淮北矿业(600985)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-11 淮北矿业：焦煤主业优势仍存，盈利与分红有保障 (山西证券 胡博,刘贵军)

●预计公司2024-2026年EPS分别为2.39\2.45\2.46元，对应公司4月10日收盘价18.42元，2024-2026年动态PE分别为7.7\7.5\7.5倍，继续给予“增持-A”投资评级。

●2024-04-09 淮北矿业：年报点评：煤炭业务稳健，化工业务亏损拖累业绩 (海通证券 李淼,王涛,吴杰)

●我们认为公司煤炭业务稳健，且新业务增量丰富，业绩具备较强成长性，我们预计公司24-26年归母净利为68.5/80.9/87亿元，EPS为2.54/3/3.23元，根据可比公司估值，按照PE估值方法给予公司24年8-10倍的PE，对应合理价值区间为20.34-25.43元，按照PB估值方法给予24年1.5-1.8倍PB，对应合理价值区间19.17-23元，取较低值对应合理价值区间19.17-23元，维持“优于大市”评级。

●2024-04-09 淮北矿业：煤炭盈利保持稳健，分红率提高价值凸显 (首创证券 张飞)

●预计公司2024年-2026年归母净利润分别为64.4/69.4/70.8亿元，当前股价对应PE为7.3/6.8/6.7倍，考虑到公司23年现金分红在归母净利润中比例由2022年的37.16%提升至42.60%，叠加公司作为区域焦煤龙头，盈利稳定，继续给予公司买入评级。

●2024-04-01 淮北矿业：业绩和分红稳健，煤化工业务将成为新增长点 (国信证券 樊金璐,胡瑞阳)

●考虑煤焦、化工产品售价下跌，下调盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为59/62/67亿元(2024-2025年前值为64/65亿元)，每股收益分别为2.21/2.35/2.52元。考虑公司管理提升、煤焦化一体以及新建乙醇项目、积极发展新材料，维持“买入”评级。

●2024-04-01 淮北矿业：经营稳健，盈利与分红符合预期 (中泰证券 杜冲)

●预计公司2024-2026年营业收入分别为747.75、775.71、795.74亿元，实现归母净利润分别为66.85、69.91、73.06亿元(新增2026年盈利预测)，每股收益分别为2.48、2.60、2.71元，当前股价16.35元，对应PE分别为6.6X/6.3X/6.0X，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:煤炭石油

●2024-04-16 甘肃能化：2023年报点评报告：煤价回落致业绩下行，煤化电成长可期 (开源证券 张绪成)

●公司发布2023年年报，2023年公司实现营业收入112.6亿元，同比-8.2%；实现归母净利润17.4亿元，同比-45.2%。单Q4来看，公司实现营业收入26.5亿元，环比-7.0%；实现归母净利润1.8亿元，环比-36.2%。考虑到2024年至今煤价回调较多，我们下调公司2024-2025年盈利预测并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润21.4/23.8/27.8亿元(2024-2025年前值为24.0/26.6亿元)，同比+23.4%/+11.0%/+16.9%；EPS为0.40/0.44/0.52元，对应当前股价PE为8.4/7.6/6.5倍。考虑到公司煤炭业务仍有增量，煤化工新产能即将贡献业绩，发电业务成长性显著，公司未来成长可期。维持“买入”评级。

●2024-04-16 昊华能源：2023年年报点评：分红显著提升，长期配置价值凸显 (东吴证券 孟祥文)

●考虑到公司属于较为稀缺的产能增长标的，稳定成长兼具高分红，因次我们上调公司24-25的归母净利润预测，由原来的15.11亿元和15.45亿元分别上调至15.27亿元和16.17亿元，新增26年盈利预测18.72亿元，24-26年EPS分别为1.06/1.12/1.30元/股，对应公司PE7.83/7.39/6.38倍。因此考虑公司兼具稳定成长和高股息避险属性，我们维持公司“买入”评级。

●2024-04-16 昊华能源：2023年年报及2024年一季报点评：24Q1甲醇减亏致盈利增加，煤炭产量增量值得期待 (民生证券 周泰,李航)

