华光环能(600475)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-09-03 华光环能：半年报点评：热电运营稳健增长，火改&氢能注入新动能 (国盛证券 张津铭)

●我们预测，公司2024-2026年营收分别为119.3/135.74/154.85亿元，同比增长13.5%/13.8%/14.1%，归母净利分别为7.81/9.62/10.86亿元，对应EPS分别为0.83/1.02/1.15元/股，PE分别为10.3/8.4/7.4倍，维持“买入”评级。

●2024-09-03 华光环能：2024年中报点评：热电业务扩张推动营收增长，资产处置收入增厚利润 (中信建投 许琳,屈文敏)

●公司2024H1实现营收/归母归母净利润/扣非后归母净利润57.6/4.0/2.0亿元，同比+15%/-3%/-47%；其中24Q2实现营收/归母/扣非28.6/2.1/0.22亿元，同比+3%/+12%/-87%，环比-1%/+13%/-88%。预计2024、2025、2026年归母净利润7.92、8.99、9.88亿元，对应PE10、9、8倍，维持“买入”评级。

●2024-09-02 华光环能：2024年中报点评：热电运营规模持续扩张，实现大标方制氢设备及系统订单落地 (光大证券 殷中枢,郝骞)

●我们维持盈利预测，预计公司2024-26年实现归母净利润7.89/9.08/10.02亿元，当前股价对应24年PE为10倍。公司前瞻性布局碱性电解槽设备制造销售，在国内及海外绿氢需求提升背景下有望成为公司新的业绩增长点，叠加火电灵活性改造业务放量后带来的业绩贡献，维持“买入”评级。

●2024-09-01 华光环能：设备及EPC业务短期承压，运营资产稳定基本盘 (华福证券 严家源,尚硕)

●结合公司经营情况，调整对公司的盈利预测。预计公司2024-2026年营业收入分别为114.38/127.85/140.35亿元（前值129.71/158.36/187.60亿元），归母净利润分别为7.52/8.84/9.94亿元（前值9.06/11.12/13.13亿元），EPS分别为0.80、0.94、1.05元/股，对应PE分别为10.7、9.1、8.1倍，维持公司“买入”评级。

●2024-08-31 华光环能：热电业务构筑业绩基石，氢能&火改蓄势待发 (华安证券 张志邦,洪慧)

●考虑到未来氢能和灵活性改造需求释放，有望拉动公司业绩增长，我们预计24-26年归母净利润分别为8.18/9.09/9.90亿元，对应PE分别10/9/8倍，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:生态环境

●2024-09-23 格林美：镍资源产能有望迎来集中释放，以旧换新推动回收业务实现高增 (西部证券 杨敬梅,刘小龙)

●我们预计24-26年公司归母净利润分别为15.67/23.62/29.17亿元，同比+67.7%/+50.7%/+23.5%，对应EPS分别为0.31/0.46/0.57元，维持“增持”评级。

●2024-09-22 朗坤环境：中标北京三个重要项目，欧盟反倾销影响有限，HMOS顺利推进 (中信建投 张玉龙,邱季)

●考虑到欧盟加征生物柴油反倾销税的当期影响，我们将2024年盈利预测有所下调，预计公司2024-2026年营业收入分别为20.06亿元、30.95亿元、38.73亿元，同比增长14.45%、54.30%、25.12%；归母净利润分别为2.50亿元、3.50亿元、4.40亿元，同比增长39.77%、40.17%、25.59%，对应当前股价PE分别为14.5倍、10.4倍、8.2倍，维持“增持”评级。

●2024-09-11 格林美：2024半年度业绩点评：产销两旺业绩高增，深化产业链合作驱动稳健增长 (浙商证券 张雷,黄华栋)

●考虑到公司产能有序释放，废旧业务逐步反转，我们维持公司2024-2026年归母净利润分别为18.80、24.71、26.60亿元，对应EPS分别为0.37、0.48、0.52元，对应PE分别为15、12、11倍。维持“买入”评级。

