宝地矿业(601121)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-05-08 宝地矿业：新疆铁矿龙头，深度绑定区域发展 (中邮证券 李帅华)

●我们预计公司2023/2024/2025年实现营业收入9.35/10.19/11.88亿元，分别同比增长22.91%/8.98%/16.61%；归母净利润分别为2.87/3.37/4.31亿元，分别同比增长43.29%/17.43%/28.13%，对应EPS分别为0.36/0.42/0.54元。以2023年5月8日收盘价为基准，对应2023-2025E对应PE分别为24.89/21.19/16.54倍。首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2023-03-26 宝地矿业：新疆高品位铁矿龙头，资源和区域优势明显 (民生证券 邱祖学,张航,张建业)

●全球铁矿供给增速放缓，“稳增长”政策推进国内需求复苏，伴随募投产能释放，我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.79/2.03/2.22亿元，对应现价，2023-2025年PE依次为41/36/33倍，PB为2.4/2.2/2.1倍，首次覆盖，给予“谨慎推荐”评级。

●2023-02-17 宝地矿业：新股覆盖研究 (华金证券 李蕙)

●公司主营业务为铁矿石的开采、选矿加工和铁精粉销售；考虑主营业务的相似性，选取金岭矿业、大中矿业为可比上市公司。根据上述可比公司来看，2021年同业平均收入规模为25.45亿元、PE-TTM(剔除负值/算术平均)为17.17X，销售毛利率为45.40%；相较而言，公司收入规模低于行业平均，但毛利率水平高于行业平均。

◆同行业研报摘要◆行业:黑色金属

●2025-03-26 华菱钢铁：2024年报点评报告：深耕高端制造领域，品种钢占比持续提升 (华龙证券 景丹阳)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为28.64/32.83/33.66亿元，当前股价对应PE为12.8/11.2/10.9倍，我们选取中信特钢、南钢股份、方大特钢作为可比公司，对应可比公司PE为21.8/12.7/11.4，公司作为湖南龙头企业，产品结构持续优化，利润水平有望回升，首次覆盖给予公司“增持”评级。

●2025-03-25 中信特钢：子公司利润增长，海外布局可期 (中信建投 王介超,王晓芳,汪明宇)

●在不考虑近期市场传闻的减产政策情况下，公司的业绩增长主要依靠高端特钢材料的需求和供应增长，预计2025-2027年归母净利润分别为55.5亿元、62.2亿元和70亿元，对应的估值分别为11.8倍、10.6倍和9.4倍，若本年内有供给端控制的相关政策，公司业绩弹性也会扩大，维持“买入”评级。

●2025-03-25 华菱钢铁：稳步推进高端化策略，回购+分红回馈投资者 (中信建投 王介超,王晓芳,汪明宇)

●在不考虑近期市场传闻的减产政策情况下，公司的业绩增长主要依靠品种钢项目的逐步放量，预计2025-2027年归母净利润分别为28.1亿、34亿和39.9亿。若本年内有供给端控制的相关政策，预计公司业绩弹性较大，25年业绩有望达到50亿以上。维持“增持”评级。

●2025-03-24 南钢股份：2024年报点评报告：业绩逆势增长，产品结构持续优化 (华龙证券 景丹阳)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为25.22/28.06/29.58亿元，当前股价对应PE为11.5/10.4/9.8倍，我们选取中信特钢、华菱钢铁、方大特钢作为可比公司，对应可比公司PE为14.7/12.5/10.8，公司作为行业龙头，受益于高附加值产品专用板材及特钢长材占比提升，在需求弱复苏环境下仍能保持稳定的盈利水平，首次覆盖给予公司“增持”评级。

●2025-03-23 华菱钢铁：2024年年报点评：高端产能不断释放，品种结构加速优化 (民生证券 邱祖学)

●公司作为湖南龙头企业，高端产能不断释放，我们预计2025-2027年公司归母净利润依次为22.90/25.83/30.08亿元，对应3月21日收盘价，PE为16x、14x和12x，维持“推荐”评级。

●2025-03-23 华菱钢铁：2024年年报点评：产品结构优化、品种钢占比提升，分红+回购提升股东回报 (西部证券 刘博,滕朱军,李柔璇)

●公司公告2024年年报，实现营收1441.12亿元、增长-12.07%；归母净利润为20.32亿元、增长-59.99%；扣非后为13.06亿元、增长-72.10%。考虑到产品价格波动，我们小幅调整公司2025-2027年EPS分别为0.37、0.45、0.46元，PE分别为14、12、12倍，维持“买入”评级。

●2025-03-23 华菱钢铁：2024年年报点评：品种钢占比持续提升，自由现金流由负转正 (光大证券 王招华,戴默)

●由于行业盈利下滑，我们下调公司2025-2026年公司归母净利润预测25.53%、18.30%至23.04、26.85亿元，新增2027年归母净利润为31.05亿元，华菱钢铁作为钢铁行业龙头企业，品种结构有望进一步高端化，维持公司“增持”评级。

●2025-03-23 杭钢股份：钢铁智造加速，AIDC布局领先 (银河证券 赵良毕)

●参考公司预告及业绩情况，我们预计公司2024-2026年公司整体营业收入分别为678.82/822.45/1010.21亿元，同比增速21.59%/21.16%/22.83%；归母净利润分别为-6.11/2.23/3.22亿元，同比增速-435.08%/136.44%/44.60%。公司钢铁业务优势显著，且积极布局AIDC数字经济业务，我们认为公司未来业绩修复可期，估值可给与一定溢价，首次覆盖，给予“谨慎推荐”评级。

●2025-03-22 华菱钢铁：年报点评报告：业绩短期回落，后续反弹空间大 (国盛证券 笃慧,高亢)

●公司专注于中高端板材制造，产品结构持续优化，受行业整体盈利下行影响，2024年利润回落，随着行业后续需求改善及减量重组逐步实施，其盈利有望显著改善，参考公司近三年来估值变动情况，我们认为公司估值有明显修复空间，近五年估值中枢区域对应市值516亿左右，估值高位区域对应市值803亿左右，维持“买入”评级。

●2025-03-21 中信特钢：年报点评：稳健发展，特钢韧性优势明显 (华泰证券 李斌)

●考虑到24年钢铁行业景气不及预期，我们下调25年钢价，预计公司25-27年EPS分别为1.14、1.28、1.49元(前值25-26年1.20、1.33元)。可比公司25年Wind一致预期PE均值为13.1X，考虑公司为特钢行业龙头，发展韧性较强，给予公司25年15.8XPE，目标价17.96元(前值16.2元)，维持“买入”评级。