恒立液压(601100)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-12 恒立液压：主业稳健增长，线性驱动器第二成长曲线清晰 (兴业证券 丁志刚,石康,郭亚男)

●基于最新财报，我们调整盈利预测，预计公司2025-2027年实现归母净利润28.28/32.69/37.84亿元，对应2025年11月11日收盘价PE为42.7/36.9/31.9倍，维持“增持”评级。

●2025-11-06 恒立液压：液压件领军企业，横向布局丝杠等成长市场 (东北证券 刘俊奇)

●公司为国产液压行业标杆，深耕液压行业30余载。公司主要从事液压传动控制设备与系统集成的研发、制造、销售和服务，产品包括高压油缸、高压柱塞泵、液压多路阀、液压马达等。液压元件及系统是大型机械的核心传动装置，应用于行走机械、隧道工程、农业机械等多个领域。公司通过投资建成多个生产基地及并购国际企业，积极拓展海外市场，致力于成为国际高端传动设备供应商。在报告期内，公司重点发展非标油缸与非挖泵阀业务，非标油缸销售增长显著，非挖泵阀业务增长迅速，成为公司营收的重要组成部分。从长远来看公司着力布局丝杠领域，有望成为公司成长的第二曲线。预计2025/2026/2027年公司归母净利润分别为27.47/32.20/36.65亿元，对应PE值分别为42.63/36.36/31.95倍，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-11-05 恒立液压：2025三季报点评：25Q3业绩加速增长，关注线性驱动应用落地 (甬兴证券 刘荆,李瑶芝)

●公司深耕工程机械领域，持续推进海外产能布局，主业增长迅速。新布局线性驱动器项目，有望受益于机器人产业的放量。我们预计公司25-27年归母净利润28.36/32.38/37.02元，按10月31日收盘价，对应EPS2.12/2.41/2.76元，对应PE45.42/39.79/34.80倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-11-04 恒立液压：2025年三季报点评报告：业绩逐季度好转，新业务成长可期 (华龙证券 邢甜)

●公司主业稳健，前三季度业绩逐季度增长。我们认为，随着海外市场的拓展及新业务的逐步成熟，公司成长及盈利能力有望进一步提升。我们维持公司盈利预测不变，预计2025-2027年营业收入分别为106.8/121.72/138.99亿元，分别+13.75%/+13.96%/+14.19%；归母净利润分别是28.97/32.59/35.73亿元，分别+15.49%/+12.47%/+9.64%，当前股价对应PE分别是44.5x/39.5x/36.1x，维持“增持”评级。

●2025-11-04 恒立液压：Q3业绩高增长，看好主业复苏+新业务持续开拓 (太平洋证券 崔文娟,张凤琳)

●预计2025年-2027年公司营业收入分别为107.33亿元、123.55亿元和143.02亿元，归母净利润分别为28.72亿元、33.59亿元和39.44亿元，6个月目标价112.72元，对应2026年45倍PE，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2025-12-22 神开股份：深海装备国产化破局，AI驱动数字油服商业模式升级 (爱建证券 王凯)

●公司有望深度受益于中国海工装备国产化进程加速，叠加中东数字化油服业务逐步放量，整体盈利能力呈持续改善态势。我们预计公司2025E–2027E营业收入分别为8.59/10.05/12.15亿元，同比增长17.1%/17.1%/20.9%；归母净利润分别为0.55/0.78/1.21亿元，同比增长81.5%/42.7%/54.4%，对应PE分别为75.7x/53.1x/34.4x。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-12-22 大族数控：AI驱动PCB升级，平台型设备龙头放量可期 (爱建证券 王凯)

●我们预计公司2025E/2026E/2027E营业收入分别为53.42/80.36/106.62亿元，同比增长59.8%/50.4%/32.7%；归母净利润分别为7.74/11.44/15.84亿元，同比增长156.9%/47.8%/38.5%，对应2025E/2026E/2027E分别为61.1/41.4/29.9倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-12-20 杰瑞股份：切入北美数据中心赛道，估值重构可期 (华鑫证券 尤少炜)

