西部黄金(601069)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-08-18 西部黄金：半年报点评：金价回暖业绩大增，进军锰业降低风险 (天风证券 杨诚笑,孙亮)

●我们预测，公司2017-2019年净利润分别为1.93亿、2.00亿和2.03亿，EPS分别为0.30元/股、0.31元/股和0.32元/股，对应8月17日的收盘价26.26元，动态PE分别为86.21倍、83.52倍和82.06倍。首次给予公司“增持”评级。

●2017-04-05 西部黄金：新疆区域黄金采选冶龙头、未来业绩增长仍可期 (联讯证券 王凤华)

●基于2017E/2018E/2019E黄金年均价分别为275元/克、275元/克和270元/克，标准金年产销量按照公司生产计划分别为4.076吨/4.076吨/4.076吨的假设，我们预计公司2017E/2018E/2019E的归属净利润将分别为235百万元/242百万元/230百万元，对应的EPS分别为0.37元/0.38元/0.36元。给予公司2017E/2018E/2019E的PE分别为68倍/66倍/70倍。对应2017年68倍PE，目标价格为25.2元/股，投资评级“增持”。

●2017-03-29 西部黄金：年报点评：金价回暖，公司业绩大幅上涨 (国联证券 马群星,叶洋)

●公司仍将维持比较稳健的经营风格，预计2017-2019年0.24元、0.27元和0.31元，对应PE89.1X、79.1X和68.1X。公司的主要看点在于业绩对金价的高相关性，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2015-01-14 西部黄金：贵金属业新贵，未来潜力巨大 (海通证券 钟奇,施毅,刘博)

●据公司自身预测，以及公司未来募投项目发展和金价未来有趋稳上升趋势利好公司黄金业务毛利率，并且在市场热捧资源股的大环境下，我们预计公司2014-2016年EPS分别为0.15元、0.18元和0.21元。对比各可比黄金股2015年一致性估值预期，以及黄金股2015年一致预期35.77倍的行业平均估值。我们采取保守性原则，公司合理的价位区间应当在5.4-7.2元，对应2015年估值30-40倍。而发行价为3.57元，因此，我们建议申购。

●2015-01-09 西部黄金：新疆黄金采选冶龙头 (安信证券 齐丁,衡昆)

●预计2014-2016年归属母公司股东净利润分别为0.78亿元、0.54亿元、0.47亿元，同比增速分别为-30.62%、-31.53%、-13.30%。综合考虑可比公司市盈率，资源禀赋，以及未来三年公司业绩的波动风险，我们给予公司2013年30x-35x的市盈率。假设公司发行12600万股，预计2014-2016年摊薄后EPS分别为0.12元、0.08元和0.07元。发行价格合理区间应为3.70元-4.32元，询价区间3.57元-3.57元。

◆同行业研报摘要◆行业:有色金属

●2024-10-29 云铝股份：电解铝产能满产，盈利弹性增加 (国信证券 刘孟峦,焦方冉)

●预计2024-2026年收入525/545/554亿元，同比增速23.1/3.9/1.6%，归母净利润47.10/59.97/62.76亿元，同比增速19.1/27.3/4.6%；摊薄EPS分别为1.36/1.73/1.81元，当前股价对应PE分别为7.0/5.8/5.6x。公司是国内绿色水电铝龙头企业，电力成本较低且稳定，产品低碳优势将进一步凸显，维持“优于大市”评级。

●2024-10-29 宝武镁业：业绩短期受镁价下跌影响承压，深加工产品销量同比增加 (德邦证券 翟堃,康宇豪)

●镁价延续下跌，我们下调了公司的盈利预测，预计公司24-26年营收分别为89.78/124.14/163.94亿元，归母净利润为3.06/7.05/9.58亿元，对应PE35.58/15.43/11.36倍，公司有望通过产业链一体化优势，从上中下游持续发力，维持“买入”评级。

●2024-10-29 南山铝业：2024三季报点评：氧化铝量价齐升、业绩亮眼，三季度再分红回报股东 (西部证券 刘博,滕朱军)

