宝丰能源(600989)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-09 宝丰能源：新项目助力公司成长，全年业绩同比改善，看好公司未来 (长城证券 肖亚平)

●预计公司2024-2026年实现营业收入分别为389.71/535.84/614.83亿元，实现归母净利润分别为85.88/124.25/145.81亿元，对应EPS分别为1.17/1.69/1.99，当前股价对应的PE倍数分别为13.4X、9.3X、7.9X。我们基于以下几个方面，1)公司新产能逐步释放后，有望增强业绩向上弹性；2)公司苯乙烯、宁东三期、内蒙古煤制烯烃项目进展顺利，部分新项目已开始贡献效益，看好公司产品新产能释放及良好的成长性，维持“买入”评级。

●2024-04-02 宝丰能源：Q4营收创历史新高，内蒙古项目增量可期 (浙商证券 李辉,陈海波)

●公司是国内煤制烯烃行业龙头，成本护城河显著，随着公司宁夏和内蒙古基地项目陆续达产，业绩弹性显著。我们预计公司2024-2026年归母净利润为85.39/141.82/164.10亿元，同比增速分别为+51.11%/+66.09%/+15.71%，对应当前股价PE分别为14/9/8倍，维持“买入”评级。

●2024-04-01 宝丰能源：烯烃项目投产驱动Q4环比增长，看好长期成长性 (中邮证券 张泽亮,马语晨)

●公司3月21日发布2023年年报，2023年实现营业收入291.36亿元，同比+2.48%；归母净利润为56.51亿元，同比-10.34%。预计公司24/25/26年归母净利润为87.03/133.64/154.53亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-03-29 宝丰能源：单季度业绩继续回升，内蒙项目投产渐行渐近 (首创证券 翟绪丽)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为74.38/111.13/141.99亿元，EPS分别为1.01/1.52/1.94元，对应PE分别为15/10/8倍，考虑公司煤化工产业链具有显著的竞争优势，新建项目陆续投产，成长空间大，确定性强，维持“买入”评级。

●2024-03-27 宝丰能源：宁东三期投产放量贡献业绩，烯烃盈利回升，24年期待内蒙基地投产 (中信建投 邓胜,邓天泽)

●我们预测公司2024、2025、2026年公司归母净利润为84.65、158.89、167.00亿元，对应PE13.6、7.3、6.9倍，持续重点推荐，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2024-04-12 福瑞达：国改稳中有进，新原料新品夯实增长 (海通证券 李宏科,汪立亭)

●参考同业主要公司2024年平均PE，给以公司整体25-30倍PE，对应市值区间91-109亿元，合理价格区间8.91-10.70元，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2024-04-12 新宙邦：电解液盈利有望触底，氟化工表现亮眼 (中银证券 武佳雄)

●结合公司公告与近期行业电解液价格变化情况，我们将公司2024-2026年预测每股收益调整至1.59/2.17/2.62元(原预测2024-2026年摊薄每股收益为2.41/3.02/-元)，对应市盈率22.6/16.6/13.7倍；维持增持评级。

●2024-04-12 海正生材：营收销量逆势增长，“以价换量”扩市场份额 (山西证券 冀泳洁)

●我们预测2024年至2026年，公司分别实现营收10.22/13.68/18.44亿元，同比增长35.6%/33.9%/34.8%；实现归母净利润0.59/0.81/1.08亿元，同比增长36.5%/36.2%/32.8%，对应EPS分别为0.29/0.40/0.53元，PE为32.1/23.6/17.7倍，维持“增持-A”评级。

●2024-04-12 正丹股份：TMA龙头企业，低库存和高出口需求支撑TMA价格上涨 (海通证券(香港) 庄怀超)

●根据百川盈孚，截至2024年4月12日，我国TMA库存量为750吨，同比减少42%，环比减少6%。2023年我国TMA的出口量15.14万吨，同比增长5.3%。截至2024年4月12日，TMA华东地区价格为25000元/吨，同比增长102%，环比增长35%。国内出口订单增多，场内流动现货紧缺，TMA市场稳步攀升。

●2024-04-12 新宙邦：电解液行业触底，精细有机氟化工逐步放量，创新驱动长期成长 (长城证券 肖亚平)

●预计公司2024-2026年实现营业收入分别为90.65/110.46/129.58亿元，实现归母净利润分别为13.02/18.06/23.23亿元，对应EPS分别为1.73/2.40/3.08，当前股价对应的PE倍数分别为19.9X、14.4X、11.2X。我们基于以下几个方面，1)电解液价格下行区间不大，公司海外市场布局利好盈利逐步回升；2)公司有机氟业务保持快速增长，随着新建产能的逐步释放，有望助力公司业绩不断提升。我们看好公司电解液海外产能布局及有机氟业务良好的成长性，维持“买入”评级。

●2024-04-12 新凤鸣：2023年公司盈利大幅提升，看好长丝行业景气度持续上行 (长城证券 肖亚平)

●预计公司2024-2026年实现营业收入分别为671.19/726.37/767.06亿元，实现归母净利润分别为19.77/24.59/27.62亿元，对应EPS分别为1.29/1.61/1.81，当前股价对应的PE倍数分别为11.3X、9.1X、8.1X。我们基于以下几个方面，1)随着宏观经济企稳及下游消费复苏，涤纶长丝行业景气度有望持续向好，利好公司产品盈利能力不断提升；2)公司持续扩大产能优势，丰富产品种类，有利于巩固和提升其行业地位，利好业绩修复。我们看好长丝景气度上行及公司产能优势，维持“买入”评级。

●2024-04-11 阳谷华泰：2023年业绩有所承压，期待新项目投产贡献增量 (华西证券 杨伟)

●我们更新盈利预测。预计2024-2026年公司营业收入分别为40.57/45.52/50.39亿元，归母净利润分别为3.62/4.56/5.13亿元，EPS分别为0.89/1.12/1.25元，对应4月10日8.41元收盘价，PE分别为9/8/7倍，维持“买入”评级。

●2024-04-11 国泰集团：电子雷管及高氯酸钾带动增长，军工新材料支撑发展 (海通证券 刘威,李智)

●我们预计2024-2026年公司归母净利润分别3.75、4.18、4.69亿元。参考同行业可比公司估值，我们给予2024年24-26倍PE，对应合理价值区间为14.4-15.6元，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2024-04-11 振华股份：2023年报点评：市占率持续提升，发挥行业优势加快铬产业链一体化步伐 (西部证券 李华丰)

●公司是全球最大的铬化学品生产商，深度聚焦铬盐及其延伸品的规模化、精细化、高值化，合金添加剂项目进入试生产阶段并形成了稳定出货能力，同时深度融入液流储能产业链，正向铬化学品全产业链一体化经营企业稳步迈进。我们预计公司2024-2026年实现营收42.93/49.88/57.63亿元，归母净利润4.44/5.46/6.63亿元，EPS0.87/1.07/1.30元/股。

●2024-04-11 鼎龙股份：2023年年报点评：光电半导体材料营收快速增长，加速产品客户端导入及放量 (光大证券 赵乃迪,周家诺)

●23年公司半导体材料营收稳步增长，然而由于期间费用率提高，公司业绩暂时性承压。考虑到公司仍将维持较高的研发投入，以及产品推广过程费用的增多，我们下调公司24-25年盈利预测，新增26年盈利预测。预计24-26年公司归母净利润分别为4.37(下调20.8%)/5.74(下调25.5%)/7.97亿元。公司持续推动半导体材料平台化建设，有望维持半导体材料领域的快速成长，维持“买入”评级。