三角轮胎(601163)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-01-12 三角轮胎：“大”现金“小”市值彰显投资价值 (华泰证券 庄汀洲,张雄,宋亭亭)

●我们预测公司24-26年归母净利润为11.12/13.37/14.68亿元，对应EPS为1.39/1.67/1.83元/股。截至9M24公司净货币性资产为98亿，接近总市值，企业价值或低估。得益于海外市场结构公司所受贸易风险或低于同行，同时考虑公司工程胎优势，参考可比公司25年平均9xPE的Wind一致预期，给予公司25年10xPE估值，目标价16.70元，首次覆盖给予“增持”评级。

●2024-11-02 三角轮胎：2024年三季报点评：2024Q3单季度净利润环比下降，产品结构持续优化 (国海证券 李永磊,董伯骏,李振方)

●预计公司2024-2026年营业收入为103.59、113.26、120.66亿元，归母净利润分别为11.69、12.75、13.70亿元，对应PE分别9.77、8.96、8.34倍，考虑公司经营稳健，产品结构不断优化，看好公司长期成长。维持“买入”评级。

●2024-08-30 三角轮胎：2024半年报点评报告：2024Q2业绩环比改善，产品结构持续优化 (国海证券 李永磊,董伯骏,李振方)

●预计公司2024-2026年营业收入为104.40、111.62、118.98亿元，归母净利润分别为14.23、15.39、16.52亿元，对应PE分别7.71、7.13、6.64倍，考虑公司经营稳健，产品结构不断优化，叠加轮胎市场高景气度。维持“买入”评级。

●2024-05-05 三角轮胎：季报点评：23年扣非净利润同比+117.37%，24Q1扣非净利润同比+34.47% (海通证券(香港) 刘威,庄怀超)

●我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为14.74、16.22、19.82亿元(24-25年原预测为12.98、14.28亿元)。参考同行业可比公司估值，我们认为合理估值为2024年12倍PE，对应目标价22.08元(原目标价18.38元基于2023年12.5x市盈率，+20%)，维持“优于大市”评级。

●2024-05-05 三角轮胎：年报点评：业绩同比高增，产品创新叠加品牌建设持续赋能 (国联证券 郭荆璞)

●公司是国内老牌头部胎企，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为116/120/122亿元，同比增速分别为11%/4%/2%，归母净利润分别为14.6/16.4/17.6亿元，同比增速分别为5%/12%/7%，EPS分别为1.83/2.05/2.19元/股。鉴于公司产品结构持续优化，并参照可比公司估值，我们给予公司2024年13倍PE，目标价23.8元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:橡胶塑料

●2025-01-16 恩捷股份：固态电池材料供应斩获大单，彰显行业竞争力 (东莞证券 黄秀瑜)

●公司为全球锂电隔膜龙头企业，近年因产品价格持续下行业绩承压，目前价格已低位运行，继续下行空间有限。而在固态电池领域携手领先企业，订单取得重大突破，为进一步市场拓展奠定基础，后续业绩修复可期。预计2024-2025年EPS分别为0.70元、1.20元，对应PE分别为45倍、26倍，给予买入评级。

●2025-01-09 福莱新材：卡位柔性传感器，主业稳步扩产 (东方财富证券 周旭辉,张志扬)

●根据公司最新2024年三季报财务数据，我们预计2024-2026年公司营业收入分别为24.4亿元、26.1亿元和27.9亿元，归母净利润分别为1.0亿元、1.2亿元和1.3亿元，对应EPS分别为0.52元、0.60元和0.68元，基于2025年1月6日收盘价，对应PE分别为37倍、32倍和28倍。鉴于公司前瞻性卡位人形机器人用柔性传感器，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-01-07 赛轮轮胎：扩建项目立足柬埔寨优惠贸易地位，公司出海步伐持续推进 (国海证券 李永磊,董伯骏)

●预计公司2024-2026年营业收入分别为323.95、366.50、439.07亿元，归母净利润分别为43.85、50.57、64.40亿元，对应PE分别11、9、7倍，看好公司成长性，维持“买入”评级。

●2025-01-07 福斯特：企业日：预计光伏胶膜出货量增长10%-20%，2025年POE树脂价格有望企稳 (高盛 王梦雯,Jacqueline Du)

●目标价格计算方法：我们的福斯特12个月目标价为人民币20.2元，基于13倍2027年预期EV/EBITDA并以10%的股权成本贴现回2025年。

●2025-01-02 金发科技：改性塑料向好，石化阶段性承压 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●考虑石化板块景气偏弱，我们下调24年公司业绩预期，预计公司24-26年归母净利润为7.0/14.3/18.8亿元（前值9.6/14.1/18.8亿元），同比增速分别为+122%/+104%/+31%，对应EPS为0.27/0.54/0.71元。选取可比公司2025年Wind一致预期平均18xPE作为参照，给予公司2025年18xPE，目标价9.72元（前值9.73元），维持“增持”评级。

●2024-12-30 科创新源：液冷产品批量验证，东莞兆科助力散热业务发展 (华鑫证券 任春阳)

●公司依托新收购子公司东莞兆科先进的技术水平、精湛的工艺设计和完善的服务体系，进一步深化公司在高分子材料产业的业务布局。我们预测公司2024-2026年收入分别为8.58、12.26、15.76亿元，EPS分别为0.25、0.75、1.10元，当前股价对应PE分别为91.1、30.7、21.0倍，给予“买入”投资评级。

●2024-12-29 永新股份：稳健经营筑牢发展基础，四大优势护航持续增长 (招商证券 刘丽,王月)

●预计公司24-26年营业总收入分别为35.8亿元、38.7亿元、41.8亿元，同比增速分别为+6%、+8%、+8%。预计24-26年归母净利润规模分别为4.5亿元、4.8亿元、5.2亿元，同比增速分别为+9%、+8%、　　+8%。对应24年PE15.0X，首次覆盖给予“强烈推荐”评级。

●2024-12-27 川环科技：获服务器液冷管路订单，新业务开拓可期 (东兴证券 李金锦)

●我们仍然看好公司未来发展前景，预计公司2024-2026年归母净利润2.1/2.6/3.3亿元，对应EPS0.96/1.21/1.54元。按照当前股价对应PE21x/17x/13x，维持“推荐”评级。

●2024-12-25 玲珑轮胎：反倾销退税增厚利润，塞尔维亚基地产销旺盛 (德邦证券 王华炳)

●我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为22.31、27.47、30.82亿元，分别同比+60.4%、+23.1%、+12.2%，对应EPS分别为1.52、1.88、2.11元。维持公司“买入”评级。

●2024-12-24 赛伍技术：光伏材料短期承压，非光伏业务拓展新增长极 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,余慧勇)

●考虑光伏行业竞争激烈，胶膜背板等盈利承压，我们预计公司2024-2026年归母净利润为-1.20/0.16/0.79亿元，同比-216%/+113%/+403%，考虑公司积极拓展非光伏材料业务，逐步贡献新增长极，首次覆盖，给予公司“增持”评级。