四创电子(600990)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-27 四创电子：2023年年报及2024年一季报点评：减值损失影响23年利润，孵化低空等战新产业 (民生证券 尹会伟,孔厚融,赵博轩)

●公司聚焦感知产品(行业端)、感知基础(企业端)和感知应用(政府端)三大板块，积极孵化以低空经济为主的战新产业，拥有成熟产品系列和丰富市场资源。2023年，公司承担气象局“十四五”雷达工程X波段天气雷达和首批试点研发任务S波段相控阵天气雷达应用试验系统建设项目，深入拓展气象雷达。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.17亿元、0.52亿元、1.09亿元，当前股价对应2024-2026年PE分别为309x/101x/48x。我们考虑到公司业务优势及在低空经济等战新产业的布局，维持“谨慎推荐”评级。

●2023-10-28 四创电子：2023年三季报点评：核心业务不断实现突破，静待订单需求恢复 (民生证券 尹会伟)

●公司立足“电子装备、产业基础、网信体系”三大业务板块，布局“感知产品、感知基础、感知应用”三大方向，具有完整的产品谱系。2022年6月，公司实施股权激励，带来的治理层面的变化并彰显对未来发展的坚定信心。我们考虑到下游需求释放节奏的影响，调整盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为0.69亿元、0.88亿元、1.16亿元，当前股价对应2023-2025年PE分别为84x/65x/50x，我们考虑到公司的三大业务布局以及行业地位，维持“谨慎推荐”评级。

●2023-04-28 四创电子：2022年年报及2023年一季报点评：业绩短期承压，雷达业务不断实现产品突破 (民生证券 尹会伟)

●公司立足电子装备、产业基础和网信体系三大业务板块，布局感知产品、感知基础和感知应用三大方向，具有完整的产品系列。2022年6月，公司实施股权激励，带来的治理变化并彰显对未来发展的坚定信心。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为0.91亿元、1.11亿元、1.36亿元，当前股价对应2023-2025年PE分别为73x/60x49x，考虑到下游需求释放节奏不及预期，下调至“谨慎推荐”评级。

●2023-04-24 四创电子：年报点评：多重因素叠加拖累公司业绩，合同负债显著提升 (东方证券 王天一,罗楠,冯函,丁昊)

●根据22年年报下调营收和毛利率，调整23、24年归母净利润为2.08、2.41亿元(前值为2.51、3.10亿元)，新增25年归母净利润为2.67亿元，参考可比公司23年36倍PE，给予目标价35.28元，维持买入评级。

●2022-10-30 四创电子：2022年三季报点评：1-3Q22营收稳健增长，订单不及预期导致业绩下滑 (民生证券 尹会伟)

●公司立足电子装备、产业基础和网信体系三大板块，2022年6月实施股权激励，彰显对未来发展的坚定信心。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为2.23亿元、2.76亿元、3.54亿元，当前股价对应2022-2024年PE为27x/22x17x。我们考虑到公司完善的产品系列和股权激励带来的治理变化，给予2023年25倍PE，2023年EPS为1.30元/股，对应目标价32.50元。维持推荐评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2024-10-29 顺络电子：季报点评：单季度营收创新高，新产品和新市场持续拓展 (天风证券 潘暕,包恒星)

●公司发布2024年三季报，24Q3公司实现销售收入150,390.22万元，qoq+4.99%，yoy+11.86%；实现归母净利润25,607.08万元，qoq+29.43%，yoy+15.57%；实现扣非归母净利润24,804.70万元，qoq+30.28%，yoy+15.88%。维持24/25/26年归母净利润8.3/10.5/12.8亿盈利预测，维持“买入”评级。

●2024-10-29 海康威视：第三季度业绩承压，财政政策支持下有望逐步改善 (国联证券 黄楷)

●考虑到下游需求短期承压，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为951.41/1055.52/1182.36亿元，同比增速分别为6.49%/10.94%/12.02%，归母净利润分别为142.88/165.98/187.96亿元，同比增速分别为1.28%/16.17%/13.24%EPS分别为1.55/1.80/2.04元/股，3年CAGR为10.04%。鉴于公司是全球安防领域龙头，财政政策支持下业务有望逐步改善，维持“买入”评级。

