旭光电子(600353)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-12-27 旭光电子：三位一体布局，电子陶瓷打开成长空间 (光大证券 刘凯,林仕霄)

●旭光电子专注于电真空器件、军工军品、电子陶瓷行业，成长空间广阔。我们预测公司2023-2025年的营业收入为13.95/16.98/21.25亿元，2023-2025年的归母净利润为1.32/1.82/2.72亿元，对应PE55/40/27X。我们认为，公司布局电子陶瓷行业，长期成长动力充足。目前国内氮化铝供需缺口较大，国产替代进口有望成为未来趋势，公司产能扩张保障长期成长。首次覆盖给予“增持”评级。

●2023-12-08 旭光电子：电真空+军工板块稳健增长，氮化铝业务培育发展新动能 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2023/2024/2025年分别实现收入13.16/20.42/27.59亿元，实现归母净利润分别为1.22/2.57/3.78亿元，当前股价对应2023-2025年PE分别为62倍、29倍、20倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-12-06 旭光电子：承接科技部下发静电吸盘课题，氮化铝应用场景进一步打开 (浙商证券 蒋高振,吴若飞)

●预计公司2023/2024/2025年归母净利润分别为1.06/2.35/3.33亿元，对应PE分别为67.88/30.60/21.60X。考虑到公司在氮化铝行业竞争优势独特(具备粉体+器件的全流程能力)，未来有望在静电吸盘等领域持续打开成长空间，伴随着募投项目的产能爬坡，氮化铝的经营成果有望持续兑现。结合考虑到公司2024-2025年因氮化铝带动的成长持续性较强，上调至“买入”评级。

●2023-09-18 旭光电子：三大板块协同发展，氮化铝业务有望进入收获期 (长城证券 邹兰兰)

●维持“增持”评级：公司积极把握国家电网建设加速机遇，配合客户需求开发新产品、新市场，持续巩固电真空业务产品的市场优势地位。军工业务多订单、项目陆续落地，产业一体化优势稳步释放。氮化铝业务突破技术瓶颈，国内首台套氮化铝粉体连续炉成功投产，氮化铝粉体规模化稳定量产，助推半导体材料国产化替代提速。三大业务有望高效联动，发挥产业协同效应，预估公司2023-2025年归母净利润为1.53亿元、2.68亿元、4.00亿元，EPS分别为0.26元、0.45元、0.68元，对应PE分别为50X、29X、19X。

●2023-08-30 旭光电子：半年报点评：业绩稳步增长，氮化铝粉体规模量产 (国联证券 熊军)

●我们预计公司2023-2025年营业收入分别为14.59/20.07/25.67亿元，同比增速分别为27.84%/37.55%/27.90%；归母净利润分别为1.46/2.59/3.57亿元，同比增速分别为45.66%/77.71%/37.79%，EPS分别为0.18/0.31/0.43元/股，3年CAGR为52.79%。鉴于公司氮化铝产业化突破在即，参照可比公司估值，我们给予公司2024年30倍PE，目标价9.34元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2024-04-12 天赐材料：龙头地位稳固，业绩有望触底企稳 (华鑫证券 黎江涛)

●预计公司2024/2025/2026年归母净利润12/20/29亿元，EPS为0.64/1.06/1.51元，对应PE分别为40/24/17倍。基于公司核心竞争力突出，电解液盈利或逐步触底，新型锂盐、粘结剂等贡献新增长点，我们看好公司中长期向上的发展机会，给予“买入”评级。

●2024-04-12 澜起科技：一季报业绩亮眼，新品规模上量 (中信建投 刘双锋,章合坤)

●公司2024-2025年的增长动力来自于：1)DDR5产品占比提升；2)PCIe retimer和MRCD、MDB等新品规模上量。预计2024-2025年营收41.80亿元、63.79亿元，归母净利润14.15亿元、24.08亿元，对应当前市值的PE为38x、22x。

●2024-04-12 江海股份：业绩短期承压，新兴市场开拓驱动长期成长 (国投证券 马良)

