宁夏建材(600449)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-10-24 宁夏建材：季报点评：Q3毛利率提升，看好公司水泥行情修复+数字物流成长共振 (天风证券 鲍荣富,王涛,林晓龙)

●公司实控人为中国建材集团，具有较强的国资背景，未来中建材集团仍将稳妥推进相关业务整合以解决同业竞争问题，看好公司长期发展。考虑到公司Q3净利率同比环比均有提升，且Q4水泥或仍有涨价预期，上调公司24-26年归母净利润预测至2.1/3.3/4.5亿元(前值：2.0/3.0/3.8亿元)，对应PE分别为30/19/14倍，维持“买入”评级。

●2024-09-08 宁夏建材：强国资背景护航发展，数字物流业务成长可期 (天风证券 鲍荣富,王涛,林晓龙)

●我们预计公司24-26年归母净利润为2.0/3.0/3.8亿元，同比分别-31%/+49%/+25%，对应24-26年22x/15x/12xPE，维持“买入”评级。

●2024-08-25 宁夏建材：半年报点评：水泥收入规模收缩，数字物流成长可期 (天风证券 鲍荣富,王涛,林晓龙)

●长期来看，公司数字物流业务有望形成新的增长极，考虑到公司上半年业绩下滑，下调24-26年归母净利润预测至2.0/3.0/3.8亿元(前值3.6/4.1/4.7亿元)，给予公司24年0.75倍PB，目标价11.41元，维持“买入”评级。

●2024-03-28 宁夏建材：年报点评报告：基础建材业绩有所承压，看好数字物流及协同发展 (天风证券 鲍荣富,王涛,林晓龙)

●23年公司累计分红1.2亿元，分红率高达40%，对应当前股息率约1.53%，公司亦公告《未来三年(24-26年)股东回报规划》，规划提出最近三年以现金方式累计分配的利润应不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十，分红率有望维持高水平。考虑到23年业绩下滑，下调公司24-25年归母净利润预测至3.59/4.14亿元(前值5.16/5.90亿元)，预计26年归母净利润达4.72亿元。参考可比公司，给予公司24年1.3倍PB，目标价20.2元，维持“买入”评级。

●2023-08-24 宁夏建材：半年报点评：水泥盈利暂承压，数字化转型可期 (天风证券 林晓龙,鲍荣富,王涛,朱晓辰)

●暂不考虑吸收合并和重大资产出售情况，考虑到水泥行业需求恢复较为缓慢，下调23-25年归母净利润预测至3.98/5.16/5.90亿元(前值5.96/6.47/6.80亿元)，对应1.05/1.00/0.95倍PB，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:非金属矿

●2024-10-25 中国巨石：2024年三季报点评：Q3业绩继续改善，龙头差异化优势逐步凸显 (东吴证券 黄诗涛,房大磊,石峰源,杨晓曦)

●由于Q4复价节奏趋缓、资产处置收益逐步减少，我们下调公司2024-2026年归母净利润预测至22.2/27.9/36.2亿元(前值为25.2/34.7/45.0亿元)，10月24日收盘价对应PE为19/15/12倍，维持“买入”评级。

●2024-10-25 索通发展：预焙阳极盈利修复，新建项目顺利推进 (国联证券 丁士涛,刘依然)

●基于公司产能扩张持续推进，我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.77/7.40/10.31亿元，分别同比增长152.18%/96.20%/39.36%；EPS分别为0.70/1.37/1.91元，当前股价对应PE分别为19.1/9.7/7.0倍，维持“买入”评级。

●2024-10-25 箭牌家居：季报点评：业绩延续承压，关注四季度消费补贴 (平安证券 郑南宏,杨侃)

●尽管前三季度业绩下滑幅度大，但考虑国补政策出台后，公司有望充分受益，因此维持公司盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为2.1亿元、3.5亿元、4.7亿元，当前市值对应PE为40.6倍、24.2倍、18.1倍。从行业层面看，房屋重装需求增长叠加智能坐便器渗透率提升，卫浴行业空间犹大，而公司作为国产卫浴品牌领军者，品牌渠道产品优势突出，尤其是智能化产品发展较好，长期发展值得看好，维持“推荐”评级。

