贵州燃气(600903)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-10-30 贵州燃气：新股投资参考 (恒泰证券 赵添源)

●发行人所在行业为燃气生产和供应业，截止2017年10月23日，中证指数发布的最近一个月平均静态市盈率为25.6倍。预计公司2017、2018年每股收益分别为0.24元、0.30元，结合目前市场状况，预计上市初期压力位9元-11元。

●2017-10-26 贵州燃气：贵州省最大的燃气公司 (上海证券 冀丽俊)

●根据募投项目建设进度情况，我们预计2017、2018年归于母公司的净利润分别为1.33亿元和1.43亿元，同比增速分别为33.75%和7.17%，相应的稀释后每股收益为0.16元和0.18元。本次发行前公司总股本为691,040,909股，本次拟发行不超过人民币普通股121,948,396股，占发行后公司总股本的15.00%。公司发行价格为2.21元/股。综合考虑可比同行业公司的估值情况及公司的成长性，我们认为给予公司合理估值定价为6.55-8.19元，对应2017年每股收益的40-50倍市盈率。

◆同行业研报摘要◆行业:供水供气

●2024-10-30 中泰股份：2024年三季报点评：订单节奏影响短期业绩，海外业务逐步上量迎来收获期 (东方财富证券 陆陈炀)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.97、3.88和4.57亿元，对应当前市盈率分别为15、12和10倍，考虑到公司海外竞争力不断提升，明年出口高毛利订单逐步确认，给予“增持”评级。

●2024-10-30 新天然气：Q3业绩稳步增长，静待长期产能释放 (信达证券 左前明,李春驰,邢秦浩)

●我们维持公司2024-2026年归母净利润预测分别为12.8亿元、15.2亿元、17.1亿元，EPS分别为3.03/3.59/4.04元，对应10月29日收盘价的PE分别为10.33X/8.71X/7.74X，维持“买入”评级。

●2024-10-29 新奥股份：季报点评：Q3零售气量稳定增长，看好平台交易气业务国内发展潜力 (天风证券 郭丽丽,张樨樨,赵阳)

●考虑到2024年国际天然气市场仍然面临频繁的扰动，给公司经营带来一定的不确定性，调整盈利预期，预计公司2024-2026年将实现归母净利润60.3/69/74亿元(前值：63.8/73.3/81.1亿元)，对应PE分别为9.8/8.6/8x，维持“买入”评级。

●2024-10-29 新奥股份：经营业绩保持稳健，零售气业务逐步恢复 (中信建投 高兴,罗焱曦)

●公司基于天然气全场景支点能力和物联数据，打造产业大模型，目前业务涵盖天然气上下游。公司剥离新能矿业后，持续提升股东回报，承诺2023-2025年公司每股现金分红分别不低于0.91元、1.03元、1.14元，股息回报提供安全垫。我们预测公司2024-2026年分别实现营业收入1540.93亿元、1603.05亿元、1664.8亿元，实现归母净利润64.92亿元、73.09亿元、82.55亿元，对应EPS分别为2.1元/股、2.36元/股、2.66元/股，维持“买入”评级。

●2024-10-29 深圳燃气：季报点评：3Q业绩承压，4Q预期企稳 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●公司三季度归母净利低于我们预期(4.22-4.66亿元)。3Q24大湾区城燃销量放缓，预计4Q24气量提速且价差增长。3Q24光伏胶膜与智慧服务利润减少，预计4Q24或将继续承压。维持“买入”评级。

●2024-10-28 洪城环境：2024年三季报点评：24Q3扣非同增16%，降本增效利润率提升 (东吴证券 袁理,陈孜文)

●我们维持2024-2026年归母净利润预测11.63/12.25/12.89亿元，同比+7.4%/5.3%/5.2%，对应PE为10/10/9，公司承诺2024-2026年分红比例不低于50%，按50%分红比例测算，对应2024年股息率4.8%，维持“买入”评级。(估值日期：2024/10/27)

●2024-10-28 洪城环境：主业稳健增长，扣非归母净利同比增长12.23% (信达证券 左前明,李春驰,吴柏莹)

●综合考虑到公司现有资产及未来业绩释放，我们预测公司2024-2026年营业收入分别为84.47/89.05/94.19亿元，归母净利润11.69/12.35/12.89亿元，按10月25日收盘价计算，对应PE为10.43x/9.87x/9.46x，按当前分红率承诺和盈利预测，预计未来三年股息率分别为4.8%、5.1%、5.3%。我们看好公司稳健运营属性及分红能力，维持公司“买入”评级。

●2024-10-28 新奥股份：2024年三季报点评：结构因素影响平台交易气利润，期待旺季回升 (东吴证券 袁理,谷玥)

●股利分配+特别派息，2024-2025年分红不低于1.03/1.14元每股，对应2024-2025年股息率5.4%/5.9%(估值日2024/10/25)，彰显安全边际。顺价持续推进，公司零售气价差有望进一步修复；平台交易气气量持续增长，单方转售利润受全球气价回归影响而缩窄，我们下调2024-2026年公司归母净利润至54.6/60.6/78.2亿元(原值60.4/73.0/82.7亿元)，EPS1.76/1.96/2.53元，对应PE10.9/9.8/7.6倍(估值日2024/10/25)，维持“买入”评级。

●2024-10-28 洪城环境：季报点评：利润增长稳健，多业务提质增效支撑业绩持续增长 (国盛证券 杨心成,沈佳纯)

●公司构建内生增长和外延扩张双促进的发展格局，高股息率、低估值提供安全边际。在污水提标扩容&气化率提升、水价及燃气价格上调等背景下，公司质地优良静待价值重估，预计2024-2026年归母净利润为11.8/12.5/13.2亿元，EPS分别为0.9/1.0/1.0元/股，对应PE为10.3X/9.7X/9.2X，维持“买入”评级。

●2024-10-28 新奥股份：Q3平台交易气量下滑，天然气主业成长仍可期 (开源证券 张绪成)

●预计2024-2026年归母净利润为55.2/60.1/68.4（前值60.5/66.2/74.7）亿元，同比-22.2%/+9.0%/+13.6%，EPS分考虑平台气业务增长放缓，我们下调公司2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为55.2/60.1/68.4(前值60.5/66.2/74.7)亿元，同比-22.2%/+9.0%/+13.6%，EPS分别为1.78/1.94/2.21元，对应当前股价PE为10.8/9.9/8.7倍。公司天然气全产业链布局，一体化营业凸显长期优势，业绩有望进一步改善，维持“买入”评级。