晋西车轴(600495)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-08-26 晋西车轴：25H1净利润扭亏为盈，铁路车辆贡献高增长 (山西证券 姚健,杨晶晶)

●考虑到公司今年以来重点项目中标情况持续向好，我们小幅上调盈利预测，预计公司2025-2027年实现归母净利润0.29/0.33/0.37亿元，同比增长27.3%/12.0%/13.8%，EPS为0.02/0.03/0.03元，对应8月26日收盘价5.69元，PE为234/209/184倍，维持“增持-A”评级。

●2025-05-21 晋西车轴：高速动车组车轴持续突破，央企背景赋能多元化拓展 (山西证券 姚健,杨晶晶)

●公司依托自身优势拓展防务装备等新业务，全力打造第二增长曲线，未来成长空间广阔。综上，我们预计公司2025-2027年归母公司净利润0.26/0.29/0.33亿元，同比增长10.5%/12.3%/16.1%，EPS为0.02/0.02/0.03元，对应5月20日收盘价4.22元，PE为200/178/153倍，首次覆盖给予“增持-A”评级。

●2025-05-12 晋西车轴：货车中标略超预期，业绩保持稳健增长 (华龙证券 邢甜)

●公司主业稳定，新业务包括防务装备、智慧消防等取得军品资质，依托军工央企背景优势，公司业绩有望进一步增长。结合公司2024年业绩，我们预计公司2025-2027年收入分别为13.28亿元/13.55亿元/13.84亿元(前值2025年/2026年：13.9亿元/14.16亿元)，归母净利润分别为0.27亿元/0.31亿元/0.35亿元(前值2025年/2026年：0.41亿元/0.47亿元)，对应PB分别为1.54x/1.53x/1.52x，维持公司“增持”评级。

●2024-10-31 晋西车轴：2024年三季报点评报告：公司业绩转正，盈利能力有所提升 (华龙证券 邢甜)

●政策支持民间资本参与铁路建设，有望激发行业活力。2024年国铁物资有限公司发布高级修招标，其中五级修占比较高，轨交设备进入维保周期。公司历史悠久，经过多年发展取得稳定市场份额。我们维持公司2024-2026年收入及归母净利润预测不变，预计收入分别为13.65亿元/13.9亿元/14.16亿元，归母净利润分别为3268万元/4140万元/4719万元，对应PB分别为1.51x/1.49x/1.48x，维持“增持”评级。

●2024-08-15 晋西车轴：2024年半年报点评报告：交付进程影响半年业绩，行业景气有望带动公司业绩转正 (华龙证券 邢甜)

●基于以上假设，我们预计公司2024-2026年收入为12.65亿元、13.9亿元、14.16亿元，归母净利润分别为3300元、4100万元、4700万元，以8月14日收盘价计算对应PB分别为1.19/1.18/1.17倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输设备

●2026-04-30 亚星锚链：年报点评：系泊链订单同比高增，加大产能布局力度 (平安证券 皮秀,李梦强)

●参考行业和公司经营层面的发展形势，调整盈利预测，预计公司2026-2027年归母净利润3.60、3.97亿元(原预测值3.37、4.02亿元)，新增2028年盈利预测4.64亿元，当前股价对应的动态PE分别为29.0、26.3、22.5倍。公司传统主业景气向上，深远海海工业务成长潜力突出，维持公司“推荐”评级。

●2026-04-29 涛涛车业：2026Q1业绩延续高增长，继续看好LSEV核心基本盘高增关注智能新品类逐步落地 (开源证券 吕明,林文隆)

●我们维持盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润为12.14/16.42/21.59亿元，对应EPS为11.13/15.06/19.80元，当前股价对应PE分别为24.4/18.0/13.7倍，贸易壁垒下公司全球化产能布局优势明显，同时公司渠道开拓能力以及产品迭代能力优于同行，继续看好LSEV行业增长以及公司份额提升，同时期待高端智能化产品落地，维持“买入”评级。

●2026-04-29 时代电气：年报点评：轨道交通装备板块收入稳盘压舱，新兴装备板块蓄势突破 (平安证券 杨钟,徐碧云)

