华新建材(600801)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-08 华新建材：归母净利润同比高增，盈利能力/现金流明显改善 (国投证券 董文静,陈依凡)

●目前国内水泥需求仍处下行通道，供给侧政策出清路径清晰，或助力国内水泥企业价格和盈利改善。公司加速国际化布局，海外业务成长空间打开，叠加一体化战略持续推进，高毛利率业务有望持续增厚公司业绩。我们预计2026-2028年公司整体营收分别为387.11亿元、418.08亿元和448.51亿元，分别同比增长9.51%、8.00%和7.28%；预计2026-2028年公司归母净利润分别为35.18亿元、39.31亿元和43.60亿元，分别同比增长23.28%、11.76%和10.90%，对应2026-2028年PE分别为12.7倍、11.4倍和10.2倍，给予2026年15倍PE，对应6个月目标价25.35元。

●2026-05-01 华新建材：季报点评：海外景气与并购并表推动业绩高增长 (华泰证券 方晏荷,石峰源,黄颖,樊星辰)

●我们维持公司26-28年EPS预测1.72/1.94/2.13元。我们看好海外业务和非水泥业务扩张带动公司规模和盈利进一步增长，维持给予华新水泥-A目标价28.71元(基于16.7x26年PE)，估值较可比公司溢价17%(基于公司海外业务更快的增长)。维持给予华新水泥-H目标价20.88港元，基于H-A折价36%，与2014年以来水泥公司H-A平均折价率一致，对应10.7x26年PE。

●2026-04-07 华新建材：2025年报点评：海外业务蓬勃发展，国内业务企稳回升 (中泰证券 孙颖,万静远)

●公司内生加外延带动海外业绩持续兑现，明确的资本开支计划勾勒出清晰的成长路线，同时当前国内水泥及骨料业务盈利能力已处于底部，当前存在边际改善空间。基于公司2025年年报及行业盈利情况，我们调整盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利为39.8、49.1、54.8亿元(2026-2027年前值为39.0、44.9亿元)；当前股价对应PE分别为12.2、9.9、8.9倍，维持“买入”评级。

●2026-04-06 华新建材：2025年报及2026年一季报预告点评：Q1业绩超预期，海外高景气持续兑现 (浙商证券 毕春晖,王龙)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为394.30、417.63、442.83亿元，同比增速分别为11.55%、5.92%、6.03%；归母净利润分别为40.45、46.01、52.84亿元，同比增速分别为41.77%、13.75%、14.85%，当前市值对应PE估值分别为11.84、10.41、9.06倍，给予“买入”评级。

●2026-04-03 华新建材：2025年报及2026Q1业绩预告点评：2025符合预期，2026预计增速进一步提升 (东北证券 濮阳,庄嘉骏)

●维持“买入”评级。考虑公司海外项目推进顺利，2026年Q1预计盈利超预期，上调盈利预测，预计2026年-2028年归母净利润为38/45/55亿元(上次2026/2027年预测为32/35亿元，新增2028年预测)，对应PE为13/11/9倍。

◆同行业研报摘要◆行业:非金属矿

●2026-05-06 北新建材：Q1盈利能力改善，行业需求仍承压 (中邮证券 赵洋)

●我们预计公司26-27年收入分别为269亿、288亿元，同比+6.6%、+7.0%，预计26-27年归母净利润分别为32.1亿、36.1亿，同比+10.5%、+12.2%，对应26-27年PE分别为13.7X、12.3X。

●2026-05-06 海螺水泥：Q1行业需求承压，期待供给协同加强 (中邮证券 赵洋)

●我们预计公司26-27年收入分别为856亿、900亿元，同比+3.69%、+5.19%，预计26-27年归母净利润分别为85.9亿、99.6亿，同比+5.9%、+15.9%，对应26-27年PE分别为13.0X、11.2X。

●2026-05-06 菲利华：年报点评：业绩符合预期，石英电子布产品有望迎来高速发展 (东方证券 罗楠,冯函)

