金健米业(600127)盈利预测

◆研报摘要◆

●2019-08-21 金健米业：降本增效成效显著，湘米龙头重振雄风 (太平洋证券 周莎)

●股权转让的受让方将承接金健药业欠母公司的债务2.99亿元，转让后第一年需偿还公司不低于2.57亿元债务，受让方还清债务后将为母公司带来不低于2.57亿的现金增量，预计每年可为公司带来约1000万的利息收入。以上三方面叠加预计将显著增厚公司未来三年净利润。同时，基于公司管理效率提高、切入新零售领域、受益于湖南省“重振湘米”项目等，我们预计公司2019/2020/2021年归母净利润为0.85亿/0.60亿/0.80亿。

●2019-06-15 金健米业：重振湘米，龙头归来 (太平洋证券 周莎)

●2016~2018年金健药业亏损拖累归母净利润约1000万。2019年3月金健药业100%股权转让为公司2019年带来5503万的投资收益，同时也为2019/2020/2021年减亏约1000万。此外，股权转让的受让方将承接金健药业欠母公司的债务2.99亿元，转让后第一年需偿还公司不低于2.57亿元债务，受让方还清债务后将为母公司带来不低于2.57亿的现金增量，预计每年可为公司带来约1000万的利息收入。以上三方面叠加预计将显著增厚公司未来三年净利润。同时，基于公司管理效率提高、切入新零售领域、受益于湖南省“重振湘米”项目等，我们预计公司2019/2020/2021年归母净利润为0.85亿/0.42亿/0.49亿。

●2018-11-09 金健米业：拟转让资产聚焦主业，盈利能力有望改善 (太平洋证券 周莎)

●利用PB估值法，选取北大荒、克明面业、加加食品、湖南盐业、双汇发展分别作为粮食、面食、调味品、肉制品加工等领域可比上市公司，其PB均值为3.00倍，当前公司PB为2.61倍。考虑到公司拟转让非粮油主业，盈利能力有望改善；同时，粮食托市收购政策变革利好行业发展，公司将显著受益。在2018年三季报每股净资产1.14元的基础上，给予3倍PB得出目标价为3.42元，较现价上涨空间为14%，首次覆盖并给予“买入”评级。

●2015-07-20 金健米业：看好公司业务前景 (国元证券 周家杏)

●由于金健米业控股股东湖南省粮食集团实力较强，在国企改革背景下，大股东承诺未来将实施资产注入，这给市场带来巨大的想象空间。鉴于粮油和制药业务前景较好，且金健米业当前市值较小(60亿左右)，我们看好公司未来的发展，给予公司“持有”投资评级。

●2015-06-15 金健米业：老牌国企，突出主业，积极改善 (中信建投 黄付生)

●集团入主后进行了一系列的战略调整，我们认为公司的粮油主业将出现显著改善，加上新药品放量，我们认为今年公司业绩弹性很大，15-17年EPS分别为0.07、0.14和0.18元。考虑到未来集团资产注入，我们认为公司市值可看高到120亿，对应目标价18.7元，首次覆盖，给予买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2024-03-29 广州酒家：月饼平稳放量，餐饮业务释放弹性 (华鑫证券 孙山山)

●公司月饼与速冻产品借助广东省内先发优势夯实省内份额，随着产能释放不断发力华东等省外市场，同时公司旗下的广州酒家/陶陶居/利口福品牌可承接餐饮行业发展增量，整体品牌势能强劲，业绩稳健。根据年报，预计2024-2026年EPS分别为1.10/1.30/1.53元，当前股价对应PE分别为16/13/12倍，维持“买入”投资评级。

●2024-03-29 巴比食品：【华创食饮】巴比食品：拓店持续加速，经营稳中有进 (华创证券 欧阳予,沈昊,田晨曦,刘旭德,范子盼,杨畅,彭俊霖)

●短期来看，在23年站稳需求低基数后，24年公司有望重新开启双位数增长，无论团餐、预制菜业务，还是湖南、安徽等新区域拓展均不乏看点催化，长期视角下，在品牌、产能保证下，公司坚持长期主义，相关业务稳扎稳打推进，成长确定性依旧较强。基于年报，我们调整24-25年EPS预测1.01/1.19元(此前预测为1.05/1.23元)，并引入26年EPS预测1.36元，对应P/E估值17/14/12倍，给予24年20倍PE，对应目标价为20.2元，维持“强推”评级。

