红豆股份(600400)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-09-03 红豆股份：主营服装业务保持稳健，毛利率同比提升近4pct (长城证券 黄淑妍)

●公司拥有65年品牌历史，厚积薄发，当前聚焦经典舒适男装战略，加大产品自主研发并打造全方位舒适的新形象，以极致产品满足广大消费者对舒适男装产品的需求。公司积极进行渠道升级，未来线上化有望持续发力，公司仍有较大发展空间。预测公司2024-2026年EPS分别为0.03元、0.03元、0.04元，对应PE分别为79.2X、66.7X、58.9X，维持“增持”的投资评级。

●2024-08-28 红豆股份：男装店效提升，拟进一步优化资产 (华西证券 唐爽爽)

●考虑终端消费信心不足，下调收入预测，但考虑存在资产处置收益、上调净利预测：下调24-26年收入预测25.52/28.77/31.93亿元至23.87/25.06/26.66亿元；上调24-26年归母净利预测0.46/0.60/0.76亿元至0.60/0.70/0.83亿元，对应上调24-26年EPS0.02/0.03/0.03元至0.03/0.03/0.04元，2024年8月27日收盘价2.07元对应24-26年PE分别为79/68/58X，维持“增持”评级。

●2024-05-15 红豆股份：线下门店优化成果显著，店效提升带动业绩增长 (兴业证券 赵树理,韩欣)

●公司不断进行产品优化迭代，毛利率提升。渠道端，公司优化线下直营店铺成效显著。我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为0.56/0.65/0.77亿元，同比+85.7%/+17.1%/+18.2%，对应2024年5月14日收盘价，PE分别为110.2X/94.1X/79.7X，维持“增持”评级。

●2024-05-06 红豆股份：归母净利润同比增长31%，业绩改善明显 (长城证券 黄淑妍)

●公司拥有65年品牌历史，厚积薄发，聚焦经典舒适男装战略，加大产品自主研发并打造全方位舒适的新形象，以极致产品满足广大消费者对舒适男装产品的需求。公司积极进行渠道升级，未来线上化有望持续发力，公司仍有较大发展空间。预测公司2024-2026年EPS分别为0.03元、0.03元、0.04元，对应PE分别为101.4X、85.0、75.1X，维持“增持”的投资评级。

●2024-04-26 红豆股份：Hodo品牌改革持续推进，回购股份用于激励彰显未来发展信心 (长城证券 黄淑妍)

●公司拥有65年品牌历史，厚积薄发，聚焦经典舒适男装战略，加大产品自主研发并打造全方位舒适的新形象，以极致产品满足广大消费者对舒适男装产品的需求。公司积极进行渠道升级，未来线上化有望持续发力，公司仍有较大发展空间。预测公司2024-2026年EPS分别为0.03元、0.03元、0.04元，对应PE分别为96.4X、80.8X、71.3X，维持“增持”的投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:服装

●2024-10-27 朗姿股份：2024年三季报点评：涉足上游器械生产，期待医美业务规模提升 (东吴证券 吴劲草,张家璇,郗越,赵艺原)

●公司坚持打造医美+服装的泛时尚生态圈，考虑短期行业暂时承压，我们维持公司2024-26年归母净利润预测3.0/3.4/3.9亿元，同比增速分别为+33%/+15%/+14%，对应2024-2026年PE分别为23/20/18倍，维持“增持”评级。

●2024-10-27 朗姿股份：三季度略承压，医美业务版图进一步扩张 (开源证券 黄泽鹏,杨柏炜)

●公司发布三季报：2024Q1-Q3实现营收41.78亿元(同比+1.45%，下同)、归母净利润2.09亿元(-4.87%)、扣非归母净利润1.80亿元(+11.29%)；其中2024Q3实现营收12.65亿元(-6.80%)、归母净利润0.42亿元(-17.21%)、扣非归母净利润0.40亿元(+10.60%)，预计系居民消费意愿低迷导致承压。我们维持盈利预测不变，预计公司2024-2026年归母净利润为3.16/3.89/4.65亿元，对应EPS为0.71/0.88/1.05元，当前股价对应PE为22.2/18.0/15.1倍，维持“买入”评级。

