东阳光(600673)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-01-20 东阳光：收购交割完成，东阳光正式切入高景气IDC赛道 (国投证券 马良)

●东阳光作为电子材料与化工产业链龙头，正通过“制造+算力”双轮驱动实现战略升级，我们认为公司具备明确的成长机遇与估值提升动力。我们预计东阳光2025-2027年营业收入分别为140.53亿元、160.06亿元、179.25亿元，净利润分别为13.76亿元、19.04亿元、22.30亿元，给予26年56倍PE，目标价35.28元，维持“买入-A”投资评级。

●2025-11-27 东阳光：收购秦淮加速，同时拓展SST电源新业务 (国盛证券 宋嘉吉,杨义韬,刘高畅,石瑜捷)

●在不考虑秦淮数据中国利润增厚及液冷业务放量预期情况下，主要针对公司现有传统主业，我们预计公司2025-2027年收入为157/245/310亿元，归母净利润为14/22/28亿元，对应PE分别为47/30/24倍。公司积极布局AI基建，切入AIDC，同时布局散热液冷+电源+机)人等多赛道，有望充分受益于AI算力需求爆发，维持“买入”评级。

●2025-09-15 东阳光：点亮AI算力一体化平台之“光” (国盛证券 宋嘉吉,杨义韬,石瑜捷)

●在不考虑秦淮数据中国利润增厚及液冷业务放量预期情况下，主要针对公司现有传统主业，我们预计公司2025-2027年收入为157/248/300亿元，归母净利润为14/22/28亿元，对应PE分别为51/32/25倍。公司积极布局AI基建，切入AIDC，同时布局散热液冷+电源+机器人等多赛道，有望充分受益于AI算力需求爆发，维持“买入”评级。

●2025-04-26 东阳光：积极拓展下游市场，优化产业布局 (国投证券 马良,朱思)

●我们预计公司2025年-2027年收入分别为139.68亿元、164.54亿元、194.16亿元，归母净利润分别为13.21亿元、16.74亿元、21.26亿元，给予25年25倍PE，对应六个月目标价10.96元，维持“买入-A”投资评级。

●2025-03-02 东阳光：携手智元机器人、中际旭创，“新阳光”蓝图已现 (国盛证券 杨义韬,张航)

●由于公司业务版图持续扩张，我们预计公司2024-2026年归母净利润为4.0/14.0/22.2亿元；对应PE分别为83/24/15倍，维持“买入”评级，坚定看好。

◆同行业研报摘要◆行业:综合

●2025-09-01 悦达投资：追“光”逐“绿”，聚焦“两新一智”转型发展 (东北证券 杨占魁,张煜暄)

●我们预计公司2025-2027年实现归母净利润0.78/1.16/1.50亿元，同比+186.45%/+48.86%/+28.88%，对应PE为60.60X/40.71X/31.59X，首次覆盖，予以“买入”评级。

●2025-08-25 创元科技：深耕两大主业，业绩稳步增长 (国投证券 汪磊,卢璇)

●我们预计公司2025-2027年收入分别为46.00亿元、50.41亿元、54.95亿元，净利润分别为2.72亿元、3.14亿元、3.55亿元，增速分别为8.3%、15.7%、12.8%，对应当前PE分别为21.8倍、18.9倍、16.7倍(估值日期为2025/8/22)。给予其2026年22倍PE，对应目标价格14.26元，首次覆盖，予以“买入-A”投资评级。

●2025-06-24 悦达投资：拥抱“双碳”时代，“两新一智”绘新蓝图 (华西证券 戚舒扬)

●我们预计2025-2027年，公司营业收入30.34/34.49/38.57亿元，同比增速+0.3%/+13.5%/+11.8%，归母净利润0.65/1.00/1.3亿元，同比增速+138.3%/53.9%/30.1%；对应EPS为0.08/0.12/0.15元，对应6月23日4.9元收盘价64.20/41.72/32.07x PE。首次覆盖予以“增持”评级。

●2025-04-13 创元科技：2024年报点评：归母净利润同比高增61%，现金流大幅改善 (东吴证券 袁理,陈孜文)

●公司深耕洁净环保领域，总体表现稳健，期待下游行业需求修复；输变电高压绝缘子业务受益于国内外电网投资加强；精密轴承发力新赛道+海外增量显著，我们将2025-2026年归母净利润预测从2.28/2.63亿元上调至2.81/3.16亿元，预计2027年归母净利润为3.51亿元，2025-2027归母净利润同比+12%/12%/11%，对应当前PE为16/14/12倍，维持“增持”评级。

●2024-12-25 创元科技：瓷绝缘子&精密轴承增量显著，洁净环保业务稳健发展 (东吴证券 袁理,陈孜文)

●公司深耕洁净环保领域，总体表现稳健，期待下游行业需求修复；输变电高压绝缘子业务受益于国内外电网投资加强；精密轴承发力新赛道+海外增量显著。我们预计2024-2026年公司归母净利润为2.01/2.28/2.63亿元，同比+29%/14%/15%，对应当前PE为24/21/18倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-09-01 华金资本：自动驾驶风头正盛，耐心资本伏线千里 (华西证券 罗惠洲)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为439.35/481.96/534.62百万元，分别同比9.57%/9.70%/10.93%，归母净利润分别为79.75/85.28/88.03百万元，分别同比7.76%/6.93%/3.23%，EPS分别为0.23/0.25/0.26元，2024年8月30日收盘价为10.87元，对应2024-2026年PE分别为47.0/44.9/42.6倍，首次覆盖给予“增持”评级。

●2023-10-08 创元科技：深耕洁净环保&瓷绝缘子，受益于下游新兴行业扩产&电网建设放量 (东吴证券 袁理,陈孜文)

●新兴行业扩产&电网建设推进，双主业有望释放增量。我们预计2023-2025年公司归母净利润为1.81/2.06/2.40亿元，同比+11%/14%/16%，对应当前PE为22/19/17倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2022-06-07 粤桂股份：首次覆盖：受益硫精矿上涨，建立与业绩挂钩的差异化激励约束机制 (海通国际 刘威)

●我们预计公司2022-2024年净利润分别为4.51、5.24和6.03亿元，对应EPS分别为0.68、0.78、0.90元。参考可比公司估值，给予2022年16.5倍PE，对应目标价11.14元，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2022-03-09 粤桂股份：国内硫精矿龙头，受益于硫铁矿、硫酸价格上涨 (财通证券 路辛之)

●我们预测公司2021/22/23年归母净利润2.60/5.23/5.38亿元，EPS0.39/0.78/0.80元，对应现价PE16.92/8.40/8.16倍。作为国内硫精矿-硫酸龙头，公司在目前硫磺高价下有望受益。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2021-10-25 中国宝安：业绩符合预期，一体化布局再加码 (中泰证券 苏晨,陈传红)

●预计2021-2023年公司营收分别为146亿、204亿、277亿，同比分别+37.8%、+39.5%、+36.2%，我们维持盈利预测，预计21-23年归母净利润分别为10.13亿、15.6亿、23.8亿，EPS分别为0.39元、0.6元、0.92元，对应PE分别为50倍、32倍、21倍。维持“增持评级”。