●2024-03-29 巴比食品：拓店节奏保持，关注团餐业务开展 (华鑫证券 孙山山)

●我们看好公司开店节奏持续保持，规模优势下经营效率不断提升，同时团餐顺利切入也将为公司贡献新业绩增长点。根据年报，预计2024-2026年EPS分别为1.02/1.17/1.30元，当前股价对应PE分别为16/14/13倍，维持“买入”投资评级。

●2024-03-29 盐津铺子：2023年完美收官，多品类全渠道持续发展 (开源证券 张宇光)

●公司成长势能充沛，我们上调2024-2025年，新增2026年盈利预测，预计分别实现归母净利润6.9(+0.1)、8.8(+0.2)、11.7亿元，同比增长35.9%、28.3%、32.1%，当前股价对应PE21.7、16.9、12.8倍，维持“买入”评级。

●2024-03-29 天味食品：23年B端营收实现高增，整体业绩符合预期 (山西证券 周蓉,陈振志)

●在员工持股等激励机制加持之下，我们看好其营收稳定增长的中长期发展潜力。预计公司2024-2026年公司营业收入分别为36.26/41.38/47.12亿元，同比增长15.2%/14.1%/13.9%。归母净利润分别为5.60/6.74/7.95亿元，同比增长22.6%/20.3%/18.1%。对应EPS分别为0.53\0.63\0.75元，对应3月28日收盘价，PE分别为24\20\17倍，维持“买入-B”评级。

●2024-03-29 广州酒家：餐饮营收增速亮眼，食品制造业务表现平稳 (山西证券 王冯,张晓霖)

●继续看好公司食品+餐饮双主业协同发展，餐饮线下业务有序恢复，食品制造业务产能扩张、连锁门店增加、经销商跨区域发展带动公司走出华南、布局全国。我们预计公司2024-2026年EPS分别为1.21\1.58\1.85元，对应公司3月28日收盘价17.49元，2024-2026年PE分别为14.4\11.1\9.5倍，维持“增持-A”评级。

●2024-03-29 劲仔食品：23年报点评：23年完美收官，未来增势强劲 (天风证券 陈潇)

●我们预计，随着公司核心单品小鱼稳步增长，高成长性鹌鹑蛋品类提增速，渠道端，凭借线下空白终端的不断覆盖，线上新媒体渠道收入持续放量，公司未来三年业绩有望维持较快增长，26年有望实现收入再倍增！我们预计24-26年公司营收为27.2/34.5/42.6亿元，yoy+32%/27%/23%；归母净利润为2.8/3.6/4.6亿元，yoy+33%/31%/28%；对应PE分别为23X/18X/14X，维持“买入”评级，重点推荐。

●2024-03-29 巴比食品：2023年年报点评：全年多因素扰动，经营低点已过 (西部证券 李雯)

●考虑到开店积极和外部扰动因素缓解，我们预计24-26年营收分别为18.96/21.35/23.89亿元，净利润分别为2.31/2.64/3.00亿元(剔除公允价值变动)，维持买入评级。

●2024-03-29 劲仔食品：业绩符合预期，核心单品势能强劲 (东海证券 姚星辰)

●鹌鹑蛋表现优秀，核心单品保持稳健增长，随着后续供应链建设和规模效应持续体现，公司盈利水平继续提升，我们上调公司盈利预测，预计2024/2025/2026年公司归母净利润分别为2.90/3.69/4.67亿元，同比增速为38.59%/26.98%/26.51%，对应EPS为0.64/0.82/1.03元，对应P/E为22/17/14倍。维持“买入”评级。

●2024-03-29 天味食品：年报点评：员工持股计划落地，分红比例大幅提升 (海通证券 颜慧菁)

●我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.53、0.64、0.74元/股。参考可比公司估值，我们给予公司2024年25-30倍PE，对应合理价值区间为13.27-15.92元，维持“优于大市”评级。