外服控股(600662)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-12-23 外服控股：并购绛门科技，拓展IT外包服务产品线 (财通证券 刘洋,李跃博)

●外服控股深耕国内人服行业近40年，提供一站式人力资源服务，公司业务网络遍布全国，资金实力雄厚、综合优势明显。公司传统业务中人事管理及人才派遣稳健贡献现金流；新兴业务中业务外包、灵活用工等领域高增打开成长空间。我们预计公司2023-2025年分别实现净利润6.39/7.32/8.37亿元，对应当前PE估值分别为19x/16/14x，维持“增持”评级。

●2023-10-27 外服控股：2023年三季报点评：Q3业绩符合预期，整体费用管控良好 (民生证券 刘文正)

●公司立足国内华东地区人力资源服务市场，为国内成立历史最为悠久的一批人力资源服务企业之一。2023年上半年公司外包增速亮眼，数字化转型持续推荐，业绩实现增长，收购远茂协同效应初现，看好公司后续发展。我们预计公司2023-2025年归母净利润为6.11/7.31/8.71亿元，对应PE分别为19/16/14，维持“推荐”评级。

●2023-10-27 外服控股：业绩稳健增长，着力推动数字化转型 (财通证券 刘洋,李跃博)

●外服控股深耕国内人服行业近40年，提供一站式人力资源服务，公司业务网络遍布全国，资金实力雄厚、综合优势明显。公司传统业务中人事管理及人才派遣稳健贡献现金流；新兴业务中业务外包、灵活用工等领域高增打开成长空间。我们预计公司2023-2025年分别实现净利润6.39/7.32/8.37亿元，对应当前PE估值分别为19x/16/14x，维持“增持”评级。

●2023-10-27 外服控股：业绩稳健增长，外包业务持续发力 (安信证券 王朔)

●公司外包业务在收购远茂股份后，有望加强蓝领用工领域外包的业务协同，同时继续拓展新老客户的通用岗位外包需求，预计外包业务仍将驱动公司获得较快增长。给予买入-A评级，6个月目标价6.75元，对应2023年25X市盈率。我们预计公司2023年-2024年的收入分别为189.23和253.47亿元，净利润6.06、7.73亿元。

●2023-08-31 外服控股：2023年半年报点评：外包业务增速亮眼，持续推动数字化转型 (民生证券 刘文正,饶临风)

●公司立足国内华东地区人力资源服务市场，为国内成立历史最为悠久的一批人力资源服务企业之一。2023年上半年公司外包增速亮眼，数字化转型持续推荐，业绩实现增长，收购远茂协同效应初现，看好公司后续发展。我们预计公司2023-2025年归母净利润为6.68/7.79/9.26亿元，对应PE分别为19/17/14，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输业

●2024-01-23 中远海控：2023业绩预告点评，归母净利238亿，同比减少78% (太平洋证券 程志峰)

●预计未来几年，全球集装箱航运业仍然面临运输需求走弱、运力供给上升、地缘局势紧张等诸多挑战。我们认为，公司集运航线及码头装卸的协同调度能力优秀，叠加公司的分红政策，继续维持“增持”评级。

●2024-01-23 深圳机场：2023年业绩预告点评：国内业务强劲恢复，深江铁路搬迁补偿助力扭亏 (国海证券 李跃森,祝玉波)

●深圳机场客流中长期成长空间已经打开，伴随客流持续增长，卫星厅投产所带来的产能与流量变现潜力将加速兑现，公司未来成长潜力值得期待，维持“买入”评级。

●2024-01-18 海汽集团：拟注入海旅免税聚焦离岛免税，政策推动+供需催化下增长可期 (信达证券 刘嘉仁,涂佳妮)

●我们预计海汽集团原有业务2023-25年归母净利润分别为-0.08、0.17、0.41亿元，24年1月17日收盘价对应24-25年PE分别为321、132X，估值远高于可比公司主要源于公司股价包含免税业务注入预期。当前公司积极推进海旅免税注入事项，若重组顺利完成，免税业务有望为公司注入成长新动能，建议持续关注公司后续重组进展，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-01-14 白云机场：2023年业绩预告点评：Q4归母净利润预告中值2.1亿元，略超预期 (浙商证券 李丹,李逸)

●根据白云机场2023年业绩预告，公司预计2023年归母净利润4.38-5.36亿元(2022年为-10.71亿元)，同比扭亏为盈。其中23Q4，预计归母净利润为1.64至2.62亿元，区间中值2.1亿元，环比三季度+84%，同比扭亏为盈，略超我们预期。预计2023年扣非归母净利润3.76-4.74亿元。我们预计公司23-25年归母净利润分别约4.9、8.8、11.1亿元，维持“买入”评级。

●2024-01-14 白云机场：Q4业绩持续环比修复 (招商证券 苏宝亮,肖欣晨,Yun WEI)

●白云机场定位引领粤港澳世界级机场群建设、支撑民航强国战略的国际航空枢纽，规划产能高于区域内其他机场，且珠三角枢纽(广州新)机场投产后，白云机场有望聚焦干线航线和国际航线。3)长期来看，白云机场非航业务有望释放潜力，为公司收入贡献弹性。维持公司“强烈推荐”评级。

●2024-01-12 青岛港：高盈利枢纽港，深入整合彰显价值 (信达证券 左前明)

●青岛港业绩增长稳健，预计公司2023-2025年实现营业收入213.45、235.38、260.05亿元，同比增长10.8%、10.3%、10.5%，实现归母净利润50.94、57.43、64.81亿元，同比增长12.6%、12.7%和12.9%，对应EPS为0.78、0.88、1.00元，2024年1月11日收盘价对应PE为8.5倍、7.6倍、6.7倍。我们认为公司当前价值低估，叠加ROE、股息率持续领先，公司具备底部布局价值，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-01-12 唐山港：高股息+港口整合 (天风证券 陈金海)

●唐山港吞吐量如期增长、费率如期提升、河北港口整合有望按承诺推进，预测2023-2025年归母净利润20.6、22.6、23.9亿元；唐山港有望继续高分红，2023年预期股息率6%左右，维持“买入”评级。

●2024-01-08 南方航空：航空巨头经营修复，盈利改善弹性可期 (信达证券 左前明)

●我们预计公司2023-2025年实现归母净利5.09、90.26、132.88亿元，同比分别+101.56%、+1673.92%、+47.22%，对应每股收益分别为0.03、0.50、0.73元，现价对应PE分别为195.88、11.04、7.50倍。当前公司国内外航线恢复，供需关系加速改善，公司业绩有望提升。综合上述估值考虑，首次覆盖，我们给予公司“买入”评级。

●2024-01-07 东航物流：披坚执锐，把握跨境电商物流浪潮 (华泰证券 沈晓峰,黄凡洋)

●受益于航空货运运价得到支撑、地面综合服务产能爬坡、以及跨境电商物流等增量业务，我们预计公司23-25E归母净利润分别为23.41/30.25/37.24亿，对应EPS分别为1.47/1.91/2.35元。我们参照可比公司(中国外运、华贸物流、圆通速递)24E估值均值9.5xPE，考虑核心资源优势和历史估值，给予公司24E10xPE，对应目标价19.10元。行业供需有望边际改善，我们看好公司提升综合物流能力，打造第二成长曲线，维持“买入”评级。

●2024-01-05 招商轮船：两大运河同时受阻，油散汽滚有望共振 (浙商证券 李丹)

●预计2023-2025年归母净利润分别为51、79、91亿元，维持“增持”评级。