金健米业(600127)盈利预测

◆研报摘要◆

●2019-08-21 金健米业：降本增效成效显著，湘米龙头重振雄风 (太平洋证券 周莎)

●股权转让的受让方将承接金健药业欠母公司的债务2.99亿元，转让后第一年需偿还公司不低于2.57亿元债务，受让方还清债务后将为母公司带来不低于2.57亿的现金增量，预计每年可为公司带来约1000万的利息收入。以上三方面叠加预计将显著增厚公司未来三年净利润。同时，基于公司管理效率提高、切入新零售领域、受益于湖南省“重振湘米”项目等，我们预计公司2019/2020/2021年归母净利润为0.85亿/0.60亿/0.80亿。

●2019-06-15 金健米业：重振湘米，龙头归来 (太平洋证券 周莎)

●2016~2018年金健药业亏损拖累归母净利润约1000万。2019年3月金健药业100%股权转让为公司2019年带来5503万的投资收益，同时也为2019/2020/2021年减亏约1000万。此外，股权转让的受让方将承接金健药业欠母公司的债务2.99亿元，转让后第一年需偿还公司不低于2.57亿元债务，受让方还清债务后将为母公司带来不低于2.57亿的现金增量，预计每年可为公司带来约1000万的利息收入。以上三方面叠加预计将显著增厚公司未来三年净利润。同时，基于公司管理效率提高、切入新零售领域、受益于湖南省“重振湘米”项目等，我们预计公司2019/2020/2021年归母净利润为0.85亿/0.42亿/0.49亿。

●2018-11-09 金健米业：拟转让资产聚焦主业，盈利能力有望改善 (太平洋证券 周莎)

●利用PB估值法，选取北大荒、克明面业、加加食品、湖南盐业、双汇发展分别作为粮食、面食、调味品、肉制品加工等领域可比上市公司，其PB均值为3.00倍，当前公司PB为2.61倍。考虑到公司拟转让非粮油主业，盈利能力有望改善；同时，粮食托市收购政策变革利好行业发展，公司将显著受益。在2018年三季报每股净资产1.14元的基础上，给予3倍PB得出目标价为3.42元，较现价上涨空间为14%，首次覆盖并给予“买入”评级。

●2015-07-20 金健米业：看好公司业务前景 (国元证券 周家杏)

●由于金健米业控股股东湖南省粮食集团实力较强，在国企改革背景下，大股东承诺未来将实施资产注入，这给市场带来巨大的想象空间。鉴于粮油和制药业务前景较好，且金健米业当前市值较小(60亿左右)，我们看好公司未来的发展，给予公司“持有”投资评级。

●2015-06-15 金健米业：老牌国企，突出主业，积极改善 (中信建投 黄付生)

●集团入主后进行了一系列的战略调整，我们认为公司的粮油主业将出现显著改善，加上新药品放量，我们认为今年公司业绩弹性很大，15-17年EPS分别为0.07、0.14和0.18元。考虑到未来集团资产注入，我们认为公司市值可看高到120亿，对应目标价18.7元，首次覆盖，给予买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2026-04-20 中炬高新：2025年报及2026年一季报点评：务实变革，初见成效 (中泰证券 何长天,赖思琪)

●根据公司最新年报及一季报，考虑到公司2025年完成渠道、产品、组织等多维度变革，报表务实出清，2026年一季度重新恢复正增，后续收入、利润将逐步修复，我们预计公司2026-2028年收入分别为47.97、52.43、56.88亿元(2026-2027年原值为52.22、55.92亿元)，同比增长14%、9%、8%，归母净利润分别为6.64、7.96、9.08亿元(2026-2027年原值为7.77、8.64亿元)，同比增长24%、20%、14%，EPS分别为0.85、1.02、1.17元，对应PE为23倍、19倍、17倍，维持“买入”评级。

●2026-04-19 西麦食品：产品品类持续创新，渠道多点开花，2025年顺利收官 (中银证券 邓天娇,李育文)

●公司作为国内燕麦行业龙头，近两年围绕大健康赛道在产品品类上持续创新，构建了“基本盘+增长盘+新曲线”的产品增长体系。同时对渠道进行多元化布局，新型渠道表现亮眼，贡献增量。在渠道复用、场景延伸、品类突破的营销策略下，近两年公司营收实现较快增长。考虑到公司对原材料提前锁价，成本红利仍在，且费效比持续优化，结合公司2025年业绩，26、27年维持此前盈利预测，我们预计公司26至28年归母净利分别为2.2、2.7、3.2亿元，同比增速分别为+28.5%、+23.8%、+15.7%，当前市值对应PE分别为28.1X、22.7X、19.6X，维持买入评级。

