精工钢构(600496)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-02-09 精工钢构：2025Q4海外订单保持高增，现金流持续改善，分红率有望显著提升 (东方财富证券 王翩翩,郁晾,闫广)

●预计2025-2027年，公司归母净利润6.29/7.29/8.26亿元，对应2月6日市值14.71/12.70/11.20xPE。首次覆盖给予“增持”评级。2025年公司海外新签订单占比已提升至29.7%，而根据公司财报披露，海外毛利率整体较国内高2-3个百分点，因此我们认为公司海外订单增长不仅为公司积累了良好的订单储备，未来随着业务结构改善公司盈利能力也有望提升，从而为增长奠定良好基础。

●2026-01-09 精工钢构：海外订单超预期，重视出海成长逻辑 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯)

●公司此前发布三年(2025-2027年)股东回报规划，承诺2025-2027年度每一年度以现金方式分配的利润不低于当年度归属于上市公司股东净利润的70%，或分红金额不低于4亿元(含税)的孰高值，我们预计公司25-27年归母净利润为6.3、7.3、8.3亿，对应PE为13、11、10倍，按照70%预测对应26年股息率为5.68%，高股息属性凸显，维持“买入”评级。

●2026-01-08 精工钢构：国际业务高速成长，全年销量高增 (东北证券 濮阳,庄嘉骏)

●维持“买入”评级。考虑公司海外业务拓展顺利，2025年销售量超预期，上调盈利预测，预计2025年-2027年归母净利润为6.3/7.2/8.3亿元(前次预测为5.9/6.8/7.6亿元)，对应PE为14/12/11倍。

●2025-11-04 精工钢构：钢结构工程龙头，深耕海外进入收获期 (兴业证券 黄杨,李明,季贤东)

●预计公司2025-2027年的归母净利润分别为6.15亿元/6.91亿元/7.86亿元，EPS分别为0.31元/0.35元/0.40元，10月31日收盘价对应PE分别为13.8倍/12.3倍/10.8倍，维持“增持”评级。

●2025-11-03 精工钢构：业绩如期快速增长，经营现金流大幅改善 (银河证券 龙天光)

●公司发布2025年第三季度报告。预计公司2025-2027年归母净利润分别为6.18、7.16、7.95亿元，分别同比20.7%/16.0%/11.0%，对应P/E分别为13.89/11.88/10.66倍，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:金属制品

●2026-02-12 巨星科技：国际巨星，再添动力 (西部证券 王昊哲,张恒晅)

●我们预计2025-2027年公司收入分别为155.06、184.80、222.90亿元，同比增速4.8%、19.2%和20.6%，归母净利润为25.87、28.51、34.51亿元，同比增速+12.3%、10.2%、21.0%。我们选取同为工具行业的泉峰控股、创科实业、欧圣电气作为可比公司，2026年2月11日，三家可比公司2026年平均PE为16X，公司PE为15X，参考可比公司估值及公司历史估值水平，我们认为公司作为手工具龙头，有望持续跑赢行业，电动工具布局已经卓有成效，预计未来三年加速增长，给予公司2026年18X PE，对应目标市值513亿元，相比现价涨幅空间约18%，首次覆盖，我们给予公司“增持”评级。

●2026-02-10 巨星科技：全球工具龙头，行业触底回暖，加速修复 (财通证券 耿荣晨,杨澜)

●我们预计公司2025-2027年实现营业收入148.98/178.26/212.54亿元，归母净利润26.1/31.4/37.3亿元，对应PE分别16.4/13.7/11.5倍，维持“增持”评级。渠道商(家得宝、劳氏等)在2023年底收入与库存增速拐点出现，2024、2025年收入增速持续快于库存增速，主动去库步入尾声。行业层面，工具渠道库存自2021年高点逐步回落，2024年年中去库结束进入“弱补库”，当前库存处于较低水平。随着利率下行带动成屋销量回暖，工具需求弹性逐步释放。

●2026-02-10 星源卓镁：镁合金压铸先行者，镁价红利加速产业化 (中泰证券 何俊艺,袁泽生)

