东方集团(600811)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-09-27 东方集团：海水提钾空间广阔，植物肉业务前景向好 (西南证券 徐卿)

●预计2022-2024年EPS分别为0.03元、0.18元、0.29元，22-24年对应动态PE分别为98X/14X/9X。参考同行业2023年平均PE20倍，考虑到公司积极发展海水提钾、植物肉板块，未来成长空间广阔，予以公司2023年20倍PE，给予“买入”评级，目标价3.6元。

●2022-07-30 东方集团：主业困境反转正当时，加大新兴业务布局 (天风证券 吴立,唐婕,刘章明,戴飞)

●我们预计2022-2024年，公司实现营收151.92/161.69/178.88亿元，同比增0.03%/6.43%/10.63%；净利润1.03/8.13/10.18亿元，同比扭亏106.02%/增长686.10%/25.29%；对应EPS0.03/0.22/0.28元/股。我们看好公司主业困境反转进展，以及公司从海水提钾切入海水资源化领域、未来在国内双碳大背景下的发展前景，给予公司2023年20倍PE，目标价4.4元，给予“买入”评级。

●2022-03-29 东方集团：校企合作，海水提钾工业化进程加速 (华西证券 周莎)

●考虑到公司海水提取氯化钾业务工业化生产加速迈进，工厂建成投产、产品上市之后将增加公司的收入和利润，我们维持公司21-22年营收预测为162.79/179.08亿元不变，维持归母净利润预测为-14.18/8.71亿元不变，并上调2023年的公司营收至208.50亿元(前值为197.00亿元)，上调归母净利润至15.74亿元(前值为9.34亿元)。综上，我们预计，2021-2023年，公司EPS分别为-0.38/0.23/0.42元，对应2022年3月29日3.43元/股收盘价，PE分别为-8.99/14.63/8.09X，维持公司“增持”评级。

●2022-01-29 东方集团：房地产拖累业绩，聚焦科技创新业务可期 (华西证券 周莎)

●考虑公司剥离房地产业务板块时可能出现的损失，及后续专注主营业务现代农业及健康食品产业时进行持续科技研发创新带来的投入增加，我们下调公司21-22年营收预测至162.79/179.08亿元(前值分别为191.57/231.89亿元)，下调归母净利润至-14.18/8.71亿元(前值分别为6.81/8.25亿元)，并新增预测2023年，公司营收为197.00亿元，归母净利润为9.34亿元。综上，我们预计，2021-2023年，公司EPS分别为-0.38/0.23/0.25元，对应2022年1月28日2.88元/股收盘价，PE分别为-7.6/12.3/11.5倍，维持公司“增持”评级。

●2022-01-29 东方集团：持续聚焦主业，地产剥离或将实现轻装上阵 (天风证券 刘畅,吴立)

●21H1我们预测2021-2023年实现净利润2.66/3.61/4.87亿元。但由于公司业绩预告低于预期，我们下调盈利预测，预计公司2021-2023年实现营收168.74/186.05/211.69亿元，同比增长9.05%/10.26%/13.78%，实现净利润-13.15/2.19/3.36亿元，同比增长-646.96%/116.66%/53.52%，EPS分别为-0.35/0.06/0.09元，维持公司“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2025-01-07 克明食品：回购彰显信心，持续发力品牌培育 (华鑫证券 孙山山)

●公司面条与方便食品围绕大单品布局，成本下降利好盈利释放，叠加生猪养殖业务供需格局改善，我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.48/0.49/0.55元，当前股价对应PE分别为20/20/18倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2025-01-07 盐津铺子：战略清晰，增势稳健 (光大证券 叶倩瑜,陈彦彤,李嘉祺,董博文)

●我们基本维持2024-2026年EPS分别为2.46/3.13/3.76元，当前股价对应P/E分别为24/19/16倍。公司产品策略明晰，多渠道拓展顺利，维持“买入”评级。

●2025-01-05 乖宝宠物：国内宠牌引领者，成长势能强劲 (华泰证券 樊俊豪,熊承慧)

