洪都航空(600316)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-01 洪都航空：2025年年报点评：2025年收入同比增长42%创历史新高，2026年预计关联采购额指引积极 (国海证券 赵博轩)

●我们认为，公司“厂所合一、机弹一体”资产优质，伴随国内装备需求恢复和进一步提升，以及军贸市场的较大发展空间，公司未来几年业绩弹性或较大。我们预计，公司2026-2028年营业收入分别为102.93亿元、144.46亿元、189.61亿元，对应PS分别为2.76/1.96/1.50x，维持“买入”评级。

●2026-02-01 洪都航空：迎十五五高质量发展，内需外贸两翼齐飞 (国海证券 赵博轩)

●我们认为，公司“厂所合一、机弹一体”资产属性稀缺，伴随国内装备需求恢复和进一步提升，以及军贸市场的较大发展空间，公司未来几年业绩弹性或较大。预计公司2025-2027年营业收入分别为70.23亿元、102.51亿元、142.47亿元，对应PS分别为4.27/2.92/2.10x，我们考虑到公司资产的稀缺性以及下游需求高景气等特点，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-11-03 洪都航空：盈利短期承压，看好机弹一体双轮驱动 (财通证券 佘炜超,杨博星)

●我们预计公司2025-2027年实现营业收入66.50/142.00/190.20亿元，归母净利润1.19/2.56/3.59亿元。对应PE分别为206.2/95.9/68.3倍，维持“增持”评级。公司发布2025年第三季度报告。2025年前三季度，公司实现营收31.33亿元，同比+3.41%；实现归母净利润1187万元，同比-16.49%。2025年第三季度，公司实现营收16.09亿元，同/环比-3.44%/+58.67%；实现归母净利润743万元，同/环比-30.43%/-42.80%。

●2025-09-30 洪都航空：国内教练机研制龙头，机弹一体优势显著 (财通证券 佘炜超,杨博星)

●公司“厂所合一+机弹一体”优势显著，产品出口经验丰富，为军贸受益核心标的。我们预计公司2025-2027年实现营业收入95.80/161.25/190.95亿元，归母净利润1.49/2.55/3.26亿元，对应PE分别为171/100/78倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-08-10 洪都航空：多任务谱系成型，强化军贸竞争力 (华西证券 陆洲)

●洪都航空是国内唯一的飞机+导弹总装平台，已实现由单一的教练机向兼具教练机、无人机、导弹产品多元化纵深化发展。随着公司L15高级教练机批产列装、防务产品定型放量、无人机和民机需求释放，公司业绩即将触底反弹，进入高速增长期。考虑到未来海内外旺盛的需求量，我们上调盈利预测，预计2025-2027年分别实现营业收入101.79/170.16/251.48亿元（此前25-27年为81.84/112.27/139.15亿元），归母净利润2.53/5.26/9.20亿元（此前25-27年为1.86/2.81/3.78亿元），同比增速+545.8%/107.4%/75.1%，EPS为0.35/0.73/1.28元（此前25-27年为0.26/0.39/0.53元），对应2025年8月8日44.25元/股收盘价，PE分别为125/60/34倍。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输设备

●2026-04-23 中国船舶：累计签订超170亿大额订单，周期景气龙头势起 (浙商证券 邱世梁,王华君,张菁)

●预计2025-2027年公司归母净利润分别约78.4、170.9、253.7亿元，同比增长117%、118%、48%，PE为35、16、11X，维持“买入”评级。累计签订超170亿元大额合同，周期景气龙头势起公司3月31日发布公告，全资子公司大连船舶重工集团有限公司联合中国船舶工业贸易有限公司，与国内某知名船东于2026年3月30日签订10艘超大型油船(VLCC)建造合同，总金额达80-90亿元人民币。

●2026-04-22 隆鑫通用：2025年报点评：无极&全地形产品结构改善，业绩持续向上 (中泰证券 何俊艺)

●我们维持对公司2026/2027年的归母净利润预测为24.2/27.9亿元，并新增对2028年归母利润预测为33.1亿元，考虑到公司无极品牌及全地形车海外趋势持续向好，有望持续为公司贡献业绩，因此维持此前“买入”评级。

