中国动力(600482)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-02 中国动力：船用发动机龙头，后市场+AIDC业务打开成长空间 (东吴证券 周尔双,韦译捷)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润为22/31/41亿元，当前市值对应PE分别为33/23/18倍。公司为全球船用发动机龙头，受益于造船周期上行，燃机出海与后市场业务有望贡献显著业绩弹性，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-09-10 中国动力：2025H1业绩高增，后市场维保&AIDC打开成长空间 (浙商证券 邱世梁,王华君,张菁)

●预计2025-2027年营业收入分别为600亿元、681亿元和757亿元，同比增长率分别为16%、13%和11%。归母净利润预计分别为21.4亿元、30.1亿元和37.7亿元，同比增长率分别为54%、41%和25%。对应PE分别为23倍、16倍和13倍，PB分别为1.2倍、1.1倍和1.0倍。基于此，维持“买入”评级。

●2025-05-18 中国动力：2025Q1业绩高增，后市场维保&AIDC打开成长空间 (浙商证券 邱世梁,王华君,张菁)

●看好公司在船舶行业的大发展预计2025-2027年营业收入约600、681、757亿元，同比增长16%、13%、11%，CAGR=14%；归母净利润约21.4、30.1、37.7亿元，同比增长54%、41%、25%，CAGR=39%。对应PE约23、16、13X，PB约1.2、1.1、1.0X。维持“买入”评级。

●2025-04-28 中国动力：船海业务超额完成年度计划，“成本工程”效果显著 (国投证券 郭倩倩,宋子豪)

●我们预计公司2025年-2027年的收入分别为643.2/782.5/919.6亿元，同比增长24.4%/21.7%/17.5%；2025年-2027年的净利润分别为21.4/30.2/39.2亿元，同比增长54.0%/41.1%/29.6%，6个月目标价为24.70元，对应2025年26xPE，给予“增持-A”评级。

●2025-01-18 中国动力：业绩预告略超预期，2024年归母净利润同比预增50-80% (浙商证券 邱世梁,王华君,张菁,王洁若,姬新悦)

●预计2024-2026年营业收入约548、650、751亿元，同比增长22%、19%、16%，CAGR=17%；归母净利润约12.9、21.6、31.3亿元，同比增长66%、67%、45%，CAGR=56%。2025年1月17日收盘价对应PE约39、23、16X，PB约1.3、1.2、1.2X。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输设备

●2026-04-19 春风动力：2025A&2026Q1点评：全地形车超预期，持续看好新品周期 (华福证券 谢丽媛,宋雨桐)

●鉴于汇率波动导致汇兑损失，我们调整盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为22.46、29.76、37.44亿元(2026-2027年前值为24.35、30.41亿元)，同比+34%、+33%、+26%，对应PE分别为19x、14x、11x，公司海外产能布局完善，可灵活应对关税变化，两轮车出口+极核电动快速增长，中长期成长空间可观，持续看好公司品牌出海能力，维持“买入”评级。

●2026-04-19 中航沈飞：营收利润稳健提升，吉航公司同比大幅增长 (兴业证券 董昕瑞,石康,李博彦)

●我们根据最新财报调整盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为29.9/34.41/40.7亿元，EPS分别为1.05/1.21/1.44元/股，对应2026年4月17日收盘价PE为48.3/42.0/35.5倍，维持“增持”评级。

●2026-04-18 松发股份：全球船舶民企龙头，量利齐升再创恒力新辉煌 (浙商证券 邱世梁,王华君,张菁)

●预计2026-2028年营收约为456、688、772亿元，同比增长111%、51%、12%，CAGR=30%；归母净利润为72、133、179亿元，同比增长170%、85%、35%，CAGR=58%。对应PE为16、9、7倍，维持“买入”评级。

●2026-04-18 春风动力：2026Q1收入持续快速增长，2025A极核收入增速靓丽 (太平洋证券 孟昕,赵梦菲)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为22.57/28.61/33.83亿元，对应EPS分别为14.71/18.64/22.04元，当前股价对应PE分别为18.71/14.76/12.48倍。维持“买入”评级。

●2026-04-18 航亚科技：2025年年报及2026年一季报点评：转动件结构件放量，看好航发、燃机双轮驱动 (国海证券 董伯骏,王鹏)

●国际航空发动机需求旺盛，全球航空供应链存在瓶颈，同时国产大飞机动力研制进入关键阶段，国产燃气轮机迎来全球能源结构重塑所创造的海外市场战略窗口期。预计公司2026-2028年营业收入分别为10.02、14.37、20.52亿元，归母净利润分别为1.79、2.96、4.51亿元，对应的PE分别为48、29和19倍，维持“买入”评级。

●2026-04-17 春风动力：2026Q1收入增速亮眼，电动化与全球化共振发力 (开源证券 吕明,邓健全,骆扬)

●考虑到关税政策变化对公司盈利能力的阶段扰动，我们下调公司2026-2027年盈利预测，并引入2028年预测，预计2026-2028年归母净利润为22.58/28.82/36.34亿元(2026-2027年原值为23.34/28.37亿元)，对应EPS为14.71/18.78/23.68元，当前股价对应PE为18.7/14.7/11.6倍，公司产品、品牌及技术壁垒仍在，我们看好公司凭借电动化战略加速落地，保持营收盈利稳健双增，维持“买入”评级。

●2026-04-17 航天彩虹：膜业务亏损短期业绩承压，无人机支撑中长期成长 (中信建投 黎韬扬,王春阳)

●我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为0.66/1.17/1.76亿元，同比增速分别为143.99%/77.74%/50.78%，对应EPS分别为0.07/0.12/0.18元。对应2026/2027/2028年的PE分别为319.52/179.77/119.23倍。公司主业增长可期，盈利逐步修复，维持“买入”评级。

●2026-04-16 春风动力：系列点评十三：2026Q1业绩超预期，两轮四轮共振向上 (国联民生证券 崔琰,姜煦洲)

●长期看好公司摩托车出口和全地形车高端化布局，我们预计公司2026-2028年营收245.1/295.0/355.1亿元，归母净利润22.0/27.1/33.0亿元，EPS为14.3/17.6/21.5元。对应2025年4月15日254.88元/股收盘价，PE分别18/14/12倍，维持“推荐”评级。

●2026-04-16 春风动力：2025年报及2026年一季报业绩点评：Q1稳健增长，加速产品结构优化及全球化布局 (银河证券 石金漫,秦智坤)

●展望2026年，公司有望通过：1)加速全球化布局(欧洲研发中心建设，墨西哥/泰国工厂降本等)；2)优化产品结构，推高毛利车型(如四缸机车/电摩)，通过供应链本土化，墨西哥工厂全工序生产(注塑/焊接)，实现降低运费；3)优化区域销售结构，减少美元资产敞口等措施，提升经营景气度。预计2026年-2028年公司将分别实现营业收入243.91亿元、293.99亿元、347.50亿元，实现归母净利润21.86亿元、27.92亿元、35.36亿元，摊薄EPS分别为14.24元、18.19元、23.04元，对应PE分别为17.90倍、14.01倍、11.06倍，维持“推荐”评级。

●2026-04-15 中无人机：国内外共振业绩修复，无人机需求有望持续提升 (中信建投 黎韬扬,王春阳)

●我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为0.93/1.41/2.47亿元，同比增速分别为4.49%/51.61%/75.18%，对应EPS分别为0.14/0.21/0.37元。对应2026/2027/2028年的PE分别为342.6/225.96/129.06倍。公司业绩修复延续，中长期成长空间逐步打开，维持“买入”评级。