中闽能源(600163)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-11-06 中闽能源：业绩符合预期，期待集团资产注入+海风成长 (华源证券 查浩,刘晓宁,蔡思)

●我们维持公司2024-2026年归母净利润预测分别为6.93、7.04、7.7亿元，同比增长率分别为2.14%、1.61%、8.85%，当前股价对应的PE分别为16、16、15倍，考虑到公司较高的成长性，继续维持“买入”评级。

●2024-10-30 中闽能源：福建风电电量同比修复，业绩增长超预期 (招商证券 宋盈盈)

●保守估计下，不考虑资产注入和新增项目贡献，预计2024-2026年公司归母净利润分别为7.44、8.15、8.90亿元，同比增长9.7%、9.5%、9.1%；当前股价对应PE分别为15.1x、13.7x、12.6x，维持“增持”评级。

●2024-10-30 中闽能源：季报点评：3Q海风延续强势，优质资产待注入 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,胡知)

●3Q24实现营收2.77亿元(yoy+1.2%，qoq-21%)，归母净利0.67亿元(yoy+15%，qoq-48%)。1-3Q24实现营收10.95亿元(yoy-0.9%)，归母净利4.09亿元(yoy+6.3%)，扣非净利3.85亿元(yoy+5.1%)。公司三季度归母净利高于我们预期(0.40-0.44亿元)。3Q24海上风电带动3Q24度电净利yoy+13%至0.143元，大股东优质电力资产等待注入，长乐片区新项目启动在即。维持“买入”评级。

●2024-10-30 中闽能源：盈利能力持续改善，看好区域优质海风+确定性增量 (长城证券 于夕朦,何郭香池,范杨春晓,杨天放,王泽雷,何文雯,张靖苗)

●福建省内风资源全国领先，省内电力需求稳步增长，历年风电利用率均达到100%；此外，公司为股东集团唯一能源上市平台，将长期受益于确定性增量的业绩释放及优质风电资产的稀缺性。我们预计2024-2026年公司实现营业收入17.78、18.96、20.23亿元，同比增长2.7%、6.7%、6.7%；实现归母净利润7.36、8.04、8.73亿元，同比增长8.5%、9.1%、8.7%；对应EPS为0.39、0.42、0.46元；对应PE倍数为15.6X、14.3X、13.2X，维持“增持”评级。

●2024-10-09 中闽能源：海风化电，一“闽”惊人 (浙商证券 汪磊,谢超波)

●预计公司2024-2026年实现营收分别为17.93/19.12/20.66亿元，分别同比增长4%/7%/8%；归母净利润分别为7.07/7.59/8.29亿元，分别同比增长4%/7%/9%，对应PE分别为14/13/12倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电热供应

●2024-11-18 南网储能：来水增加增厚利润，容量电价调整影响消除 (海通证券(香港) Baiqiao Xu,Meihan Yu,Haofei Chen)

●我们预计公司24-26年归母净利润分别为13.12/14.54/17.75亿元，对应EPS分别为0.41/0.45/0.56元。可比公司2024年PE为29倍，我们给予南网储能2024年40倍PE估值，对应目标价16.43元。首次覆盖，给予“优于大市”投资评级。

●2024-11-18 福能股份：Q3短期因素扰动业绩，储备项目稳健推进 (湘财证券 孙菲)

●考虑到目前电量、煤价趋势，我们预计公司2024/2025/2026年归母净利润28.70/31.00/34.67亿元(前值为30.64/32.86/36.56)，同比增长9.41%/8.00%/11.85%(前值为16.78%/7.25%/11.26%)。截至11月18日收盘，公司当前股价对应PE分别为8.82/8.16/7.30倍。维持公司“增持”评级。

●2024-11-16 京能热力：区域供热领域领先企业，国企改革背景下值得期待 (长城证券 刘鹏,蔡航)

●我国城市集中供热面积稳步增长，未来随着我国城镇化率的提升，城镇供热面积或将有所扩大，公司作为区域供热领域领先企业，背靠京能集团，在新一轮国企深化改革的背景下，公司未来或有望受益。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.62亿元、0.71亿元、0.77亿元，EPS分别为0.23元、0.27元、0.29元，当前股价对应PE分别为48.7X、42.5X、39.1X，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-11-16 协鑫能科：2024年三季报点评：光伏储能投运高增推动扣非业绩大幅提升 (银河证券 陶贻功,梁悠南)

