乐山电力(600644)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-09-02 乐山电力：2022年半年报点评：水电气供应服务稳步发展 (川财证券 贺潇翔宇)

●公司中报业绩数据略超我们此前预期，我们对公司盈利预测进行一定程度的上调。我们预计公司2022-2024年，可实现营业收入29.53、34.05和39.09亿元，归属母公司净利润1.73、2.01、2.22亿元，总股本5.38亿股，对应EPS0.32、0.37和0.41元。

●2022-08-15 乐山电力：民生领域品牌价值愈发彰显 (川财证券 贺潇翔宇)

●预计公司2022-2024年实现营业收入29.28/33.44/38.01亿元，实现归属母公司净利润1.37/1.59/1.82亿元，对应EPS分别为0.25/0.30/0.34元，对应2022年8月12日股价6.63元/股的PE分别为26.02/22.46/19.64倍。

●2016-11-24 乐山电力：发供一体地区电力公司，供水供气业绩稳步增长 (海通证券 张宇)

●16、17、18年预测EPS分别为0.49、0.25、0.27元，考虑16年公司非经常性收益较高导致16年净利润较高，使用17年盈利预测较为合理。可比上市公司17年预测市盈率为34-46倍，相应给予17年预测市盈率中间值PE40倍估值，目标价10.00元，给予“增持”评级。

●2016-08-23 乐山电力：半年报点评：综合能源服务业绩稳健，水电气销售量齐增 (国联证券 马宝德,虞栋)

●不考虑增发摊薄等因素，我们预计公司2016-2018年，EPS分别为0.41元、0.27元和0.32元，分别对应20.72倍、31.44倍、26.45倍PE。考虑到今年来水较好，公司未来业绩不受乐电天威和沫江煤电拖累，自发水电替代外购电量空间大，以及参股光伏电站业绩弹性较大，维持“推荐”评级。

●2016-07-11 乐山电力：半年报业绩华丽，预计负债转回是主因 (国联证券 马宝德)

●不考虑增发摊薄等因素，我们预计公司2016-2018年，EPS分别为0.267元、0.343元和0.456元，分别对应31.79倍、24.78倍、18.64倍PE。考虑到今年来水较好，公司未来业绩不受乐电天威和沫江煤电拖累，自发水电替代外购电量空间大，以及参股光热电站业绩弹性较大，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电热供应

●2024-10-30 嘉泽新能：公司业绩超预期，在建风电1.8GW保障持续增长 (华源证券 查浩,刘晓宁,蔡思)

●我们下调公司2024-2026年归母净利润预测分别为7.3、9、10.6亿元（下调前分别为8.6、10.2、11.6亿元），同比增长率分别为-9.2%、22.9%、17.9%。当前股价对应的PE分别为11、9、7倍，维持“买入”评级。

●2024-10-30 南网储能：季报点评：调峰水电发电量增长，抽蓄参与现货交易或将打开盈利空间 (天风证券 郭丽丽,赵阳)

●由于容量电价的重新核定对公司收入的影响，调整盈利预测，预计公司2024-2026年将实现归母净利润12.9/16.5/19.5亿元(24/25年前值16.15/19.71亿元)，对应PE分别为25.7/20/17x，维持“买入”评级。

●2024-10-30 川投能源：盈利增长显著，未来装机增量可期 (山西证券 胡博,刘贵军)

●考虑到公司经营情况稳健，随着在建项目持续投产预计将进一步增厚业绩；公司资产负债率较低且整体呈下降趋势，分红仍有提升空间；预计公司2024-2026年EPS分别为1.04\1.12\1.20元，对应公司10月29日收盘价16.89元，2024-2026年PE分别为16.2\15.0\14.1，首次覆盖给予“增持-A”评级。

●2024-10-30 中国核电：季报点评：3Q业绩符合预期，新机组投产在即 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●公司三季度归母净利符合我们预期(29.85-32.99亿元)。检修与台风致3Q24核电发电量承压，漳州1号机组临近并网。新能源度电净利下滑抵消电量增长，存量资产持续盘活。维持“买入”评级。

●2024-10-30 国电电力：季报点评：火电电量环比向好，风光装机持续扩张 (天风证券 郭丽丽,王钰舒)

●考虑到公司前三季度业绩及电量情况，预计公司2024-2026年归母净利润为98、89、108亿元（前值为111、90、110亿元），对应PE9、10、8倍，维持“买入”评级。

●2024-10-30 永泰能源：煤电互补对冲煤价影响，关注海则滩煤矿成长性 (开源证券 张绪成)

●考虑煤价承压，我们下调公司2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年实现归母净利润20.1/22.0/30.9(前值24.1/26.0/35.1)亿元，同比-11.1%/+9.3%/+40.3%；EPS为0.09/0.10/0.14元，对应当前股价PE为14.9/13.6/9.7倍。公司煤电互补经营模式助力业绩稳定增长，海则滩煤矿建设有望带来远期增量，储能转型发展值得期待，维持“增持”评级。

●2024-10-30 中国核电：检修影响核电出力，风光发电增势可观 (华福证券 严家源)

●考虑到前三季度福清发电两次小修、海南发电受台风“摩羯”影响检修以及市场化电价下降，我们下调原有预测，预计24-26年公司归母净利润分别为107.16、119.21和128.87亿元(原24-26年为114.64、124.11和134.55亿元)，对应PE分别为18.2/16.4/15.2倍。维持“持有”评级。

●2024-10-30 永泰能源：2024年三季报点评：电力业务持续增长，内生外延增量可期 (民生证券 周泰,李航,王姗姗)

●我们预计2024-2026年公司归母净利润为17.66/19.55/23.09亿元，对应EPS分别为0.08/0.09/0.10元/股，2024年10月29日股价的PE分别为17/15/13倍。维持“谨慎推荐”评级。

●2024-10-30 中闽能源：福建风电电量同比修复，业绩增长超预期 (招商证券 宋盈盈)

●保守估计下，不考虑资产注入和新增项目贡献，预计2024-2026年公司归母净利润分别为7.44、8.15、8.90亿元，同比增长9.7%、9.5%、9.1%；当前股价对应PE分别为15.1x、13.7x、12.6x，维持“增持”评级。

●2024-10-29 皖能电力：季报点评：多因素拖累业绩，压力释放成长可期 (国盛证券 张津铭,高紫明)

●预计公司2024-2026年营业收入分别为318.49/349.88/379.58亿元，同比增长14.3%/9.9%/8.5%；归母净利分别为18.63/22.97/25.43亿元，对应2024-2026年EPS分别为0.82/1.01/1.12元/股，PE分别为9.4/7.6/6.9倍，维持“买入”评级。