生物股份(600201)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-14 生物股份：26Q1逆势增利，关注新品疫苗接力放量 (国投证券 熊承慧,冯永坤)

●2026年口蹄疫疫苗新增，后续非洲猪瘟疫苗、猫传腹疫苗等新品将助力公司持续增收获利。我们预计公司2026/27/28年归母净利润分别为3.41/4.40/6.49亿元。考虑到公司未来2-3年新品市场空间放量，且技术领先优势显著，估值水平有望得到相应改善，对2026年盈利给予46XPE估值，6个月目标价为14.70元，首次给予增持-A的投资评级。

●2026-04-24 生物股份：主业经营具备韧性，非瘟疫苗望添增量 (中航证券 陈翼,彭海兰)

●生物股份是国内以研发创新为驱动的头部动保企业。公司非瘟疫苗产业大单品研发和审批领先，研发创新优势有望持续驱动成长。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.3亿元、2.1亿元、2.9亿元，EPS分别为0.12元、0.18元、0.26元，维持“买入”评级。

●2026-01-12 生物股份：主业走出谷底，关注非瘟疫苗进展 (海通国际 林逸丹)

●我们预计2026年公司主业有望走出谷底，同时非瘟疫苗或迎来进展。我们给予公司2025-27年EPS为0.15/0.35/0.45元。参考可比公司，并考虑产品较大的市场空间，给予估值溢价，给予公司2026年PB4.0X，给予目标价为20.7元。

●2026-01-10 生物股份：非瘟疫苗有望破局，重塑领先优势与成长动力 (浙商证券 钟凯锋,张心怡)

●我们预计公司2025-2027年整体营业收入分别为16.04、20.35、25.21亿元，同比增速分别为27.74%、26.91%、23.85%，归母净利润分别为3.04、3.98、4.91亿元，同比增速分别为178.44%、31.04%、23.55%，对应PE分别为64/49/39倍，维持“买入”评级。

●2026-01-08 生物股份：非瘟亚单位疫苗全球首发在即，创新龙头成长动能强劲 (开源证券 陈雪丽,王高展)

●公司为我国动保龙头，产品涵盖猪、禽、反刍、宠物四大类百余种疫苗，常规疫苗新品多点开花持续成长，非瘟疫苗打开成长新空间。公司非瘟疫苗上市确定性逐步增强，我们维持公司2025年盈利预测不变，上调2026-2027年盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.88/7.12/12.11(原2026-2027年预测分别为3.52/5.08)亿元，EPS分别为0.17/0.64/1.09元，当前股价对应PE分别为98.5/25.9/15.3。公司非瘟疫苗全球首发在即，成长动能强劲，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2026-05-14 爱尔眼科：海外保持高增长，国内增速回暖 (西部证券 陆伏崴,吕晔)

●预计2026-2028年公司收入244.05、268.36、296.74亿元，同比增长9.2%、10.0%、10.6%；归母净利润36.87、41.86、46.45亿元，同比增长13.8%、13.5%、11.0%；维持“增持”评级。

●2026-05-14 华厦眼科：收入稳健增长，屈光量价齐升 (西部证券 陆伏崴,吕晔)

●预计2026-2028年公司收入45.04、49.19、53.74亿元，同比增长8.8%、9.2%、9.2%；归母净利润5.46、6.13、6.88亿元，同比增长24.0%、12.2%、12.3%；维持“增持”评级。

●2026-05-14 硕世生物：2025年报&2026一季报点评：业绩筑底，多平台加速布局 (东方证券 伍云飞)

●考虑到集采及医改政策会对检测试剂价格、数量及毛利率造成影响等原因，我们预测公司2026-2027年归母净利润分别为-0.05、0.23亿元(2026-2027原预测为0.23、0.27亿元)，并新增2028年预测归母净利润为0.75亿元，我们采取DCF估值法给予目标价格67.17元，维持“增持”评级。

●2026-05-13 百济神州：泽布替尼同比维持高增，全年业绩指引上调 (中邮证券 盛丽华,陈灿)

●预计公司26/27/28年收入分别为447.5/512.3/584.2亿元，同比增长17.1%/14.5%/14.0%；归母净利润为37.4/54.9/71.3亿元，同比增长155.9%/46.9%/29.8%，对应PE为102/69/53倍。公司为创新药出海龙头企业，全球商业化能力突出、在研管线即将进入收获期，维持“买入”评级。