●预计公司2024-2026年归母净利分别为9.02亿元、11.07亿元、13.93亿元，对应PE分别为14.56倍、11.87倍、9.43倍。公司以清洁能源为核心，协同发展光储充、虚拟电厂、算力等领域，优势突出，维持“推荐”评级。

●2024-11-15 国投电力：引入社保战略投资，雅砻江建设加速 (海通证券 吴杰,傅逸帆)

●根据公司股东回报规划，2024-26年每年以现金方式分配的利润原则上不少于当年实现的合并报表可分配利润的55%。预计公司24-26年实现归母净利75/85/95亿元，对应EPS为1.00/1.14/1.28元(若考虑社保定增落地，对应EPS为0.93/1.06/1.19元，24年股息率3.2%)。参考可比公司25年18倍PE估值，考虑后续定增摊薄，给予公司25年15-17倍PE，对应合理价值区间17.10-19.38元，首次覆盖给予优于大市评级。

●2024-11-15 南网储能：来水增加增厚利润，容量电价调整影响消除 (海通证券 马天一,徐柏乔,余玫翰)

●我们预计公司24-26年归母净利润分别为13.12/14.54/17.75亿元，对应EPS分别为0.41/0.45/0.56元。可比公司2024年PE为29倍，我们给予南网储能2024年35-40倍PE估值区间，对应合理价值区间为14.37-16.43元。首次覆盖，给予“优于大市”投资评级。

●2024-11-12 内蒙华电：电力业务有所承压，煤炭业务稳健增长 (国信证券 黄秀杰,郑汉林)

●综合考虑公司电力业务量价承压、煤炭平均售价提高和基建投资支出减少等因素的影响，预计2024-2026年公司归母净利润分别为25.2/28.7/31.7亿元(原为25.3/27.3/29.6亿元)，同比增速26%/14%/10%；每股收益0.39/0.44/0.49元，对应当前PE分别为11.6/10.2/9.2x，维持“优于大市”评级。

●2024-11-12 协鑫能科：扣非净利润增幅显著，新能源装机增速加快 (长城证券 于夕朦,范杨春晓,何郭香池,杨天放)

●公司传统能源业务稳健增长，可再生能源占比快速提升，仍为公司经营收入的主要构成；新业务发展仍处于规模放量前期，基于公司在新业务领域技术积累和大量项目储备，有望在未来几年成为公司发展第二曲线。我们预计公司2024-2026年实现营业收入分别为103.72、115.88、129.17亿元，同比增长2.3%、11.7%、11.5%；实现归母净利润分别为10.64、12.77、14.59亿元，同比增长17%、20.1%、14.2%。对应EPS为0.66、0.79、0.9元，PE为12.8、10.7、9.4倍，维持“增持”评级。

●2024-11-11 华能国际：Q3减值压制业绩表现，关注火电修复延续和新能源高增 (湘财证券 孙菲)

●公司为全国电力龙头企业，随着火电盈利能力修复和电改持续深化，公司火电资产价值有望重估；公司新能源业务发展迅速，有望为公司长期业绩增长带来引擎。考虑到下半年以来煤价、电价趋势变化，我们调整公司盈利预测，预计公司2024/2025/2026年归母净利润为114.00/133.02/149.51(前值为127.98/150.15/177.37)亿元，同比增速为34.98%/16.69%/12.39%(前值为51.54%/17.32%/18.13%)。截至11月11日收盘，公司当前股价对应PE分别为10.12/8.67/7.72倍。维持公司“增持”评级。

●2024-11-09 协鑫能科：Q3业绩大幅提升，新能源业务快速推进 (中航证券 邹润芳,闫智,卢正羽)

●预计公司2024-26年实现营收106.96亿元/118.76亿元/135.40亿元，归母净利润9.84亿元/12.27亿元/14.51亿元，当前股价对应市盈率为14.0X/11.2X/9.5X，维持“买入”评级。