●2026-04-19 金禾实业：年报点评报告：利润逐季承压，Q4收入年内高点，代糖需求复苏 (天风证券 郭建奇,唐婕)

●公司发布2025年年报，实现营业收入49.11亿元，同比-7.39%，实现归母净利润3.47亿元，同比-37.66%。其中第四季度实现营业收入13.68亿元，同比+8.51%，环比+24.42%，实现归母净利润-0.44亿元，同环比转亏。由于安赛蜜价格快速抬升，我们上调并预计2026-2028年归母净利润分别为7.25/8.70/8.88亿元(26-27年前值为6.29/7.09亿元)，维持“买入”评级。

●2026-04-19 中炬高新：积蓄势能，轻装上阵，重启增长 (中信建投 杨骥,夏克扎提·努力木)

●我们预计2026-2028年公司实现收入52.21、57.65、63.69亿元，实现归母净利润6.82、8.00、9.22亿元，对应PE为22.30x、19.00x、16.49x。

●2026-04-19 西麦食品：业绩高增趋势延续，大健康打开成长空间 (华西证券 寇星,卢周伟)

●参考最新业绩报告，我们调整公司26-27年营业收入26.74/31.02亿元的预测至26.66/31.20亿元，新增28年36.24亿元的预测；调整26-27年EPS0.98/1.17元的预测至1.07/1.35元，新增28年1.61元的预测；对应2026年4月17日27.47元/股收盘价，PE分别为26/20/17倍，维持“买入”评级。

●2026-04-18 中炬高新：年报点评：改革带动Q1业绩弹性凸显 (华泰证券 吕若晨,倪欣雨)

●考虑公司内部组织人员理顺，Q1释放改革成果，我们上调公司收入增速与盈利预测，预计26-27年EPS0.88/0.98元(较前次上调8%/5%)，引入28年EPS1.10元，参考可比公司26年目标PE均值26x，给予26年目标PE26x，目标价22.88元(前次21.06元，对应26年26x PE)，“买入”。

●2026-04-18 紫燕食品：业务场景拓展，单店改善持续 (兴业证券 沈昊,林佳雯)

●我们根据公司最新财报，调整了盈利预测，考虑当下行业环境，及牛肉、牛副等原材料价格的高位震荡，不考虑尼泊尔牛肉加工项目的贡献，预计2026-2028年公司收入为35.73/39.05/42.28亿元，同比+10.3%/+9.3%/+8.3%，归母净利润为2.81/3.34/3.76亿元，同比+19.2%/+18.6%/+12.7%，对应2026年4月16日收盘价，PE估值为37/32/28x，维持“增持”评级。

●2026-04-17 百合股份：2025年年报及2026年一季报点评：发展品牌，布局跨境 (东吴证券 苏铖,邓洁)

●考虑到产品结构调整及跨国管理费用增加，我们调整公司2026-2027年归母净利润预测至1.30/1.38亿元(前值2.04/2.32亿元)，并新增2028年利润预测1.51亿元，对应PE为20/19/17倍。考虑到自主品牌及跨境业务均有着力点，维持“买入”评级。

●2026-04-17 百龙创园：2025年收入业绩同比高增，2026Q1业绩再创新高 (中银证券 余嫄嫄,赵泰)

●下游对高附加值功能糖产品需求旺盛，考虑到公司灵活调配产线，优先生产高毛利率产品，我们调整对应产品收入预测，并上调公司盈利预测。我们预计公司2026-2028年EPS分别为1.15元、1.50元、1.85元，对应PE分别为24.3倍、18.6倍、15.1倍。看好公司在功能糖赛道的良好成长性，维持买入评级。

●2026-04-17 乖宝宠物：国产宠食龙头，产品结构持续升级，成长空间广阔 (爱建证券 范林泉)

●公司凭借品牌化转型构筑毛利率领先优势，高毛利率支撑品牌投入并提升消费者品牌认知，品类升级与产能扩张共同驱动中期成长。预计2025/2026/2027年营业收入分别为65.6/80.5/97.2亿元，同比增长25.1%/22.7%/20.8%，归母净利润分别为7.0/9.0/11.1亿元，同比增长12.3%/28.4%/23.7%，对应PE为30.5X/23.7X/19.2X，维持"买入"评级。