凌钢股份(600231)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-11-06 凌钢股份：产能优化变革，去螺增优新格局 (银河证券 赵良毕,赵中兴)

●公司为行业细分龙头及业绩改善是重点关注方向，我们预计公司2025-2027年公司整体营收分别为172.83/179.05/187.65亿元；归母净利润分别为-5.80/0.52/1.29亿元。考虑凌钢股份聚焦“去螺增优”，全力开拓市场新局，增强市场竞争力，未来拓展盈利空间有望超预期。首次覆盖，给予“谨慎推荐”评级。

●2020-08-19 凌钢股份：半年报点评：成本叠加疫情影响业绩下滑明显 (天风证券 马金龙)

●受疫情及原材料价格上涨影响，公司业绩不及预期，我们将公司2020-2021年EPS由0.22元/股、0.25元/股调整为0.11元/股、0.16元/股，预计2022年EPS为0.16元/股，维持“持有”评级。

●2020-08-18 凌钢股份：2020年中报点评：产销回落、钢价下行拖累公司业绩 (川财证券 许惠敏)

●公司层面，公司于2019年底与旭阳集团共同出资设立旭阳凌钢能源公司，为公司配套建设300万吨焦炭项目，建设周期四年，项目达产后将有力提升公司原料保障能力，增强盈利韧性。建筑钢材盈利改善预期较强，下半年公司业绩修复确定性较高，我们预计公司2020-2022年EPS分别为0.11、0.13、0.14元/股，当前股价对应的PE为22、18、16倍，对公司维持“增持”评级。

●2019-10-31 凌钢股份：季报点评：业绩下滑，股权结构略有变化 (天风证券 马金龙)

●今年以来，铁矿石等原材料价格大幅上涨，增加了公司的营业成本，而普钢销售价格下滑加剧影响了公司产品利润。结合公司三季度业绩低于预期，我们认为公司业绩或将受到一定影响。因此，我们将公司2019-2021年EPS由0.28元/股、0.29元/股、0.32元/股调整为0.18元/股、0.22元/股、0.25元/股，将公司评级由“买入”调整为“持有”。

●2019-08-25 凌钢股份：半年报点评：业绩环比有所改善，公司股权结构需重点关注 (天风证券 马金龙)

●考虑到铁矿石价格同比高位或将导致盈利下滑，我们将公司2019-2021年EPS由0.44元/股、0.59元/股、0.75元/股调整为0.28元/股、0.29元/股、0.32元/股，维持目标价4元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:黑色金属

●2026-05-08 大中矿业：铁矿稳健筑基，锂矿从0到1兑现在即 (中信建投 王介超,王晓芳,郭衍哲,汪明宇)

●在储能需求拉动下，2026年锂市场格局优化，行业已经走出周期底部，锂价锚点从成本支撑转向合理利润；公司锂矿成本处于全球成本曲线左侧，在锂价上行周期中将充分受益。公司2025年年报整体符合预期，铁矿基本盘稳固，在铁精粉价格承压背景下仍保持正增长。锂矿业务从0到1开始兑现-四川加达锂矿已开始贡献利润，湖南鸡脚山作为全国最大单体锂云母矿预计26Q4投产。2026年将成为公司“铁+锂”双主业协同发展的兑现元年，后续随着产能逐步释放，业绩有望进入高速增长通道。预计公司2026-2028年的归母净利润分别为18.81亿元、39.43亿元和57.68亿元，对应PE分别为38.47倍、18.35倍和12.55倍，维持“增持”评级。

●2026-05-08 大中矿业：铁矿筑牢基本盘，锂矿放量打开成长空间 (银河证券 赵良毕)

●预计2026–2028年公司营收分别为47.00亿元、55.77亿元、69.58亿元，归母净利润分别为10.75亿元、14.27亿元、20.48亿元，利润增速显著回升。基于“铁矿稳基本盘+锂矿打开成长空间”的双轮驱动逻辑，首次覆盖给予“推荐”评级。

●2026-05-05 山东钢铁：2025年报及26Q1季报点评：协同支撑成果凸显，结构优化业绩可期 (东方证券 于嘉懿)

●我们调整相关产品售价、毛利率等，预测公司2026-2028年每股净资产为1.85、2.00、2.20元(2026-2027年原预测值为1.91、2.02元)，根据可比公司26年1X的PB估值，对应目标价1.83元，维持买入评级。

