东方集团(600811)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-09-27 东方集团：海水提钾空间广阔，植物肉业务前景向好 (西南证券 徐卿)

●预计2022-2024年EPS分别为0.03元、0.18元、0.29元，22-24年对应动态PE分别为98X/14X/9X。参考同行业2023年平均PE20倍，考虑到公司积极发展海水提钾、植物肉板块，未来成长空间广阔，予以公司2023年20倍PE，给予“买入”评级，目标价3.6元。

●2022-07-30 东方集团：主业困境反转正当时，加大新兴业务布局 (天风证券 吴立,唐婕,刘章明,戴飞)

●我们预计2022-2024年，公司实现营收151.92/161.69/178.88亿元，同比增0.03%/6.43%/10.63%；净利润1.03/8.13/10.18亿元，同比扭亏106.02%/增长686.10%/25.29%；对应EPS0.03/0.22/0.28元/股。我们看好公司主业困境反转进展，以及公司从海水提钾切入海水资源化领域、未来在国内双碳大背景下的发展前景，给予公司2023年20倍PE，目标价4.4元，给予“买入”评级。

●2022-03-29 东方集团：校企合作，海水提钾工业化进程加速 (华西证券 周莎)

●考虑到公司海水提取氯化钾业务工业化生产加速迈进，工厂建成投产、产品上市之后将增加公司的收入和利润，我们维持公司21-22年营收预测为162.79/179.08亿元不变，维持归母净利润预测为-14.18/8.71亿元不变，并上调2023年的公司营收至208.50亿元(前值为197.00亿元)，上调归母净利润至15.74亿元(前值为9.34亿元)。综上，我们预计，2021-2023年，公司EPS分别为-0.38/0.23/0.42元，对应2022年3月29日3.43元/股收盘价，PE分别为-8.99/14.63/8.09X，维持公司“增持”评级。

●2022-01-29 东方集团：房地产拖累业绩，聚焦科技创新业务可期 (华西证券 周莎)

●考虑公司剥离房地产业务板块时可能出现的损失，及后续专注主营业务现代农业及健康食品产业时进行持续科技研发创新带来的投入增加，我们下调公司21-22年营收预测至162.79/179.08亿元(前值分别为191.57/231.89亿元)，下调归母净利润至-14.18/8.71亿元(前值分别为6.81/8.25亿元)，并新增预测2023年，公司营收为197.00亿元，归母净利润为9.34亿元。综上，我们预计，2021-2023年，公司EPS分别为-0.38/0.23/0.25元，对应2022年1月28日2.88元/股收盘价，PE分别为-7.6/12.3/11.5倍，维持公司“增持”评级。

●2022-01-29 东方集团：持续聚焦主业，地产剥离或将实现轻装上阵 (天风证券 刘畅,吴立)

●21H1我们预测2021-2023年实现净利润2.66/3.61/4.87亿元。但由于公司业绩预告低于预期，我们下调盈利预测，预计公司2021-2023年实现营收168.74/186.05/211.69亿元，同比增长9.05%/10.26%/13.78%，实现净利润-13.15/2.19/3.36亿元，同比增长-646.96%/116.66%/53.52%，EPS分别为-0.35/0.06/0.09元，维持公司“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2024-10-30 洽洽食品：第三季度收入恢复正增长，盈利能力改善 (国信证券 张向伟,杨苑)

●维持盈利预测，预计2024-2026年公司实现营业总收入74.6/81.9/89.7亿元，同比+9.7%/+9.7%/+9.6%；实现归母净利润9.3/10.5/11.7亿元，同比+16.0%/+12.3%/+12.0%；EPS分别1.84/2.06/2.31元；当前股价对应PE分别为17/16/14倍。公司产品品质及品牌影响力处于行业领先地位，渠道基础稳固，维持“优于大市”评级。

●2024-10-30 桃李面包：季报点评：业绩承压，期待改善 (海通证券 颜慧菁,程碧升)

