法拉电子(600563)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-18 法拉电子：三季报点评：光伏和新能源车市场快速增长，推动Q3营收创新高 (湘财证券)

●法拉电子管理能力优秀，盈利能力大幅领先同行，并基本保持稳定，同时，现金流表现优异。我们预计公司2024-2026年净利润分别为11.63、14.60、18.54亿元，增长率分别为13.6%、25.5%、27.0%，截至11月15日收盘，现价对应PE分别为24.18倍、19.26倍、15.17倍，维持法拉电子“买入”评级。

●2024-11-07 法拉电子：2024年三季报点评：季度营收创新高，新能源车高景气持续 (光大证券 刘凯)

●考虑到风电光伏建设进度波动，汽车电子去库存，我们下调公司24-25年净利润分别为11.37/13.90亿元(下调幅度分别为13.6%，14.7%)，新增2026年归母净利润预测为16.49亿元，对应2024-2026年PE分别为26X/22X/18X，考虑到公司为薄膜电容龙头，下游市场空间大，业务增长快，维持“买入”评级。

●2024-11-05 法拉电子：24Q3营收创新高，薄膜电容龙头紧跟新能源发展 (中泰证券 王芳,刘博文)

●我们预计2024/2025/2026年归母净利润为11.4亿元/13.84亿元/16.38亿元，参考2024/11/4收盘价，PE分别为25.5/21/17.7倍，维持“买入”评级。

●2024-11-01 法拉电子：2024年三季报点评：24Q3超预期，下游需求释放 (民生证券 邓永康,李佳)

●公司是薄膜电容细分赛道龙头，行业竞争地位稳固，看好行业洗牌后公司盈利能力回升。我们预计公司2024-2026年营收分别为48.48、60.81、77.42亿元，对应增速分别为25.0%、25.4%、27.3%；归母净利润分别为11.63、14.43、17.84亿元，对应增速分别为13.6%、24.1%、23.6%，以11月1日收盘价作为基准，对应2024-2026年PE为24x、19x、16x。维持“推荐”评级。

●2024-11-01 法拉电子：2024年三季报点评：新能源汽车高景气度延续，盈利能力显著增长 (财信证券 何晨)

●未来国内高端基膜市场逐渐放量后存在一定降价空间，这将有助于公司保持稳定的毛利率。我们维持公司盈利预测，预计公司2024-2026年实现营业收入47.24/56.41/66.69亿元，同比增长21.76%/19.41%/18.23%，实现归母净利润11.31/13.25/15.40亿元，同比增长10.43%/17.19%/16.18%，对应EPS为5.03/5.89/6.84元，对应当前价格的PE为22.56/19.25/16.57倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2024-11-20 强达电路：样板小批量板领军企业，募投项目打破产能瓶颈 (国元证券 彭琦)

●我们预计2024-2026年公司营收分别为7.85/8.79/10.09亿元，归母净利为1.02/1.14/1.29亿元，对应EPS为1.36/1.52/1.71元/股，考虑到公司为国内样板和小批量板的领军企业，公司样板产品制程达到极限指标，凭借技术优势切入众多优质客户产业链，叠加募投项目和江西工厂二期产能释放，将打破产能瓶颈。首次覆盖，给予“持有”评级。

●2024-11-20 聚和材料：2024Q3点评：下游排产放缓影响出货，新产品积极开拓 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,徐铖嵘)

●考虑行业竞争加剧，下调盈利预测，预计24-26年归母5.8/7.2/8.3(前值为7.4/8.9/10.2)亿元，同增32%/23%/15%，给予25年23X，维持“买入”评级。

●2024-11-20 菲菱科思：业务模式变化业绩短期承压，成立基金投资交换芯片领域 (海通证券 余伟民,杨彤昕)

●我们预计公司24-26年收入分别为20.24亿元、26.14亿元和32.58亿元，归母净利润分别为1.44亿元、1.95亿元和2.57亿元，EPS分别为2.07元、2.82元和3.71元。参考可比公司估值，给予25年35-40x PE，对应合理价值区间98.67元-112.76元，给予“优于大市”评级。

●2024-11-20 华测导航：横拓应用纵筑壁垒，加速全球化扩张 (华泰证券 王兴,高名垚,王珂)

●我们预计24-26年归母净利5.96/7.57/9.58亿元，同比+33%/+27%/+27%，参考25年可比公司Wind一致PE均值，给予公司2025年PE32x，目标价44.22元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-11-20 振华风光：业绩短期承压，新品蓄势待发 (招商证券 王超,廖世刚)

●考虑到下游需求恢复推迟，我们下调公司盈利预测，预测2024-2026年公司归母净利润分别为4.40亿、5.24亿、6.31亿，对应估值28、23、19倍，维持“强烈推荐”评级。

●2024-11-20 华海诚科：拟收购华威电子，加速环氧塑封料国产替代 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2024/2025/2026年分别实现收入3.51/4.39/5.49亿元，实现归母净利润分别为0.47/0.64/0.85亿元，当前股价对应2024-2026年PE分别为158倍、118倍、88倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-11-20 恒玄科技：可穿戴设备SoC独角兽，扩展AIoT能力圈开启新成长 (东方财富证券 李双亮)

●我们采用相对估值法对公司市值进行估算，由于公司为Fabless的芯片设计企业，我们选取的可比公司为下游行业类似的无晶圆半导体设计厂，全志科技、瑞芯微、乐鑫科技和晶晨股份。由于公司在2022-2023年业绩经历下滑，目前处于快速恢复期，利润增速较快，可比公司2025年PEG倍数平均为1.01，我们预测公司2025年利润增速为49%，对应2025年PE为50倍。考虑到公司卡位AI端侧设备SoC，AI智能体眼镜与耳机处于爆发前期，我们给予恒玄科技一定估值溢价空间，给予公司2025年60倍PE，对应未来12个月目标价304元，上调给予“买入”评级。

●2024-11-20 江丰电子：Q3收入业绩增长亮眼，靶材、零部件持续布局 (中银证券 余嫄嫄)

●考虑到自主可控浪潮下公司靶材及精密零部件业务的成长潜力，上调盈利预测，预计2024-2026年EPS分别为1.39元、1.78元、2.43元，对应PE分别为53.6倍、41.9倍、30.6倍。看好公司超高纯靶材和精密零部件加速放量，维持增持评级。

●2024-11-20 成都华微：业绩短期承压，产品应用场景不断扩展 (招商证券 王超,廖世刚)

●我们预测2024-2026年公司归母净利润分别为2.27亿、2.85亿、3.59亿，对应估值68、55、43倍，维持“强烈推荐”评级。

●2024-11-20 中芯国际：晶圆本土化需求推动收入新高，单季毛利率显著改善 (华安证券 陈耀波,李美贤)

●我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为38、49、61亿元，对应的EPS分别为0.48、0.61、0.77元，最新收盘价对应PE分别为193x、152x、122x，对应PB分别为5x、4.9x、4.7x，维持“增持”评级。