精工钢构(600496)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-02-09 精工钢构：2025Q4海外订单保持高增，现金流持续改善，分红率有望显著提升 (东方财富证券 王翩翩,郁晾,闫广)

●预计2025-2027年，公司归母净利润6.29/7.29/8.26亿元，对应2月6日市值14.71/12.70/11.20xPE。首次覆盖给予“增持”评级。2025年公司海外新签订单占比已提升至29.7%，而根据公司财报披露，海外毛利率整体较国内高2-3个百分点，因此我们认为公司海外订单增长不仅为公司积累了良好的订单储备，未来随着业务结构改善公司盈利能力也有望提升，从而为增长奠定良好基础。

●2026-01-09 精工钢构：海外订单超预期，重视出海成长逻辑 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯)

●公司此前发布三年(2025-2027年)股东回报规划，承诺2025-2027年度每一年度以现金方式分配的利润不低于当年度归属于上市公司股东净利润的70%，或分红金额不低于4亿元(含税)的孰高值，我们预计公司25-27年归母净利润为6.3、7.3、8.3亿，对应PE为13、11、10倍，按照70%预测对应26年股息率为5.68%，高股息属性凸显，维持“买入”评级。

●2026-01-08 精工钢构：国际业务高速成长，全年销量高增 (东北证券 濮阳,庄嘉骏)

●维持“买入”评级。考虑公司海外业务拓展顺利，2025年销售量超预期，上调盈利预测，预计2025年-2027年归母净利润为6.3/7.2/8.3亿元(前次预测为5.9/6.8/7.6亿元)，对应PE为14/12/11倍。

●2025-11-04 精工钢构：钢结构工程龙头，深耕海外进入收获期 (兴业证券 黄杨,李明,季贤东)

●预计公司2025-2027年的归母净利润分别为6.15亿元/6.91亿元/7.86亿元，EPS分别为0.31元/0.35元/0.40元，10月31日收盘价对应PE分别为13.8倍/12.3倍/10.8倍，维持“增持”评级。

●2025-11-03 精工钢构：业绩如期快速增长，经营现金流大幅改善 (银河证券 龙天光)

●公司发布2025年第三季度报告。预计公司2025-2027年归母净利润分别为6.18、7.16、7.95亿元，分别同比20.7%/16.0%/11.0%，对应P/E分别为13.89/11.88/10.66倍，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:金属制品

●2026-04-02 科达利：2025年年报业绩点评：全年业绩超预期，主业盈利能力持续稳健 (东兴证券 洪一,侯河清,吴征洋)

●东兴证券预计公司2026-2028年归母净利润分别为23.63亿元、30.89亿元和37.53亿元，对应EPS为8.57元、11.20元和13.61元。当前股价对应2026-2028年PE值分别为20.7倍、15.8倍和13.0倍。基于对公司未来的看好，维持“强烈推荐”评级。

●2026-04-01 安泰科技：25年扣非归母同比+38%高速增长，主业提质成效持续兑现 (华源证券 田源,张明磊,田庆争,项祈瑞,方皓)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.84/4.07/4.66亿元，同比增速分别为5.15%/6.12%/14.38%，按2026年3月31日收盘价对应的PE分别为56.46/53.20/46.52倍，维持“增持”评级。

●2026-04-01 科达利：2025年年报点评：25Q4业绩表现亮眼，机器人业务未来可期 (西部证券 杨敬梅,刘小龙)

●公司发布2025年年度报告。2025年公司实现营收152.13亿元，同比+26.46%；归母净利润17.64亿元，同比+19.87%；归母扣非净利润17.32亿元，同比+19.96%。分季度看，25Q4公司实现营收46.10亿元，同环比+34.10%/+16.45%，实现归母净利润5.79亿元，同环比+27.27%/+39.50%，实现扣非归母净利润6.04亿元，同环比+31.64%/+47.76%，25Q4公司销售毛利率25.00%，同环比-2.27/+1.34pcts，销售净利率12.43%，同环比-0.78/+2.01pcts。我们预计公司26-28年分别实现归母净利润23.95/31.89/40.35亿元，同比+35.8%/+33.2%/+26.5%，对应EPS为8.69/11.57/14.64元，维持公司“买入”评级。

