铁龙物流(600125)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-10 铁龙物流：2025年年报点评：利润同比+37%，特种集装箱发送量稳步增长 (国海证券 匡培钦,秦梦鸽)

●考虑到公司特种集装箱保有量有望稳步增长此外铁路货运及临港物流业务有望实现经营改善，预计公司2026-2028年营业收入分别为110.81亿元、111.82亿元、115.74亿元，同比分别-3.59%、+0.91%和+3.51%，归母净利润分别为6.33亿元、7.21亿元、8.20亿元，同比分别+20.54%、+13.85%、+13.77%，对应PE估值分别约13.1倍、11.5倍和10.1倍。我们认为公司的业绩成长性及经营稳健性或逐步提升，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-04-09 铁龙物流：年报点评：净利低于预期，但特箱扩张具备看点 (华泰证券 沈晓峰,林霞颖)

●基于联营公司盈利不佳及行业传导效果不明显，华泰证券下调了对铁龙物流2026-2027年的归母净利预测，并首次引入2028年预测。目标价调整至7.42元，维持“增持”评级。分析师认为，尽管短期存在压力，但核心业务铁路特种箱仍具备较强的增长潜力，且公司分红比例稳定，股息率达到1.9%。

●2026-03-16 铁龙物流：铁路特箱量效齐升，业绩弹性逐步兑现 (西南证券 胡光怿,杨蕊)

●预计公司2025-2027年营业收入分别为99.9、91.9、88.6亿元，归母净利润分别为5.8、8、9.9亿元，EPS分别为0.45、0.61、0.76元，对应PE分别为15、11、9倍。考虑到公司为铁路特种集装箱稀缺龙头，国铁货运提速带来周转效率与盈利弹性显著释放、高毛利特种箱业务持续放量、低毛利供应链业务持续出清，盈利增长确定性强、估值具备修复空间，给予公司2026年14倍PE，对应目标价8.54元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-11-13 铁龙物流：季报点评：铁路集装箱运输增长可期 (天风证券 陈金海)

●由于大宗商品价格下跌、房地产销售下降，下调2025-26年归母净利润至5.7、6.8亿元(原预测5.9、6.9亿元)，引入2027年预测归母净利润7.3亿元，对应PE为16、13、12倍，维持“买入”评级。

●2025-10-30 铁龙物流：2025年三季报点评：Q3业绩高增，归母净利同比+51.89% (信达证券 匡培钦,秦梦鸽)

●基于对公司未来发展的乐观预期，信达证券预计铁龙物流2025-2027年的归母净利润将分别达到5.85亿元、6.97亿元和8.06亿元，同比增速分别为53.2%、19.1%和15.7%。分析师认为，公司业绩成长性和经营稳健性逐步提升，因此维持“买入”评级。不过，报告也提示了潜在风险，包括铁路货运收费政策调整、供应链业务信用违约、房地产业务存货跌价以及经济波动导致货物运输需求下滑等。

◆同行业研报摘要◆行业:运输业

●2026-04-29 招商轮船：26Q1点评：业绩大涨初步验证周期，持续看好公司受益于油散共振 (华源证券 孙延,曾智星,王惠武,张付哲)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为134.74/173.19/221.44亿元，同比增速分别为124.11%/28.54%/27.86%，当前股价对应的PE分别为10.07/7.83/6.13倍。鉴于公司油散龙头地位和油散运市场前景乐观，维持“买入”评级。

●2026-04-29 中远海能：26Q1点评：业绩大增有望拉开“油运大时代”序幕 (华源证券 孙延,曾智星,王惠武,张付哲)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为109.47/138.99/165.92亿元，同比增速分别为171.15%/26.96%/19.37%，当前股价对应的PE分别为10.85/8.55/7.16倍。鉴于油运景气度有望持续向好，“油运大时代”有望开启，维持“买入”评级。

