昊华能源(601101)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-26 昊华能源：动力煤产能扩张，煤化运协同发展 (西南证券 黄腾飞,李昊恒)

●预计2024-2026年归母净利润复合增速达13.7%，基于煤价走势及公司未来产能扩张和降本增效举措，给予2025年10倍估值，对应目标价10.4元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-10-29 昊华能源：2024年三季报点评：煤炭量价双降致业绩环比下滑，后续有望恢复 (民生证券 周泰,李航,王姗姗)

●考虑公司煤炭业务盈利下滑、甲醇业务亏损扩大，我们预计2024-2026年公司归母净利润为12.70/14.56/16.25亿元，对应EPS分别为0.88/1.01/1.13元/股，对应2024年10月28日收盘价的PE分别均为11/9/8倍，维持“谨慎推荐”评级。

●2024-10-29 昊华能源：Q3产销下滑业绩承压，关注成长性与高分红 (开源证券 张绪成)

●鉴于Q3煤炭产销下滑及甲醇转亏，我们下调2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润15.2/17.7/18.4亿元(前值17.6/19.7/20.3亿元)，同比+46.3%/+16%/+4.1%；EPS为1.06/1.23/1.28元，对应当前股价PE为8.8/7.6/7.3倍。未来公司产能逐步释放，公司业绩将受益于量增而持续增厚。维持“买入”评级。

●2024-10-29 昊华能源：产量同比增长，持续增长可期 (德邦证券 翟堃)

●根据公司2024年三季度报告，我们预计2024-2026年公司合计收入分别为91/98/106亿元，归母净利润分别为14/16/18亿元，PE分别为9.55/8.41/7.66倍，维持“买入”评级。

●2024-08-27 昊华能源：2024年中报点评报告：煤炭量增致业绩提升，关注煤矿成长性与提分红 (开源证券 张绪成)

●我们维持2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润17.6/19.7/20.3亿元，同比+68.8%/+12.5%/+3.0%；EPS为1.22/1.37/1.41元，对应当前股价PE为6.5/5.8/5.6倍。未来公司产能有望逐步释放，公司业绩有望受益于量增而持续增厚。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:煤炭石油

●2024-12-09 陕西煤业：收购陕煤电力，煤电一体协同发展 (德邦证券 翟堃)

●我们预计公司2024-2026年合计收入分别为1723/1744/1785亿元，归母净利润分别为214/222/232亿元，PE分别为11.25/10.81/10.36倍，维持“买入”评级。

●2024-12-07 陕西煤业：收购电力资产，打造煤电一体 (国盛证券 张津铭,刘力钰)

●我们预计公司2024年-2026年归母净利分别为202亿元、219亿元、234亿元，对应PE为11.9X、11.0X、10.3X，维持“买入”评级。

●2024-12-06 广汇能源：煤炭产销如期放量，业绩增长可期 (山西证券 胡博,刘贵军)

●考虑到煤炭产量正式释放后公司煤炭产销量规模大幅提升，且产能爬坡完成后，剥采比下降带动吨煤开采成本下降，煤炭板块业绩预期明显增长，预计公司Q4净利润规模同比增加，我们上调公司全年经营业绩；预计公司2024-2026年EPS分别为0.69\0.95\1.17元，对应公司12月5日收盘价7.24元，2024-2026年动态PE分别为10.5\7.6\6.2倍；我们继续给予“增持-A”投资评级。

●2024-12-06 陕西煤业：收购集团电力资产，业绩有望增厚 (民生证券 李航,周泰,王姗姗)

●公司资源禀赋行业领先，成本优势明显，现金奶牛属性强，长期投资价值高，我们预计2024-2026年公司归母净利为213.52/229.63/239.19亿元，对应EPS分别为2.20/2.37/2.47元，对应2024年12月6日收盘价的PE分别为11/10/10倍。维持“推荐”评级。

●2024-12-05 中国石油：国内油气实现高效稳产，海外资源版图不断扩张 (国信证券 杨林,薛聪)

●维持盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为1735/1863/2029亿元，难薄EPS为0.95/1.02/1.11元，对于当前A股PE为8.7/8.1/7.5x，对于H股PE为5.8/5.5/5.3x，维持“优于大市”评级。

●2024-12-03 中国海油：国内外新项目顺利投产，公司长期成长确定性显著 (国信证券 杨林,薛聪)

●我们维持对公司2024-2026年归母净利润1498/1564/1633亿元的预测，对应EPS分别为3.15/3.29/3.43元，对应A股PE分别为8.3/8.0/7.7x，对应H股PE分别为5.5/5.2/4.9x，维持“优于大市”评级。

●2024-11-20 华阳股份：2024年三季报点评：2024Q3净利润环比改善，新产能有望放量 (湘财证券 王逸奇)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为33.76/35.90/39.18亿元，EPS分别为0.94/1.00/1.09元，当前股价对应PE分别为8.24x/7.75x/7.1x，首次覆盖给予公司“增持”评级。

●2024-11-18 潞安环能：资金增厚债务收窄，价有弹性量增可期 (平安证券 陈潇榕,马书蕾)

●潞安环能作为国内规模上位列第二梯队的喷吹煤领先生产企业，盈利能力居前，产销量逐年稳步增加，相对低长协比例使得公司煤炭售价弹性较大，后市煤价企稳回升，公司业绩有望回暖；同时，自2022年公司偿还大额有息负债后，资产负债结构持续优化、货币资金显著增厚，且集团尚有一定注资潜力，公司充裕的现金流可为未来煤矿收购和产能扩张提供资金支持。预测2024-2026年公司营收分别为358.52、376.17、386.64亿元，归母净利润分别为35.54、40.21、43.17亿元，对应2024年11月15日收盘价PE分别12.6、11.2、10.4倍。公司煤炭储量和产量规模排名靠前，量价具有一定弹性；偿债压力小、现金流充裕，高分红兑现率较高；同时，集团注资尚具潜力，未来煤炭产能仍有提升空间，首次覆盖给予“推荐”评级。

●2024-11-15 中国神华：2024年三季报点评：三季度业绩亮眼，龙头竞争优势明显 (湘财证券 王逸奇)

●综上，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为571/569/580亿元，EPS分别为2.88/2.87/2.92元，当前股价对应PE分别为13.69x/13.72x/13.0x，首次覆盖给予公司“增持”评级。

●2024-11-15 陕西煤业：资源优质管理出众，业绩稳健高股息 (东北证券 王政)

●预计陕西煤业2024-2026年营业收入分别为1648/1677/1701亿元，同比分别为-3.6%/+1.8%/+1.5%；2024-2026年归母净利润分别为221/231/237亿元，同比分别为+3.9%/+4.7%/+2.5%；EPS分别为2.28/2.38/2.44元/股；对应PE为10.30/9.84/9.61倍。考虑到公司资源优势突出，经营管理出众，业绩稳健股息高，在面临政策不确定性情况下市场表现有望占优，维持“买入”评级。