轻纺城(600790)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-06-16 轻纺城：专业市场业绩稳健，数字化转型有望打开成长空间 (银河证券 顾熹闽)

●公司依托柯桥纺织业产业集群优势，整合信息流、物流、资金流，未来定位为数字化的贸易产业综合服务商。考虑增量项目贡献，预计公司2023-2025年归母净利润分别3.6/4.8/6.2亿元，对应PE18/14/10x。首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2023-04-30 轻纺城：再下一“城”，市场、数字、投资三维战略布局 (华安证券 王洪岩)

●主营业务具备较高盈利能力，助力公司业绩稳增。公司立足“市场+产业”独特优势，进一步深化数字化改革、探索数据增值渠道，线上线下同步发展及各业务智慧化转型。巩固主业优势的同时，物流、电商及服务多元业务共振促进产业链完善。我们预计公司2023-2025年EPS分别为0.26、0.29、0.32元/股，对应当前股价PE分别为17.4、15.3、13.9倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2017-03-31 轻纺城：平台化发展，“四轮驱动”带来新增长点 (东北证券 李强)

●预计2017-2019年EPS分别为0.32、0.35、0.36元/股，对应的PE分别为21.11x、19.50x、18.72x，给予“增持”评级。

●2016-12-26 轻纺城：供应链金融布局伊始，财务投资带动利润增长 (莫尼塔 金文曦,陈大鹏,钟正生)

●公司供应链金融业务将结合国际物流中心持续推进智能仓配体系建设而得到硬件支持，而原本忽视的线下轻纺城市场交易数据也已组建团队进行整理分析。未来伴随物流仓配整体布局优化，建议继续持有。

●2016-11-08 轻纺城：“物流+创投”推动公司持续前进 (东北证券 李强)

●加大金融投资力度，力争创投业务成为公司新的增长点。公司2016-2018的EPS分别为0.36元、0.39元、0.42元，对应的PE分别为19x、17x、16x，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:商务服务

●2024-04-11 兰生股份：会展业务恢复良好，超额完成业绩承诺 (信达证券 范欣悦)

●23年国内展会强势复苏，展望24年，展馆运营、赛事等业务有望进一步释放业绩弹性；外延拓展市场化展会项目有望进一步带来业绩增量。我们预计2024-26年EPS为0.55/0.64/0.73元/股，当前股价对应PE为16x/14x/12x，维持“增持”评级。

●2024-04-10 中国中免：季报点评：提升分红凸显价值，把握中免长线配置机遇 (东方证券 谢宁铃)

●鉴于Q4销售表现良好但消费者购买力仍在缓慢恢复，我们调整公司24-26年每股收益为3.72/4.23/4.87元(调整前24-25年每股收益为3.96/5.17元)，采用DCF估值法给予公司目标价111.49元，维持“买入”评级。

●2024-04-09 中国中免：一季度利润超预期，线下业务恢复显著 (中信建投 刘乐文,于佳琪,陈如练)

●预计2024-2026年实现归母净利润80.81亿元、92.92亿元、102.65亿元，当前股价对应PE分别为21X、18X、17X，维持“增持”评级。

●2024-04-09 中国中免：毛利率继续改善，机场店复苏在即 (群益证券 顾向君)

●下调盈利预测，预计2024-2026年将分别实现净利润80.2亿(原预测为86.6亿，下调7.4%)、96.1亿(原预测为108.3亿，下调11.3%)和108.7亿，分别同比增19.4%、19.8%和13.2%，EPS分别为3.88元、4.64元和5.25元，当前股价对应PE分别为21倍、18倍和16倍，维持“买进”。

●2024-04-09 中国中免：24Q1业绩快报点评：收入利润超预期，关注全年口岸免税弹性 (民生证券 刘文正,饶临风)

●我们预计公司24-26年归母净利润分别为78.72、95.40、111.21亿元，对应4月8日收盘价PE分别为22x/18x/15x，维持“推荐”评级。

●2024-04-09 中国中免：24Q1快报点评：压力下营收利润表现优秀，重视口岸及盈利能力改善弹性 (信达证券 刘嘉仁,涂佳妮)

●预计公司24-26归母净利润82.0、93.7、106.4亿元，4月8日收盘价对应PE分别为21/18/16倍，维持“买入”评级。

●2024-04-09 中国中免：2024年一季度业绩快报点评：2024Q1利润微增，口岸业务有望持续复苏 (东莞证券 邓升亮)

●公司是国内免税龙头，长期受益于出境需求释放、市内免税政策出台和海南离岛客流增长，景气度有望持续提升，海南封关具体政策细节有待确定。预计公司2024/2025年的每股收益分别为3.52/4.72元，当前股价对应PE分别为23.32/17.38倍，维持对公司“买入”的评级。

●2024-04-09 中国中免：行业回暖可期，全球旅游零售巨头，经营持续改善 (平安证券 胡琼方)

●基于公司长期以来积累的竞争优势，考虑2023年以来出入境航班及客流的快速稳定回暖，随着人们消费意愿的恢复、社会库存的消化，公司有望迎来销售的逐步回升。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为74.2、90.4、111.6亿元，当前市值(以4月9日收盘价计)对应估值分别约22.9、18.8、15.2倍PE。公司为全球旅游零售龙头，国内同类可比公司较少，目前处在2019年来估值低位，考虑2024年来出入境政策友好、机场国际客流恢复、海南旅游零售改善，首次覆盖给予“推荐”评级。

●2024-04-09 中国中免：23年年报点评：23年业绩符合预期，需求承压下估值或不低 (中泰证券 张骥)

●由于疫情之后免税消费需求承压，根据23年全年的观察，调整此前预测，预计24/25/26年公司归母净利润分别为73.33/88.22/96.03亿元(此前预测24/25年归母净利润为125.26/143.20亿元)，对应PE23.1/19.2/17.6x，维持“买入”评级。

●2024-04-08 华侨城A：年报点评：计提减值致业绩亏损，深化专业化整合 (海通证券 涂力磊)

●维持“优于大市”评级。考虑到公司2023年业绩压力充分释放，后阶段随着文旅行业逐步复苏，我们预测公司2024年EPS为0.07元，每股净资产为7.77元，给予0.4-0.5倍PB，对应合理价值区间为每股3.11-3.89元。