山东药玻(600529)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-03 山东药玻：规模优势提升，等待需求释放 (东兴证券 赵军胜)

●预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.43、8.85和10.29亿元，对应EPS分为1.12、1.33和1.55元，对应PE值分别为18.62、15.64和13.44倍。考虑到公司中硼硅模制瓶产品规模的提升，实控人变更后带来协同发展，维持公司“强烈推荐”评级。

●2025-10-29 山东药玻：需求延续承压，Q3净利率环比回升 (国联民生证券 武慧东,朱思敏)

●考虑阶段需求压力，调整公司盈利预测。我们预计公司2025-2027年收入分别yoy-8%/+6%/+6%至47/50/53亿元；归母净利分别yoy-20%/+13%/+11%至7.6/8.6/9.5亿元。公司作为模制瓶龙头地位稳固，行业需求阶段承压但中长期持续增长前景较好，短期静待需求改善；同时公司产品结构持续改善，拓品类拓海外市场有成效，对公司增长前景有信心。现价对应公司2025年PE18.6x，处于历史较低估值区域，静待需求修复，维持“买入”评级。

●2025-09-22 山东药玻：药用玻璃龙头，股东变更注入新活力 (招商证券 梁广楷,许菲菲,方秋实)

●我们看好公司负面因素逐步消化，国药控股后发挥协同优势，中长期受益于中硼硅玻璃渗透率提升及海外市占率进一步提高，预测公司2025-2027年归母净利分别为8.22/9.50/10.49亿元，对应PE为18/15/14倍，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-09-01 山东药玻：2025年中报点评：需求阶段承压，出口保持增长 (光大证券 孙伟风,鲁俊)

●考虑到国内需求短期承压，光大证券下调了公司未来三年的归母净利润预测，分别为8.02亿、9.57亿和10.42亿元。分析师认为，作为国内药用玻璃龙头，公司在硼硅模制瓶放量及海外市场拓展方面具有长期配置价值，维持“买入”评级。

●2025-08-30 山东药玻：需求延续承压，中期分红比率超50% (国联民生证券 武慧东,朱思敏)

●我们预计公司2025-2027年收入分别yoy-4%/+7%/+7%至49/53/57亿元；归母净利分别yoy-10%/+13%/+10%至8.5/9.6/10.6亿元。现价对应公司2025年PE17x，处于历史较低估值区域。公司模制瓶龙头地位稳固，我们认为药用包装材料行业规模持续增长前景较好，短期静待需求改善；同时公司产品结构持续改善，拓品类挖掘海外市场有成效，我们对公司增长前景有信心。公司分红举措反映公司回馈股东意愿呈提升态势。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:非金属矿

●2026-02-12 菲利华：高阶电子布需求旺盛，公司业绩有望快速成长 (群益证券 朱吉翔)

●预计2025–2027年实现净利润分别为4.2亿元、8.3亿元和12.4亿元，同比分别增长34%、97%和49%，EPS分别0.81元、1.59元和2.37元。目前股价对应2026-2027年PE分别为62倍和42倍，给予“买入”评级。

●2026-02-07 三祥新材：积极推进锆铪分离项目建设，新材料赛道加速布局 (华金证券 贺朝晖,周涛)

●核级海绵锆的投产与锆蛤分离技术的产业化将进一步巩固公司的行业地位，铪价上涨带来业绩弹性，固态电解质等新业务的布局有望受益于行业的高景气度，我们看好未来公司的成长空间。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.29、2.78和4.03亿元，EPS为0.31、0.66和0.95元/股，对应PE为141、65、45倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-02-03 北京利尔：定增发展新材料和海外业务 (东兴证券 赵军胜)

●公司传统业务稳定发展，投资AI芯片公司和硅碳负极公司潜力大，预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.59、6.69和9.29亿元，对应EPS分别为0.39、0.56和0.78元。公司耐火材料传统业务综合竞争优势明显，抗风险能力强，逆势提升市占率。公司新兴业务和海外业务发展再上一程，带来公司未来新发展空间，维持公司“强烈推荐”评级。

●2026-02-03 上峰水泥：新质生产力系列：水泥现金牛第二曲线拓展加速，有望迈向综合硅基材料企业 (东方财富证券 王翩翩,郁晾,闫广)

●我们预计2025-2027年，公司收入54.3/55.7/57.2亿元，同比-0.34%/+2.51%/+2.70%，归母净利润7.38/8.47/9.11亿元，同比+17.70%/+14.67%/+7.61%，对应2月2日股价19.02/16.59/15.41x PE。我们认为公司较高的股息率为公司提供了良好的安全边际，同时未来硅基新材料发展空间广阔。维持“增持”评级。

●2026-02-03 中国巨石：玻纤全球龙头，产品持续向上攀登 (国联民生证券 武慧东,朱思敏)

●我们认为公司全球玻纤产业龙头地位稳固，且随着产品高端化工作持续推进，公司成长动能不宜低估。我们预计公司2025-2027年收入yoy分别为+20%、11%、10%至190、209、231亿元；归母净利yoy分别为+39%、14%、13%至34、39、44亿元。现价对应公司2025、2026年PE分别为24x、21x，综合可比公司情况等，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2026-02-01 宏和科技：2025年业绩预告点评：25Q4业绩环比高增，lowCTE等高性能布高景气 (国联民生证券 武慧东,朱思敏)

●公司具备全球领先的高端电子布制造能力，是稀缺的AI端侧(手机等消费电子)、AI云侧(AI服务器)的核心上游材料供应商(对应产品分别为low CTE及低介电系列电子布)，预计需求高景气有较好持续性。维持我们对公司的业绩预测，预计公司2025-2027年收入分别yoy+23%/56%/52%至10.3/16.0/24.2亿元；归母净利分别yoy+783%/61%/59%至2.0/3.2/5.2亿元。当前股价对应公司2025-2027年PE分别为237x/147x/92x，维持“推荐”评级。

●2026-01-28 三祥新材：金属铪价格快速上涨，公司锆铪分离产线投产在即 (西部证券 杨敬梅,刘小龙)

●我们预计公司25-27年实现归母净利润1.23/4.01/5.89亿元，同比+62.0%/+226.8%/+46.8%，对应EPS为0.29/0.95/1.39元，维持“买入”评级。铪价快速上涨，主要系下游半导体、工业燃气轮机、航空航天及核能领域对铪需求已远超当前供应能力，中期铪金属或面临结构性短缺。

●2026-01-27 索通发展：业绩高增长符合预期，期待2026年更多惊喜-索通发展2025年业绩预增公告点评 (西部证券 刘博,滕朱军,李柔璇)

●考虑到公司业绩预增的区间数据，我们微调2025-2027年归母净利润分别为8.22、11.25、14.14亿元，EPS分别为1.65、2.26、2.84元，PE分别为18、13、11倍，维持“买入”评级。

●2026-01-19 箭牌家居：深耕零售渠道精细化运营 (天风证券 孙海洋)

●基于25Q1-3公司盈利表现，考虑当前国内消费环境，我们调整盈利预测，我们预计公司25-27年归母净利润分别为0.7/1.3/2.1亿元(前值分别为1.96/2.41/3.01亿元)。

●2026-01-17 浙江荣泰：拟在泰国投建机器人部件等产能，海外布局加速全球化 (中信建投 程似骐,陶亦然,许光坦,蔡星荷)

●我们预计公司2025-2027年营业收入分别约13.47/16.16/19.39亿元，归母净利润分别为2.7/3.25/3.89亿元，对应PE分别约161/133/111倍，考虑到公司在机器人业务布局以及高价值量卡位，首次覆盖给予“增持”评级。