●考虑24年公司煤炭产销有望增长、甲醇业务有望减亏，我们预计2024-2026年公司归母净利润为12.45/14.88/16.89亿元，对应EPS分别为0.86/1.03/1.17元/股，对应2024年4月15日收盘价的PE分别均为10/8/7倍，维持“谨慎推荐”评级。

●2024-04-16 甘肃能化：2023年报点评：费用计提及减值影响Q4业绩，长期规划成长高 (国海证券 陈晨,王璇)

●预计公司2024-2026年营业收入112.57/124.52/135.21亿元，同比分别+0/+11/+9%，归母净利润分别为18.03/21.38/24.68亿元，同比+4/+19/+15%；EPS分别为0.34/0.40/0.46元，对应当前股价PE为10.01/8.44/7.31倍。公司仍有多个在建项目，且未来规划规模大，成长性高，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-04-16 甘肃能化：2023年年报点评：售价下滑拖累盈利，煤电化协同成长可期 (民生证券 周泰,李航)

●我们预计2024-2026年公司归母净利为19.54/21.57/23.78亿元，对应EPS分别为0.37/0.40/0.44元/股，对应2024年4月16日收盘价的PE分别均为10/9/8倍。维持“谨慎推荐”评级。

●2024-04-15 山煤国际：继续聚焦煤炭主业，看好中长期投资价值 (山西证券 胡博,刘贵军)

●预计公司2024-2026年EPS分别为2.11\2.19\2.32元，对应公司4月12日收盘价15.46元，2024-2026年动态PE分别为7.3\7.1\6.7倍。公司2024年煤炭产量计划比2023年减少，营收及归母利润可能受一定影响；但我们预计煤价中枢维持一定高位，公司归母利润规模仍较高，且根据分红规划，2024-2026年分红比例有提高空间，我们看好公司中长期投资价值。首次覆盖，给予“增持-A”投资评级。

●2024-04-15 冀中能源：稳经营提供业绩支撑，高分红强化股东回馈 (长城证券 汪毅)

●我们推荐冀中能源基于以下三个方面：1)公司煤炭资源丰富、煤质优良，特别是河北省所产炼焦用煤，具有较强的市场竞争力。2)公司区域内焦化、钢铁等下游产业发达，具有明显的经济区域优势。3)公司剥离低效资产后轻装上阵，公司经营质量和分红回报有望进一步提升。我们预计2024-2026年公司实现营收257.22亿元、271.86亿元、286.51亿元，归母净利润为33.74亿元、36.95亿元、39.25亿元，EPS(摊薄)为0.95元、1.05元、1.11元，以2024年4月12日收盘价7.93元/股计算PE为8.3x/7.6x/7.1x，首次覆盖给予公司“增持”评级。

●2024-04-13 冀中能源：2023年年报点评：成本管控对冲价格下行，非经收益带动业绩增长 (民生证券 周泰,李航)

●我们预计2024-2026年公司归母净利为30.40/32.81/35.87亿元，对应EPS分别为0.86/0.93/1.02元/股，对应2024年4月12日收盘价的PE分别均为9/9/8倍。维持“谨慎推荐”评级。

●2024-04-11 新集能源：煤电一体化稳定性，有望比肩长电及神华 (开源证券 张绪成)

●公司Q1煤炭主业逆势增长，凸显稳定盈利能力，我们维持2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年实现归母净利润24.3/26.2/30.6亿元，同比+15.0%/+8.1%/+16.8%；EPS分别为0.94/1.01/1.18元，对应当前股价PE为9.8/9.1/7.8倍。公司煤电一体化加速推进，看好公司未来盈利能力和未来高分红期权提升，维持“增持”评级。

●2024-04-11 中国神华：2023年报点评：煤电联营业务拓展，有望持续高分红 (东兴证券 曹奕丰)

●我们认为，公司在售电业务加速发展，发电业务经营情况持续向好。同时伴随资产注入及在建矿井逐步投产，公司煤炭业务有望迎来产量外延增长，贡献稳定业绩。预计公司2024-2026年归母净利润有望达603.16/606.59/640.75亿元，对应EPS为3.04/3.05/3.22元。维持“强烈推荐”评级。