●2026-05-13 新和成：蛋氨酸量价齐升，新材料加速布局 (华安证券 王强峰)

●公司作为国内蛋氨酸、维生素、香精香料、新材料综合性平台企业，有望受益于产能提升，逐步扩大市场份额。我们预计公司2026-2028年分别实现归母净利润85.22、92.20、104.44亿元(2026、2027年原值为73.20、80.22亿元，新增2028年盈利预测)，同比增长26.0%、8.2%、13.3%，对应PE分别为12、11、10倍，维持“买入”评级。

●2026-05-13 普洛药业：季报点评：CDMO赛道景气度高，在手订单充沛，业绩有望突破 (天风证券 杨松,刘一伯)

●考虑到公司2026Q1利润恢复增长，CDMO在手订单充裕，同时原料药业务结构持续优化，低毛利产品销售占比下降，我们预计公司2026-2028年总体收入分别为103.78(2026年前值为151.94亿元)/114.59/127.87亿元，同比增长分别为6.08%/10.41%/11.60%；归母净利润分别为10.24(2026年前值为13.92亿元)/12.94/15.98亿元。我们看好在CDMO赛道高景气度的背景下，公司CDMO业绩持续增长，维持“买入”评级。

●2026-05-12 百济神州：2026年一季报点评：泽布替尼引领增长，聚焦ASCO实体瘤领域价值增量 (东吴证券 朱国广)

●核心产品泽布替尼放量可观，实体瘤管线推进顺利，我们预计公司未来三年营收持续增长，期待早研管线带来新增量。我们维持2026-2027年的归母净利润预测52.58/96.81亿元，新增预测2028年归母净利润113.76亿元，对应2026-2028年PE估值为73/39/34X。公司临床开发效率卓越，全球商业化能力突出，成长确定性较高，维持“买入”评级。

●2026-05-12 众生药业：主业稳健增长，创新成果逐步兑现 (东海证券 杜永宏,付婷)

●根据公司2025年及2026Q1表现，我们适当下调2026-2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年实现归母净利润分别为3.45/3.98/4.79亿元(2026-2027年原预测值3.66/4.81亿元)，对应EPS分别为0.41/0.47/0.56，对应PE分别为54.80/47.51/39.44倍。公司主营业务稳健，创新管线快速推进，维持“买入”评级。

●2026-05-12 新和成：2025年公司盈利同比提升，2026年蛋氨酸、维生素行业景气上行，有望释放更多业绩弹性 (长城证券 肖亚平,王彤)

●预计公司2026-2028年实现营业收入分别为272.51/290.67/325.36亿元，实现归母净利润分别为101.77/108.75/111.17亿元，对应EPS分别为3.31/3.54/3.62元，当前股价对应的PE倍数分别为10.6X、9.9X、9.7X。我们基于以下几个方面：1)蛋氨酸价格呈上涨趋势，截至2026年5月7日，国内固体蛋氨酸市场均价较2026年初上涨138.64%；维生素景气度逐渐回暖，截至2026年5月7日，主要维生素产品维生素E、维生素A国内均价分别为96.50、98.00元/千克，同比2026年初分别为73.87%、56.80%。由于中东冲突仍存在不确定性，我们预计蛋氨酸和维生素价格短期仍有望延续较好走势，利好公司业绩；2)积极促进新材料产品研发，持续推进重点项目，提升公司成长空间。看好公司产品景气回升及未来成长空间，维持“买入”评级。

●2026-05-12 佐力药业：25年圆满收官，26Q1稳健增长 (长城证券 刘鹏,袁紫馨)

●公司核心产品乌灵胶囊、百令片、灵泽片均为国家基药目录，其中乌灵胶囊和灵泽片为独家产品。公司主业“造血”能力较强，持续看好乌灵胶囊“脑效能健康管理”赛道。考虑到公司持续加大医院终端覆盖和院外拓展，核心产品内生增长势能好，精细化管理不断优化，拥抱大健康蓝海市场，我们预计公司2026-2028年实现营收35.64/41.49/48.22亿元，分别同比增长17.2%/16.4%/16.2%；实现归母净利润8.05/9.77/11.68亿元，分别同比增长27.4%/21.4%/19.6%；对应PE估值分别为13.3/10.9/9.1X，维持“买入”评级。