航发动力(600893)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-18 航发动力：2023年报点评：扣非归母净利润大幅提升，新增大额政府投资计划 (兴业证券 石康,李博彦)

●我们依据最新定期报告调整盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为16.78/19.69/23.45亿元，EPS分别为0.63/0.74/0.88元，对应4月15日收盘价PE为52.0/44.3/37.2倍，维持“增持”评级。

●2024-04-17 航发动力：23年业绩超额完成，规模效应带来毛利率提升 (东北证券 王凤华)

●我们预测24-26年公司营收分别为509.32/590.52/661.78亿元，归母净利润分别为16.98/20.26/23.22亿元，对应EPS为0.64/0.76/0.87元，PE51.64/43.30/37.77X，维持“买入”评级。

●2024-04-03 航发动力：2023年年报点评：主业增长稳健，扣非利润高增 (光大证券 刘宇辰,王凯)

●考虑到下游客户需求波动，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为16.2/19.2/22.5亿元(下调9.97%/下调6.59%/新增)，当前股价对应PE分别为56/47/40x。在国内战斗机更新换代、存量战机增加带动发动机维修换装的长期需求牵引下，长期看好公司未来发展。维持公司“增持”评级。

●2024-04-03 航发动力：营收稳健增长，航发产业加速发展 (山西证券 骆志伟,李通)

●预计公司2024-2026年EPS分别为0.60\0.71\0.85，对应公司4月1日收盘价34.06元，2024-2026年PE分别为56.8\47.8\40.0，维持“增持-A”评级。

●2024-04-01 航发动力：业绩超预期增长，毛利率拐点初现 (招商证券 王超)

●基于公司发布的2024年经营计划，预计公司2024/2025/2026年归母净利润为15.77/18.28/21.43亿元，对应估值57、50、42倍，维持“强烈推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输设备

●2024-04-19 爱玛科技：产品力、品牌力持续提升，加强渠道建设与升级 (财通证券 邢重阳,李渤)

●我们预计公司2024-2026年实现归母净利润21.60、26.17、31.37亿元，对应PE分别为13.36、11.03、9.20倍，维持“增持”评级。

●2024-04-19 钱江摩托：系列点评一：2023平稳收官，2024加速出海 (民生证券 崔琰)

●公司产品定义能力提升明显，看好公司“品牌力+产品力+渠道力+组织能力”多重维度竞争优势，2024年起摩托车出海业务有望为公司带来全新增量，全地形车业务有望实现从0到1。我们预计公司2024-2026年营收65.2/81.0/95.9亿元，归母净利润5.73/6.79/8.10亿元，EPS为1.09/1.29/1.54元。对应2024年4月18日15.07元/股收盘价，PE分别14/12/10倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2024-04-18 航亚科技：季报点评：股权激励草案出台，一季度业绩高增 (华泰证券 李聪,朱雨时,田莫充)

●考虑到公司精锻叶片新增产能稳定爬坡，外贸需求持续景气，同时推出股权激励草案彰显发展信心，我们上调盈利预测，预计公司2024-2026年EPS分别为0.53、0.71、0.95元(前值为0.51、0.67、0.88元)。可比公司24年Wind一致预期PE均值为44X，考虑到公司为我国精锻叶片龙头企业，稀缺性凸显，给予公司24年45X目标PE，目标价23.85元(前值21.93元)，维持“买入”评级。

●2024-04-18 航亚科技：24Q1盈利能力大幅提升，股权激励助推业绩快速增长 (招商证券 王超)

●公司发布《2024年第一季度报告》及《2024年限制性股票激励计划(草案)》，24Q1实现营收1.61亿，同比增长41.76%；实现归母净利润0.32亿，同比增长153.27%；实现扣非归母净利润0.31亿，同比增长174.20%。预计公司2024/2025/2026年归母净利润为1.28/1.64/1.99亿元，对应估值34、27、22倍，维持“强烈推荐”评级。

●2024-04-18 爱玛科技：2023业绩稳增，2024看好产品量价持续提升 (开源证券 吕明,周嘉乐)

●公司2023全年实现营业收入210.4亿元(同比+1.1%，下同)，归母净利润18.81亿元(+0.4%)，扣非净利润17.64亿元(-1.8%)，公司营收业绩保持平稳其中2023Q4公司实现营业收入35.8亿元(+0.2%)，归母净利润3.2亿元(-34.9%)，扣非净利润3.2亿元(-26.7%)。考虑到行业增长仍有不确定性，我们下调2024-2025年并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润为22.78/33.60/39.50亿元(2024-2025年原值为23.23/28.26亿)，对应EPS为2.64/3.90/4.58元，当前股价对应PE为12.7/8.6/7.3倍，看好公司在主力价格带上移带动业绩增长，维持“买入”评级。

●2024-04-18 钱江摩托：23年业绩盈利承压，渠道结构持续优化 (招商证券 赵中平)

●公司聚焦主业，持续完善产品线，推进品牌建设，升级渠道网络，看好长期增长，维持“增持”投资评级。我们预计公司2024年-2026年归母净利润分别为5.78亿元、6.31亿元、7.14亿元，分别同比增长24%、9%、13%，对应2024-2026年PE分别为13X、12X、10X，维持“增持”投资评级。

●2024-04-18 航材股份：23年业绩增长较快，航发下游保持高景气 (东北证券 王凤华)

●航材股份是航空材料领域综合性领先企业，在四大业务领域深耕多年，具备先发优势，募投项目建设为公司后续业绩增长提供保障。我们预测24-26年公司营收分别为34.80/42.52/50.77亿元，归母净利润分别为7.33/9.37/11.74亿元，对应EPS为1.63/2.08/2.61元，PE33.80/26.43/21.11X，维持“买入”评级。

●2024-04-18 钱江摩托：年报点评：大排量内销承压，期待出海提速 (华泰证券 宋亭亭)

●考虑到摩托自主外贸业务有望重拾增长，我们预计公司24-26年归母净利分别为5.4/6.6/7.8亿元(前值24-25年5.1/6.3亿元)。可比公司24年Wind一致预期PE均值为21.4倍，给予公司24年21.4倍PE，目标价22.04元(前值15.74元)，维持“买入”评级。

●2024-04-17 春风动力：2024Q1业绩优异，高端化、全球化驱动高成长 (国投证券 徐慧雄)

●我们预计公司2024-2026年净利润分别为11.6、15.2、18.4亿元，对应当前市值，PE分别为18X、14X、12X。考虑到公司2024年Q1业绩优异，并且2024年是公司的产品大年，新产品有望热销，我们给予公司2024年25倍PE，对应6个月目标价192.5元/股，维持“买入-A”投资评级。

●2024-04-17 爱玛科技：23年压力下稳住业绩，基础稳固后续可期 (招商证券 赵中平)

●公司渠道品牌产品护城河稳固，行业需求群体仍在持续扩大，公司继续多举措并进打开成长空间，预计公司2024年至2026年归母净利润分别为22.29亿元、26.40亿元、31.44亿元，分别同比增长18.5%、18.5%、19.1%，对应2024年PE为12.5X，维持“强烈推荐”评级。