烽火通信(600498)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-09-27 烽火通信：拟回购股份彰显未来发展信心，各领域持续推进保持行业竞争力 (天风证券 王奕红,陈汇丰,康志毅,唐海清)

●公司服务器、多模、海缆等业务已成为新增长点，归母净利润连续4个季度快速增长；未来传输网、宽带网络升级也有望带动公司OTN、50G PON业务。预计公司25-27年归母净利润为9.45/11.79/14.22亿元，对应PE为38/30/25x，维持“增持”评级。

●2025-09-08 烽火通信：半年报点评：服务器、多模光纤等业务良好发展，Q2净利润快速增长 (天风证券 王奕红,陈汇丰,康志毅,唐海清)

●公司服务器、多模、海缆等业务已成为新增长点，归母净利润连续4个季度快速增长；未来传输网、宽带网络升级也有望带动公司OTN、50G PON业务。预计公司25-27年归母净利润为9.45/11.79/14.22亿元，对应PE为33/26/22x，维持“增持”评级。

●2025-08-29 烽火通信：夯实光通信等产品技术，持续优化营收结构加速盈利能力提升 (长城证券 侯宾,姚久花)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润为9.24/10.48/11.49亿元，对应EPS分别为0.73/0.82/0.90元，当前股价对应PE分别为39/34/31倍。我们认为，公司作为行业内领军企业，不断在光纤通信领域加大研发，推陈出新；同时持续优化产品收入结构。因此我们看好公司未来业绩发展，维持“买入”评级。

●2025-08-09 烽火通信：光通信为基，算力服务作为新增长引擎未来可期 (天风证券 王奕红,陈汇丰,康志毅,唐海清)

●公司深耕通信系统设备领域多年，伴随AI加速向泛行业纵深发展，通信传输设备性能升级或在即，未来连接与计算需求有望实现持续增长，旗下子公司长江计算服务器业务有望持续受益。受益于国内政企数字化转型趋势，全资子公司烽火星空业绩有望扭亏为盈。公司掌握自主光纤预制棒及光纤生产核心工艺，同时持续布局海洋通信等领域，多元化产品矩阵持续完善，未来毛利率有望持续提升。预计公司25-27年归母净利润为9.45/11.79/14.22亿元，首次覆盖给予“增持”评级。

●2024-11-01 烽火通信：季报点评：三季度业绩高增，盈利能力有所恢复 (海通证券 余伟民,于一铭)

●我们预计公司2024-2026年收入分别为310.09亿元、348.41亿元、375.30亿元，归母净利润分别为6.55亿元、9.01亿元、10.51亿元，EPS为0.55元、0.76元、0.89元。参考公司历史估值及可比公司平均估值水平，给予公司2025年动态PE区间30-35X，对应合理价值区间22.82-26.62元，“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-03-26 海星股份：算力底座的“材料奇点”：800VDC架构驱动下的电极箔价值重估与涨价周期开启 (中银证券 苏凌瑶,茅珈恺)

●预计海星股份2025/2026/2027年EPS分别为0.78/1.25/1.80元。截至2026年3月23日收盘，公司总市值约77亿元，对应2025/2026/2027年PE分别为41.0/25.7/17.7倍。首次覆盖，给予买入评级。

●2026-03-26 洁美科技：拟收购埃福思，拓展超精密加工设备赛道 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入20.29/25.71/34.97亿元(暂未考虑埃福思并表影响)，分别实现归母净利润2.14/5.79/9.68亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-03-26 协创数据：25年收入和利润保持高增，智算业务爆发 (山西证券 盖斌赫)

●公司作为国内领先的智能算力及数据存储综合服务商，深度受益于AI算力基础设施建设浪潮。智能算力业务爆发式增长验证公司战略转型成效，GPU服务器运维能力的突破有望持续打开成长天花板。考虑到公司在手订单充沛及毛利率持续改善，看好公司中长期发展前景，预计公司2026-2028年EPS分别为8.19\12.22\16.80，对应公司3月26日收盘价215.27元，2026-2028年PE分别为26.3\17.6\12.8，维持“买入-A”评级。

●2026-03-26 沐曦股份：沐曦股份发布2025年业绩：营收16.44亿元，净亏损7.89亿元 (亿欧智库)

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●2026-03-25 帝奥微：光模块AFE发布，卡位高速光通信国产替代 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●最新推出DIO10904，有效支持高速光模块应用。我们预计公司2025/2026/2027年营收分别为5.6/6.5/7.8亿元，归母净利润分别为-0.7/0.03/0.5亿元，维持“买入”评级。

●2026-03-25 沪电股份：25年业绩再创新高，产能释放为后续增长奠定基础 (中泰证券 王芳,刘博文)

●考虑到AI持续高景气，我们预计公司2026/2027/2028年净利润为57.45/90.67/130.91亿元(此前预计2026/2027年净利润为53.2/73.03亿元)，按照2026/3/24收盘价，PE为27.6/17.5/12.1倍，维持“买入”评级。

●2026-03-25 视源股份：Q4收入实现加速增长 (国投证券 余昆,陈伟浩)

●公司是国内领先的液晶显示主控板卡、交互智能平板供应商，有望深度受益“AI+教育”的融合发展。当前公司积极开拓海外业务、家电控制器、计算设备等新业务方向，有望打造新增长曲线。预计公司2026年-2028年的EPS分别为1.60/1.78/1.98元，维持买入-A的投资评级，给予2026年27倍的市盈率，相当于12个月目标价为43.10元。

●2026-03-25 深南电路：AI算力+存储产品共驱25年业绩超预期增长 (太平洋证券 张世杰,李珏晗)

●预计2026-2028年营业总收入分别为315.98、402.90、501.46亿元，同比增速分别为33.62%、27.51%、24.46%；归母净利润分别为55.46、75.45、97.25亿元，同比增速分别为69.29%、36.06%、28.89%，对应25-27年PE分别为29X、21X、16X，维持“买入”评级。

●2026-03-25 源杰科技：年报点评：数通业务推动营收与业绩高增长 (华泰证券 王兴,郇正林,高名垚)

●考虑到公司数通业务收入的高增长，我们上调公司收入以及利润预测，并引入2028年预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为4.05/5.30/8.13亿元(上调幅度：24%/25%/-)。我们认为随着全球800G、1.6T等高速光模块需求快速提升、硅光模块渗透率继续上行的背景下，公司作为国内光芯片龙头厂商，业绩有望延续高增长趋势，我们看好公司未来发展潜力，维持“买入”评级。

●2026-03-25 华勤技术：2025年业绩高增，“3+N+3”战略驱动业务多元化成长 (开源证券 陈蓉芳,张威震,刘琦)

●我们认为，存储涨价对公司移动终端/AIoT业务影响有限，公司超节点技术行业领先，数据中心业务未来将充分受益国产算力需求，汽车电子、机器人等创新业务未来也有望打造第N成长曲线。我们上调2026/2027盈利预测，新增2028年盈利预测，预计2026/2027/2028年归母净利润为51.04/63.29/75.32亿元，当前股价对应PE为16.6/13.4/11.2倍，维持“买入”评级。