●我们预计公司2024-2026年收入分别为56.25亿元、66.28亿元、77.90亿元，归母净利润分别为8.86亿元、10.74亿元、12.61亿元。根据Wind一致预期，参考艾华集团、法拉电子等可比公司PE均值，并考虑公司未来成长性，给予2024年20倍PE，对应目标价20.85元，维持“买入-A”投资评级。

●2024-04-12 海光信息：年报点评：CPU、DCU产品国内竞争力强大，公司业绩稳定增长 (平安证券 付强,闫磊)

●根据公司2023年年度报告及对行业的判断，我们调整了公司的业绩预测，预计2024-2026年公司净利润将分别为17.49亿元(前值为17.48亿元)、23.50亿元(前值为22.24亿元)、30.54亿元(新增)，对应2024年4月11日的收盘价，公司在2024-2026年的PE将分别为98.4X、73.2X、56.3X。我们认为，公司产品性能优异，生态环境丰富，竞争力强大，未来成长潜力可观，维持对公司“推荐”评级。

●2024-04-12 华阳集团：下游客户放量，一季度业绩预告超预期 (平安证券 王德安,王跟海)

●结合公司2024年一季度业绩预告以及公司最新情况，我们调整公司2024-2026年净利润预测为6.6亿/8.5亿/11.0亿元(原预测值为6.1亿/8.0亿/10.5亿元)，依然维持公司“推荐”评级。

●2024-04-12 海光信息：业绩符合预期，持续看好长期成长 (开源证券 陈宝健,刘逍遥)

●考虑DCU销售的带动，我们上调公司2024-2025年归母净利润预测为17.93、25.18亿元(原值为17.70、24.26亿元)，新增2026年预测为33.70亿元，EPS为0.77、1.08、1.45元/股，当前股价对应PE分别为96.0、68.3、51.0倍，考虑公司在国产CPU及DCU领域的领先及稀缺地位，维持“买入”评级。

●2024-04-12 艾为电子：消费电子企稳回升，汽车电子打开新成长曲线 (山西证券 高宇洋)

●预计公司2024-2026年净利润1.02/3.31/5.16亿元，同比增长100.6%/223.6%/56.0%，对应EPS为0.44/1.43/2.23元，PE为115.4/35.7/22.9倍，考虑公司所处行业复苏，以及公司自身新产品周期启动，2024年公司业绩有望重回成长，因此首次覆盖给予“增持-A”评级。

●2024-04-12 澜起科技：2023年报点评：存储周期复苏助业绩逐季改善，AI新产品开启规模出货 (东方财富证券 邹杰)

●公司全年业绩在需求下滑和去库存周期下承压，但2023年以来逐季改善。公司把握DDR5渗透和子代迭代的机遇，巩固市场领先地位，助力内存接口芯片业务回升，同时还紧抓人工智能机会，多款运力芯片已经或即将规模出货。因此我们调整了对公司2024年盈利预测，新增2025-2026年盈利预测，预计2024/2025/2026年的营业收入为37.93/48.37/61.70亿元，归母净利润分别为13.14/17.84/24.30亿元，EPS分别为1.15/1.56/2.13元，对应PE分别为37/28/20倍，维持“增持”评级。

●2024-04-12 澜起科技：1Q24业绩同比高增，新产品开始规模出货 (东方证券 蒯剑,韩潇锐,杨宇轩)

●我们预测公司24-26年每股收益分别为1.23/1.71/2.28元(原预测24-25年分别为1.19、1.58元，主要调整了主营业务收入和毛利率)，根据可比公司24年平均53倍PE，对应目标价为65.19元，维持买入评级。

●2024-04-12 康冠科技：年报点评报告：创新类显示产品领跑规模增长 (天风证券 孙海洋,潘暕,孙谦)

●基于2023年财报及此前股权激励，我们调整盈利预测，预计公司24-26年归母净利为15.9/18.9/21.5亿元(24-25前值为15.5/18.4亿)，EPS分别为2.3/2.8/3.1元/股(24-25前值为2.3/2.7元/股)，对应PE分别为12/10/9X。