中南传媒(601098)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-05 中南传媒：2024年三季报点评：收入稳中有增，一般图书大幅跑赢大盘 (国海证券 杨仁文,谭瑞峤)

●受主业所得税率调整影响，我们预测公司2024年归母净利润同比下滑，但公司出版发行主业稳健，持续优化业务结构，毛利率逐步提升，看好未来业绩稳定增长。我们预计公司2024-2026年营业收入140/148/152亿元，归母净利润分别为13.97/14.85/15.54亿元，对应PE分别为16/15/14x，维持“买入”评级。

●2024-11-01 中南传媒：营收稳健增长，现金储备充足 (招商证券 顾佳)

●公司出版发行主业保持行业领先，积极推进的数字化转型战略有望为公司贡献新的利润增长点。但由于一般图书市场大盘承压，我们小幅下调盈利预测，预估2024-2026年实现归母净利润14.08/14.72/15.40亿元，对应15.4/14.8/14.1倍PE，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-11-01 中南传媒：2024Q3业绩点评：盈利能力稳步提升，出版主业稳健增长 (西部证券 冯海星)

●公司主营业务发展稳定，互联网技术助力公司业务转型，降本增效。预计2024/2025/2026年公司实现归母净利润13.58/14.49/15.46亿元，YoY-26.8%/+6.8%/+6.6%，维持“增持”评级。

●2024-10-30 中南传媒：季报点评：主业持续稳健发展，毛利率提升 (华泰证券 朱珺,周钊)

●最新的股息率为4.3%(23年分红/10月29日收盘市值)。结合Q1-Q3实际业绩，我们调整24-26年归母净利预测至13.22/14.27/15.15(前值13.88/15.16/16.39)亿元，25年可比公司Wind一致预期均值PE为14X，考虑公司龙头地位(教育品类优势明显，数字化转型领先同业)，我们给予公司25年19X，对应目标价15.01(前值14.63)元，维持“买入”评级。

●2024-09-11 中南传媒：出版发行业务增长稳健，2024年中期拟分红1.8亿元 (国海证券 杨仁文,谭瑞峤)

●受主业所得税率调整影响，公司2024年归母净利润预计同比下滑，但公司出版发行主业稳健，持续优化业务结构，看好未来业绩稳定增长。我们预计公司2024-2026年营业收入分别为146.77/158.15/171.13亿元，归母净利润分别为14.29/15.13/16.27亿元，EPS分别为0.80/0.84/0.91元，对应PE分别为16.88/15.95/14.83x，首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:文体传媒

●2024-11-07 晨光股份：外部环境承压、新业务增长放缓，线上表现亮眼 (中信建投 叶乐,张舒怡)

●预计公司2024-2026年营业收入为250.9、283.2、317.2亿元，同增7.4%、12.9%、12.0%，归母净利润14.7、17.0、19.3亿元，同比分别-3.7%、15.4%、13.6%，对应PE为19.2x、16.6x、14.6x，维持“买入”评级。

●2024-11-07 行动教育：2024年三季报点评：收入增长放缓，盈利能力、分红比例维稳 (国联证券 高旭和)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为8.1、10.7、13.3亿元，对应同比增速21%、32%、24%；预计归母净利润分别为2.7、3.6、4.5亿元，对应同比增速25%、30%、25%。四季度，我们看好公司“大客户战略”发力、年末旺季实现量价齐升，充沛现金流与高分红进一步抬升了标的的投资价值，维持“买入”评级。

●2024-11-07 晨光股份：收入稳健增长，盈利水平略有承压 (国投证券 罗乾生)

●公司作为国内外文具集大成者，传统业务发展稳中向好，晨光科力普、零售大店等新业务持续深化发展，一体两翼高质量推进。我们预计晨光股份2024-2026年营业收入为248.53、279.63、314.71亿元，同比增长6.43%、12.51%、12.54%；归母净利润为15.32、18.00、20.28亿元，同比增长0.33%、17.50%、12.65%，对应PE为18.5x、15.7x、14.0x，给予24年24xPE，目标价39.80元，维持买入-A的投资评级。

●2024-11-06 学大教育：收入增长相对稳健，股权支付费用拖累利润表现 (招商证券 顾佳,谢笑妍,徐帅)

●考虑到高中个性化业务或受消费降级趋势影响，且公司仍处于扩张期，利润扩张或受影响，我们下调24-26年归母净利润至2.26/2.99/3.92亿元(原值为2.63/3.78/4.54亿元)，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-11-06 凯文教育：季报点评：股东背景优势赋能成长 (天风证券 孙海洋)

●基于24Q1-3业绩表现，学校爬坡节奏等；我们调整盈利预测，预计公司24-26年归母净利润分别为147万元、0.17亿元以及0.46亿元(原值为0.06、0.31、0.71亿元)，PE分别为1921X、169X、62X。

●2024-11-06 皖新传媒：2024年三季报：利润总额稳中有增，业务结构持续调整 (国元证券 李典)

●公司深耕安徽，核心教材业务经营稳健，多赛道布局有望贡献业绩新增量。我们预计2024-2026年公司归母净利润8.17/9.01/10.05亿元，EPS分别为0.41/0.45/0.51元，对应PE18/17/15倍，维持“买入”评级。

●2024-11-06 南方传媒：2024年三季报点评：收入稳健增长，2024Q3利润总额同比高增 (国海证券 杨仁文,谭瑞峤)

●我们看好公司背靠广东省区位优势，主业稳健向上，所得税政策影响下，预计2024年公司业绩增长承压，但公司积极拥抱AI和新业态，未来业绩有望保持稳定增长，据此我们预测公司2024-2026年营业收入分别为99.23/106.97/115.57亿元，归母净利润分别为8.76/9.54/10.48亿元，对应PE分别为14/13/12x，维持“买入”评级。

●2024-11-06 上海电影：季报点评：三季度受大盘影响短期承压，看好大IP开发增量逐步兑现 (天风证券 孔蓉,曹睿)

●考虑到受优质项目供应不足，电影大盘短期承压。后续随着大IP开发业务贡献业绩增量，以及AI对内容创作、影视制作等各项业务的赋能。我们调整公司2024-2026年营收为8.59/11.68/14.25亿元(前值分别为10.90/12.97/15.05亿元)，同比增长8%/36%/22%，公司2024-2026年归母净利润为1.39/2.36/3.64亿元(前值分别为2.01/2.45/2.84亿元)，维持“增持”评级。

●2024-11-06 晨光股份：2024年三季报点评：三季度收入增长稳健，盈利短期承压 (国信证券 陈伟奇,王兆康,邹会阳)

●看好核心业务稳健增长，办公直销与零售大店快速发展，一体两翼布局深化。调整盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为15.3/17.3/19.2亿(前值17.4/19.8/23.6亿)，同比+0.3%/12.8%/11.0%，摊薄EPS=1.7/1.9/2.1元，当前股价对应PE=18.5/16.4/14.8x，维持“优于大市”评级。

●2024-11-05 万达电影：第三季度业绩受票房大盘拖累，看好票房修复带来业绩弹性 (国信证券 张衡,陈瑶蓉)

●短期看2024年电影缺乏优质内容票房同比下滑，我们下调盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.4/15.8/17.6亿(原24-26年为14.7/17.1/19.5亿)，对应24-26年PE为75/16/15x，公司的院线资源丰富、内容制作能力强，看好2025年票房修复公司的业绩弹性，维持“优于大市”评级。