●2026-05-04 大中矿业：锂矿建设提质提速，业绩或迎放量始点 (华源证券 田源,张明磊,田庆争,陈轩,方皓)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为21.44、40.90、54.22亿元，同比增速分别为191.28%、90.76%、32.57%，按2026年4月30日收盘价对应的PE分别为37.41、19.61、14.79倍。考虑到公司锂矿板块业务当前处于“0-1”的预期兑现阶段及放量节点前夕，正从传统周期性铁矿企业向“铁矿+锂矿”双轮驱动的新能源资源企业战略转型，形成“稳定基本盘+高增长引擎”的互补发展格局，未来或具备高成长性和价值重估逻辑，维持“买入”评级。

●2026-05-01 宝钢股份：年报点评：品种持续优化助业绩高增 (华泰证券 李斌)

●考虑到公司降本增效进度良好，我们调高公司冷轧、钢管等产品的销量及单吨净利润，且降低公司期间费用率预测，预计公司2026-2028年公司归母净利润为123.46/150.23/160.46亿元，26/27年较前值上调0.73%/5.12%，对应BPS为9.46/9.80/9.87元。公司近十年平均PB为0.83X，我们给予公司目标价7.85元(前值8.15元，基于公司2017年以来平均PB0.84X)。维持“买入”评级。

●2026-04-30 柳钢股份：年报点评报告：年度盈利大增，产能有望进一步扩张 (国盛证券 笃慧,高亢)

●公司正筹划发行股份及支付现金收购广西钢铁集团部分股权(柳钢集团持股44.52%)，完成后有望进一步扩大产能。作为华南区域龙头钢企，在行业供给端政策支持与需求改善背景下，公司权益产量增长与产品结构优化进入兑现期。预计2026–2028年归母净利润分别为7.3亿元、8.2亿元、9.2亿元，当前P/B为1.3倍，处于价值低估区间，维持“增持”评级。

●2026-04-30 宝钢股份：核心产品毛利提升，盈利稳步修复 (银河证券 赵良毕)

●机构预计2026–2028年公司归母净利润将稳步增长至140.43亿元，ROE持续提升，资产负债结构优化。作为国内钢铁龙头，公司在产品结构、技术实力与数字化能力方面具备显著优势，中长期发展动能充足，维持“推荐”评级。

●2026-04-30 大中矿业：锂矿业务有望26年下半年投产，成长可期 (中邮证券 李帅华,魏欣)

●考虑公司锂矿即将放量，锂价持续高位运行，预计公司2026/2027/2028年实现归母净利润16.13/37.45/57.39亿元，分别同比增长119.20%/132.11%/53.25%，对应EPS分别为1.05/2.44/3.74元。以2026年4月29日收盘价为基准，2026-2028年对应PE分别为48.75/21.00/13.70倍。维持公司“增持”评级。

●2026-04-30 宝钢股份：年报点评报告：年度盈利大增，高端产品占比提升 (国盛证券 笃慧,高亢)

●公司为行业龙头，专注于中高端专用板材制造，受益于兼并重组属性、产品结构高端化以及显著降本空间，其盈利能力有望改善，我们预计公司2026年-2028年实现归母净利分别为119.2亿元、130.6亿元、140亿元，按照市值与重置成本的比对来看，目前公司仍处于价值低估区，具备较好的战略配置价值，给予“增持”评级。

●2026-04-30 河钢资源：年报点评：灾害扰动不改铜矿增产预期 (华泰证券 李斌)

●铜业务板块，考虑供给扰动，我们调低铜业务产销量，调高铜价预期；磁铁矿板块，我们调高产销量预期，调低磁铁矿价格与成本，考虑到公司期间费用率同比增2.03pct，我们提高期间费用率预测，测得2026-2028年公司归母净利润为6.44/8.69/10.60亿元，26/27年同比调低31.58%/25.54%，对应EPS为0.99/1.33/1.62元。可比公司2026年iFind一致预期PE均值为15.71X，考虑到公司积极从铁矿业务转型铜业务，且资源禀赋较好，我们给予公司18.85XPE，目标价18.66元。(前值24.8元，基于17.2XPE)。维持“买入”评级。