宏盛华源(601096)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-12-31 宏盛华源：特高压建设新周期，铁塔龙头迎发展新阶段 (东吴证券 曾朵红,谢哲栋,司鑫尧)

●公司是国内电力铁塔的龙头，网内有望随特高压的放量加速成长，出海+网外新市场成为第二增长驱动力，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.31/2.79/3.85亿元，同比+86%/21%/38%，估值对应现价分别为52x、43x、31x。首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:金属制品

●2025-04-16 大金重工：海外单桩竞争优势突出，向全球一流海工企业坚定迈进 (华西证券 杨睿,耿梓瑜)

●我们预计公司2025、2026、2027年营业收入分别为59.21、78.05、92.79亿元，分别同比增长56.7%、31.8%、18.9%；2025、2026、2027年归母净利润分别8.57、11.88、15.03亿元，分别同比增长80.9%、38.6%、26.5%；2025、2026、2027年EPS分别1.34、1.86、2.36元，对应PE分别为19.5、14.0、11.1倍(以2025年4月15日26.17元的收盘价计算)，维持公司“买入”评级。

●2025-04-16 震裕科技：2024Q4&2025Q1业绩高增长，机器人业务加速落地 (开源证券 孟鹏飞,殷晟路,罗悦)

●我们上调2024年并维持2025-2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为2.55/4.01/5.21亿元，当前市值对应PE分别为60.0/38.1/29.3倍。公司是精密零部件隐形冠军，充分受益主业稳中向好、人形机器人产业化及ASP提升，维持“买入”评级。

●2025-04-16 大金重工：欧洲海工出口提振业绩，量利齐升可期 (华鑫证券 张涵)

●预测公司2025-2027年收入分别为52.97、69.07、83.27亿元，EPS分别为1.36、1.96、2.50元，当前股价对应PE分别为18.9、13.1、10.3倍，公司作为风电塔筒管桩龙头，在手海外订单不断增加，出口毛利率超预期且具有持续性，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2025-04-15 大金重工：海工出口表现亮眼，客户与产品持续突破 (国信证券 王蔚祺,王晓声)

●考虑到公司交付节奏和欧洲项目推进情况，上调25-26年盈利预测。我们预计公司2025-2027年实现归母净利润8.58/12.87/15.97亿元(25-26年原预测值为8.17/12.35亿元)，当前股价对应PE分别为19/12/10倍，维持“优于大市”评级。

●2025-04-15 大金重工：“新两海”战略成效初显，海外海风或迎放量未来成长可期 (中银证券 陶波,武佳雄,曹鸿生)

●综合考虑公司在手订单交付情况，我们预计公司2025-2027年实现营收52.27/75.91/88.00亿元，实现归母净利润7.11/10.17/13.10亿元，EPS为1.12/1.59/2.05元，当前股价对应PE为20.4/14.3/11.1倍。未来随着海外海风需求的逐步释放，公司作为全球风电塔筒的领先制造商或将充分受益，考虑到公司的成长性，上调公司评级至“买入”评级。

●2025-04-15 大金重工：前瞻布局受益欧洲海风发展提速，国内业务有望超预期 (招商证券 游家训,胡小禹,赵旭)

●公司是行业老兵，业务部署先后为国内陆风、国内海风、欧洲海风，发展思路清晰。欧洲海风正在提速，公司海风产品已进入壁垒强、附加值高的欧洲海上风电市场，有望受益。同时，公司国内陆、海风业务也有望超预期。我们看好公司业务发展与战略定力，首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。

●2025-04-14 常宝股份：2024年报点评：高端项目蓄势待发，业绩改善前景可期 (东方证券 刘洋)

●根据公司2024年报，我们做出下调公司钢管产品销量、小幅下调公司产品毛利率等调整，预测公司2025-2027年每股收益为0.74、0.83、0.92元(2025-2026年原预测值为0.99、1.10元)。根据可比公司2025年11X的PE估值，对应目标价8.14元，维持买入评级。

●2025-04-14 大金重工：年报点评：管桩出口盈利水平突出，即将步入交付大年 (平安证券 皮秀)

●考虑海外业务盈利水平超预期、欧元升值、海外订单交付节奏等因素，调整公司盈利预测，预计2025-2026年归母净利润分别为9.52、10.55亿元(原预测值6.55、9.00亿元)，新增2027年盈利预测12.75亿元，当前股价对应2025-2027年业绩的动态PE分别为15.2、13.8、11.4倍。公司已经奠定欧洲海上风电市场主流管桩供应商地位，未来将受益于海外海风市场较快成长，维持公司“推荐”评级。

●2025-04-14 大金重工：2024Q4业绩超预期，出海优势有望持续提升 (国联民生证券 陈子锐,张磊)

●考虑到公司出口盈利超预期，我们上调盈利预测，我们预计公司2025-2027年营业收入分别为60.32/77.32/91.80亿元，同比分别+59.59%/+28.18%/+18.73%；归母净利润分别为8.6/11.9/15.2亿元，同比增速分别为81.1%/38.3%/27.7%。EPS分别为1.35/1.86/2.38元/股，对应PE分别为19/14/11倍，维持“买入”评级。

●2025-04-14 大金重工：两海战略进入全面提质期 (开源证券 殷晟路)

●预计公司2025-2026年的归母净利润为8.81/11.95亿元（前值为7.42/9.12亿元），新增2027年归母净利润预测为15.35亿元，对应当前股价PE为18.1、13.4、10.4倍，我们持续看好公司出海欧洲的先发战略优势，维持“买入”评级。海外海风进入密集建设期，持续巩固公司先发优势根据WindEurope统计，2024年欧洲核准新增风电装机19.9GW，yoy+46.3%，2025年至今，英国、德国等欧洲海风主要国家陆续发布政策推进海风建设，预计2025-2027年欧洲海风项目仍将保持增长态势。目前公司成功通过绝大多数欧洲头部业主的合格供应商体系认证，并完成英国、法国、丹麦等地多个海风项目的交付，累计出口发运量近11万吨，在手海外订单全球排名领先，优秀的交付业绩将进一步提升公司在海外市场的市场份额。自建海工特种运输船，布局浮式基础2024年公司首次交付自主负责运输的海外海工项目，2025年盘锦基地将陆续交付2艘海上风电装备特种运输船，公司未来目标成为打通生产、运输的一站式综合解决方案供应商。此外，公司正在与国际头部浮式基础解决方案提供商合作，并建立专门的全球浮式业务中心，积极研发下一代浮式基础产品。