●我们预计公司24-26年EPS分别为0.35/0.38/0.44元，相关可比公司2024年PE在17-23倍，考虑到公司作为行业龙头，随着消费逐渐复苏，产能逐渐释放，未来有望恢复较高增长，因此给予一定估值溢价，给予2024年20-25倍PE，对应合理价值区间7-8.75元，给予“优于大市”评级。

●2024-10-30 海天味业：季报点评：收入、利润稳健增长，彰显龙头优势 (海通证券 颜慧菁,程碧升)

●我们预计公司24-26年EPS分别为1.13/1.29/1.48元，相关可比公司24年PE在23-36倍。考虑到公司品牌、渠道、产品力都极其优秀，未来市占率有望逐渐提升，给予公司24年40-50倍PE，对应合理价值区间45.2-56.5元，给予“优于大市”评级。

●2024-10-30 日辰股份：季报点评：餐饮渠道维持较快增长，期待进一步改善 (海通证券 颜慧菁,程碧升)

●我们预计公司24-26年EPS分别为0.81/0.92/1.12元，相关可比公司24年PE在23-40倍，考虑到复合调味品行业景气度较高，公司成长性较好，给予公司一定估值溢价，给予24年40-45倍PE，对应合理价值区间32.4-36.45元，给予“优于大市”评级。

●2024-10-30 安井食品：季报点评：需求相对平淡，利润率有所承压 (海通证券 颜慧菁,程碧升)

●我们预计公司24-26年EPS分别为5.04、5.8、6.51元。参考可比公司24年PE在14-40倍，我们给予公司24年估值为20-25倍PE，对应合理价值区间100.8-126元，给予“优于大市”评级。

●2024-10-30 盐津铺子：2024Q3业绩点评：收入略超预期，大单品持续放量 (东吴证券 孙瑜)

●考虑到成本和渠道结构波动，我们略下调2024-2025年盈利预测，略上调2026年盈利预测。我们预计2024-2026年公司营收为53.6/64.4/75.3亿元，同比增长30%/20%/17%；归母净利为6.5/8.4/11.0亿元(前次预测为6.7/8.8/10.7亿元)，同比增长28%/30%/30%；对应PE为22/17/13X。维持“买入”评级。

●2024-10-30 宝立食品：Q3主业增长放缓，盈利端有所承压 (华福证券 刘畅,童杰)

●由于公司Q3利润承压，故下调公司2024-26年归母净利润分别为2.14/2.51/2.88亿元(前值为2.3/2.66/3.02)，同比-29%/+17%/+15%。考虑到公司BC端均具备增长潜力，维持“买入”评级。

●2024-10-30 千味央厨：短期业绩有所承压，推新、投产积蓄增长势能 (华福证券 刘畅,童杰)

●由于Q3业绩低于预期，故下调公司2024-26年归母净利润分别为1.25/1.47/1.72亿元(前值为1.45/1.76/2.1)，分别同比-7%/+17%/+17%。考虑到公司客户结构优，内部发展势能高，维持“买入”评级。

●2024-10-30 涪陵榨菜：季报点评：Q3利润超预期，份额持续收复 (华泰证券 龚源月,倪欣雨)

●看好公司龙头地位持续巩固，我们维持盈利预测，预计24-26年EPS(0.74/0.82/0.89元)，参考可比25年PE平均22x(Wind一致预期)，给予25年22x PE，目标价18.04元(前值14.80元)，“买入”评级。

●2024-10-30 涪陵榨菜：季报点评：动销环比改善，成本红利兑现 (国盛证券 陈熠)

●春节前置收入提速可期，成本红利有望延续。展望24Q4，我们认为新领导班子调整完毕，团队士气昂扬，公司将在稳榨菜的基础上推进多品类发展，家庭端和餐饮端场景共同延伸，同时，25年春节前置，提前备货影响下，收入有望提速；此外，低价青菜头带来的成本红利仍将延续，整体毛利率增长可期。基于此，我们预计2024-2026年营收分别同比+4.9%/+7.4%/+10.3%至25.7/27.6/30.5亿元，归母净利润分别同比+6.6%/+7.3%/+13.4%至8.8/9.5/10.7亿元，维持“买入”评级。