玉龙股份(601028)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-03-27 玉龙股份：国资控股新征程，低估黄金标的有潜力 (华福证券 王保庆)

●预计公司2023-2025年归母净利润为4.4/6.7/6.3亿元，对应当前股本EPS为0.56/0.85/0.81元/股，对应当前PE为18/12/12倍，明显低于行业平均估值41/25/19X，考虑到公司黄金增量暂时有限，2024年给予公司20XPE估值，对应目标价格17.01元/股，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-01-10 玉龙股份：低估黄金股，多矿种蓄势待发 (德邦证券 翟堃,张崇欣)

●我们预计2023-2025年公司营收分别为110/107/102亿元，归母净利分别为5.2/6.0/6.3亿元，2024年1月9日收盘价对应PE分别为15.7x、13.7x、13.0x。我们选取黄金板块上市公司和公司进行估值对比，公司估值明显低于可比公司。我们看好公司优质资源帕金戈金矿稳定释放利润、集团资产的注入预期以及外延并购能力，参考可比公司2024年PE平均数24.8x，计算目标市值148亿元，目前市值仅为82亿，目标价19.0元/股，维持“买入”评级。

●2023-12-25 玉龙股份：切入黄金赛道，多元布局新能源新材料矿产业务 (招商证券 刘文平,刘伟洁,赖如川,贾宏坤)

●首次覆盖，给予“强烈推荐”投资评级。预计2023-2025公司归母净利润分别为4.8、5.8、6.5亿元，对应PE分别为17、14、13倍。

●2023-11-13 玉龙股份：聚焦黄金矿山主业，盈利能力扶摇直上 (中邮证券 李帅华)

●预计公司2023/2024/2025年实现营业收入115.06/119.62/124.09亿元，分别同比增长5.21%/3.96%/3.74%；归母净利润分别为5.42/6.58/7.33亿元，分别同比增长86.23%/21.37%/11.40%，对应EPS分别为0.69/0.84/0.94元。以2023年11月10日收盘价11.26元为基准，对应2023-2025E对应PE分别为16.25/13.39/12.02倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-10-28 玉龙股份：帕金戈增储，业绩兑现 (德邦证券 翟堃,张崇欣)

●帕金戈金矿自交割后已经达到满负荷生产状态，符合预期。我们预计2023-2025年公司黄金产销量分别为3.15/3.35/3.37吨，营收分别为110/107/102亿元，2023-2025年归母净利预测分别为5.52/6.00/6.60亿元，2023年10月27日收盘价对应PE分别为16.8x/15.5x/14.1x，作为黄金贵金属板块，PE低估明显，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:批发业

●2024-04-16 苏美达：2023年年报点评：归母净利润同比+12.8%符合预期，供应链承压产业链贡献增量 (东吴证券 吴劲草,阳靖)

●苏美达是低估值+高分红+具备一定成长性的央企，2020-22年分红率均超40%。公司是商贸领域员工持股激励的央企改革标杆，公司市场化考核机制能激发员工活力，有助于促进公司长期持续发展。考虑宏观环境变化及大宗品运营板块的景气度情况，我们将公司2024-25年归母净利润预期从11.7/13.0亿元，下调至11.1/11.7亿元，新增2025年归母净利润预测为12.3亿元，同比增速为7.5%/5.7%/5%，对应4月15日估值为11/10/10倍P/E，维持“增持”评级。

●2024-04-16 建发股份：年报点评：地产投拓积极，供应链龙头地位稳固 (华泰证券 陈慎,沈晓峰,刘璐)

●我们预计2024-2026年EPS为1.74/2.02/2.35元(前值2.06/2.38/-元)，大型房企和供应链企业对应24年Wind一致预期PE均值为7.3/8.4x，我们给予多元化折价10%，予以目标价12.55元(前值：12.25元)，重申“买入”评级。

●2024-04-15 中信金属：全球矿产资源战略投资者，资源属性逐步凸显 (中信建投 王介超,郭衍哲)

●预计2024-2026年公司归母净利润分别为28.64/32.10/34.95亿元，对应PE为15/14/13倍，首次覆盖，给予买入评级。

●2024-04-15 苏美达：业务结构优化，产业链业务带动利润上行 (财通证券 于健)

●公司具备央企背景，高分红低估值属性凸显，积极布局“一带一路”沿线业务，看好未来业务结构优化带动利润上行。我们预计公司2024-2026年归母净利润为11.22/12.82/14.28亿元，对应PE10.2/9.0/8.1X，维持“增持”评级。

●2024-04-14 绿能慧充：2023年充电桩营收翻倍增长，毛利率持续提升 (开源证券 殷晟路)

●考虑公司铁路业务尚未剥离，我们下调公司2024-2025年归母净利预测为1.3、2.5亿元(原1.9、3.6亿元)，预计2026年归母净利3.7亿元，EPS为0.19、0.36、0.54元/股，对应当前股价PE为37.4、19.7、13.1倍，公司充电桩产品具备品牌竞争力，有望充分受益充电桩行业发展，维持“买入”评级。

●2024-04-14 绿能慧充：2023年年报点评：产品优化助力盈利能力提升，大笔回购彰显发展信心 (西部证券 杨敬梅,刘小龙)

●考虑公司产品下游需求持续高增及产品结构优化，我们预计公司2024-2026年实现归母净利1.58/2.95/4.79亿元，同比+805/+87%/+63%，对应EPS为0.23/0.42/0.69元，维持“买入”评级。

●2024-04-14 苏美达：产业链业务贡献继续提升，仍然保持高分红比例 (中信建投 刘乐文,高兴)

●预计2024-2026年公司实现归母净利润11.27亿元、12.45亿元、13.59亿元，同比增速分别为+9.42%、+10.49%、+9.15%，当前股价对应PE分别为10X、9X、8X，维持“增持”评级。

●2024-04-13 绿能慧充：年报点评：23年扭亏为盈，新项目稳步推进 (华泰证券 申建国,王玮嘉,边文姣)

●2023年公司实现营收6.50亿元，同比+127.1%；归母净利润0.17亿元，同比扭亏，接近公司业绩预告0.15亿元，扣非0.06亿元，同比扭亏。考虑海外充电桩需求较弱，我们下调公司充电桩业务收入假设，预测公司24-26年归母净利润分别为1.48/2.27/3.60亿元（此前24/25年预测值1.94/2.93亿元）。参考可比公司Wind一致预期下24年平均PE23倍，考虑公司充电桩业务规模效应体现，盈利能力提升弹性更大，给予公司24年合理PE35倍，对应目标价7.43元（前值8.13元），维持“增持”评级。

●2024-04-12 润贝航科：航材分销和自研业务并进，业绩实现快速增长 (中邮证券 鲍学博,马强)

●我们预计公司2024-2026年的归母净利润分别为1.17、1.662.14亿元，对应当前股价PE分别为20、14、11倍，维持“增持”评级。

●2024-04-11 广州发展：量增本降下盈利提升，看好项目落地后利润释放 (兴业证券 蔡屹)

●维持“增持”评级。我们调整2024-2026年归母净利润为20.88、24.27、25.96亿元，同比+27.5%、+16.2%、+7.0%，对应2024年4月9日收盘价的PE估值分别为11.7x、10.1x、9.4x。