南京银行(601009)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-02-10 南京银行：2024年度业绩快报点评：Q4营收高增，资产质量整体稳定 (海通证券 董栋梁)

●我们预测2024-2026年EPS为1.78、1.9、1.99元，归母净利润增速为9.05%、6.24%、4.78%。我们根据DDM模型得到合理价值为11.74元；根据PB-ROE模型给予公司2024E PB估值为0.80倍(可比公司为0.67倍)，对应合理价值为11.34元。因此给予合理价值区间为11.34-11.74元(对应2024年PE为6.36-6.59倍，同业公司对应PE为5.63倍)，维持“优于大市”评级。

●2025-02-08 南京银行：2024年营收净利同比增速均环比提升 (国海证券 林加力,徐凝碧)

●南京银行2024年度营收同比增速大幅提升，公司经营区位得天独厚，金融市场业务做出特色，首次覆盖给予“买入”评级。我们预测2024-2026年营收同比增速为11.32%、9.53%、13.38%，归母净利润同比增速为9.05%、6.75%、8.73%，EPS为1.78、1.91、2.08元；P/E为5.06、4.77、4.44，P/B为0.66、0.59、0.59。

●2025-02-03 南京银行：存贷稳健，营收高增 (招商证券 王先爽,文雪阳)

●公司依托经截至1月27日收盘，南京银行股价为10.69元/股，按照32%分红率对应股息率约5.38%，较市场利率具备明显的相对优势，投资价值凸显，建议积极关注。

●2025-02-03 南京银行：详解南京银行2024业绩快报：营收实现两位数增长，业绩维持优异 (中泰证券 戴志锋,邓美君,杨超伦)

●公司谋稳求进，继续推荐。公司2024E、2025E、2026E PB0.71X/0.63X/0.57X；PE5.53X/5.17X/4.87X。公司基本面稳健，业绩显著回暖，管理层优秀，经营区域经济发达，未来持续稳健发展可期，有望维持高分红。维持增持评级。

●2025-02-01 南京银行：详解南京银行2024业绩快报：营收实现两位数增长，业绩有望维持优异 (中泰证券 戴志锋,邓美君,杨超伦)

●公司谋稳求进，继续推荐。公司2024E、2025E、2026E PB0.71X/0.63X/0.57X；PE5.53X/5.17X/4.87X。公司基本面稳健，业绩显著回暖，管理层优秀，经营区域经济发达，未来持续稳健发展可期，有望维持高分红。维持增持评级。

◆同行业研报摘要◆行业:银行类

●2025-04-16 邮储银行：负债优势凸显，财政部战投与邮政集团增持彰显信心 (东海证券 王鸿行)

●2024年Q4投资收益+公允价值变动明显好于预期，管理费用下降比预期温和。另外，目前来看银行业中间业务收入改善进度较慢。基于以上理由，我们调整盈利预测。预计2025-2027年营业收入分别为3600、3774、4019亿元(2025-2026年原预测3571、3839亿元)，归母净利润分别为886、907、939亿元(2025-2016年原预测906939亿元)，对应同比+2.44%、+2.42%与+3.47%。预计2025-2027年末普通股每股净资产为8.22、8.65与9.09元，对应4月15日收盘价PB为0.63、0.60、0.57倍。行业层面，宏观政策空间较大，有望促进银行业经营环境改善，缓解银行业息差与信用风险压力。公司层面，财政部战略投资及邮政集团增持夯实公司资本实力，预计资产质量压力可控，未来仍能实现良好经营效益。当前估值处于历史较低水平，维持“增持”评级。

●2025-04-16 北京银行：扩表速度提升，资产质量保持稳健 (万联证券 郭懿)

●2024年北京银行规模扩张稳健，负债成本下行，积极化解存量不良，持续推进数字化转型。考虑整体信贷需求偏弱以及定价环境等因素，我们下调了盈利预测，2025-2027年营收增速分别为2.78%、2.31%和4.7%，归母净利润同比增速分别为2.14%、2.08%和2.86%。按照北京银行A股4月15日收盘价6.08元，对应2025-2027年PB估值分别为0.46倍、0.43倍和0.4倍，维持增持评级。

●2025-04-16 浦发银行：浙商重大推荐||浦发银行·梁凤洁 (浙商证券 梁凤洁)