●2024-09-10 浙富控股：利润暂下滑，业绩有待释放 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●参考可比公司Wind一致预期2024E PE均值8.9x，考虑公司清洁能源设备板块未来业绩增速较快，且利润率较高的核电设备未来盈利占比将逐步提升，给予公司15.5x2024E PE，目标价3.17元(前值：3.86元)，维持“买入”评级。

●2024-09-06 城发环境：中报点评：环保运营收入占比提升，水处理业务迎来发展机遇 (中原证券 陈拓)

●预计公司2024-2026年归属于上市公司股东的净利润分别为10.37亿元、11.01亿元和11.67亿元，对应每股收益为1.61、1.71和1.82元/股，按照9月5日10.58元/股收盘价计算，对应PE分别为6.55X、6.17X和5.82X，考虑到公司估值水平和行业发展前景，首次覆盖，给予公司“买入”投资评级。

●2024-09-04 赛恩斯：半年报点评：“三位一体”支撑业绩高增，紫金矿业持续赋能 (天风证券 郭丽丽,胡冰清,朱晔)

●我们预测2024-2026年公司归母净利润为2.02、2.22、2.77亿元，同比分别增长123%、10%、25%（24年预测前值1.60亿元，因公司完成对紫金药剂的收购，我们对盈利预测进行了上调）；摊薄EPS分别为2.12、2.32、2.90元，9月3日股价对应PE分别为11.21、10.21、8.17倍。维持“买入”评级。

●2024-09-04 浙富控股：营收稳定增长，核电控制棒驱动机构核心供应商 (国联证券 贺朝晖)

●我们预计公司2024-2026年营业收入分别为213.32/231.11/242.64亿元，同比分别+12.57%/+8.34%/+4.99%；归母净利润分别为10.70/12.24/14.92亿元，同比增速分别+4.30%/+14.45%/+21.90%，3年CAGR为13.29%，EPS分别为0.20/0.23/0.29元/股，对应PE分别为13.7/11.9/9.8倍，鉴于公司为危废处理龙头公司，核电设备细分领域核心供货商，给予“增持”评级。

●2024-09-03 永兴股份：项目转固拉低当期利润，产能爬坡提升营收规模 (中信建投 高兴)

●目前，公司垃圾处理项目已全部投运，伴随产能利用率的提升，公司盈利能力有望稳健增长。2023年7月，公司发布《关于2023-2025年度利润分配规划的议案》，规定在满足相关法律法规和公司章程的利润分配条件的情况下，2023-2025年度单一年度利润分配总额不少于当年实现的可分配利润的60%。考虑到公司的分红承诺和运营项目收益的平稳增长，我们预期公司分红派息规模有望稳步提升，保障投资者稳健收益。我们预计公司2024年-2026年归母净利润分别为8.38亿元、9.92亿元、10.87亿元，对应EPS分别为1.12元/股、1.32元/股、1.45元/股。

●2024-09-03 旺能环境：提质增效驱动业绩稳增，拟中期分红 (国投证券 周喆,姜思琦)

●我们预计公司2024-2026年的收入分别为33.1亿元、34.41亿元、35.67亿元，增速分别为4.2%、4.0%、3.7%，净利润分别为7.12元、7.9亿元、8.5亿元，增速分别为18%、11%、7.6%。维持买入-A的投资评级，给予2024年10xPE，6个月目标价为16.6元。

●2024-09-01 旺能环境：垃圾焚烧发电项目稳定运营，积极推动调价和绿证交易 (德邦证券 郭雪,卢璇)

●公司垃圾焚烧发电项目稳定运营，餐厨板块稳步增长，同时深入提质增效，积极推动调价和绿证交易；锂电和再生橡胶板块虽短期承压，但对公司总体影响有限。我们预计公司2024年-2026年的收入分别为34.65亿元、37.01亿元、39.97亿元，增速分别为9%、6.8%、8%，归母净利润分别为7.2亿元、7.94亿元、8.59亿元，增速分别为19.4%、10.2%、8.2%，对应PE分别为8.02X、7.28X、6.72X，维持“买入”投资评级。