●2026-03-31 悦安新材：羰基铁粉龙头，羰基提铁技术多元拓展打开长期天花板 (东方财富证券 王舫朝)

●公司是羰基铁粉龙头，羰基铁粉全球市占率超20%、国内市占率超40%，技术壁垒突出，羰化工艺“Know-how”奠定领先优势。公司布局宁夏新项目，利用创新工艺降本推出高性价比羰基铁粉后，预计可能对电解铁粉和高端超细雾化铁粉进行部分替代。同时在中长期具备切入稀贵金属冶金流程的潜力，有望打开长期成长天花板。我们预计公司2025-2027年营业收入分别为5.23亿元、6.44亿元、8.05亿元，同比分别增长25.12%、23.25%、25.00%；归母净利润分别为0.99亿元、1.32亿元、1.77亿元，同比分别增长40.93%、33.08%、34.41%；EPS分别为0.69、0.92、1.23元，2026年3月30日收盘价对应PE为44.07/33.11/24.64倍。首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-03-30 科达利：盈利能力超预期，全球化布局 (财信证券 杨鑫)

●预计公司2026-2028年实现归母净利润24.36、29.34、35.41亿元，对应当前PE为20.07、16.66、13.81倍，公司是锂电结构件龙头企业，盈利能力韧性较强，我们继续看好公司未来的发展，维持“买入”评级。

●2026-03-29 科达利：2025年报点评：Q4盈利水平超预期，机器人进展顺利 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑结构件降本增效，我们预计26-27年归母净利润23.8/31.3亿元(原预期22/27亿元)，新增28年归母净利润预测40.7亿元，同比+35%/+31%/+30%，对应PE为19x/14x/11x，考虑公司后续机器人弹性，给予26年30x PE，对应目标价259元，维持“买入”评级。

●2026-03-29 中集集团：受益于数据中心与海工双周期向上 (华泰证券 倪正洋,杨云逍,李倩倩)

●基于海工业务和模块化AIDC业务的良好表现，华泰研究上调了对中集集团2026年至2028年的盈利预测，预计归母净利润分别为40.18亿元、49.97亿元和57.93亿元。考虑到公司新兴业务的成长性，给予A股22倍PE估值，目标价16.50元；H股18倍PE估值，目标价15.34港元，维持“买入”评级。

●2026-03-28 中集集团：2025年报点评：业绩符合预期，海工+模块化AIDC打开成长空间 (东吴证券 周尔双,韦译捷)

●2025年公司业绩受非经常性因素影响较大，考虑到公司海工盈利快速改善、非经影响消除，2026年公司利润将快速反弹。我们预计公司2026-2028年归母净利润为35(原值33)/49(原值43)/60亿元，当前市值对应PE17/12/10X，维持“买入”评级

●2026-03-28 科达利：年报点评：Q4盈利能力超预期 (华泰证券 刘俊,边文姣)

●考虑到公司内部降本能力优异，我们上修公司26-27年结构件毛利率假设，预计26-27年归母净利24.26/29.12亿元(前值24.06/28.84亿元，调整+1%/+1%)，新增28年归母净利预测34.99亿元，参考可比公司26年Wind一致预期下平均PE25倍(前值27倍)，给予公司26年PE25倍(前值27倍)，对应目标价220.50元(前值237.33元)，维持“买入”评级。

●2026-03-28 科达利：2025年报点评：主业稳健增长超预期，机器人业务开启新篇章 (中泰证券 曾彪,赵宇鹏,杨子伟)

●公司2025年业绩稳健，Q4增长超预期，彰显龙头强大的经营韧性与成本管控能力。展望2026年，公司主业有望维持高速增长，机器人零部件业务有望实现从0到1的突破，为公司打开了全新的估值空间。我们上调公司2026-2027年归母净利润分别为24.7/31.7亿元(前值23.3/28.5亿元)，新增2028年预测净利润39.2亿元，对应PE估值分别为18/14/11倍，维持“买入”评级。