宁波海运(600798)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-03-06 宁波海运：主业稳健，公路资产开始贡献利润 (海通证券 虞楠,张杨)

●公司主营沿海水路运输行业2016年已过低点，行业供求关系有望好转，公路运输仍保持较高的自然增长率，预计公司2017-2018年EPS分别为0.10元和0.14元，BPS分别为2.74元和2.87元，考虑行业平均估值水平，给予公司2017年2.5倍PB，目标价6.85元，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2015-11-23 宁波海运：浙江推进港航平台战略，公司或将迎来新机遇 (安信证券 姜明)

●预计公司2015年-2017年的收入增速分别为5.8%、5.0%、5.6%，净利润增速为75.4%、8.4%、11.4%，目前宁波、舟山国资委已将宁波舟山港集团股权无偿划拨给浙江省港航平台-浙江海港投资运营集团，而公司是浙江省唯一航运上市公司，浙江港航平台战略的推进或将给公司发展带来机遇，给予增持-A投资评级，6个月目标价9元。

◆同行业研报摘要◆行业:运输业

●2024-10-27 招商港口：全球领先港口运营平台，国内外布局助力成长 (国联证券 曾智星,李蔚)

●预计公司2024-2026年营业收入分别为174.47/184.81/194.00亿元，同比增速分别为10.77%/5.93%/4.97%；归母净利润分别为40.77/42.66/44.65亿元，同比增速分别为14.14%/4.63%/4.67%；3年CAGR为7.72%，EPS分别为1.63/1.71/1.79元。鉴于公司广泛布局全球优质港口资产，盈利能力稳健，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-10-27 五洲交通：2024年三季报点评：期间费用管控良好，2024Q3业绩实现稳健增长 (国海证券 祝玉波)

●我们预计五洲交通2024-2026年营业收入分别为16.97亿元、17.62亿元与18.29亿元，同比分别+3.90%、+3.85%、+3.75%；归母净利润分别为6.92亿元、7.13亿元与7.35亿元，同比分别+4.68%、+3.06%、+3.07%，对应EPS0.43元、0.44元、0.46元；对应PE分别为8.68倍、8.42倍与8.17倍。公司核心路段改扩建助力公司主业稳步发展，维持“增持”评级。

●2024-10-26 北部湾港：2024年三季报点评：货量同比稳健增长，股东回报提升 (国海证券 祝玉波)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为67.81亿元、76.54亿元与84.21亿元，同比分别-2%、+13%、+10%；归母净利润分别为12.09亿元、13.31、14.43亿元，同比分别+7%、+10%、+8%，对应PE分别为15.21倍、13.81倍与12.74倍，中期维度下产能爬坡与平陆运河拓流有望共振，打开成长空间，维持“增持”评级。

●2024-10-26 淮河能源：季报点评：Q3费用同比增长，或为Q4业绩减压 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●下调铁路板块盈利，同时考虑当前煤价下行趋势，调整公司未来煤价和电价预期，从而下调公司2024-2026年归母净利预测至10.37/11.14/11.33亿元(前值：10.63/12.15/12.93亿元)，BPS为2.95/3.09/3.22元。可比煤电一体化公司2025E PB Wind一致预期均值1.44x，考虑淮南矿业在建煤电厂投产后的潜在注入空间较大，给予公司2025年目标PB1.55x，目标价4.79元(前值：4.29元)，给予“买入”评级。

●2024-10-26 兴通股份：2024年三季报点评：业绩同比高增，运力扩张延续 (国海证券 祝玉波)

●我们预测兴通股份2024-2026年营业收入分别为16.05亿元、19.41亿元与23.14亿元，同比分别+30%、+21%、+19%；归母净利润分别为3.58亿元、4.22亿元与4.94亿元，同比分别+42%、+18%、+17%；对应PE分别为13.36倍、11.32倍与9.68倍，公司成长属性持续兑现，维持“买入”评级。

●2024-10-25 兴通股份：运力稳健扩张，业绩维持增长趋势 (华源证券 孙延,王惠武)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.61/4.22/5.18亿元，同比增速分别为43.0%/16.9%/23.0%，当前股价对应的PE分别为13.8/11.8/9.6倍。公司为内贸化学品航运龙头，商业模式清晰，自建及并购下运力持续增长，外贸业务受益于地缘冲突，运力持续投放下有望量价双升，维持“买入”评级。

●2024-10-25 粤高速A：Q3业绩超预期，归母净利同增6% (国联证券 曾智星,李蔚)

●预计公司2024-2026年营业收入分别为46.76/47.73/48.84亿元，同比增速分别为-4.16%/2.08%/2.32%；归母净利润分别为15.78/16.27/16.76亿元，同比增速分别为-3.42%/3.10%/3.02%；EPS分别为0.75/0.78/0.80元。鉴于公司路产区位优势显著，并保持稳健高分红政策，维持“增持”评级。

●2024-10-25 招商南油：Q3实现归母净利润4.36亿元，看好旺季运价回升 (浙商证券 李丹)

●公司为远东成品油运市场领先者，有望受益于行业景气度上行周期，运价上涨带动公司业绩增长；内贸油品及化工品运输带来稳定收益，市场份额逐步提升，专业化经营筑高壁垒。预计2024-2026年公司归母净利润分别为21.13亿元、22.39亿元和23.35亿元，对应PE分别为7.52、7.10和6.81倍，维持“增持”评级。

●2024-10-25 外服控股：2024年三季报点评：24Q3业绩及现金流稳健增长，强化投资并购及国际化布局 (东方财富证券 刘嘉仁,李旭东)

●公司为国内人力资源服务行业的领军企业，致力于为客户提供多元化的人力资源解决方案，同时近年来加快内生+外延双轮驱动布局，有望为公司带来业绩增量。我们预计2024-2026年收入各225.5/261.3/298.8亿元；归母净利润6.28/6.89/7.46亿元；EPS分别为0.27/0.30/0.33元；对应PE分别为18/16/15倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-10-25 外服控股：业务增长稳健，费用率进一步优化 (银河证券 顾熹闽)

●公司深耕人服行业多年，业务实力雄厚，传统业务中人事管理和人才派遭服务提供稳定收入来源，新兴业务中业务外包和灵活用工有望责献未来增量空间，且公司费用率呈下降趋势。我们预计2024-2026年归母净利分别为6.5亿元/7.0亿元/7.4亿元，对应PE估值为17.1X/15.8X/14.9X，首次覆盖，给予“推荐”评级。