航天晨光(600501)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-12-07 航天晨光：三季报点评：核工装备营收下滑影响公司业绩，航天防务、新兴产业趋势向好 (中泰证券 陈鼎如,殷通)

●受核工装备重大项目审价和后勤保障装备年度计划未落地影响，公司总体经营指标与序时进度偏差较大，我们下调之前2024、2025年的盈利预测，补充2026年的盈利预测，预计公司2024-2026年营业收入为20.40/23.28/25.89亿元(前值2024/2025年为54.08/68.36亿元)，归母净利润为-0.23/0.14/0.28亿元(前值2024/2025年为1.61/2.47亿元)，2024-2026年对应EPS分别为-0.05/0.03/0.06元，对应PE分别为-361.5X/606.7X/303.4X，公司遭遇重大行业调整，经营指标受到挑战，出于谨慎考虑，调整为“增持”评级。

●2023-12-07 航天晨光：挂牌转让晨光弗泰65%股权，盈利能力有望提升 (中泰证券 陈鼎如)

●我们维持之前对应公司的盈利预测，2023/2024/2025年收入预测分别为39.58/54.08/68.36亿元，归母净利润分别为0.84/1.61/2.47亿元，对应PE分别为75/39/26倍，维持“买入”评级。

●2023-10-30 航天晨光：项目产品结构变化影响利润实现，单季度毛利率有所提升 (中泰证券 陈鼎如)

●我们之前对公司2023/2024/2025年收入预测分别为45.99/55.05/69.65亿元，归母净利润预测分别为1.26/2.10/3.25亿元，由于项目产品结构变化问题，我们下调公司盈利预测，2023/2024/2025年收入分别为39.58/54.08/68.36亿元，归母净利润分别为0.84/1.61/2.47亿元，对应PE分别为64/33/22倍，维持“买入”评级。

●2023-08-31 航天晨光：“开源、节流、挖潜”应对产品交付节奏问题，科技创新和民用业务再突破 (中泰证券 陈鼎如,马梦泽)

●我们之前对公司2022/2023/2024年收入预测分别为45.12/49.91/54.39亿元，归母净利润预测分别为0.79/1.41/2.01亿元，由于产品交付节奏问题，我们下调公司盈利预测，2023/2024/2025年收入分别为45.99/55.05/69.65亿元，归母净利润公司点评分别为1.26/2.10/3.25亿元，对应PE分别为46/28/18倍，维持“买入”评级。

●2022-10-29 航天晨光：盈利能力持续改善，下游需求持续旺盛，业绩拐点已现 (中泰证券 陈鼎如)

●我们维持公司盈利预测，我们预计公司2022/23/24年收入分别为45.12/49.91/54.39亿元，归母净利润分别为0.79/1.41/2.01亿元，对应PE分别为60/34/24倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2024-12-20 保隆科技：智能化业务持续放量，全球化布局蓄力深蹲 (华福证券 卢宇峰)

●预计公司2024/25/26年营收为69.73/88.71/117.00亿元，归母净利润分别为3.63/5.44/7.76亿元，截至12月19日收盘，P/E分别为22.45/14.97/10.51倍。考虑到公司为细分领域龙头，且新产品不断放量，参考可比公司估值水平，首次覆盖给予“买入”评级。

●2024-12-19 卡倍亿：汽车线缆领域“小巨人”，全球化+产品外延双轮驱动 (招商证券 汪刘胜,杨献宇)

●公司在国内市场通过国产替代不断提升市占率，在海外市场不断推进墨西哥生产基地的建设，加速进军高频高速铜缆产品领域，发展兼备中长期逻辑。预计公司24-26年归母净利润分别为1.9/2.5/3.1亿元，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-12-18 卡倍亿：汽车线缆领域“小巨人”，全球化+产品外延双轮驱动 (招商证券 汪刘胜,杨献宇)

●公司在国内市场通过国产替代不断提升市占率，在海外市场不断推进墨西哥生产基地的建设，加速进军高频高速铜缆产品领域，发展兼备中长期逻辑。预计公司24-26年归母净利润分别为1.9/2.5/3.1亿元，维持“强烈推荐”投资评级。

●2024-12-17 贝斯特：精密机加工隐形冠军，直线滚动功能部件打开成长空间 (海通证券(香港) Kai Wang,Oscar Wang)

●我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为3.14/4.18/5.35亿元（不变），EPS分别为0.63/0.84/1.07元，参考同行业公司估值水平，考虑到工业母机相关产品有望开辟全新成长曲线，给予其2025年31倍PE（原为24x），对应目标价26.04元（+29%），维持“优于大市”评级。

●2024-12-16 上汽集团：深化改革决心，加快转型发展 (民生证券 崔琰,马天韵)

●公司受益国企改革，有望迎来底部反转，预计2024-2026年收入6,769/7,074/7,470亿元，归母净利104.4/129.0/146.3亿元对应EPS0.90/1.11/1.26元，对应2024年12月13日18.74元/股的收盘价，PE分别21/17/15倍，PB为0.7倍，维持“推荐”评级。

●2024-12-16 豪能股份：新能源车+机器人两级火箭，助推公司腾飞 (浙商证券 刘巍)

●预计公司2024-2026年营业收入分别为24.09/30.34/37.16亿元，YOY为23.8%/25.9%/22.5%；预计2024-2026年归母净利分别为3.14/4.05/5.08亿元，YOY为72.4%/29.2%/25.4%，EPS为0.49/0.63/0.79元/股，对应PE为24.43/18.90/15.07倍，维持“买入”评级。

●2024-12-16 贝斯特：精密机加工隐形冠军，直线滚动功能部件打开成长空间 (海通证券 刘一鸣,房乔华)

●我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为3.14/4.18/5.35亿元，EPS分别为0.63/0.84/1.07元，参考同行业公司估值水平，考虑到工业母机相关产品有望开辟全新成长曲线，给予其2025年26-31倍PE，对应合理估值区间为21.84-26.04元，维持“优于大市”评级。

●2024-12-16 星宇股份：产品进阶、客户焕新与海外拓疆，三驾马车齐驱 (招商证券 汪刘胜,杨献宇)

●随着公司持续推进ADB、DLP前照灯及氛围灯等项目，单车价值量逐步提升；持续加强新产品产能布局，产品及客户开拓顺利，在手订单逐步开始量产；塞尔维亚工厂加速贡献公司海外业绩。预计公司24-26年公司实现归母净利润14.3/18.8/23.3亿元，维持“强烈推荐”评级。

●2024-12-15 上汽集团：改革进行时，困境反转可期 (东吴证券 黄细里,孟璐)

●合资逐步触底，集团改革加速。基于对公司2024年进一步筑底&；进行相关资产减值的预期，我们下调公司2024年归母净利润预期至84亿元(原为100亿元)，基于对公司主业逐步改善的预期，我们上调公司2025年-2026年归母净利润预期至101/134亿元(原为93/123亿元)。选取A股上市的车企广汽集团/长城汽车/赛力斯/长安汽车作为公司的可比公司，对应2024-2026年PE均值为26/18/14倍(2024年12月13日)。考虑公司合资逐步触底，集团改革加速，我们认为公司应该享受更高估值，仍维持“买入”评级。

●2024-12-15 旭升集团：拟设立泰国生产基地，全球化布局再进一步 (国盛证券 丁逸朦,刘伟)

●考虑到行业价格战、原材料价格等因素，公司三季度业绩承压下，我们预计公司2024-2026年归母净利润4.5/5.7/6.8亿元，对应PE分别为33/27/22倍，维持“买入”评级。