博通股份(600455)盈利预测

◆同行业研报摘要◆行业:文体传媒

●2024-10-29 学大教育：2024年三季报点评： Q3业绩受股权支付费用影响较大，合同负债实现较好增长 (东吴证券 吴劲草,谭志千)

●学大是我国头部的1V1个性化教培机构，教培行业政策趋稳，竞争格局改善明显，需求刚性，但考虑到公司在2024年和2025年预计将有较多股权激励费用支出，我们下调公司2024-2026年归母净利润从2.76/3.6/4.5亿元至2.2/2.8/3.7亿元，最新股价对应2024-2026年PE分别为27/21/16倍，维持“买入”评级。

●2024-10-29 行动教育：季报点评：3Q24收入同比增0.3%，重视股东回报 (海通证券 李宏科,许樱之,汪立亭)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.61、3.18、3.90亿元，同比分别增长18.8%、21.9%、22.8%；对应EPS各2.19、2.67、3.28元。结合可比公司估值，给予公司2024年20-24倍PE，对应合理价值区间43.80-52.56元/股，维持“优于大市”评级。

●2024-10-29 中文在线：2024年三季度财报点评：海外短剧流水快速增长，将上线日本短剧平台 (东吴证券 张良卫,周良玖)

●我们看好公司海外短剧平台及国内IP业务发展前景，基本维持2024-2026年归母净利润为0.1/1.0/1.6亿元，当前股价对应PE分别为2683/234/154倍，维持“买入”评级。

●2024-10-29 学大教育：阶段性投入扰动当季利润表现，四季度收入业绩边际改善可期 (国信证券 曾光,钟潇,张鲁)

●2024年三季度公司利润端承压，考虑是增加师资储备及扩充网点的阶段性影响在业务淡季有所放大。除利润端外，三季度收入同比也略低于我们前瞻预期(+20%)，但关注到公司期内销售收款及期末合同负债同比均优于收入表现，我们分析需求边际变化较为有限，更多系收入确认节奏影响。基于此我们对公司四季度看法仍相对积极，考虑到产能爬坡效益逐步释放，四季度收入同比有望边际回升；叠加班课占比提升，利润率亦有望持续改善。综合公司三季度业绩表现及四季度在全年收入占比有限等因素，我们暂时将公司2024-2026年归母净利润预测下调至2.23/2.80/3.48亿元(-12%/-16%/-20%)，对应EPS为1.83/2.29/2.85元，对应PE为26x/21x/17x，维持“优于大市”评级。

●2024-10-29 横店影视：3Q24点评：电影市场承压致亏损，关注明年春节参投进展 (中信建投 杨艾莉,蔡佳成)

●我们预计公司2025-2026年实现收入25.10/27.48亿元，实现归母净利润2.06/2.38亿元，2024年10月25日收盘价对应PE为39.62/34.29x。

●2024-10-29 宋城演艺：季报点评：3Q24收入同比下滑5%，培育项目表现出色 (海通证券 李宏科,许樱之,汪立亭)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为10.79、12.63、13.58亿元，同比分别增长1083.3%、17.1%、7.5%；对应EPS各0.41、0.48、0.52元。考虑到公司是行业内少有的具备复制扩张能力的上市公司，参考可比公司，给予公司2024年25-30倍PE，对应合理价值区间10.25元-12.30元/股，维持“优于大市”评级。

●2024-10-29 中国电影：季报点评：Q3业绩承压，但内容业务值得期待 (华泰证券 朱珺,周钊)

●结合Q1-Q3实际业绩，我们调整24-26年归母净利预测至3.1/8.51/9.5(前值5.65/10/10.36)亿元，考虑行业24年承压主因优质内容供给短期缺乏，我们预计25年之后将逐渐恢复，25年可比公司Wind一致预期PE均值为20X，公司为电影全产业链布局的龙头，市场地位领先，且《射雕英雄传：侠之大者》较受市场关注，有望支撑业绩，给予25年估值PE29X，对应目标价13.34(前值10.8)元。

●2024-10-28 宋城演艺：2024年三季报点评：三季度业绩符合预期，国庆表现亮眼 (东莞证券 邓升亮)

●城市演艺模式持续扩张潜力巨大，看好周边游和精神体验消费需求增长带动公司业绩长期增长。预计公司2024/2025年的每股收益分别为0.43/0.54元，当前股价对应PE分别为22.69/18.06倍，维持公司“增持”的投资评级。

●2024-10-28 宋城演艺：高基数下Q3业绩略下滑，新项目快速爬坡潜力较大 (中银证券 李小民,宋环翔)

●公司新项目开业后反响热烈，演出场次快速爬坡，中长期业绩增长潜力可期。短期内由于存量项目表现略有承压，我们调整公司24-26年EPS为0.44/0.50/0.66元，对应市盈率分别为22.4/19.8/17.6倍，维持买入评级。

●2024-10-28 宋城演艺：高基数下老项目承压，西安佛山千古情表现出色 (招商证券 丁浙川,李秀敏,潘威全)

●宋城老项目杭州、三亚、丽江、九寨、张家界等今年三季度略微承压，西安、佛山项目表现出色，其中西安项目同比大幅增长，扭亏为盈，佛山项目开业首年大爆，展望后续，公司自营的西塘千古情以及轻资产三峡、延安项目有望陆续开业贡献增量。预计公司2024/2025年归母净利润11.1/13.2亿元，对应PE估值为23x/20x。