宝地矿业(601121)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-05-08 宝地矿业：新疆铁矿龙头，深度绑定区域发展 (中邮证券 李帅华)

●我们预计公司2023/2024/2025年实现营业收入9.35/10.19/11.88亿元，分别同比增长22.91%/8.98%/16.61%；归母净利润分别为2.87/3.37/4.31亿元，分别同比增长43.29%/17.43%/28.13%，对应EPS分别为0.36/0.42/0.54元。以2023年5月8日收盘价为基准，对应2023-2025E对应PE分别为24.89/21.19/16.54倍。首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2023-03-26 宝地矿业：新疆高品位铁矿龙头，资源和区域优势明显 (民生证券 邱祖学,张航,张建业)

●全球铁矿供给增速放缓，“稳增长”政策推进国内需求复苏，伴随募投产能释放，我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.79/2.03/2.22亿元，对应现价，2023-2025年PE依次为41/36/33倍，PB为2.4/2.2/2.1倍，首次覆盖，给予“谨慎推荐”评级。

●2023-02-17 宝地矿业：新股覆盖研究 (华金证券 李蕙)

●公司主营业务为铁矿石的开采、选矿加工和铁精粉销售；考虑主营业务的相似性，选取金岭矿业、大中矿业为可比上市公司。根据上述可比公司来看，2021年同业平均收入规模为25.45亿元、PE-TTM(剔除负值/算术平均)为17.17X，销售毛利率为45.40%；相较而言，公司收入规模低于行业平均，但毛利率水平高于行业平均。

◆同行业研报摘要◆行业:黑色金属

●2026-03-27 马钢股份：年报点评：品种改善+降本使亏损大幅收窄 (华泰证券 李斌)

●考虑到钢铁行业景气度回升，且公司产品结构持续优化，我们上调了公司长材、板材产品的毛利，下调了粗钢产销量。我们测算公司26-28年归母净利分别为12.99、19.91、22.28亿元，26-27年同比上调14.26%/16.60%；BVPS为3.23/3.44/3.65元，公司近五年PB均值0.90X，我们维持溢价50%反映公司盈利向好趋势确立，后续双碳政策若持续进行或进一步改善行业和公司利润，26年PB取1.35X；并基于3月26日人民币与港元汇率0.88、近三个月A/H溢价率75%(26-3-26)，A/H目标价4.36元/2.83港元(前值3.93元/2.61港元，基于25年PB1.3X)，维持“持有”评级。

●2026-03-27 海南矿业：2025年报点评：油气产量大幅增长，锂业务从0到1实现商业化突破 (东吴证券 孟祥文,米宇)

●我们预计公司长期受益于油气产量增长以及新能源布局，业绩有望持续提升，2026年公司阿曼油气项目仍需一定前期投入，但原油价格由于美伊战争中枢已经上移，叠加锂价处于高位，我们调整公司2026-2027年归母净利为11.5/13.4亿元(前值为10.2/14.2亿元)，新增2028年归母净利为13.5亿元，对应PE分别为19/17/16倍，维持“增持”评级。

●2026-03-24 中信特钢：2025年报点评：高端品种持续增长，全球布局盈利可期 (东方证券 于嘉懿)

●我们小幅调整公司产品销量、毛利率等，预测公司2026-2028年每股收益为1.26、1.32、1.43元(2026-2027年原预测值为1.22、1.30元)。根据可比公司2026年14X的PE估值，对应目标价17.64元，维持买入评级。

●2026-03-22 方大特钢：2025年报点评：产品结构优化调整+业绩高增符合预期，期待更多惊喜落地 (西部证券 刘博,滕朱军,李柔璇)

●公司公告2025年年报，实现营收182.33亿元，同比下降15.43%；归母净利润9.42亿元，同比增长280.18%；扣非后归母净利润为7.92亿元，同比增长349.49%。我们微调2026-2028年公司EPS分别为0.52、0.60、0.68元，PE分别为11、10、9倍，维持“买入”评级。

●2026-03-22 方大特钢：2025年年报点评：全年业绩高增，精细化管理深挖降本潜力 (国联民生证券 邱祖学)

●伴随降本增效的继续推进，商用车市场回暖，公司业绩或将持续修复，我们预计2026-28年公司归母净利润依次为10.46/11.42/12.38亿元，对应3月20日收盘价的PE为13x、12x和11x，维持“推荐”评级。

●2026-03-21 南钢股份：2025年报点评：高端材料贡献显著，盈利能力持续提升 (东方证券 于嘉懿)

●我们调整产品销量结构、调整毛利率等，预测公司26-28年每股净资产为5.07、5.36、5.65元(2026-2027年原预测值为4.92、5.27元)，根据可比公司2026年1.18X的PB估值，对应目标价6.34元，维持买入评级。

●2026-03-21 方大特钢：年报点评报告：利润大幅增长，业绩弹性显现 (国盛证券 笃慧,高亢)

●基于公司在行业中的龙头地位以及权益产能增长潜力，国盛证券认为方大特钢是市场稀缺的增量改善标的，未来盈利修复可期。估值方面，当前股价对应2026年P/E为11.9倍，低于历史高位水平，存在修复空间，因此维持“增持”评级。不过，报告也指出上游原料价格波动、钢材需求不及预期以及新业务发展不确定性可能对公司构成一定风险。

●2026-03-20 南钢股份：钢铁主业盈利稳健，焦炭业务拖累业绩 (国信证券 刘孟峦,焦方冉)

●预计2026-2028年营业收入656/693/700亿元，归母净利润30.4/33.2/36.6亿元，同比增速6.0/9.2/10.2%；摊薄EPS分别为0.49/0.54/0.59元，当前股价对应PE分别为11.1/10.1/9.2x。公司是老牌中厚板龙头企业，特钢长材稳步发展，焦炭项目有望扭亏，在行业整体承压的情况下，公司业绩稳健，分红比例高，维持“优于大市”评级。

●2026-03-20 南钢股份：主业毛利高增，利润大幅增长 (中信建投 王介超,王晓芳,汪明宇)

●预计公司2026-2028年的归母净利润分别为30.9亿元、34.4亿元和38亿元，对应的PE分别为10.9倍、9.8倍和8.9倍，公司的业绩增长确定性较高，股息率稳定，维持“增持”评级。

●2026-03-18 中信特钢：2025年年报点评：高端领域持续突破，全球布局纵深发展 (国联民生证券 邱祖学)

●公司高端产品销量增长，产业布局优化升级，我们预计2026-2028年公司归母净利润依次为65.93/69.56/73.30亿元，对应3月18日收盘价，PE为13x、12x和11x，维持“推荐”评级。