郑州煤电(600121)盈利预测

◆研报摘要◆

●2018-10-30 郑州煤电：生产经营恢复正常，业绩下台阶后趋于稳定 (招商证券 卢平,刘晓飞)

●预计公司2018-2020年EPS为0.21/0.23/0.22元/股，同比变化-66%/9%/-2%。公司受去产能影响较大，目前生产经营已恢复正常，业绩下台阶后预计将维持稳定。河南煤电重组持续推进，集团或将承接优质电力资产，有利于公司煤炭业务增强抵御行业下行的风险。维持“审慎推荐-A”评级。

●2018-08-31 郑州煤电：去产能致产量下滑明显，成本反弹压力大 (招商证券 卢平,刘晓飞)

●预计公司2018-2020年EPS为0.27/0.29/0.31元/股，同比变化-57%/8%/8%。公司产量受去产能影响较大，且近期处于生产调整阶段，业绩难以充分释放，维持“审慎推荐-A”评级。

●2017-08-26 郑州煤电：低估值持续修复，国改存有想象空间 (招商证券 卢平)

●预计2017-2019年公司EPS分别为0.8、0.68、0.65元/股。目前PE不到8倍，估值仍存在较大修复空间；国改持续推进，公司或收益集团煤电一体化发展战略，资产注入存有想象空间，维持“强烈推荐-A”评级。

●2017-07-19 郑州煤电：扭亏为盈，估值有望持续修复 (招商证券 卢平)

●维持“强烈推荐-A”评级。预计2017-2019年公司EPS分别为0.8、0.68、0.65元/股。目前PE不到8倍，估值仍存在较大修复空间。

●2017-04-23 郑州煤电：低估值+国改预期，股票提升空间大 (招商证券 卢平,沈菁)

●我们预计公司2017年EPS为0.8元，同比扭亏。给予公司强烈推荐投资评级：1)按照2017业绩估值仅6倍，严重低估，2)河南国企改革，神火董事长赴任，掀起改革浪潮，3)与河南投资集团存在整合预期。4)减值计提完毕，公司轻装前行，按照17年10倍P/E估值，目标价8元，较目前股价有60%的上涨空间。

◆同行业研报摘要◆行业:煤炭石油

●2024-03-29 淮北矿业：2023年年报点评：业绩符合预期，煤炭板块盈利稳健 (民生证券 周泰,李航)

●公司煤炭业务焦煤长协占比较高、业绩相对稳定，并积极布局煤化工板块，考虑2024年焦煤及化工品价格或稳中有降，预计2024-2026年公司归母净利润为57.09/62.84/74.45亿元，对应EPS分别为2.15/2.37/2.81元对应2024年3月28日股价的PE分别为8/7/6倍，公司具备目前板块较为稀缺的成长性，仍具估值提升空间，维持“推荐”评级。

●2024-03-29 兖矿能源：厚植资源潜力，发展空间可期 (信达证券 左前明,李春驰)

●我们预测公司2024-2026年归属于母公司的净利润分别为222、251、280亿元，EPS为2.98、3.37、3.76元/股，对应PE为7.75、6.85、6.13倍。我们看好公司高水平的治理、内生外延的成长空间和未来发展转型战略，维持公司“买入”评级。

●2024-03-29 淮北矿业：盈利稳健，关注煤矿和煤化工项目贡献成长 (开源证券 张绪成)

●考虑到部分煤矿尚待恢复生产，我们下调2024-2025年盈利预测并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润65.7/69.4/73.6亿元(2024-2025年前值为67.4/70.1亿元)，同比+5.6%/+5.6%/+6.0%；EPS为2.48/2.62/2.77元，对应当前股价PE为6.6/6.3/5.9倍。未来煤价有望维持在相对高位，焦炭需求亦有望上涨，新项目或为公司带来更高成长性。维持“买入”评级。

●2024-03-29 兖矿能源：2023年年报点评：分红与经营稳健，期待公司提质增效 (民生证券 周泰,李航)

●考虑到公司资本开支相对稳定，未来产量仍有提升空间，且公司保底现金分红比例60%，股息率具备投资价值。我们预计2024-2026年公司归母净利为204.39/222.66/233.40亿元，对应EPS分别为2.75/2.99/3.14元/股，对应2024年3月28日股价的PE为8/8/7倍。维持“推荐”评级。

●2024-03-29 淮北矿业：年报点评报告：业绩符合预期，成长&分红兼具的华东焦煤龙头 (国盛证券 张津铭)

●我们预计公司2024年-2026年归母净利分别为64亿元、66亿元、69亿元，对应PE为6.8、6.6、6.3，维持“买入”评级。

●2024-03-29 兖矿能源：收购落地增厚业绩，兼具高分红与高成长 (开源证券 张绪成)

●公司发布2023年年报，2023年公司实现营业收入1500.3亿元，同比-33.3%；实现归母净利润201.4亿元，同比-39.6%。单Q4来看，公司实现营业收入142.2亿元，环比-65.0%；实现归母净利润45.2亿元，环比-0.5%。考虑到2024年一季度市场煤价下行，我们下调2024-2025年盈利预测并新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为210.6/238.7/268.0亿元(2024-2025年前值为226.0/249.1亿元)，同比+4.6%/+13.3%/+12.3%；对应EPS分别为2.83/3.21/3.60元；对应当前股价，PE为8.2/7.2/6.4倍。公司作为国内龙头煤企，率先制定长期发展规划，明确新能源新材料等转型方向，看好未来成长潜力，此外公司提高分红承诺有望提升投资价值。维持“买入”评级。

●2024-03-29 兖矿能源：年报点评报告：业绩符合预期，成长、弹性皆可期 (国盛证券 张津铭)

●考虑到公司煤矿布局国内和澳大利亚，价格波动明显，叠加煤化工项目也将对业绩有所影响，若煤价没有大幅超预期空间，公司业绩或将增幅放缓，故我们下调盈利预测，预计预计公司2024年-2026年实现归母净利润203亿元、209亿元、218亿元，对应PE为8.5X、8.2X、7.9X，维持“买入”评级。

●2024-03-28 中国神华：煤电一体业绩稳健增长，高分红彰显投资价值 (国信证券 樊金璐,胡瑞阳)

●公司是全球领先的以煤为基的综合能源企业，产运销七板块业务协同，业绩稳定性强，股息回报丰厚，维持“增持”评级。

●2024-03-28 中煤能源：年报点评：23年归母净利同比+7%，持续推进“两个联营”高质量发展 (海通证券 李淼,王涛,吴杰)

●我们预计公司24-26年归母净利分别为203/216/222亿元，对应EPS为1.53/1.63/1.67元，参考可比公司，给予2024年8-10倍PE，对应合理价值区间12.25-15.31元，维持“优于大市”评级。

●2024-03-28 中国石油：2023年年报点评报告：业绩再创新高，高分红彰显央企投资价值 (国海证券 李永磊,董伯骏)

●预计公司2024/2025/2026年归母净利润分别为1736、1798、1869亿元，对应PE为9.7、9.4、9.0倍。公司作为国内油气行业龙头，油价中高位下，公司有望受益，叠加公司降本增效成果显著，彰显央企改革决心，维持“买入”评级。