●预测公司2025-2027年收入分别为163.42、195.42、228.58亿元，EPS分别为2.98、3.58、4.17元，当前股价对应PE分别为22.8、19.0、16.3倍，考虑公司切入数据中心发电领域将为公司带来新的成长空间，维持“买入”投资评级。

●2025-12-19 杰克科技：启航新程，科技引领，与客户共谋全球化新篇 (东海证券 王敏君)

●杰克科技作为缝制设备行业的领军企业，正通过AI技术创新和全球化布局迎来新的发展阶段。高端品牌艾图推出的AI缝纫机代表了行业技术发展的前沿方向，有望强化市场地位。但考虑到短期内在研发及推广拓展等方面仍需费用投入，调整归母净利润预测(前值为9.56/11.10/13.03亿元)，预计公司2025-2027年归母净利润为9.33/11.09/13.03亿元，预计EPS为1.96/2.33/2.74元，对应PE为20X/17X/15X，维持“买入”评级。

●2025-12-19 中微公司：补齐CMP关键拼图，平台化战略再进一步-中微公司公司收购事件点评 (爱建证券 王凯)

●维持"买入"评级。我们预计公司2025–2027年归母净利润分别为21.81/31.58/42.78亿元，对应同比增长35.0%/44.8%/35.4%，对应PE分别为74.8x/51.6x/38.1x。在晶圆厂扩产与国产替代推进下，本次收购补齐CMP关键工艺，完善前道设备体系，推动公司平台化发展并强化中长期成长性。

●2025-12-19 柳工：十五五规划清晰，增长动力充足 (华鑫证券 尤少炜)

●预测公司2025-2027年收入分别为348.63、396.57、444.50亿元，EPS分别为0.77、1.06、1.34元，当前股价对应PE分别为16.3、11.9、9.4倍，考虑柳工十五五战略规划指引清晰，收入与净利率均有增长空间，维持“买入”投资评级。

●2025-12-19 中科飞测：营收延续强劲增长，量测设备迈入高端替代新周期 (东北证券 李玖,武芃睿,张禹)

●考虑到公司正处于高强度研发与市场扩张期，且在手订单充足，预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为20.68/30.28/43.17亿元，对应PS分别为25/17/12倍。鉴于量测检测设备在半导体制造中的核心地位及公司在明暗场检测领域的稀缺性突破，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-12-19 迈瑞医疗：长周期拐点来临，流水化、数智化、国际化驱动价值重估 (中信建投 贺菊颖,袁清慧,王在存,李虹达,喻胜锋)

●我们预计2025-2027年公司收入分别为337.74亿元、381.49亿元、431.19亿元，增速分别为-8.0%、13.0%、13.0%。归母净利润分别为96.89亿元、110.31亿元、125.91亿元，增速分别为-17.0%、13.9%、14.1%。维持“买入”评级。

●2025-12-19 心脉医疗：国内业务有序推进，海外业务快速增长 (光大证券 吴佳青)

●根据光大证券研究所的预测，心脉医疗2025-2027年的归母净利润分别为6.33亿元、7.05亿元和8.48亿元，对应同比增速为26.0%、11.4%和20.3%。当前股价对应的2026年市盈率约为16倍。尽管公司面临高值耗材集采政策带来的降价风险，但海外业务和外周产品的持续放量仍为其提供了较强的业绩支撑。

●2025-12-18 锡装股份：深耕能源化工装备，积极开拓新兴领域 (天风证券 张樨樨,厉泽昭)

●我们预计公司25/26/27年归母净利润2.57/3.12/3.64亿元，EPS分别2.33/2.83/3.29元。我们给予公司2026年25倍PE，对应2026年目标价70.66元，首次覆盖，给予“买入”评级。