●公司作为我国轨道交通行业具有领导地位的牵引变流系统供应商，现有牵引变流系统产品覆盖机车、动车、城轨领域多种车型，打破国际垄断，实现了列车核心系统的国产替代，并领跑国内市场。此外，公司新兴装备业务乘势突破，纷纷挤入行业前列，打造新的增长点。综合公司最新财报，我们调整了公司的盈利预期，预计2026-2028年归母净利润分别为44.64亿元(前值为48.95亿元)、49.24亿元(前值为54.32亿元)和54.90亿元(新增)，对应4月28日收盘价PE分别为14.7X、13.4X和12.0X。我们持续看好公司“器件+系统+整机”的产业链结构及后续发展，维持“推荐”评级。

●2026-04-29 光启技术：新增产能持续释放，加快民用领域拓展 (山西证券 骆志伟,李通)

●2025年公司营业收入为20.46亿元，同比增长31.32%；归母净利润为6.87亿元，同比增长5.37%；扣非后归母净利润为7.01亿元，同比增长9.05%；我们预计公司2026-2028年EPS分别为0.36\0.41\0.51，对应公司4月28日收盘价38.83元，2026-2028年PE分别为108.7\93.8\76.3，维持“增持-A”评级。

●2026-04-29 中直股份：季报点评：直升机业务发展平稳，低空经济+国产大飞机市场空间广阔 (东方证券 罗楠,冯函)

●根据25年年报调整营业收入增速和毛利率，调整26-27年归母净利润为7.11、7.96亿元(原为7.77、9.58亿元)，新增28年归母净利润为9.33亿元，参考可比公司26年平均45倍PE，给予目标价39.15元，维持增持评级。

●2026-04-29 光启技术：2025年报及2026年一季报点评：持续聚焦超材料主航道，通用场景拓展进行时 (西部证券 张恒晅,李雨泉)

●我们预计公司2026-2028年实现营收40.95/54.77/70.87亿元，同比+100.2%/+33.7%/+29.4%，归母净利润13.34/17.08/21.57亿元，同比+94.2%/+28.0%/+26.3%，对应EPS分别为0.62/0.79/1.00元，基于公司在超材料领域的产业化优势及在通用场景的拓展潜力，维持公司“买入”评级。

●2026-04-29 中航机载：季报点评：Q1业绩大增超预期，民机民品有望构建新动能 (东方证券 罗楠,冯函)

●我们维持盈利预测，预计26-28年EPS为0.25、0.28、0.31元，维持可比公司26年58倍PE，给予目标价14.50元，维持增持评级。

●2026-04-29 航宇科技：年报点评：境内外市场协同发力驱动未来增长 (华泰证券 鲍学博,王兴,朱雨时,马强,田莫充)

●我们预计公司26-28年归母净利润为2.84/3.87/5.30亿元(26-27年较前值分别调整-13.89%/-10.08%)，对应EPS为1.49/2.03/2.78元。下调盈利预测主要考虑到公司国内军品订单或有所延后，同时部分军品阶梯降价导致公司航空锻件盈利能力或小幅下滑。可比公司26年Wind一致预期PE均值为26倍，考虑公司国际民航及燃机业务持续向好，后续增长点较多，有望加速成长，给予26年48倍PE，上调目标价为71.52元(前值60.55元，对应35倍26年PE)。

●2026-04-28 内蒙一机：2025年度及2026Q1报告点评：盈利阶段承压，科技创新稳步推进 (西部证券 张恒晅,温晓)

●预计公司2026-2028年实现营收108亿/117亿/126亿元，同比+8%/8%/8%，归母净利润5.2亿/6.8亿/8.2亿元，同比+55%/31%/21%，对应EPS为0.31/0.40/0.48元，维持“增持”评级。

●2026-04-28 春风动力：2026年一季度净利润同比提升，关税及汇兑压力下彰显经营韧性 (国信证券 唐旭霞,唐英韬)

●考虑到关税及汇兑等对公司的整体影响，略下调盈利预测，预期26/27/28年归母净利润为23.05/29.98/35.93亿元(原23.70/30.53/36.59亿元)，每股收益分别为15.02/19.54/23.41元(原15.44/19.89/23.84元)，对应PE分别为18/14/12倍，维持“优于大市”评级。