●2024-10-29 圣邦股份：季报点评：国内领先的模拟芯片企业，各研发项目进展顺利 (平安证券 付强,徐勇,徐碧云,陈福栋,郭冠君)

●结合经济复苏的情况和下游需求的节奏，我们略微调低公司的盈利预测，预计2024-2026年归属母公司净利润为4.27/6.07/8.04亿元(原值为4.80/6.74/9.50亿元)，对应PE为102/72/54倍。公司是国内领先的模拟芯片厂商，在电源管理和信号链两个主要板块都有着全面的产品部署，可销售产品数量在国内处于前列。除了传统赛道之外，公司在电动汽车、工业控制等新领域的产品布局和市场开拓均比较顺利。维持对公司的“推荐”评级。

●2024-10-29 恒玄科技：2024年三季报点评：24Q3单季度收入创新高，智能手表开启新成长曲线 (东方财富证券 李双亮)

●因此我们调整此前盈利预测并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年营业收入分别为35.51/51.90/68.20亿元，归母净利润分别为4.29/6.77/9.82亿元，对应EPS分别为3.57/5.64/8.18元，当前股价对应PE分别为69/44/30倍，维持“增持”评级。

●2024-10-29 沪电股份：Q3营收创新高，加码建设AI相关产能 (山西证券 高宇洋)

●预计公司2024-2026年EPS分别为1.34\1.75\2.19，对应公司2024年10月25日收盘价44.28元，2024-2026年PE分别为33.2\25.3\20.2，随着海外云厂商继续加大AI投资建设，AI服务器、HPC等需求依旧维持强劲，公司作为数通PCB龙头，充分受益行业对高端HDI、高速高层PCB的结构性需求，业绩有望加速增长，维持“买入-A”评级。

●2024-10-29 洁美科技：2024年三季报点评：营收稳定增长，离型膜放量可期 (东吴证券 马天翼,鲍娴颖)

●考虑到宏观环境不稳定性，我们下调公司2024年盈利预测，预计营业收入19.1亿元，归母净利润2.8亿元(前值为20.2/3.0亿元)，维持2025-2026年公司营业收入26.6/34.6亿，归母净利润4.3/5.3亿元预测，2024-2026年对应P/E为31.8/20.8/16.9倍，维持“买入”评级。

●2024-10-29 深南电路：Q3收入稳健提升，AI产品放量助力长期成长 (东北证券 李玖,武芃睿)

●我们预计公司2024/2025/2026年实现归母净利分别为20.36/26.11/32.53亿人民币，对应PE分别为26/21/17倍，维持“买入”评级。

●2024-10-29 深南电路：季报点评：各项研发项目进展顺利，受益IC载板国产替代 (平安证券 徐勇,付强,徐碧云,陈福栋,郭冠君)

●2024年全球主要云服务厂商资本开支规模回升，并重点用于算力投资，带动了AI服务器相关需求增长，叠加通用服务器EagleStream平台迭代升级，服务器总体需求回温。我们维持此前盈利预测，预计2024-2026年归属母公司净利润为20.98/25.37/30.76亿元，对应PE为26/21/18倍。公司长期受益半导体载板国产化，结合公司当前估值，维持公司“推荐”评级。

●2024-10-29 捷捷微电：2024年第三季度报业绩点评：业绩持续增长，布局汽车核心器件 (东兴证券 刘航)

●公司是晶闸管龙头，积极扩产提高MOSFET产品份额。预计2024-2026公司年EPS分别为0.56元、0.80元、1.20元，维持“推荐”评级。

●2024-10-29 芯动联科：公司持续加大研发投入夯实产品力，经营情况稳健向好 (山西证券 叶中正,冯瑞,谷茜,高宇洋)

●预计公司2024-2026年分别实现营收4.45、6.23、8.68亿元，同比增长40.5%、39.7%、39.4%；分别实现净利润2.31、3.21、4.38亿元，同比增长39.9%、38.8%、36.5%；对应EPS分别为0.58、0.80、1.10元，以10月28日收盘价48.01元计算，对应PE分别为83.0X、59.8X、43.8X，维持“增持-A”评级。