欧亚集团(600697)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-04-17 欧亚集团：2023年年报点评：推进“南货北运”战略，进一步加强费用管控 (光大证券 唐佳睿,田然)

●公司利润表现高于我们此前预期，主要是由于公司费用管控效果较好，期间费用率有较大幅度下滑，我们认为公司未来盈利能力仍有一定改善空间，上调对公司2024/2025年EPS的预测9%/10%至0.14/0.15元，新增对公司2026年EPS的预测0.16元。公司在长春等地具有较强品牌效应，供应链不断完善，不断加强线下线上一体化建设，维持“买入”评级。

●2024-01-31 欧亚集团：实现扭亏为盈，经营管理效率不断提升-2023年年度业绩预盈公告点评 (光大证券 唐佳睿,田然)

●公司在长春等地具有较强竞争地位，自有物业比例较高，具有较高物业价值，且PB为0.8倍相对较低，从长期看具有一定投资价值，上调至“买入”评级。

●2023-04-12 欧亚集团：2022年年报点评：项目工程有序推进，线上化程度不断提升 (光大证券 唐佳睿)

●公司优势门店主要位于吉林省等地区，2022年受疫情冲击影响较大，我们认为随经济持续向好，2023-2025年线下消费将呈现持续复苏态势，因此我们维持对公司2023年EPS的0.07元，上调对公司2024年EPS的预测37%至0.16元，新增对公司2025年EPS的预测0.28元。公司在吉林地区具有较强品牌认知度，项目进展顺利，线上化程度不断提升，维持“增持”评级。

●2022-10-29 欧亚集团：2022年三季报点评：积极应对疫情挑战，修炼内功静待转机 (光大证券 唐佳睿)

●公司业绩低于预期，主要是由于公司主战场长春等地受疫情冲击影响较大，鉴于疫情恢复进程尚有较大不确定性，我们下调对公司2022/2023/2024年EPS的预测至-0.55/0.07/0.11元(原预测值为0.15/0.17/0.19元)。公司在吉林地区具有一定竞争实力，积极拓展产品供应链，有利于公司提升形象，向年轻化、时尚化靠拢，维持“增持”评级。

●2022-04-12 欧亚集团：2021年年报点评：业绩低于预期，推进线上线下一体化进程 (光大证券 唐佳睿)

●公司业绩低于预期，主要是由于公司2021年产生信用减值损失1077万元。鉴于2022年一季度公司主要经营地吉林疫情较为严重，且疫情恢复进程尚有较大不确定性，我们下调对公司2022/2023年EPS的预测49%/51%至0.15/0.17元，新增对公司2024年EPS的预测0.19元。公司在吉林地区具有一定区域优势，积极搭建供应链，推进公司线上线下一体化进程，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:零售业

●2024-04-19 致欧科技：年报点评：23Q4销售提速，收入同增45.0% (华泰证券 林寰宇,张诗宇)

●公司销售的提速一方面系供应链调整到位、补货响应及时，另一方面也得益于家居、宠物品类的较旺盛需求。盈利能力方面，Q4因促销力度增加，归母净利率环比Q3小幅下滑0.2pct。公司整体处于高速发展阶段，考虑到公司家居品类布局持续完善以及美国市场的日益成熟，我们上调了24-25年归母净利预测至5.54、6.79亿元(前值5.46、6.56亿元)并新增26年归母净利预测8.1亿元，参考Wind可比公司一致预期16.1xPE，考虑到公司所在家具家居赛道的供应链比较优势突出，给予公司2024年24xPE，目标价33.12元(前值32.64元)，维持买入评级。

●2024-04-19 华凯易佰：2023年业绩增长良好，三驾马车持续驱动增长 (开源证券 黄泽鹏,骆峥)

●公司发布年报：2023年实现营收65.18亿元(同比+47.6%)、归母净利润3.32亿元(同比+53.1%)；此外，公告拟每10股派发现金股利4.0元。我们保持2024-2025年盈利预测不变并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为4.46/5.52/6.79亿元，对应EPS为1.54/1.91/2.35元，当前股价对应PE为11.3/9.1/7.4倍。我们认为，公司是跨境电商泛品类头部卖家，通过自研信息化系统深筑运营能力壁垒，未来在巩固泛品类竞争优势基础上，发力“精品+亿迈生态平台”，基于三驾马车延续亮眼增长，维持“买入”评级。

●2024-04-19 致欧科技：2023年年报点评：归母净利润同比+65%符合预期，利润率大幅改善 (东吴证券 吴劲草,阳靖)

