方大炭素(600516)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-04-17 方大炭素：2022年年报点评：石墨电极需求好转+特种石墨放量，公司业绩释放可期 (民生证券 邱祖学,张航,张建业)

●公司积极调整产品结构，在建项目逐步释放产能，业绩释放可期。我们预计公司2023-2025年归母净利润依次为11.50/14.85/18.18亿元，对应现价，2023-2025年PE依次为23/18/14倍，维持公司“推荐”评级。

●2023-03-08 方大炭素：2022年业绩快报点评：非经常性损益助力22Q4业绩大幅回升，炭素项目逐步释放产能 (民生证券 邱祖学,张航,张建业)

●公司积极调整产品结构，多个在建项目逐步释放产能，业绩释放可期。我们预计公司2022-2024年归母净利润依次8.94/12.20/17.30亿元，对应现价，2022-2024年PE依次为28/20/14倍，维持公司“推荐”评级。

●2023-03-08 方大炭素：2022年度业绩快报点评：双碳政策预期升温将提升公司中长期投资价值 (光大证券 王招华,戴默)

●为应对石墨电极行业盈利能力走弱的影响，公司积极调解产品结构，增大炭砖产量，我们上调公司2022年业绩预测10.86%至8.94亿元，维持公司2023-2024年盈利预测不变为11.23、15.31亿元，当前“双碳”政策预期再度升温，将提升公司中长期投资价值，且公司作为行业龙头兼具炭素新材料业务，为未来发展提供新动能，后续盈利有望持续回升，故维持公司“买入”评级。

●2022-10-31 方大炭素：2022年三季度报点评：公允价值变动损失拖累业绩，炭素项目持续推进 (民生证券 邱祖学,张航,张建业)

●公司积极调整产品结构，多个在建项目逐步释放产能，业绩释放可期。我们预计公司2022-2024年归母净利润依次6.82/11.93/17.12亿元，对应现价，2022-2024年PE依次为34/19/14倍，维持公司推荐评级。

●2022-10-31 方大炭素：2022年三季报点评：石墨电极行业盈利下滑，子公司成都炭材拟申请新三板挂牌 (光大证券 王招华,戴默)

●受电炉钢开工率下滑影响，石墨电极行业盈利能力走弱，我们将公司2022-2024年归母净利润预测分别下调32.16%、31.24%、28.13%至8.07亿元、11.23亿元、15.31亿元，在“双碳”政策大背景下，石墨电极行业景气度有望大幅回升，且公司作为行业龙头兼具炭素新材料业务，为未来发展提供新动能，后续盈利有望持续回升，故维持公司“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:非金属矿

●2024-04-02 海螺水泥：水泥主业盈利承压，多业务产能扩张保份额促增长 (招商证券 郑晓刚,袁定云)

●公司坚持有效投资，持续做强水泥主业和上下游产业链；后续重点关注骨料、商混等业务贡献业绩增长点。考虑到2024年水泥行业供需矛盾仍然突出，产能仍将抑制水泥价格底部回弹的空间，我们下调对公司的盈利预测，预计公司2024-2025年EPS分别为1.77元、1.87元，对应PE分别为12.7x、12.0x，公司2023年分红率为48.57%，分红+回购占归母净利的51.82%，若按50%分红率测算24年业绩对应当前股息率为3.95%，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-04-01 壹石通：短期业绩承压，多极化布局打造新动力 (信达证券 武浩)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别是0.7、1.0、1.5亿元，同比增长183%、45%和50%，截止3月29日的市值对应24-25年PE为61、42倍，给予为“增持”评级。

●2024-04-01 神工股份：逆势扩产静待周期上行，硅零部件打开增量空间 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2024/2025/2026年分别实现收入2.32/6.07/11.33亿元，分别实现归母净利润0.12/1.50/3.21亿元，考虑到计提存货跌价准备与募投折旧等，我们预计公司2024年业绩有望实现修复，当前股价对应2025/2026年PE分别为23/10倍，维持“买入”评级。

●2024-04-01 金石资源：年报点评报告：量价齐升23年业绩创新高，内外蒙项目有望贡献24年增长 (国盛证券 杨义韬,王席鑫)

●考虑产品价格波动，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.18/12.40/14.64亿元，分别对应PE为25.6/14.8/12.6倍，维持“买入”评级。

●2024-04-01 金力永磁：年报点评：产销量稳步增长，未来成长可期 (国联证券 丁士涛,刘依然)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.93/9.93/12.05亿元；EPS分别为0.59/0.74/0.90元，3年CAGR为28.81%。我们参考可比公司估值，基于公司在全球高性能稀土永磁材料领域占据领先地位，具备卓越的研发能力和产能优势，应享有一定估值溢价，给予公司2024年32倍PE，目标价18.87元；维持“买入”评级。

●2024-04-01 金力永磁：稀土跌价影响利润表现，产能扩建具备成长潜力 (国投证券 覃晶晶)

●预计2024-2026年营业收入分别为76.83、108.16、121.18亿元，预计净利润8.27、10.83、13.01亿元，对应EPS分别为0.62、0.81、0.97元/股，目前股价对应PE为25.0、19.1、15.9倍，维持“买入-A”评级，6个月目标价维持23.02元/股。

●2024-04-01 金力永磁：价格波动致业绩承压，产能扩张助稳健成长 (中信建投 王介超,郭衍哲)

●公司已建成毛坯产能2.3万吨/年，预计到2025年形成4万吨/年，公司为领先的高性能稀土永磁材料供应商，充分受益新能源汽车、风能、节能电机、人形机器人等产业发展，预计2024-2026年营收82.73/114.26/128.74亿元，归母净利润7.85/10.70/12.01亿元，对应PE为26/19/17倍，维持“买入”评级。

●2024-04-01 凯盛新能：年报点评：销量提升带动业绩增长，产能持续扩张 (海通证券 冯晨阳,徐柏乔)

●我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.83、1.03、1.23元/股，考虑可比公司估值，我们给予公司2024年15-18倍PE，合理价值区间为12.45-14.94元/股，给予“优于大市”评级。

●2024-04-01 福莱特：2023年光伏玻璃产销两旺，2024年迎供需改善 (兴业证券 王帅,杨森)

●公司是光伏玻璃龙头，在行业周期波动过程中盈利能力坚挺，2024年产能持续扩张，我们调整公司2024-2026年归母净利润预测至37.56亿元/47.46亿元/56.78亿元，对应2024年4月1日PE分别为18.8倍/14.9倍/12.4倍，上调公司评级至“买入”评级。

●2024-04-01 华新水泥：海外与骨料比翼齐飞，股息率已具吸引力 (财通证券 毕春晖)

●我们预计2024-2026年公司分别实现归母净利润25.08/30.85/37.96亿元，同比增长-9.2%/23.0%/23.0%，最新收盘价对应PE为11.3/9.2/7.5倍，维持“增持”评级。