江苏有线(600959)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-05-08 江苏有线：江苏“一网整合”平台，稳步推进广电5G业务 (华西证券 赵琳,李钊)

●我们预计公司2022-2024年实现营业收入分别为76.30/78.60/82.42亿元，实现归母净利润分别为3.65/4.15/4.63亿元，EPS分别为0.07/0.08/0.09元，对应2022年5月6日3.18元/股收盘价，PE分别为43、38、34倍，市净率分别为0.70/0.69/0.68倍，再结合全国一网整合趋势和方式，我们认为公司当前股价显著被低估，未来存在修复空间，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2017-08-29 江苏有线：半年报点评：业绩符合预期，有线数字电视用户数企稳 (开源证券 韦祎)

●预计公司2017/18/19年净利润分别为4.3亿元、5.8亿元、8.7亿元。对应市盈率68/50/33倍。在“互联网+”时代的趋势下，互联网和娱乐产业的融合加速。考虑到互联网对娱乐产业带来的机遇以及各业务的协同作用，给予增持评级。

●2015-04-27 江苏有线：新股定价报告 (东北证券 耿云)

●公司本次计划发行股票不超过59,700万股，拟募集资金31.22亿元投入4个项目，均围绕公司主营业务展开。公司2014年净利润为7.78亿元，我们预计公司2015年利润增速约为30%，预计公司2015年净利润约为10.11亿元，按照发行后总股本计算，每股收益0.34元。参考传媒行业目前动态估值水平60-70倍市盈率，江苏有线上市后可预期价格区间为20.40-23.80元。

●2015-04-15 江苏有线：领先的广电有线运营商 (海通证券 张杰伟)

●预计2015年和2016年公司归属母公司净利润分别为9.27亿元和11.92亿元，对应EPS0.31元和0.40元。考虑到公司未来较好的前景，并参照同行业可比公司，我们给予公司2015年40倍PE的估值，对应合理价值为12.4元。考虑到发行价仅为5.47元/股，建议投资者积极申购。

●2015-04-09 江苏有线：知名有线电视网络运营商 (财富证券 杜杨)

●公司是江苏省广电运营商，当前用户1772万，其中大部分是间接用户，待整合入网；随着入网用户数的快速增加，我们预计公司15年营收和净利润同比增长30%左右。按照发行后全面摊薄股本计算，公司2015年eps为0.34元。我们给予公司30-40倍估值，认为合理股价为10.2-13.6元。同时根据报价规则，建议询价价格为5.47元。

◆同行业研报摘要◆行业:通信网络

●2024-04-17 中国移动：年报点评：营收破万亿，拓展“AI+”战略布局 (中原证券 唐俊男)

●公司推动“5G+”向“AI+”延伸拓展，加快数字化转型发展，不断提升CHBN业务经营水平，数字化转型业务作为全新的价值增长曲线，为公司未来增长注入新动力。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为1398.85亿元、1481.94亿元、1562.54亿元，对应PE分别为16.09X、15.19X、14.41X，维持“买入”评级。

●2024-04-16 中国电信：基础业务稳健发展，天翼云迈向千亿智能云 (山西证券 高宇洋,张天)

●我们预计公司2023-2025年归母净利润333.54/363.56/392.09亿元，同比增长9.6%/9.0%/7.8%；我们看到公司收入利润增长稳健，同时资本开支占收比继续下降，分红率继续提升，估值对比海外主流运营商仍有提升空间，维持“买入-A”评级。

●2024-04-16 中国移动：营收破万亿元，CHBN市场稳中有进 (山西证券 高宇洋,张天)

●我们预计公司2023-2025年归母净利润1431.31/1547.71/1669.51亿元，同比增长8.6%/8.1%/7.9%。一方面公司将继续保持业绩稳健增长，另一方面分红率进一步提升，与国际主流运营商对比估值仍有提升空间，维持“买入-A”评级。

●2024-04-16 中国联通：归母净利润连续7年超双位数增长，算网数智业务继续贡献 (山西证券 高宇洋,张天)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为92.81/103.48/114.41亿元，同比分别增长13.6%/11.5%/10.6%；公司业绩增长预计维持在行业中高水平，未来ROE、分红比率有望持续提升，维持“买入-A”评级。

●2024-04-03 中国电信：2023年年报点评：业绩持续增长，加速构建新质生产力基石 (东莞证券 陈伟光,罗炜斌)

●在移固业务基本盘向好，新兴业务较快增长的背景下，公司经营业绩实现稳健增长，预计2024-2025年公司EPS分别为0.37/0.42元，对应PE分别为16/14倍，维持“买入”评级。

●2024-04-03 中国电信：年报点评：天翼云收入近千亿，分红比例预计超70% (中原证券 唐俊男)

●公司全面深入实施“云改数转”战略，以“网+云+AI+应用”满足客户的数字化需求，加快发展新质生产力，推动战略新兴业务规模拓展，基础业务稳健增长，产业数字化业务快速发展。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为334.17亿元、362.69亿元、389.15亿元，对应PE分别为16.46X、15.16X、14.13X，维持“买入”评级。

●2024-04-02 中国卫通：2023年年度报告点评：计提减值业绩承压，初步建成高轨卫星互联网 (东北证券 要文强)

●中国卫通是我国通信广播卫星运营的国家队，看好公司在航空、航海等行业领域的应用不断拓展。预计公司2023-2025年实现营业收入30.88/35.43/39.90亿元，实现归母净利润5.44/6.45/7.47亿元，对应EPS0.13/0.15/0.18元，首次覆盖，给与“买入”评级。

●2024-03-31 中国电信：ARPU稳健提升，投入产数推动资本开支结构优化 (长城证券 侯宾,姚久花)

●中国电信2023年取得了稳步增长的业绩。在此背景下，公司新兴产业布局卓有成效，天翼云持续领先。公司通过持续投入产数业务，优化资本开支。我们看好公司的发展，预测公司2024-2026年实现营收5607.09亿元、6239.01亿元、6975.21亿元；归母净利润338.94亿元、381.26亿元、435.91亿元；EPS0.37、0.42、0.48，PE16X、14X、12X，维持“买入”评级。

●2024-03-31 中国电信：年报点评报告：净利润持续保持双位数增长，未来分红比率将提升至75%以上 (天风证券 唐海清,陈汇丰,康志毅,王奕红)

●考虑新业务盈利能力存在不确定性，预计24-26年归母净利润为332/360/388亿元(24-25年原值为346/382亿元)，维持“增持”评级。

●2024-03-29 中国电信：2023年报点评：智算高增长，打造科技型企业 (东方财富证券 邹杰)

●我们调整了盈利预测，预计公司2024-2026年实现营收5431.66/5820.07/6254.26亿元，实现归母净利润为326.02/354.37/389.42亿元，对应PE为16.48/15.16/13.79倍，维持“增持”评级。