●考虑公司缺货有望缓解及利润率表现较好，我们将公司2024-25年归母净利润预测从5.1/6.1亿元上调至5.2/6.2亿元，新增2026年预测为7.3亿元，同比+25%/+20%/+18%，对应4月18日收盘价为20/16/14X。

●2024-04-19 重庆百货：业务聚焦川渝，积极布局折扣零售 (中信建投 刘乐文)

●预计公司业绩进一步增长，同时公司持续稳健的分红政策也会受到进一步青睐，预计公司2024年-2026年归母净利润分别为14.56、16.17、17.86亿元，同比增速分别为+10.73%、+11.09%、+10.41%，对应PE分别为8X/7X/7X，维持“增持”评级。

●2024-04-19 华东医药：业绩稳健增长，创新产品步入收获期 (国瑞证券 胡晨曦)

●我们预计公司2024-2026年的归母净利润分别为32.06/38.16/45.15亿元，EPS分别为1.83/2.18/2.57元，当前股价对应PE为17/14/12倍。考虑公司医药商业板块稳定发展，医药工业重回增长趋势，利拉鲁肽注射剂双适应商业化放量，创新药领域多个产品申报上市迎来收获期，自研能力逐步体现，医美业务保持快速增长，我们维持其“买入”评级。

●2024-04-19 致欧科技：Q4业绩延续强势，家居跨境电商龙头成长后劲十足 (华西证券 徐林锋,宋姝旺)

●致欧是跨境电商家居品牌出海龙头企业，产品远销欧美且获当地消费者青睐，通过聚焦研发创新、运用销售等高附加值环节，同时自建仓储物流体系充分发挥产业链最大协同，我们调整此前盈利预测，公司24、25年营收分别由76.8/93.6亿元调整至76.0/92.4亿元，预计26年营收为112.5亿元，24、25年EPS分别由1.26/1.52元调整至1.26/1.52元，预计26年EPS为1.85元，参照2024年4月19日收盘价25.21元/股，对应PE分别为20倍、17倍、14倍，维持买入评级。

●2024-04-19 致欧科技：年报点评报告：市场扩张、平台多元，线上宜家能力深化 (国盛证券 姜文镪)

●预计2024-2026年归母净利润分别为4.9/6.1/7.4亿元，对应PE估值分别为20.7X/16.5X/13.8X，维持“买入”评级。

●2024-04-18 华东医药：年报点评：4Q23归母利润增长提速 (华泰证券 代雯,李奕玮)

●公司4/17发布23年年报，23年实现营收406.2元(+7.7%yoy)，归母净利润28.4亿元(+13.6%yoy)，扣非归母净利润27.4亿元(+13.6%yoy)，其中4Q23营收+3.8%yoy，归母净利润+25.5%yoy，扣非归母净利润+13.3%yoy，归母净利润增长提速(vs3Q23+17.8%yoy，2Q23+6.7%yoy，1Q23+7.2%yoy)。考虑到24年集采影响较小+创新药密集获批+利拉鲁肽放量+海内外医美放量，我们预计24-26年归母净利润34.25/40.31/43.87亿元，分部估值法下给予目标价49.67元(前值53.05元)。

●2024-04-18 华东医药：医美保持高速增长，医药工业创新成果逐步兑现 (中银证券 梁端玉,刘恩阳)

●公司研发投入持续增长，根据公司业绩情况，调整公司盈利预期。预期公司2024年，2025年和2026年归母净利润分别为34.47亿元、41.13亿元和49.75亿元，对应EPS分别为1.96元、2.34元和2.84元，根据2024年4月17日股价对应市盈率分别为15.3倍、12.8倍和10.6倍。(此前2023年10月预期公司2024年和2025年归母净利润分别为35.59亿元41.76亿元，EPS分别为2.03元和2.38元。)公司工业板块创新成果逐步兑现，医美业务保持高速增长，维持买入评级。

●2024-04-18 华东医药：23年年报点评：再生+HA+肉毒管线布局完善，医美业务盈利贡献能力有望继续提升 (信达证券 刘嘉仁,周子莘)

●23年公司国内医美核心产品伊妍仕持续亮眼增长叠加海外医美实现盈利，公司整体医美业务的盈利贡献能力继续增强，此外，利拉鲁肽减重适应症产品亦在持续放量，可期待24年对公司收入、利润有更好贡献。我们预测公司2024-2026年归母净利润分别为33.85/39.17/43.55亿元，分别同比增长19.2%/15.7%/11.2%，对应PE分别为16/14/13X。