精工钢构(600496)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-10-29 精工钢构：季报点评：Q3收入业绩显著回升，海外业务延续发力 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯,任嘉禹)

●我们认为公司作为钢结构行业头部企业，品牌优势凸显，客户粘性较强，海外业务加速拓展，订单充裕或支撑业绩稳健增长，中长期市占率仍有提升空间。此外新兴业务持续赋能，有望打造第二成长曲线。我们预计公司24-26年归母净利润分别为6.1、6.6、7.3亿元，同比分别+11%、+9%、+10%，维持“买入”评级。

●2024-10-28 精工钢构：Q3收入确认提速，盈利能力亦有改善 (财通证券 毕春晖)

●我们预计公司2024-2026年实现营业收入170.88/184.13/201.71亿元，归母净利润5.26/5.78/6.75亿元。10月28日收盘价对应PE分别为9.10/8.29/7.10倍，维持“增持”评级。

●2024-08-28 精工钢构：半年报点评：海外业务加速拓展，现金流持续改善 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯,任嘉禹)

●我们认为公司作为钢结构行业头部企业，品牌优势凸显，客户粘性较强，24H1工业建筑业务中老客户的中标金额占比约为总中标金额的50%，或支撑业绩稳健增长，中长期市占率仍有提升空间。同时海外业务加速拓展，新兴业务持续赋能，有望打造第二成长曲线。我们预计公司24-26年归母净利润分别为6.1、6.6、7.3亿元，同比分别+11%、+9%、+10%，维持“买入”评级。

●2024-08-28 精工钢构：Q2营收小幅增长，业绩降幅环比Q1收窄 (财通证券 毕春晖)

●我们预计公司2024-2026年实现营业收入170.88/184.13/201.71亿元，归母净利润4.57/5.09/6.26亿元。8月27日收盘价对应PE分别为10.5/9.4/7.7倍，维持“增持”评级。

●2024-04-18 精工钢构：年报点评：聚焦工业及装配式，现金流显著改善 (华泰证券 方晏荷,黄颖)

●考虑到政府公建投资需求放缓，我们调整公司2024-2026年归母净利润预测分别为5.96/6.44/6.84亿元(24-25年前值为10.11/11.63亿元)，可比公司24年Wind一致预期平均12xPE，认可给予公司24年12xPE，调整目标价3.56元(前值5.46元)，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:金属制品

●2025-01-03 鼎泰高科：PCB产业升级驱动高端钻针需求释放，数控刀具和功能性膜有望放量 (东北证券 刘俊奇)

●首次覆盖，给予公司“增持”评级。我们预计2024-2026年公司营业收入分别为15.88/18.50/21.02亿元，归母净利润分别为2.50/3.07/3.72亿元，对应PE分别为33.34x/27.19x/22.42x。

●2025-01-02 广大特材：连续回购公司股份，彰显业绩发展信心 (中泰证券 曾彪,吴鹏,刘耀齐)

●我们预计公司24-26年分别实现归母净利润1.2/3.0/3.9亿元，同比分别增长7%/154%/30%，对应PE分别为29/11/9倍。继续重点推荐，维持“买入”评级。

●2025-01-01 华达新材：镀锌板产能扩张，精益领航铸辉煌 (招商证券 贾宏坤,刘伟洁)

●预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.90亿元、4.59亿元、8.29亿元，给予公司25年目标价为15.30元/股。首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。

●2024-12-31 恒而达：金属切削工具细分龙头，布局滚动功能部件产品再出发 (华福证券 俞能飞,师浩云)

●采取泰嘉股份、秦川机床、浙海德曼、贝斯特、五洲新春为可比公司，可比公司2024-2026年去掉最高值与最低值后的平均PE为67.8、39.9、30.9。我们预计恒而达2024-2026年，对应EPS分别为0.82元、0.90元、1.01元，对应PE为34.3、31.0、27.8,2024与2025年低于可比公司平均PE，估值具备性价比，给予“买入”评级。

●2024-12-31 宏盛华源：特高压建设新周期，铁塔龙头迎发展新阶段 (东吴证券 曾朵红,谢哲栋,司鑫尧)

●公司是国内电力铁塔的龙头，网内有望随特高压的放量加速成长，出海+网外新市场成为第二增长驱动力，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.31/2.79/3.85亿元，同比+86%/21%/38%，估值对应现价分别为52x、43x、31x。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-12-31 广大特材：随风而起，砥砺前行 (华泰证券 李斌)

●我们预计公司24-26年归母净利为1.26亿元、1.94亿元和2.83亿元，对应EPS为0.59、0.90、1.32元。可比公司25年平均PE估值14.5X，考虑到公司积极扩张，持续强化零部件领域布局，给出公司25年20.3XPE估值，对应目标价18.25元，维持“买入”评级。

●2024-12-29 广大特材：海上风电审批进程加快，公司多业务推进有望受益 (东吴证券 孟祥文,徐毅达)

●报告期内，由于风电铸件价格不及预期，我们调整公司2024-2025年归母净利润预测为1.15/3.08亿元(前值为4.0/7.0亿元)，新增2026年归母净利润预测值为3.43亿元，当前市值对应PE为31/11/10x，随着公司风电齿轮箱部件产能投放，以及大尺寸风电铸件的产量提升，维持公司“买入”评级。

●2024-12-26 巨星科技：24年营收利润预计增幅超35%，全球化产能加速释放 (长城证券 何文雯,张靖苗)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为148.97/179.60/209.47亿元，同比+36.30%/+20.56%/+16.63%；归母净利润23.73/28.65/34.50亿元，同比+40.26%/+20.77%/+20.42%，EPS分别为1.99/2.40/2.89元，对应PE为15/13/11倍，首次评级，给予“增持”评级。

●2024-12-24 巨星科技：格局更优化，巨星更闪亮-巨星科技2024年预增公告点评 (浙商证券 邱世梁,王华君,王家艺)

●工具行业过去一年受美国高利率环境和渠道去库行为拖累经营有所承压，未来随美国进入降息周期带动需求复苏，叠加渠道库存扰动消除，行业景气度有望延续良好趋势拾级而上。巨星科技作为我国工具行业出口龙头，不断锤炼自身出海能力，全球产能布局应对外部风险，经营质量有望进一步提高。预计2024-2026年公司营收147.99/188.40/238.99亿元，同比增加35.40%/27.31%/26.85%，归母净利润24.61/30.88/39.16亿元，同比增加45.48%/25.47%/26.82%，当前市值对应PE为15.13/12.06/9.51X，维持“买入”评级。

●2024-12-23 博迁新材：AI终端驱动高端MLCC镍粉需求增长，新一轮需求增长周期开启 (长城证券 唐泓翼)

●公司作为国内MLCC用镍粉龙头，AI浪潮下AI服务器、AI手机、AIPC等领域对高端MLCC需求将快速增加，推动高阶MLCC小粒径镍粉需求增长，未来成长空间广阔。预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.26/1.89/2.47亿元，对应24/25/26年PE为62/42/32倍，首次覆盖，给予“增持”评级。