国芳集团(601086)盈利预测

◆同行业研报摘要◆行业:零售业

●2025-04-11 爱婴室：2024年报点评：主业稳健，合作万代南梦宫有望打开第二增长曲线 (信达证券 蔡昕妤)

●与2024年实现了收入和利润的双增长，其中收入达到34.67亿元，同比增长4.06%，归母净利润为1.06亿元，同比增长1.61%。公司通过门店优化、新店开设以及线上渠道拓展，持续巩固其在母婴市场的地位。同时，与万代南梦宫的合作进一步深化，进军IP零售市场，预计将成为公司未来的第二增长曲线。我们预计公司2025-2027年归母净利润1.28/1.51/1.77亿元，同比+20%/+18%/+17%，对应4月10日收盘价PE分别为27/23/19X。

●2025-04-11 三只松鼠：2024年年报点评：丰富产品品类，强化渠道布局 (光大证券 叶倩瑜,陈彦彤,李嘉祺,董博文)

●考虑到公司线下渠道将进一步加大投入，带来费用的增加，且分销业务表现有待观察。我们下调2025-2026年归母净利润预测至5.41/7.01亿元(较前次下调3.30%/4.86%)，新增2027年归母净利润预测为8.66亿元。对应2025-2027年EPS为1.35/1.75/2.16元，当前股价对应P/E分别为22/17/14倍，公司战略明晰，稳步推进，维持“增持”评级。

●2025-04-10 孩子王：2025年一季报预告点评：25Q1业绩高增，“三扩”战略持续推进 (民生证券 解慧新)

●公司是母婴渠道龙头，积极推进“三扩”战略夯实业务结构，我们预计25-27年公司归母净利润分别为3.6亿元/4.8亿元/6.1亿元，截至2025/04/09对应25-27年PE分别为46X/34X/27X，维持“推荐”评级。

●2025-04-10 吉宏股份：主营业务有所承压，AI赋能+海外拓展打开成长空间 (开源证券 黄泽鹏)

●2024年实现营收55.29亿元(同比-17.4%，下同)、归母净利润1.82亿元(-47.3%)，单2024Q4实现营收16.32亿元(-7.5%)、归母净利润0.47亿元(+93.8%)。考虑跨境业务受外部宏观因素冲击，我们下调2025-2026年并新增2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为2.41/3.10/3.84亿元(2025-2026年原值2.57/3.49亿元)，对应EPS为0.63/0.81/1.00元，当前股价对应PE为17.9/14.0/11.3倍。我们认为，公司作为跨境社交电商龙头，有望受益AI赋能+市场全球化打开成长空间，当前估值合理，维持“买入”评级。

●2025-04-10 孩子王：“三扩”战略行稳致远，场景为锚布局AI (东吴证券 张良卫,周良玖,陈欣)

●公司“三扩”战略有望持续兑现业绩，我们预计2025-2027年公司归母净利润为3.95/5.59/7.41亿元，同比增长117.75%/41.69%/32.54%，对应当前股价2025-2026年PE分别为45/32倍(可比公司平均值为36/30倍)，我们看好公司“三扩”战略持续落地，同时积极布局AI，有望享受估值溢价，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-04-09 爱婴室：年报点评报告：门店调改+品类优化，主业稳健，万代合作打开成长空间 (浙商证券 汤秀洁,吴安琪)

●爱婴室作为华东、华中和华南区域母婴连锁龙头企业，主业受母婴支持政策+门店拓展提速双重催化，有望加速恢复增长。此外亦助力万代南梦宫加速中国市场拓展，布局大热潮玩IP赛道，授权店有望持续贡献业绩增量。我们预计2025-2027年公司收入分别为37/39/42亿元，同增6%/6%/8%，归母净利润分别为1.37/1.68/1.99亿元，同增29%/23%/18%，当前市值对应PE20/16/14X，维持“买入”评级。

●2025-04-09 爱婴室：2024年主业经营稳健，万代合作打开第二增长曲线 (开源证券 黄泽鹏)

●考虑到公司后续基地店通贩店拓店空间大且盈利存在上行空间，我们上调2025-2026年并新增2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为1.39/1.69/2.02亿元(2025-2026年原值1.30/1.43亿元)，对应EPS为1.01/1.22/1.45元，当前股价对应PE为22.2/18.2/15.3倍，维持“买入”评级。

●2025-04-09 上海医药：2024年年报点评：业绩增长稳健，创新业务成效亮眼 (西部证券 陆伏崴)

●预计公司2025/2026/2027年归母净利润为49.47/54.40/60.60亿元，同比增长8.7%/10.0%/11.4%。公司医药商业发展稳健，CSO等新业务贡献增量，医药工业坚持创新转型，维持“买入”评级。

●2025-04-08 孩子王：25Q1业绩预告点评：积极布局直播电商与AI数智化，盈利持续释放 (信达证券 宿一赫)

●孩子王作为母婴赛道龙头，坐拥千家门店&抖快渠道辐射大量客群，把持千万会员入口，场景与渠道价值突出；拥抱新质生产力，布局电商直播&AI科技，构建母婴生态圈，打造家庭生活服务商，建议重点关注。我们预计公司25~27年归母净利润分别为3.86/5.00/6.25亿元，25年4月7日收盘价对应PE分别为33/25/20倍。

●2025-04-07 三只松鼠：2024年报业绩点评报告：业绩增速亮眼，“重回百亿”总目标如期达成 (华龙证券 王芳)

●我们看好公司的“高端性价比”战略和“全品类+全渠道”布局，公司业绩持续兑现，未来成长可期。我们给予公司一定的估值溢价，预计2025年/2026年/2027年公司营业收入分别为133.03亿元/164.92亿元/198.16亿元，同比增长25.24%/23.97%/20.16%；归母净利润分别为5.28亿元/6.68亿元/8.39亿元，同比增长29.61%/26.33%/25.72%；对应2025年3月28日收盘价，PE分别为20.5X/16.2X/12.9X，参考可比公司的平均估值，首次覆盖，我们给予公司“增持”评级。