福瑞达(600223)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-08 福瑞达：持续优化产品线和渠道布局，探索新的增长点 (西部证券 吴岑)

●公司2024年前三季度实现营业收入28.03亿元，同比-17.45%；分业务，2024年前三季度公司化妆品/医药/原料及添加剂业务收入为17.08/3.70/2.49亿元，分别同比+3.25%/-7.42%/-1.96%。其中化妆品业务，颐莲/瑷尔博士实现收入6.58/9.09亿元，分别同比+7.57%/+1.80%，颐莲的创新营销策略(如文创IP联名、推出2.0喷雾)成功促进了销售，瑷尔博士坚持高端路线，积极进行技术迭代与新品规划；医药业务尽管整体销售面临压力，但通过调整销售价格和优化渠道管理，第三季度业绩企稳回升；新上市的透明质酸相关产品和高端定制产品的开发为原料及添加剂业务的后续增长奠定了基础。我们预计公司2024~2026年EPS为0.27/0.33/0.38元，对应最新PE分别为26.8/22.2/19.0倍，维持“买入”评级。

●2024-11-07 福瑞达：季报点评：3Q化妆品淡季增速放缓，医药止跌回稳 (海通证券 李宏科,汪立亭)

●参考同业主要公司平均PE，考虑到公司拥有扎实的渠道壁垒、深厚的品牌口碑和技术积累，随产品升级和全渠道覆盖，有望以规模效应及新技术新材料打开市场空间，给以公司2025年整体20-25倍PE，对应市值区间72-90亿元，合理价格区间7.10-8.88元，维持“优于大市”评级。

●2024-11-07 福瑞达：化妆品阶段性调整，实现稳健增长，Q3药品销售止跌回稳 (兴业证券 代凯燕,徐鸥鹭)

●我们预计2024-2026年公司实现归母净利润2.82/3.27/3.73亿元，同比-7.2%/16.2%/14.1%，EPS分别为0.28/0.32/0.37元，对应11月6日收盘价PE分别为25.3/21.8/19.1x，维持“增持”评级。

●2024-11-03 福瑞达：24年三季报点评：化妆品调整期阶段性降速，期待调整后表现 (浙商证券 汤秀洁)

●24年为公司剥离地产彻底转型生物医药元年，化妆品业务发展态势良好，主品牌稳健增长的同时，新品牌持续开拓新增长点。我们预计24-26年公司收入分别为40.8/46.2/51.8亿，同比分别-11%/13%/12%，归母净利润为2.5/3.2/4亿元，同比-17%/+28%/+23%，当前市值对应PE为27/21/17倍，维持“买入”评级。

●2024-10-31 福瑞达：2024年三季报点评：化妆品业务持续调整，医药业务销售止跌回稳，费用优化下净利率保持平稳 (民生证券 刘文正,解慧新)

●中长期看，公司逐步完善化妆品产品及品牌矩阵，推进医美产业的集群化和转型升级以及原料业务的高端化、专业化，成长动能充足。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.91/3.71/4.51亿元，同比增长-4.0%/+27.3%/+21.8%，对应PE为24/19/15倍，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2025-01-15 中石科技：业绩预告超预期，端侧、光模块及服务器散热多维成长 (东方证券 韩潇锐,薛宏伟)

●我们预测公司24-26年归母净利润分别为1.99/2.81/3.63亿元(原24-26年预测分别为1.80/2.49/3.24亿元，主要上调营收及毛利率预测)，根据可比公司25年36倍PE估值水平，对应目标价为33.84元，维持买入评级。

●2025-01-15 亚钾国际：立足亚洲，放眼世界，钾肥新势力快速崛起 (首创证券 翟绪丽,甄理)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为7.12/12.79/18.04亿元，EPS分别为0.77/1.38/1.94元，对应PE分别为25/14/10倍，公司具有丰富的钾矿资源，钾肥项目有序推进，且产品盈利水平较高，看好公司长期成长，维持“买入”评级。

●2025-01-14 恒力石化：关注油价上涨弹性与长期分红能力 (东方证券 倪吉,顾雪莺)

●结合2024年产品价格情况，以及公司已披露的生产经营与各项费率情况，我们调整公司2024-2025年每股收益EPS分别为0.92、1.10元(原预测1.67、1.92元)，并添加2026年预测为1.14元。按照可比公司2025年平均PE为18倍，对应目标价为19.81元，维持买入评级。

●2025-01-14 云天化：主营产品保持较好盈利，产销量同比增加，2024年利润同比快速增长 (首创证券 翟绪丽,甄理)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为53.52/56.61/59.18亿元，EPS分别为2.92/3.09/3.23元，对应PE分别为7/7/7倍。考虑公司作为国内磷化工龙头企业，磷矿资源丰富，磷矿维持高景气，维持“买入”评级。

●2025-01-14 圣泉集团：合成树脂冠军企业，电子特种树脂和生物质成长可期 (开源证券 金益腾,徐正凤)

●我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为8.91、11.89、13.86亿元，EPS分别为1.05、1.40、1.64元/股，当前股价对应2024-2026年PE为22.7、17.0、14.6倍。我们看好公司依靠产业链优势协同进行技术研发和市场拓展，逐步成为全球领先的生物质和化学新材料解决方案提供商，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-01-14 万华化学：聚氨酯价差环比改善，乙烯二期项目预计2025Q1投产 (国海证券 李永磊,董伯骏,杨丽蓉)

●综合考虑公司产品价格价差，预计公司2024/2025/2026年营业收入分别为1906、2305、2618亿元，归母净利润分别为150、204、260亿元，对应PE分别14、10、8倍，考虑公司未来成长性，维持“买入”评级。

●2025-01-13 中石科技：业绩高增长，看好AI驱动下新业务放量 (海通证券 余伟民,于一铭)

●我们预计公司2024-2026年收入分别为15.68亿元、20.25亿元、25.18亿元，归母净利润分别为2.02亿元、2.92亿元、3.90亿元，EPS为0.67元、0.97元、1.30元。参考公司历史估值及可比公司平均估值水平，给予公司2025年动态PE区间35-40X，对应合理价值区间34.07-38.94元，“优于大市”评级。

●2025-01-13 星源材质：与株式会社RS Technologies签订框架协议，隔膜订单持续放量 (光大证券 赵乃迪,胡星月)

●公司锂电隔膜的产能放量顺利。但由于锂离子电池隔膜价格仍然维持低迷的状态，我们下调公司24-26年的盈利预测，预计24-26年的归母净利润分别为4.61(下调15.9%)/5.67(下调13.6%)/6.90(下调12.2%)亿元。我们持续看好公司作为锂电隔膜行业龙头的后续发展，维持“增持”评级。

●2025-01-12 天奈科技：公司拟回购股份，新技术应用有望迎量利双升 (华西证券 杨睿,李唯嘉)

●考虑前期锂电行业需求增速和新产品应用放缓，我们将前期预计的2024-2025年公司营业收入分别为30.10、36.62亿元，调整为2024-2026年公司营业收入分别为20.64、33.95、45.00亿元；将前期预计的2024-2025年公司归母净利润分别为6.77、9.09亿元，调整为2024-2026年公司归母净利润分别为2.55、4.57、6.86亿元；将前期预计的2024-2025年公司EPS分别为2.91、3.91元，调整为2024-2026年公司EPS分别为0.74、1.33、1.99元，对应PE为48X、27X、18X(以2025年1月10日收盘价35.41元计算)，维持“增持”评级。

●2025-01-10 乐通股份：国内凹性油墨龙头，积极布局新能源业务 (海通证券(香港) 孙小涵)

●null