退市同达(600647)盈利预测

◆研报摘要◆

●2014-10-17 退市同达：并购美股上市公司核心业务，转型广电行业 (财富证券 杜杨)

●假设视博数字15年并表，我们预计公司2014年，2015年营业收入分别为2.68亿和8.16亿，分别同比增长6.30%、203.62%；归属于母公司净利润为0.29亿和1.62亿，分别同比-14.51%、464.90%；全面摊薄eps为0.134元、0.748元。考虑到并表以后主营业务的成长性和利润率水平，我们给予公司15年25倍的市盈率，目标价18.7元。考虑到并购完成后业务增速放缓，给予公司谨慎推荐评级；同时建议关注美股上市公司STV的投资机会。

◆同行业研报摘要◆行业:批发业

●2024-06-03 香农芯创：打造第二成长曲线，存算全产业链协同赋能 (东吴证券 马天翼,金晶)

●我们看好公司在存储器分销领域的业务发展以及在企业级存储新业务的布局。公司合作方与客户皆为领域龙头，公司二次转型进展顺利，公司成长动力充足。我们预测公司2024-2026年归母净利润为4.8/6.7/8.5亿元，公司当前市值对应PE分别33X/24X/19X倍，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-06-03 东华能源：万吨级碳纤维项目正式开工，首条线预计25年上半年投产运行 (海通证券 朱军军,胡歆,刘威)

●我们预计东华能源2024-2026年归母净利润分别为2.81亿元、5.11亿元和10.75亿元，EPS分别为0.18、0.32、0.67元，2024年BPS为6.94元。参照可比公司估值水平，给予其2023年1.8-1.9倍PB，对应合理价值区间为12.49-13.19元，对应PE为69-73倍，维持“优于大市”评级。

●2024-06-02 广州发展：电气煤多轮驱动，综合能源服务商扬帆起航 (中信建投 高兴,罗焱曦)

●我们预测公司2024-2026年营收分别为499.49亿元、523.00亿元、551.35亿元，归母净利润分别为22.56亿元、23.60亿元、25.88亿元，对应EPS分别为0.64元/股、0.67元/股、0.74元/股，首次覆盖，给予公司“买入”评级。

●2024-05-30 润达医疗：牵手华为云开发普惠AI医疗大模型，B端和C端商业化有望加速落地 (东北证券 陈俊如)

●我们预测，2024-2026年公司归母净利润分别为3.83、4.92、5.76亿元，同比增速分别为40.19%、28.29%、17.25%，给予“买入”评级。

●2024-05-27 爱施德：“高股息”的数字化分销商，核心在于稀缺性资产优势！ (天风证券 吴立)

●我们预计公司2024-2026年营收分别为994.56/1078.61/1160.88亿元，归母净利润7.10/8.21/9.74亿元，当前股价对应PE为18.1/15.7/13.2x；看好公司作为苹果国内最大渠道商、荣耀唯一全渠道服务商的领先地位，有望受益于智能手机市场回暖以及集中化、高端化趋势，维持“买入”评级。

●2024-05-23 百洋医药：拟收购百洋制药60.199%股权，向产业化平台转型，估值性价比凸显 (招商证券 许菲菲,梁广楷)

●百洋医药收购百洋制药，有助于百洋医药从CSO商业化平台升级为产业化平台，提高公司业绩持续性与稳定性。考虑到本次交易不构成上市公司重大资产重组、无需有关部门批准，构成关联交易、需提交股东大会审议，我们假设2024年顺利并表，预计2024-2026年实现归母净利润9.4/12/16亿元，对应PE18/14/11倍，维持“强烈推荐”评级。

●2024-05-22 百洋医药：创新型医药商业化平台，成熟运营经验持续复制 (华福证券 盛丽华,王艳)

●我们认为，随着公司持续拓展新品类，未来成长三部曲有望奠定业绩增长确定性。考虑到公司品牌流通业务有别于传统的医药流通商商业模式，赋能药企商业化可占据产业链更高的价值空间，具备相对更高的增长潜力。公司的毛利率、未来归母净利润CAGR显著高于同类医药流通上市公司。因此赋予公司一定估值溢价，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-05-21 百洋医药：服务能力延伸，看好新空间-百洋医药收购事件点评报告 (浙商证券 孙建,王帅)

●考虑到目前收购方案尚未通过公司股东大会审议，在不考虑百洋制药并表的情况下，我们预计公司2024-2026年实现营业收入83.26/93.08/107.24亿元，同比增长10.07%/11.80%/15.20%；实现归母净利润8.44/10.93/14.09亿元，同比增长28.60%/29.53%/28.85%，对应EPS为1.61/2.08/2.68元/股，2024年5月20日收盘价对应PE为21倍，维持“增持”评级。

●2024-05-21 神州数码：国产算力底座+神州问学，构建企业AI着陆的加速引擎 (中泰证券 孙行臻)

●首次覆盖，给予“买入”评级。公司坐稳IT分销基本盘，紧抓“云+信创”新机遇，凭借“数云融合”解决方案与“鲲鹏+昇腾”高竞争力硬件产品，成功从传统IT分销商转型到品牌供应商，目前，国内云与智算赛道前景良好，战略性业务将成为公司的“第二增长曲线”，业务结构有望持续优化。预计公司2024-2026年归母净利分别为14.10、17.39、21.20亿元，以2024年5月20日收盘价计算，对应PE分别为14.63x、11.86x、9.73x。

●2024-05-17 国药股份：麻精类药物全国配送龙头，多业态并举驱动稳健增长 (华福证券 盛丽华)

●我们预计公司2024-2026年收入分别为537/580/627亿元，同比增长8.0%/8.1%/8.1%，归母净利润分别为23.8/26.3/29.1亿元，分别同比增长10.8%/10.6%/10.6%，对应当前PE分别为11/10/9倍。我们选取医药商业板块中的国药一致、上海医药、九州通、柳药集团、重药控股作为可比公司，国药股份估值略高于可比公司平均水平，公司作为麻精类药物配送的龙头公司，业务壁垒高，能享受一定的估值溢价。公司作为全国领先的医药批发平台，流通+工业一体化布局麻精行业，北京区域流通龙头地位稳固，口腔、工业、仓储多业态并举，业绩增长确定性强，首次覆盖，给予“买入”评级。