永泰能源(600157)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-11 永泰能源：一季报业绩同比上涨，煤炭和储能贡献成长 (长城证券 张绪成)

●考虑到煤炭价格已从底部反弹且能源形势紧张，煤价有望维持高位；公司电厂处于经济发达区域，电量和电价韧性较高；公司煤炭和储能业务均具备较高的成长性；综合分析，我们预计2026-2028年归母净利润7.55/11.45/13.31亿元，同比+261.9%/+51.7%/+16.2%，EPS为0.03/0.05/0.06元，对应当前股价PE为52.6/34.7/29.8倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-04-29 永泰能源：煤价下行拖累25年业绩，26Q1煤炭量价同比改善 (中信建投 高兴,侯启明)

●公司海则滩煤矿项目已于2024年6月进入井下二期工程，截至2025年底四条井筒全部贯通，临时系统已形成。计划2026年7月初试采出煤，2027年一季度联合试运转。该矿具备储量大、煤质优、外运便利等优势，投产后有望显著增厚公司业绩。基于此，中信建投预计公司2026–2028年归母净利润分别为5.21亿元、11.21亿元和13.67亿元，维持“增持”评级，目标价1.8元。

●2026-04-28 永泰能源：一季度盈利增长，海则滩煤矿投产在即 (山西证券 胡博,程俊杰)

●公司发布2025年年度报告及2026年第一季度报告，实现营业收入238.17亿元，同比下降16.01%，归母净利润2.09亿元，同比下降86.63%。2026年第一季度营收为55.22亿元，同比下降2.10%；净利润为6184万元，同比增长21.09%。预计公司2026-2028年EPS分别为0.02\0.05\0.06元，对应公司4月27日收盘价1.74元，PE分别为75.5\37.8\31.4倍，维持“买入-A”投资评级。

●2026-04-24 永泰能源：业绩受煤价拖累，电力业务盈利改善，海则滩投产在即 (开源证券 王高展,程镱)

●公司发布2025年年报，2025年公司实现营业收入238.17亿元，同比-16.01%；实现归母净利润2.09亿元，同比-86.63%；实现扣非后归母净利润1.37亿元，同比-90.32%。考虑到电力市场竞争加剧，我们下调2026-2027年并新增2028年公司盈利预测，预计2026-2028年公司实现归母净利润为9.19/13.85/15.70亿元(2026年/2027年原值10.49/14.71亿元)，同比+340.3%/+50.8%/+13.3%；EPS分别为0.04/0.06/0.07元；对应当前股价PE为40.1/26.6/23.5倍。公司业绩下滑主要受煤炭业务焦煤产品市场价格同比大幅下降影响。但公司电力业务受益于燃料成本下降，盈利能力显著改善；同时，重点项目海则滩煤矿建设顺利推进，投产后有望大幅提升公司业绩。考虑到海则滩煤矿即将投产带来的显著业绩增量，以及公司通过持续股份回购积极回报股东，我们看好公司长期投资价值，维持“增持”评级。

●2026-04-24 永泰能源：煤电业务稳健，长远增量可期 (德邦证券 翟堃)

●德邦证券维持对永泰能源的“买入”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为9.48亿元、16.54亿元和23.41亿元。不过，报告也提示了产品价格下跌和项目进展不及预期的风险，投资者需密切关注市场变化和项目实际推进情况。

◆同行业研报摘要◆行业:电热供应

●2026-05-13 国电电力：DPS承诺赋予股息价值，看好大渡河水电投产后利润向上弹性 (兴业证券 蔡屹,朱理显)

●维持“增持”评级。2026年业绩受火电电价影响暂承压，DPS底线保证股息率水平，大渡河水电量价具备向上弹性，我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为54.20、64.78、71.63亿元，分别同比-24.3%、+19.5%、+10.6%，对应5月12日收盘价PE估值分别为16.4x、13.7x、12.4x，以DPS底线0.22元测算，对应股息率约4.4%。

●2026-05-12 中国核电：电价下降致业绩有所承压，静待在建核电集中投产期 (国信证券 黄秀杰,刘汉轩,崔佳诚)

●考虑到公司上网电价有所下降，下调盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润85.9/96.3/106.6亿元(2026-2027年原为100.0/110.9亿元，新增2028年预测)，同比增速-8%/12%/11%，对应当前股价PE为22/19/17X，维持“优于大市”评级。