●根据25年年报调整营收，根据26年一季报上调毛利率，调整26、27年EPS为1.78、2.45元(前值为1.65、2.03元)，新增28年EPS为3.05元，参考可比公司26年71倍PE，给予目标价126.38元，维持买入评级。

●2026-05-06 科顺股份：26Q1归母业绩同比高增，25和26Q1毛利率持续改善 (国投证券 董文静,陈依凡)

●我们预计2025-2027年公司营业收入分别为68.13亿元、75.85亿元和83.11亿元，分别同比增长12.73%、11.32%和9.57%，实现净利润3.16亿元、4.35亿元和5.41亿元，分别同比增长159.03%、37.49%和24.56%，动态PE分别为23.9倍、17.4倍和14.0倍。给予“买入-A”评级，6个月目标价8.40元，对应2026年30倍PE。

●2026-05-06 上峰水泥：主业水泥26Q1承压，半导体投资进入收获期 (中邮证券 赵洋)

●我们预计公司26-27年收入分别为47.1亿、50.1亿元，同比+0.36%、+6.33%，预计26-27年归母净利润分别为15.7亿、10.8亿，同比+146%、-31.3%，对应26-27年PE分别为8.7X、12.6X。

●2026-05-05 浙江荣泰：2026年一季报点评：主业稳健增长，机器人进展顺利 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●业绩符合市场预期。公司26Q1营收3.8亿元，同环比41.3%/-9.6%，归母净利0.7亿元，同环比20.6%/-4.4%，扣非净利0.7亿元，同环比29.5%/1.1%，毛利率36%，同环比0.3/5.6pct，归母净利率19.1%，同环比-3.3/1pct。我们维持26-28年归母净利润预测3.7/5.5/9.0亿元，同比+31%/+51%/+63%，对应PE82/54/33倍，维持“买入”评级。

●2026-05-05 金石资源：金鄂博氟化工产能释放，2025年归母净利润同比增长 (国海证券 董伯骏,李振方)

●预计公司2026-2028年营业收入为47.65、57.56、67.17亿元，归母净利润分别为4.89、6.32、7.75亿元，对应PE分别32、24、20倍，考虑公司已探明的可利用萤石资源储量居全国首位，规模优势明显，在建项目有序推进，产能逐步释放，看好公司长期成长。维持“买入”评级。

●2026-05-04 箭牌家居：2025年报&2026年一季报点评：行业承压，公司积极转型升级 (东吴证券 黄诗涛)

●公司是国内的卫浴龙头品牌，重点发力零售端，打磨产品研发和营销效能。基于竞争加剧的行业背景，我们调整公司2026-2027年并新增2028年归母净利润预测为1.96/3.24/4.71亿元(2026-2027年前值为3.08/3.63亿元)，对应PE分别为35X/21X/15X。我们认为在行业调整的背景下，公司积极转型升级，有望实现品牌势能的超越和生态体系的盈利增长，维持“增持”评级。

●2026-05-04 赛特新材：年报点评报告：VIP板销量保持良好增势，关注新国标带来的需求弹性 (国盛证券 沈猛,陈冠宇)

●赛特新材是真空绝热板行业的龙头企业，在规模、成本、客户等核心竞争要素上具备深厚护城河，近期家用电冰箱新国标的出台预计将为真空绝热板内需市场带来显著增量，公司作为业内头部或充分受益于本轮机遇；此外，公司在持续巩固家电领域头部地位的同时积极开辟四边封真空绝热板、真空玻璃等新产品，积极培育第二第三增长曲线，进一步强化长期成长性。预计公司2026-2028年归母净利润分别为0.7亿元、1亿元、1.3亿元，对应PE分别为82X、53X、41X。

●2026-05-04 联瑞新材：深耕功能性先进粉体材料，聚焦高端产品研发与推广 (环球富盛 庄怀超)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.83、5.07、6.82亿元。参考同行业公司，我们给予公司2026年65倍PE，对应目标价102.70元，给予“买入”评级。