西藏城投(600773)盈利预测

◆研报摘要◆

●2016-12-09 西藏城投：外延拓展加速，多元化发展进入新时代 (海通证券 涂力磊)

●西藏控股本次重组后仍以房地产为主，除传统住宅以外加入酒店、商业和物业元素，实现房地产业务多元化发展。公司主要开发项目位于上海静安区和闸北区，属一线城市优质地段，具备一定增值和抗风险能力。未来锂电园区落成后可分享新能源汽车行业上行机会。可比地产公司中市北高新2016年和2017年对应PE分别为90.7倍和73.9倍。公司2016年6月29日停牌价15.67元，对应2016年和2017年PE分别为156.7和71.2倍。综合考虑公司重组后多元化发展、资产区位类似的市北高新的估值和新能源概念，给予公司2017年75倍PE，对应目标价为16.5元，给予公司“增持”的投资建议。

●2016-05-24 西藏城投：碳酸锂、石墨烯量产在即，主营反转 (银河证券 刘文平)

●预计公司2016-2018年归母净利润分别为1.21、2.00和2.91亿元，对应eps为0.17、0.27和0.40元，对应P/E分别94、59和40倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2014-09-22 西藏城投：东“烯”既驾，初露峥嵘 (中信建投 苏雪晶,陈慎)

●我们认为公司西藏资源禀赋优质，经过多年孕育，正将迎来资源优势的高速释放期，预计公司14-15年EPS分别为0.10元和0.30元，首次给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:房地产

●2024-04-03 中国国贸：年报点评：业绩靓丽分红丰厚，租金同增出租率稳定 (海通证券 涂力磊)

●根据公司自身预测，2024年实现营业收入39.5亿元，成本费用20.2亿元，税金及附加3.7亿元，利润总额15.6亿元。我们预计公司2024-2025年EPS分别为1.22元、1.27元，给予公司2024年20-21XPE，合理价值区间在24.31-25.52元，维持公司“优于大市”评级。

●2024-04-02 万科A：年报点评报告：毛利率下滑业绩承压，坚定降杠杆应对压力 (国盛证券 金晶,肖依依)

●考虑到公司销售拿地规模收缩、结转面积下降，以及在行业基本面尚未企稳的情况下，公司依然面临减值和毛利率压力，我们对2024年和2025年的盈利预测进行调整，并新增2026年预测，预测公司2024/2025/2026年营业收入分别为3845/3580/3465亿元，归母净利润为94/95/98亿元，对应摊薄EPS为0.79/0.79/0.82元/股，当前股价对应2024年PE11.4倍。下调至“增持”评级。

●2024-04-01 张江高科：业绩稳健增长，孵投联动加快产业培育力度 (开源证券 齐东)

●受益于公司较大的物业体量和较快的开发节奏，我们上调2024-2025并新增2026年盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为11.25、13.34、14.61亿元(2024-2025年原值9.46、10.98亿元)，对应EPS为0.73、0.86、0.94元，当前股价对应PE为27.8、23.5、21.4倍，维持“买入”评级。

●2024-04-01 张江高科：年报点评：布局创投全链条，构建REITs全通道 (海通证券 涂力磊,谢盐)

●我们预计公司2024-2025年EPS分别为0.76元、0.86元。考虑到公司作为浦东新区直属国有控股上市公司，上海科创中心核心承载区张江科学城的开发主体、产业创新生态构筑者和产业资源的组织者，23年归母净利润保持增长，因此给予公司2024年28-33倍的动态市盈率，对应合理价值区间为21.28-25.08元，对应2024年动态PB为2.42-2.85倍，维持“优于大市”评级。

●2024-04-01 万科A：年报点评：多元业务有序展开，全力守护经营安全 (海通证券 涂力磊)

●我们认为公司多项业务仍具备发展潜力，积极应对债务问题并获得多方支持。预计公司2024年和2025年EPS在1.08和1.13元。考虑公司龙头地位，我们给予公司估值适度溢价，按照2024年10-12XPE水平，对应合理价值区间10.78-12.92元，维持“优于大市”评级。

●2024-04-01 张江高科：2023年报点评：营收利润双增长，产投成果逐步兑现 (浙商证券 杨凡)

●我们认为公司正处于快速发展阶段，“第二曲线”定位清晰，产投模式成熟，未来有望实现持续性地高质量发展，预计公司24-26年归母净利润为11.6、13.6、14.9亿元，对应EPS为0.75、0.88、0.96元，维持“买入”评级。

●2024-04-01 中国国贸：利润双位数增长，持续回报股东 (财通证券 毕春晖)

●我们认为公司持有的资产价值较高，经营风格稳健，不盲目进行扩张。外部不利因素消除后酒店及公寓业绩快速增长。同时分红稳定，分红比例仍在提升，具有较高的吸引力。我们预计公司2024-2026年实现营业收入42.31/44.55/45.93亿元，归母净利润13.95/14.64/14.94亿元。对应PE分别为17.47/16.64/16.31倍，维持“增持”评级。

●2024-03-31 新城控股：商管收入稳健增长，有息负债持续压降 (开源证券 齐东)

●受地产行业下行影响，我们下调盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为11.8、16.7、21.6亿元(原2024、2025年为55.8、62.5亿元)，EPS分别为0.5、0.7、1.0元，当前股价对应PE分别为18.2、12.8、9.9倍，公司投资物业收入持续增长，或助力公司业绩稳步修复，维持“买入”评级。

●2024-03-31 万科A：结算毛利水平下行，努力渡过模式转型 (开源证券 齐东)

●受行业销售低迷、公司销售规模下降影响，我们下调2024-2025年并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为102.6、116.1、121.3亿元(2024-2025年原值238.4、258.4亿元)，EPS分别为0.86、0.97、1.02元，当前股价对应PE估值分别为10.5、9.3、8.8倍。我们看好公司高价地结转后盈利水平持续修复，维持“买入”评级。

●2024-03-31 张江高科：2023年年报点评：区域建设促主业稳步增长，产业投资有力支撑业绩 (中信建投 竺劲)

●我们预测2024-2026年公司的EPS分别为0.71/0.82/0.92元(原预测2024-2025年公司EPS分别为0.80/0.92元)。看好张江区域建设的持续推进带给公司主业的规模提升，以及产业投资对业绩的有力支撑，维持买入评级。