●2026-04-29 招商南油：26Q1点评：归母净利大增，关注后续地缘催化 (华源证券 孙延,曾智星,王惠武,张付哲)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为20.63/21.48/26.64亿元，当前股价对应的PE分别为10.37/9.96/8.03倍。考虑到成品油运在地缘局势变化下的潜在弹性以及基本面中长期向好，上调至“买入”评级。

●2026-04-29 皖通高速：季报点评：REIT价格波动拖累1Q盈利 (华泰证券 沈晓峰,林霞颖)

●考虑路网变化、高油价影响以及REIT价格下跌，我们下调2026-28年归母净利2.6%/2.2%/1.5%至21.09/19.60/18.37亿元。我们仍基于DCF估值法，给予A股/H股目标价19.2元/17.7港元(前值18.7元/17.0港元)，WACC采用4.8%/6.2%(前值4.8%/6.2%)，其中股权IRR采用7.5%/10.2%(前值7.5%/10.3%)。

●2026-04-28 兴通股份：内贸需求承压，静待外贸运力兑现成长 (华源证券 孙延,王惠武,曾智星,张付哲)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.70/4.67/4.98亿元，当前股价对应PE分别为13.2/10.5/9.8倍，考虑到公司2026-2027年业绩有望随外贸运力投放而保持较高的成长性，当前估值具备较高性价比，维持“买入”评级。

●2026-04-28 中信海直：Q1业绩稳健，将受益低空经济高质量发展 (财通证券 祝玉波)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为24.0、25.8、27.6亿元，归母净利润分别为3.61亿元、4.06亿元、4.40亿元，对应PE分别为37.8、33.7、31.1倍，维持“增持”评级。

●2026-04-28 深圳机场：【华创交运*业绩点评】深圳机场：2025年归母净利5.25亿元，同比+18.5%，26Q1受投资收益推动，归母净利增长58.5%至2.6亿 (华创证券 吴晨玥,吴一凡)

●预计2026-2028年公司盈利分别为9.3亿、8.1亿和9.2亿元，对应市盈率分别为16、18、16倍。尽管三跑道投运为未来增长提供了空间，但需警惕经济大幅下滑、旅客量低于预期及国际航班恢复不及预期的风险。基于当前潜力释放期的判断，维持“推荐”评级。

●2026-04-28 北部湾港：Q1归母净利同比+17%，区位红利空间广阔 (财通证券 祝玉波)

●公司作为西南地区核心枢纽港口，区位优势明显，成长性持续兑现，同时平陆运河打开公司远期成长空间。我们预计公司2026-2028年实现营业收入83.53/95.33/106.53亿元，归母净利润13.27/17.06/21.00亿元。对应PE分别为21.1/16.4/13.4倍，维持“买入”评级。

●2026-04-28 中远海能：运价景气驱动Q1业绩高增，期待后续补库弹性释放 (财通证券 祝玉波)

●基于霍尔木兹海峡通行受阻可能引发的后续补库需求，公司作为全球油轮龙头有望进一步释放业绩弹性。预计2026–2028年归母净利润分别为107.5亿元、103.6亿元和84.5亿元，对应PE为10.7倍、11.1倍和13.6倍。维持“增持”评级。

●2026-04-27 华夏航空：年报点评：财务费用和补贴增厚25/1Q26盈利 (华泰证券 沈晓峰,黄凡洋)

●考虑燃油成本上升，我们下调公司26-27年归母净利润75%/32%至2.71/8.49亿元，并预计28年归母净利润为12.99亿元，对应EPS为0.21/0.66/1.02元。可比公司(中国东航、春秋航空、吉祥航空)2027年一致预期平均PE倍数16x，给予公司溢价至27E18x(前值26E PE18x，考虑公司为支线龙头，相比行业增速较高，给予溢价；考虑26年油价冲击，可比公司盈利波动较大，改为对标27E估值)，目标价11.90元(前值15.30元)，维持“买入”。