宝地矿业(601121)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-05-08 宝地矿业：新疆铁矿龙头，深度绑定区域发展 (中邮证券 李帅华)

●我们预计公司2023/2024/2025年实现营业收入9.35/10.19/11.88亿元，分别同比增长22.91%/8.98%/16.61%；归母净利润分别为2.87/3.37/4.31亿元，分别同比增长43.29%/17.43%/28.13%，对应EPS分别为0.36/0.42/0.54元。以2023年5月8日收盘价为基准，对应2023-2025E对应PE分别为24.89/21.19/16.54倍。首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2023-03-26 宝地矿业：新疆高品位铁矿龙头，资源和区域优势明显 (民生证券 邱祖学,张航,张建业)

●全球铁矿供给增速放缓，“稳增长”政策推进国内需求复苏，伴随募投产能释放，我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.79/2.03/2.22亿元，对应现价，2023-2025年PE依次为41/36/33倍，PB为2.4/2.2/2.1倍，首次覆盖，给予“谨慎推荐”评级。

●2023-02-17 宝地矿业：新股覆盖研究 (华金证券 李蕙)

●公司主营业务为铁矿石的开采、选矿加工和铁精粉销售；考虑主营业务的相似性，选取金岭矿业、大中矿业为可比上市公司。根据上述可比公司来看，2021年同业平均收入规模为25.45亿元、PE-TTM(剔除负值/算术平均)为17.17X，销售毛利率为45.40%；相较而言，公司收入规模低于行业平均，但毛利率水平高于行业平均。

◆同行业研报摘要◆行业:黑色金属

●2025-10-20 金岭矿业：稀缺的铁矿石公司，积极降本 (华泰证券 李斌)

●鉴于2025年至今铁精粉价格高于我们先前的预期，我们上调铁精粉价格假设，测算公司2025-2027年归母净利为2.74亿元、2.81亿元和2.81亿元（较前值变动24%/25%/25%）。可比公司2026年平均PE估值17.8X，考虑到公司竞得齐河县大张地区铁矿普查探矿权，铁矿资源储备进一步提升，给出公司2026年21.7X PE估值，测算目标价10.18元（前值：9.42元，基于25年PE估值26.2X）。

●2025-10-13 南钢股份：盈利能力持续强化，高端化布局成效持续释放 (兴业证券 李怡然)

●公司作为国内领先的中厚板龙头，在克服行业周期不利因素的同时，持续巩固特钢长材和专用板材领域市场地位，其盈利韧性不断强化。我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为25.19/28.24/32.54亿元，EPS分别为0.41/0.46/0.53元，对应10月10日股价PE分别为13.2/11.7/10.2倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-09-26 华菱钢铁：品类结构优化，盈利能力修复 (华安证券 许勇其,黄玺)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为32.66/40.84/44.46亿元(前值为2025-2026年分别为35.92/50.45亿元，考虑销量下行下调)，对应PE分别为13.54/10.83/9.94倍，维持“买入”评级。

●2025-09-12 鄂尔多斯：循环产业链协同优势尽显，高分红硅铁龙头盈利稳健 (光大证券 王招华,戴默)

●由于能耗管控政策对商品价格拉动低于预期，我们分别下调公司2025-2026年归母净利润预测18.90%、22.61%至20.55、22.66亿元，并新增2027年归母净利润预测为24.85亿元。作为硅铁行业龙头企业，循环产业链协同优势逐步凸显，公司盈利稳健且保持高分红政策，故维持“增持”评级。

●2025-09-11 河钢资源：磁铁矿基本盘稳固，铜板块布局加速 (银河证券 赵良毕)

●我们预测公司2025-2027年营业收入分别为56.44/58.55/61.37亿元，同比增速1.11%/3.74%/4.81%；归母净利润分别为6.02/6.74/7.68亿元，同比增速6.25%/12.10%/13.91%。考虑公司资源储量丰富，具备“铁矿石+铜矿+蛭石”的多元化资源体系，相较可比公司具备溢价空间。公司2025-2027年PE分别为16.78x/14.96x/13.14x，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2025-09-03 大中矿业：2025年半年报点评：铁矿下跌拖累业绩，锂矿项目加速建设 (民生证券 邱祖学)

●公司铁矿扩产、锂矿新建项目逐步推进，新增产能有望释放，我们预计公司2025-27年将分别实现归母净利润8.26/8.99/11.43亿元，对应现价，PE分别为22、20和16倍，维持“推荐”评级。

●2025-09-03 武进不锈：2025年半年报业绩点评：行业需求筑底，H1业绩同比承压 (中泰证券 任恒)

●由于化工需求低于预期，分析师下调了公司2025-2027年的盈利预测，预计归母净利润分别为1.51亿元、1.81亿元和1.91亿元，对应市盈率分别为21倍、17倍和16倍。尽管短期业绩承压，但基于公司的长期发展潜力，维持“买入”评级。

●2025-09-02 重庆钢铁：成本效率双向突破，技术创新卓有成效 (银河证券 赵良毕)

●我们预计公司2025-2027年公司整体营业收入分别为244.71/247.55/252.60亿元，同比增速-10.18%/1.16%/2.04%；归母净利润分别为0.40/1.04/1.82亿元。考虑公司产品结构升级提速，且在西南地区竞争优势显著，相较可比公司具备溢价空间，维持“谨慎推荐”评级。

●2025-09-01 河钢资源：铜二期产量逐步提升、公司业绩逐步回升 (东北证券 赵丽明)

●预计2025-2027年公司营业收入分别为53.94/64.73/75.74亿元，归母净利润分别为6.20/8.96/12.44亿元。考虑到公司磁铁矿品位较高，生产成本较低，以及铜二期项目全面投产后公司盈利能力将进一步增强，给予公司“买入”评级。

●2025-09-01 云路股份：非晶电机逐步量产、管理和销售费用下降 (东北证券 赵丽明)

●2025上半年公司实现营业收入9.86亿元，较上年同期增长8.28%；公司归属于上市公司股东的净利润1.69亿元，同比增加1.51%。实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.66亿元，较上年同期增加5.31%。预计2025-2027年公司营业收入分别为22.80/30.78/43.10亿元，归母净利润分别为4.30/5.97/8.36亿元，首次覆盖给予公司“买入”评级。