●2024-10-25 金力永磁：季报点评：业绩环比提升，稳健成长可期 (平安证券 陈潇榕,马书蕾)

●随着稀土永磁需求快速增长，公司各新增项目落地，公司业绩将有望持续增长。由于稀土价格呈现较大幅度下降，调整公司2024-2026年归母净利润预测2.96、5.62、7.68亿元(原预测值为8.55、11.04、14.50亿元)。对应PE为70.4、37.1、27.1倍。我们认为随着风电、新能源汽车以及机器人等终端领域稳步增长，高性能稀土永磁材料消费预计逐步提升，公司产品技术行业领先，高端产品市场份额有望持续提升，维持“推荐”评级。

●2024-10-25 北新建材：季报点评：Q3业绩符合预期，延续高质量发展 (国盛证券 沈猛)

●石膏板基本盘扎实，防水和涂料两翼业务在行业低迷期逆势扩张为未来积累了庞大爆发力，但考虑到地产需求仍在下滑中，且行业竞争激烈，我们下调公司的盈利预测，预计2024-2026年公司实现营业收入266.2亿元、287.2亿元、309.0亿元，实现归母净利润38.8亿元、41.3亿元、43.8亿元，三年业绩复合增速6.2%，对应PE估值14.1、13.2、12.5倍，维持“买入”评级。

●2024-10-25 北新建材：季报点评：Q3收入增长提速，盈利能力稳健 (华泰证券 方晏荷,黄颖)

●我们维持公司24-26年归母净利润预测为43.4/49.1/54.1亿元，可比公司Wind一致预期均值对应25年14xPE，我们认为公司消费品逻辑持续兑现，石膏板主业保持稳健增长，“一体两翼”及全球布局持续深化，给予25年14xPE，目标价40.60元，维持“买入”评级。

●2024-10-25 北新建材：业务稳健、价降费增，Q3利润率下降 (财通证券 毕春晖)

●我们预测公司2024-2026年归母净利润为42.42/49.49/56.67亿元，同比增速20.37%/16.67%/14.52%，对应EPS分别为2.51/2.93/3.35元/股，最新收盘价对应2024-2026年PE分别12.88x/11.04x/9.64x。维持“增持”评级。

●2024-10-25 中国巨石：2024年三季报点评：粗纱保持较快增长，盈利能力继续修复 (中泰证券 孙颖,聂磊)

●我们下调公司24-26年归母净利润预测至21.5/30.0/37.0亿(原24-26年盈利预测为26.4/33.7/41.6亿)，主要考虑到电子布需求阶段性减弱，下调电子布销量与均价假设，调整后对应当前股价PE为19.8/14.1/11.5倍，PB为1.4/1.3/1.2倍。考虑到行业复价明确，公司粗纱与电子布均价与单位盈利均有修复，且公司产能持续扩张，龙头地位持续巩固，产品结构持续优化，维持“买入”评级。

●2024-10-24 索通发展：三季报点评：阳极利润回归正常水平，新产能有望持续稳步扩张 (国信证券 刘孟峦,杨耀洪)

●我们认为公司在预焙阳极领域已取得非常明显的竞争优势，有望抓住国内“北铝南移”战略机遇期实现产能的快速扩张，同时海外市场布局逐步启动，未来也有较大的成长空间；维持“优于大市”评级。

●2024-10-24 索通发展：2024三季报点评：阳极主业盈利能力恢复，签订美铝24万吨销售框架协议 (西部证券 刘博,滕朱军)

●截至2024年9月30日，公司累计回购金额已达0.33亿元(预计回购金额为0.30-0.50亿元)，我们预计2024-2026年公司EPS分别为0.67、1.61、2.26元，PE分别为19、8、6倍，维持“买入”评级。