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●2025-04-16 浦发银行：银行再出发，首选新浦发 (浙商证券 梁凤洁,邱冠华,陈建宇)

●预计浦发银行2025-2027年归母净利润增速为12.08%/6.19%/6.51%，对应BPS为23.50/24.69/25.96元。给予浦发银行目标估值2025年0.70x PB，对应目标价16.45元/股，现价空间57%。

●2025-04-16 渝农商行：业绩持续改善，资产加快增长 (湘财证券 郭怡萍)

●成渝经济圈建设赋能区域经济，渝农商行客户基础牢固，资产扩张具有动能。渝农商行储蓄资源丰富，为负债成本压降提供充足空间，将持续缓解息差压力。随着地方化债持续推进，对公资产风险有望收敛，零售资产质量也将随着扩内需政策实施得以加固。预计2025-2027年归母净利润增速为6.0%/5.4%/4.7%，现价对应PB为0.51/0.46/0.42倍。首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2025-04-15 北京银行：息差平稳，逾期改善 (招商证券 王先爽,文雪阳)

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●2025-04-15 北京银行：年报点评：息差降幅优于同业，资产质量夯实 (平安证券 袁喆奇,许淼)

●区域经济支撑业绩稳健增长，资产质量趋势向好。公司自成立以来深耕北京区域，拥有首都经济和政府客户的资源禀赋，存贷款规模位于北京市管金融企业前列。随着存量风险的不断出清，历史包袱的不断抖落叠加经济恢复下的市场需求恢复，预计公司未来业绩有望持续改善。考虑到当前信贷有效需求不足情况仍存，我们小幅下调公司25-26年盈利预测，并新增2027年盈利预测，预计公司25-27年EPS分别为1.23/1.26/1.32元(原25-26年EPS预测为1.34/1.42元)，对应盈利增速分别是0.7%/2.5%/5.0%(原25-26年预测分别是5.4%/6.5%)，目前公司股价对应25-27年PB分别是0.46x/0.43x/0.40x，估值安全边际充分，维持“推荐”评级。

●2025-04-15 北京银行：年报点评：息差韧性凸显，扩表速度提升 (华泰证券 沈娟,贺雅亭)

●鉴于其他非息收入增速放缓，我们预测25-27年EPS1.27/1.33/1.40元(较25-26年前值分别-3%、-4%)，25年BVPS预测值13.64元，对应PB0.44倍。可比公司25年Wind一致预测PB均值0.65倍。公司持续推进零售转型，但考虑其他非息增长放缓，我们给予25年目标PB0.50倍，目标价6.82元(前值24年目标PB0.50倍，目标价6.33元)，维持“增持”评级。

●2025-04-15 常熟银行：延续中高速增长 (招商证券 王先爽,文雪阳)

●公司始终坚持服务“三农两小”的市场定位，将“做小做散”“背包精神”刻在基因里。近两年虽小微零售经营压力加剧，但公司基本面优势仍在，资产质量相对稳定，息差优势保持，超额拨备夯实。近期美国关税政策反复，常熟银行所在的常熟市为江苏省苏州市的县级市，江苏省为我国三大贸易大省之一，且苏州市为江苏省内外贸业务中心，关税冲击可能会对常熟银行相关客群产生一定影响。但从另一角度来看，我国有5%左右实际GDP增速目标和2%的通胀目标，国内政策加码对冲概率较高，尤其财政政策支持存在较大潜力，这有助于促进经济需求端的活跃，通过加强内循环改善常熟银行小微客群经营现金流。未来随着政策发力，宏观经济活跃度提升，小微零售风险暴露压力有望进一步舒缓，公司小微基因带来的高成长性溢价有望回归，维持“强烈推荐”评级。

●2025-04-14 宁波银行：分红率提升，净息差保持韧性 (万联证券 郭懿)

●2024年宁波银行规模扩张稳健，负债成本下行，净息差收窄好于同业，投资收益释放审慎。考虑整体信贷需求偏弱以及定价环境等因素，我们下调了盈利预测，2025-2027年归母净利润同比增速分别为3.76%、6.12%和6.91%。按照宁波银行A股4月9日收盘价23.36元，对应2025-2027年PB估值分别为0.72倍、0.65倍和0.58倍，维持增持评级。