●2026-04-21 春风动力：2025年年报及2026年一季报点评：26Q1收入高增速延续，全地形车表现亮眼 (西部证券 齐天翔,张磊)

●我们认为，尽管关税及汇兑影响下公司表观利润有所承压，但公司营收及主要产品销量基本盘仍然表现优秀，未来随全地形车销量增长及高端化持续推进、燃油摩托车新品推出以及极核电动盈利能力转正，公司业绩有望持续增长，我们预计公司2026-2028年归母净利润为21.85/29.82/34.78亿元，维持“买入”评级。

●2026-04-21 航亚科技：2025年度及2026Q1报告点评：盈利阶段承压，新项目研发成果持续落地 (西部证券 张恒晅,温晓)

●预计公司于2026-2028年实现营收9.01/11.70/14.78亿元，同比+29%/30%/26%，归母净利润1.8/2.3/3.1亿元，同比+77%/27%/34%，对应EPS为0.70/0.89/1.19元，基于公司新研发成果持续落地，维持“买入”评级。

●2026-04-21 涛涛车业：浙商重点推荐&三年一倍股||涛涛车业·邱世梁/王华君 (浙商证券 邱世梁,王华君)

●预计公司2026-2028年收入为51、66、89亿元，同比增长30%、29%、35%；归母净利润为12.0、17.0、24.8亿元，同比增长47%、41%、46%，2025-2028年复合增速为45%，基于2026年4月20日的收盘价，对应2026-2028年PE为21、15、10倍，维持“买入”评级。

●2026-04-20 隆鑫通用：年报点评：无极出海构筑增长动能 (华泰证券 宋亭亭,樊俊豪,陈诗慧)

●我们基本维持公司26-27年归母净利预测23.5/28.6亿元，并新增28年归母净利预测为34.6亿元。可比公司26年PE一致预期19.2x，我们基于19.2x26EPE，给予公司目标价21.89元（前值20.13元，对应26年PE17.5x）。

●2026-04-20 隆鑫通用：2025年公司业绩双增，高端化与出海驱动盈利改善 (开源证券 吕明,邓健全,骆扬)

●考虑到公司全地形车与摩托车海外销售持续加大投入，我们略微下调公司2026-2027年盈利预测，并引入2028年预测，预计2026-2028年归母净利润为22.09/25.60/31.25亿元(2026-2027年原值为22.54/26.98亿元)，对应EPS为1.08/1.25/1.52元，当前股价对应PE为14.5/12.5/10.3倍，公司产品、品牌及技术壁垒仍在，我们看好公司由贴牌代工向自主品牌升级，保持营收盈利稳健双增，维持“买入”评级。

●2026-04-20 涛涛车业：“北美制造+”战略下竞争格局二次优化，智能化等业务空间大 (浙商证券 邱世梁,王华君)

●预计公司2026-2028年收入为51、66、89亿元，同比增长30%、29%、35%；归母净利润为12.0、17.0、24.8亿元，同比增长47%、41%、46%，25-28年复合增速为45%，对应26-28年PE为21、15、10倍，维持“买入”评级。

●2026-04-20 航亚科技：海内外业务齐发力，基本面拐点渐现 (银河证券 李良,胡浩淼)

●鉴于国内外两机市场景气度向好，我们认为26Q1或为全年低点，未来将实现营收和利润环比稳步回升。预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.72/2.35/2.91亿元，EPS分别为0.66/0.90/1.12元，对应PE分别为51/37/30倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。

●2026-04-19 春风动力：2025A&2026Q1点评：全地形车超预期，持续看好新品周期 (华福证券 谢丽媛,宋雨桐)

●鉴于汇率波动导致汇兑损失，我们调整盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为22.46、29.76、37.44亿元(2026-2027年前值为24.35、30.41亿元)，同比+34%、+33%、+26%，对应PE分别为19x、14x、11x，公司海外产能布局完善，可灵活应对关税变化，两轮车出口+极核电动快速增长，中长期成长空间可观，持续看好公司品牌出海能力，维持“买入”评级。