中国动力(600482)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-02-19 中国动力：造船景气传导至上游，柴油机板块量价齐升 (西南证券 胡光怿)

●预计公司2023-2025年营业收入分别为474.3亿元、539.3亿元和626.1亿元，归母净利润分别为7.9亿元、12.9亿元、22.3亿元，EPS分别为0.36元、0.59元、1.02元。综合考虑公司主营业务柴油动力与造船行业高度相关，选取了造船行业3家上市公司作为估值参考，我们认为公司持续打造核心竞争力，盈利能力有望进一步提升，首次覆盖，建议持续关注。

●2024-01-26 中国动力：船舶行业景气度持续向好，2023年业绩预增 (东北证券 王凤华)

●预计公司2023-2025年营收分别为462.36/546.40/636.43亿元，归母净利润分别为7.33/14.89/22.44亿元，对应EPS为0.34/0.68/1.03元，对应PE56.29/27.73/18.39X。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2024-01-25 中国动力：2023业绩预增94%-145%，船用动力系统龙头景气上行 (浙商证券 王华君,王洁若)

●预计公司2023-2025年归母净利润7.5、11.9、24.2亿，同比增长125%、58%、104%，PE49、31、15倍，维持“增持”评级。

●2023-07-20 中国动力：船用动力系统龙头，受益行业大周期景气上行 (浙商证券 王华君,王洁若)

●预计2023-2025年公司归母净利润7.45/11.51/27.47亿元，同比增长124%、55%、139%，PE分别为64/41/17倍，PB为1.30/1.26/1.18。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2022-08-31 中国动力：中船集团柴油机业务整合，柴油发动机航母扬帆起航 (中航证券 张超)

●基于以上观点，我们预计公司2022-2024归母净利润分别为5.60亿元、6.47亿元和7.51亿元，EPS分别为0.26元、0.30元和0.35元，对应。基于公司所处行业地位及产品发展前景，我们维持“买入”评级，目标价19元/股，分别对应2022-2024年PE73、63、54倍。

◆同行业研报摘要◆行业:运输设备

●2024-04-03 中航西飞：2023年年报点评：Q4收入增长28%，预计24年关联采购额上调22% (民生证券 尹会伟,孔厚融)

●公司是我国特种领域大飞机上市稀缺标的，近年来围绕“聚焦主业、提质增效”，推动航空产品改进和系列化发展，综合实力稳步提升。公司股权激励落地，改革不断深入，未来利润率或有进一步提升空间。根据需求节奏变化，我们调整公司2024-2026年归母净利润为12.33亿元、15.96亿元、20.46亿元，当前股价对应2024-2026年PE为48x/37x/29x。维持“推荐”评级。

●2024-04-03 航发动力：营收稳健增长，航发产业加速发展 (山西证券 骆志伟,李通)

●预计公司2024-2026年EPS分别为0.60\0.71\0.85，对应公司4月1日收盘价34.06元，2024-2026年PE分别为56.8\47.8\40.0，维持“增持-A”评级。

●2024-04-03 国科军工：业绩实现较快增长，业务拓展打开新局面 (中邮证券 鲍学博,王煜童)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润为1.99、2.98和3.90亿元，同比增长41%、50%、31%，当前股价对应PE为39、26和20倍，维持“买入”评级。

●2024-04-02 时代电气：2023年财报点评：轨交业务稳步复苏，新兴装备业务突飞猛进 (东方财富证券 周旭辉)

●我们看好公司轨交与新兴装备业务的共振，预计2024-2026年营业收入为257.17/306.19/343.68亿元，同比增长17.97%/19.06%/12.05%，归母净利润分别为37.62/45.05/51.57亿元，同比增长21.12%/19.77%/14.46%，对应EPS分别为2.66/3.18/3.64元/股，对应PE分别为18/15/13倍，维持公司“买入”评级。

●2024-04-02 中航沈飞：盈利能力持续提升，持续受益下游高景气度 (山西证券 骆志伟,李通)

●预计公司2024-2026年EPS分别为1.37\1.66\1.97，对应公司4月1日收盘价36.35元，2024-2026年PE分别为26.6\21.9\18.4，维持“买入-A”评级。

●2024-04-02 中国通号：2023年报点评：铁路订单稳健增长，有望受益轨交设备更新需求拉动 (国信证券 吴双,王鼎)

●考虑到收入确认节奏放缓，2023年归母净利润有所下滑，我们下调公司2024-2026年归母净利润至38.85/42.50/45.88亿元(前值2024-2025年42.80/46.03亿元)，对应PE15/14/13x，维持“增持”评级。

●2024-04-02 涛涛车业：Q1业绩中枢同比预增40%，2024年新老品类有望共振放量 (浙商证券 邱世梁,王华君,何家恺)

●我们预计2023-2025年公司营收为21.5、29.1、38.4亿元，同比增长22%、36%、32%；归母净利润为2.8、3.5、4.6亿，同比增长36%、25%、32%，对应PE为25、20、15倍。看好公司凭借新品放量和渠道优势业绩增长加速，维持“买入”评级。

●2024-04-01 中航沈飞：年报点评报告：公司2023年业绩再创新高，盈利能力持续提升 (天风证券 王泽宇,杨英杰)

●公司作为我国歼击机龙头企业，我们综合考虑公司现有产品梯队放量、未来型号Pipeline、后端维修市场增量空间等多重因素，认为公司短中长期发展趋势向好。公司已于2022年11月28日实施第二期股权激励计划，业绩释放稳定性可期。考虑公司批产与研制交叉并行，或持续保持较高科研投入，我们调整公司2024-2026年的预测归母净利润为37.10、45.34、56.17亿元(原值24-25年为38.50、50.50亿元)，对应PE为27.00、22.09、17.83，维持“买入”评级。

●2024-04-01 航材股份：业绩实现快速增长，航发下游需求旺盛 (招商证券 王超)

●公司发布《2023年年度报告》，报告期实现营收28.03亿，同比增长20.01%；实现归母净利润5.76亿，同比增长30.23%；实现扣非归母净利润5.66亿，同比增长27.43%。预计公司2024/2025/2026年归母净利润为6.99/8.60/10.52亿元，对应估值35、28、23倍，维持“强烈推荐”评级。

●2024-04-01 航发动力：业绩超预期增长，毛利率拐点初现 (招商证券 王超)

●基于公司发布的2024年经营计划，预计公司2024/2025/2026年归母净利润为15.77/18.28/21.43亿元，对应估值57、50、42倍，维持“强烈推荐”评级。