●我们预计2024-2026年公司EPS分别为0.38、0.39、0.43元，PE分别为11、11、10倍，维持“买入”评级。

●2024-10-29 洛阳钼业：2024年三季报业绩点评：产量超预期兑现，业绩释放仍可期 (西部证券 刘博,滕朱军)

●公司发布2024年三季度报，24前三季度公司实现营收1547.55亿元，同增17.52%，归母净利润82.73亿元，同增238.62%，其中Q3营收519.36亿元，同比+15.53%，环比-8.40%，归母净利润28.56亿元，同比+64.12%，环比-14.64%。我们预计2024-2026年公司EPS分别为0.56、0.60、0.67元，PE分别为14、13、12倍，维持“买入”评级。

●2024-10-29 明泰铝业：季报点评：24Q3铝内外价差正挂影响利润，“量价齐升”增厚业绩弹性 (国盛证券 张航)

●公司受Q3铝内外价差波动影响，利润大幅下滑，故谨慎调整24年业绩预期。未来公司将凭借铝行业高景气及降本增效，我们认为公司盈利能力有望进一步提高。我们预计2024-2026年公司预计实现归母净利17.91、19.78、21.44亿元，对应PE分别为9.8/8.9/8.2倍，维持“买入”评级。

●2024-10-29 东方钽业：2024年三季报点评：钽铌主业稳步增长，产能释放未来可期 (民生证券 邱祖学,李挺)

●我们预计2024-2026年公司实现归母净利润分别为2.27/3.12/4.16亿元，对应2024年10月28日收盘价的PE分别为28/20/15倍，维持“推荐”评级。

●2024-10-29 钢研高纳：加强研发投入和市场开拓，业务拓展成效显著 (中邮证券 鲍学博,马强)

●我们预计公司2024-2026年的归母净利润分别为3.54、4.946.70亿元，对应当前股价PE分别为39、28、21倍，维持“买入”评级。

●2024-10-29 博威合金：前三季度归母净利润同增39%，核心业务稳中向好 (国信证券 刘孟峦,马可远)

●预计公司2024-2026年营业收入为220.90/228.52/257.81亿元，同比增速+24.41%/3.45%/12.82%；归母净利润15.60/19.97/23.57亿元，同比增速+38.83%/28.05%/18.02%；摊薄EPS为2.00/2.55/3.01，当前股价对应PE为9.7/7.6/6.4x。考虑到公司在国内铜合金新材料方面做到了行业领先，新能源业务也抓住美国市场保持高速增长，维持“优于大市”评级。

●2024-10-29 洛阳钼业：世界级铜矿保持高产，积极筹划新一轮发展 (国联证券 丁士涛,刘依然)

●我们预计公司2024-2026年实现归母净利润分别为116.94/133.76/157.32亿元，分别同比增长41.75%/14.39%/17.61%；EPS分别为0.54/0.62/0.73元，当前股价对应PE分别为14.6/12.8/10.9倍。公司未来矿铜产量增长显著，业绩有望彰显高弹性，维持“买入”评级。

●2024-10-28 锡业股份：三季报点评：三季度量和价略有影响，但不改公司全年目标 (国信证券 刘孟峦,杨耀洪)

●预计公司2024-2026年营收为389.19/409.41/413,17(原预测385.42/404.72/412.24)亿元，同比增速-8.1%/5.2%/0.9%；归母净利润为18.73/24.37/26.05(原预测23.29/25.88/27.88)亿元，同比增速33.0%/30.1%/6.9%；摊薄EPS为1.14/1.48/1.58元，当前股价对应PE为14/11/10X。公司是全球最大的精锡生产企业，未来将更加聚焦上游资源内增外拓，打造世界一流有色金属关键原料供应商，另外我们看好未来锡需求在半导体和新能源领域的增长，锡价中枢有望稳步抬升，公司有望充分享受锡价上涨所带来的业绩弹性，维持“优于大市”评级。