●2024-10-25 太平鸟：季报点评：期待明年表现 (天风证券 孙海洋)

●由于今年消费环境变化，终端购买力承压，客流及折扣有一定不确定性，我们调整盈利预测；预计24-26年收入分别72、75以及79亿元(原值83亿、92亿以及103亿)；归母分别2.8/4.2以及4.7亿元(原值5.6/6.6/7.5亿元)；PE分别23X、15X以及14X。评级由“买入”下调为“增持”。

●2024-10-20 报喜鸟：中高端多品牌服装集团，主品牌韧性增长，哈吉斯构筑新增长极 (民生证券 刘文正,解慧新)

●报喜鸟主品牌在年轻化战略驱动下布局运动西服等差异化品类，打造差异化形象门店，有望在稳固传统西服基本盘的同时打开新的阿尔法空间实现增长；哈吉斯凭借独特的英伦基因、高性价比产品及持续渠道下沉带来的市场空间，后续有望加速成长，看好公司中长期潜力，我们预计2024-2026年公司归母净利润分别为6.81/7.56/8.49亿元，同比增长-2.4%/10.9%/12.4%，对应PE分别为8/8/7X，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2024-10-20 盛泰集团：发布24员工持股计划草案，提振市场信心 (华西证券 唐爽爽)

●维持24/25/26年收入预测43.24/49.13/55.22亿元；预计24/25/26年归母净利预测为1.53/2.47/3.33亿元；对应24-26EPS为0.28/0.45/0.60元，2024年10月20日收盘价5.28元对应24/25/26年PE分别为19/12/9X，维持“买入”评级。

●2024-10-10 锦泓集团：錦泓集團: 實控人全額參與定增，優化財務費用表明信心 (天风国际 孙海洋)

●公司现有的“元先”、VGRASS、TEENIE WEENIE三大品牌各具差异化的风格和定位，协调共享、优势互补，形成了金字塔式的立体品牌矩阵，不断提高品牌市场竞争力。近年来，公司通过多品牌战略，持续提升产品力和品牌力，并布局全渠道，共同推动收入增长。

●2024-10-09 报喜鸟：報喜鳥：實控人擬全額認購定增標明價值底線 (天风国际 孙海洋)

●维持盈利预测，维持买入评级。暂不考虑本次定增，我们预计公司24-26年EPS分别为0.45元、0.53元以及0.6元，PE分别为10X、8X以及7X。

●2024-10-09 锦泓集团：实控人全额参与定增，优化财务费用表明信心 (天风证券 孙海洋)

●公司现有的“元先”、VGRASS、TEENIE WEENIE三大品牌各具差异化的风格和定位，协调共享、优势互补，形成了金字塔式的立体品牌矩阵，不断提高品牌市场竞争力。近年来，公司通过多品牌战略，持续提升产品力和品牌力，并布局全渠道，共同推动收入增长。暂不考虑本次定增，我们预计公司24-26年EPS分别为0.98元、1.12元以及1.3元，PE分别为9X、8X以及7X。

●2024-10-08 报喜鸟：实控人拟全额认购定增标明价值底线 (天风证券 孙海洋)

●公司核心竞争力主要体现在良好发展梯队的品牌矩阵、扁平高效的“品牌+平台”运营架构、线上线下相互融合的全渠道营销模式、满足个性化的全品类私人量体定制、大规模个性化智能生产、建立了与发展战略相适应的多元激励机制。暂不考虑本次定增，我们预计公司24-26年EPS分别为0.45元、0.53元以及0.6元，PE分别为10X、8X以及7X。

●2024-10-01 华利集团：产能加速扩张，夯实运动产业链龙头地位 (国盛证券 杨莹,侯子夜,王佳伟)

●我们综合估计公司2024-2026年收入分别为240.0/275.7/314.9亿元，同比分别增长19.3%/14.8%/14.2%，主要系销量增长驱动、单价估计稳中有增。盈利质量未来有望保持在较高水平，费用率以平稳为主，综合估计公司2024-2026年归母净利润分别为39.0/45.3/52.2亿元，同比分别+21.9%/+16.0%/+15.3%，对应2024年PE为20倍，维持“买入”评级。