●受益于镁合金业务协同拓展与汽车轻量化市场突破，我们预计公司25/26/27年将实现营收4.27/9.69/17.09亿元(同比+5%/+127%/+76%)，预计期间内归母净利润0.85/1.54/2.52亿元(同比+6%/+80%/+64%)。考虑到公司在镁合金轻量化领域的先行优势，镁合金业务收入占比高具有稀缺性，且具备充足定点，公司高成长性的确定性较强，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-02-09 巨星科技：产品+渠道+品牌构建核心竞争力，地产+补库周期有望共振 (东北证券 陈渊文,赵宇天,刘俊奇)

●预计2025-2027年公司营业收入分别为150.58/185.87/215.74亿元，归母净利润分别为25.61/31.49/37.18亿元，首次覆盖，给予公司“买入”评级。公司通过创立自有品牌(WORKPRO、DuraTech等)和收购全球工具细分行业龙头品牌(PREXISO、LISTA、Shop-Vac等)完善品牌矩阵，同时切入激光测量仪器、储物箱柜、电动工具等细分行业，形成手工具、电动工具和工业工具三类主要产品。2011-2024年，公司营业收入CAGR为15.95%，归母净利润CAGR为17.76%。

●2026-02-07 华翔股份：拟发可转债拓产提效，机器人零部件已投产 (华西证券 刘文正,纪向阳,喇睿萌)

●我们维持盈利预测，预计2025-27年公司收入42、50、58亿元，归母净利润为5.8、7.2、8.5亿元，对应EPS分别为1.07/1.34/1.57元，以26年2月6日收盘价17.17元计算，对应PE分别为15/12/10倍，维持“买入”评级。

●2026-02-04 哈尔斯：25年承压，期待26年加速成长 (天风证券 孙海洋,周嘉乐,张彤)

●调整盈利预测，维持“买入”评级。基于2025年业绩预告，考虑公司短期战略性投入较多，我们调整盈利预测，预计25-27年归母净利润分别为0.7/2.7/3.8亿元(前值分别为2.7/3.3/4.1亿元)，对应PE分别为56X/15X/11X。

●2026-02-04 华源控股：聚焦半导体设备及核心配套，第二成长曲线正逐阶开启 (华金证券 熊军,王臣复)

●我们预计公司2025年-2027年分别实现营收25.37亿元、27.81亿元、30.33亿元，分别实现归母净利润1.14亿元、1.43亿元、1.85亿元，对应PE分别为38.1倍、30.5倍、23.5倍，考虑到公司战略布局清晰，目前正处于各项目逐步落地阶段，未来成长空间有望持续打开，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-02-02 悍高集团：悍高集團：質價比國產五金龍頭，份額逆勢向上 (天风国际)

●公司深化“智慧制造+精益管理”双轮驱动战略，自产规模扩大有望持续摊低固定成本，为性价比产品打造及规模放量提供支点，有望持续抢占市场份额。我们预计25-27年公司归母净利润分别为7.2/9.2/11.7亿元，对应PE分别为38X/30X/24X，我们采用相对估值法，参考可比公司给予26年35-37倍PE，对应目标价81-85元/股，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-02-02 奥瑞金：三片罐基本盘托底，两片罐开启盈利修复 (国信证券 陈伟奇,王兆康,邹会阳,李晶)

●预计公司2025-2027年收入232.8/244.9/255.3亿，同比+70.3%/+5.2%/+4.2%；归属母公司净利润11.1/12.4/14.0亿，同比+40.2%/+11.7%/+13.5%，每股收益分别为0.43/0.48/0.55元，对应PE为13.4x/12.0x/10.6x。综合考虑绝对估值与相对估值，股票合理价值区间6.28-7.25元，对应市值161-186亿元。首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2026-02-01 哈尔斯：盈利逐季改善可期，内拓外延、品牌成长加速 (信达证券 姜文镪,李晨)

●我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为0.7、2.7、3.9亿元，对应PE估值分别为56.2X、14.6X、10.3X，维持“买入”评级。公司发布25年业绩预告。公司预计25年归母净利润实现0.55-0.81亿元(同比-80.9%-71.5%)，扣非后净利润实现0.56-0.83亿元(同比-79.9%-70.4%)；根据我们测算，单Q4归母净利润中值约-0.32亿元，扣非后归母净利润中值约-0.31亿元。