●考虑到主打品牌麦富迪增长稳健、高端品牌弗列加特增速靓丽、新品牌“汪臻纯”或自2025年起发力增长，我们上调公司国内业务的收入及毛利率预期，上调2024/25/26年盈利预测至6.4/8.5/11.2亿元(前值为6.0/7.3/9.2亿元、上调幅度分别为+7.0%/16.2%/22.1%)。参考可比公司25年21X PE，考虑到公司的盈利以国内自主品牌业务为主、受外贸波动影响较小、且优势显著，给予公司25E45X PE，对应目标价95.2元(前值80.3元，对应25年44X PE)，维持“买入”评级。

●2025-01-03 宝立食品：宝韵轻烹美馔在瞬息，立足空刻曲线绘新篇 (东北证券 李强,吴兆峰)

●公司逐步从餐饮供应链企业转向为食品供应链企业，计划后续切入会员商超、便利店等渠道的熟食烘焙类产品中，进一步打开B端业务的天花板。C端也将继续依靠优秀的研发能力推新，拓宽品类范围和消费场景，同时子公司空刻合伙人股份转让，核心骨干认购公司股份加强团队凝聚力和彰显自身信心，后续业务有望回归合理增速。预计2024-2026年EPS为0.59、0.69、0.82元，对应PE分别为26X、22X、19X。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-12-31 金龙鱼：粮油版图扩张，盈利有望修复 (华泰证券 樊俊豪,熊承慧)

●我们预测公司24-26年归母净利润22.3/40.1/66.8亿元(yoy-22%/+80%/+67%)。参考公司上市以来估值中枢69XPE和可比公司Wind一致预期29XPE，考虑到公司在食用油行业中的较强壁垒，我们给予公司2025年50XPE，对应目标价37.03元。首次覆盖给予“增持”评级。

●2024-12-30 中炬高新：看好改革红利，长期价值可期 (长城证券 刘鹏,罗丽文)

●随着美味鲜三年战略规划明确，股权激励落地，公司基本面向好空白市场开发及渠道下沉有望贡献重要收入增量，借助渠道优势，产品组合持续完善，盈利能力亦有望稳步提升。预计公司2024-2026年营收分别为56.0、65.5、74.9亿元，归母净利润分别为7.5、9.3、11.3亿元，EPS分别为0.96、1.19、1.44元，对应24-26年估值分别为24、20、16倍，维持“买入”评级。

●2024-12-27 新乳业：“鲜立方”引领，做强低温布局全国 (华龙证券 王芳)

●我们预计公司2024-2026年实现营业收入112.03亿元、120.49亿元、130.26亿元，同比增长1.97%、7.55%、8.11%；归母净利润5.53亿元、6.64亿元、7.99亿元，同比增长28.42%、20.06%、20.22%，对应EPS为0.64元、0.77元、0.93元；PE为22.1X、18.4X、15.3X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-12-27 新乳业：坚定战略方向，增强盈利能力 (光大证券 叶倩瑜,陈彦彤,李嘉祺,董博文)

●考虑到公司产品结构升级持续推进，管理优化增厚利润。我们上调2024-2026年归母净利润至5.64/6.71/7.68亿元(较前次分别上调2.47%/1.25%/3.44%)，2024-2026年对应EPS分别为0.65/0.78/0.89元，当前股价对应PE分别为22X/19X/16X，维持“买入”评级。

●2024-12-27 安迪苏：蛋氨酸龙头行稳致远，背靠中化集团产业协同可期 (光大证券 赵乃迪,蔡嘉豪,王礼沫,胡星月)

●蛋氨酸景气度显著回暖，公司盈利能力上行，因此我们上调公司2024-2026年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润分别为13.59(上调32%)/15.20(上调15%)/17.50(上调15%)亿元，折合EPS分别为0.51/0.57/0.65元。维持公司“买入”评级。

●2024-12-26 乖宝宠物：宠物行业长坡厚雪，国牌龙头砥砺前行 (渤海证券 袁艺博)

●公司为国内宠物食品龙头企业，产品力、品牌力突出，多元化营销以及高端化助力未来成长。中性情景下，预计2024-2026年，EPS分别为1.43/1.80/2.28元，对应2025年PE估值为40.78倍，首次覆盖给予“增持”评级。