●2026-05-10 三峡能源：2025年报&2026Q1财报点评：发电业务装机及利用率均提升，储能碳资产业务拓新 (西部证券 杨敬梅,刘荣辉)

●短期电价及消纳压力带来阵痛，储能业务+碳资产增值业务带来新方向。我们预计2026-2028年公司实现归母净利润42.75/45.69/49.33亿元，同比+15.1%/+6.9%/+8.0%，对应EPS为0.15/0.16/0.17元，维持“买入”评级。

●2026-05-10 联美控股：供热毛利率修复，氢能产业链加速完善 (国投证券 汪磊,卢璇)

●我们调整公司2026-2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，预计2026-2028年公司收入分别为34.35亿元、35.2亿元、36.14亿元(增速：6.1%、2.5%、2.7%)，归母净利润分别为7.11亿元、8.12亿元、8.23亿元(增速：3.7%、14.1%、1.4%)，给予公司2027年20倍PE，对应目标价格7.17元，维持“增持-A”投资评级。

●2026-05-08 珠海港：港航主业毛利率提升，计提减值及投资收益波动导致四季度业绩低于预期 (东兴证券 曹奕丰)

●公司围绕两江布局的港航供应链物流体系逐步完善，形成了产业链上下游多方联动发展的格局，竞争力与抗风险能力持续提升；新能源板块作为公司的第二主业不断实现突破；子公司秀强股份所属的玻璃深加工行业目前处于调整期，但秀强在光伏玻璃等细分领域具备较强的技术优势，行业整体承压的情况下依旧维持盈利。我们认为公司经营长期向好，维持“推荐”评级。

●2026-05-08 联美控股：清洁供热与高铁数字传媒双轮驱动 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳)

●我们预计公司2026-28年归母净利润8.99/9.37/9.98亿元(较前值-3%/-10%/-)，对应EPS为0.40/0.41/0.44元，调整主因兆讯传媒毛利率延续下行，下调其毛利率预测。可比公司2026年Wind一致预期PE均值为13.0倍，考虑公司供热主业稳健运营，未来户外裸眼3D高清大屏媒体业务具备增长潜力，给予公司2026年20.0x目标PE，目标价7.93元(前值7.66元，对应20.7x2025E PE)，维持“买入”评级。

●2026-05-07 联美控股：营收阶段性承压，高分红与成本控制构筑安全边际 (东方财富证券 周喆)

●我们调整盈利预测，预计公司2026-2028年收入分别为34.55/35.79/37.06亿元，归母净利润分别为7.81/8.67/9.15亿元，对应EPS分别为0.35/0.38/0.40元，对应2026年5月6日收盘价PE分别为19.70/17.75/16.82倍，维持“增持”评级。

●2026-05-07 嘉泽新能：一季度业绩低于预期，风资源波动不改长期增长趋势 (华源证券 查浩,刘晓宁,蔡思)

●考虑到一季度业绩表现，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为7.0、9.0、15.0亿元，同比增速分别为-1.96%、28.41%、66.44%，当前股价对应的PE分别为25、19、12倍，继续维持“买入”评级。

●2026-05-07 大唐发电：火电盈利大幅改善，风光板块增利 (兴业证券 蔡屹,朱理显)

●维持“增持”评级。综合考虑长协电价下降、电力现货市场套利空间、减值及费用压降空间，我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为64.21、68.40、74.71亿元，分别同比-13.1%、+6.5%、+9.2%，对应5月6日A股收盘价PE估值分别为13.2x、12.4x、11.3x，H股收盘价PE估值分别为7.4x、6.9x、6.4x。

●2026-05-07 绿发电力：电价下行业绩承压，紧抓“东数西算”提升消纳水平 (国投证券 汪磊,卢璇)

●根据公司最新业绩报告，我们调整公司2026-2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，预计2026-2028年公司实现收入分别为60.34亿元、76.05亿元、86.7亿元(增速：23.3%、26.0%、14%)，归母净利润分别为7.2亿元、10.37亿元、11.00亿元(增速：-10.1%、44.1%、6.1%)，对应PE分别为30X、20.8X、19.6X，考虑到电价逐渐探底，公司积极布局西北地区数据中心项目，“算电协同”有望提振估值中枢，给予2027年22倍PE，目标价11.1元，维持“买入-A”投资评级。