中信尼雅(600084)盈利预测

◆研报摘要◆

●2016-07-25 *ST尼雅：账面资金充足，有望外延并购 (东吴证券 马浩博)

●预计16-18年EPS分别为-0.01、0.00、0.01元，主业短期估值偏高，主要看点在于潜在的外延并购，但由于方向尚不明确，我们暂不评级。

●2014-03-10 *ST尼雅：收入逆势增长，期待定增推动盈利发转 (广证恒生 王健超)

●预计14、15年公司营业收入增速为14.0%、35.0%，净利润增速为458.2%、净利润119.6%，EPS为0.07、0.15元。考虑到公司未来盈利能力的快速上行可能性，给予4.5元目标价(对应15年30倍PE)，“谨慎推荐”评级。

●2014-03-07 *ST尼雅：转型结果初步显现 (银河证券 董俊峰,李琰)

●关注公司从生产中心类公司向营销服务类公司转型的改变，给予“谨慎推荐”评级；当然在行业大背景尚不明朗的前提下，考虑去年业绩情况，我们对公司2014年业绩不做展望。

●2013-09-16 *ST尼雅：经营模式转型继续推进 (银河证券 董俊峰,周颖,李琰)

●关注公司从生产中心类公司向营销服务类公司转型的改变，给予“谨慎推荐”评级；由于仍然在转型过程中，因此预计2013年亏损、2014年微利。

◆同行业研报摘要◆行业:酒及饮料

●2026-04-29 古井贡酒：2025年报及2026年一季报点评：25年承压前行，26年逐步恢复 (东吴证券 苏铖,郭晓东)

●短期加大关注古井逐季恢复节奏，中期古井省内优势稳固，坚定“全国化、次高端”战略，省外规模化市场有望培育成型和复制。参考26Q1经营节奏，我们更新2026~2027年归母净利润预测为37.4、41.3亿元（前值44.5、50.0亿元），新增2028年归母净利润预测为47.2亿元，对应当前最新PE分别为15、14、12X，维持“买入”评级。

●2026-04-29 古井贡酒：年报点评：2025主动调整释放压力 (华泰证券 吕若晨,宋英男)

●尽管短期业绩承压，公司基地市场韧性较强，区域深化能力突出。华泰研究下调2026-2027年盈利预测，预计2026-2028年EPS分别为6.82元、7.61元和8.76元。基于可比公司2026年平均20倍PE估值，给予目标价136.40元，维持“买入”评级。

●2026-04-29 迎驾贡酒：逐步走出调整，洞藏势能持续 (首创证券 赵瑞)

●预计2026–2028年归母净利润分别为21.0亿元、23.1亿元、25.5亿元，对应增速5.7%、9.8%、10.6%，当前股价对应PE分别为15、13、12倍。基于基本面边际改善及产品结构升级潜力，维持“买入”评级。

●2026-04-29 百润股份：2025年报及2026年一季报点评：Q1收入恢复向好，关注威士忌动销反馈 (东吴证券 苏铖,郭晓东)

●参考26Q1经营节奏，我们更新2026-2027年归母净利润预测为7.3、8.4亿元(前值8.8、10.2亿元)，新增2028年归母净利润预测9.8亿元，对应当前最新PE分别为24、20、18X。考虑到百润营收25Q3-26Q1延续恢复性增长，期待筑牢底部重拾成长，维持“买入”评级。

●2026-04-29 泸州老窖：年报点评：公司降速纾压蓄力未来 (华泰证券 吕若晨,宋英男)

●基于外部需求恢复仍需时日，华泰研究下调盈利预测：预计2026-2028年营收分别为240.5亿、261.5亿、294.0亿元，EPS为6.61元、7.42元、8.37元。参考可比公司2026年平均PE15倍，给予泸州老窖18倍PE估值，目标价118.98元，维持“买入”评级。

●2026-04-28 会稽山：2026年一季报点评：升级势能延续，省外表现更优 (东吴证券 苏铖,郭晓东)

●2026公司力争酒类销售实现双位数增长，在“高端化、年轻化”战略带动下，预计爽酒、1743、兰亭高增势能将延续，产业趋势仍将持续兑现。参考公司经营节奏，我们维持2026-2028年归母净利润为2.95、3.42、3.88亿元，对应当前PE分别为31、27、23X，维持“增持”评级。

●2026-04-28 承德露露：2025年报及2026一季报点评：年度分红大超预期，26开局增长良好 (东吴证券 苏铖)

●进入销售大年营收增长更确定，公司杏仁成本红利仍存，考虑到包材涨价和新品投入，我们调整2026/2027年归母净利润预测为6.54/7.05亿元（前值6.93/7.53亿元），新增预测2028年为7.25亿元，对应PE为13.1/12.2/11.8x，基于业绩确定，分红回报高，维持“买入”评级。

●2026-04-28 贵州茅台：转型初见成效，i茅台收入大幅增长 (群益证券 顾向君)

●关注市场化转型、以及需求向塔腰、塔尖产品拓展的效果。下调盈利预测，预计2026-2028年将分别实现净利润863亿、901亿和937亿(原预测为890亿、954.4亿和1003.6亿)，分别同比增4.8%、4.5%和4%，EPS分别为68.91元、71.98元和74.83元，当前股价对应PE分别为20倍、19倍和19倍，维持“区间操作”的投资建议。

●2026-04-28 珠江啤酒：2026Q1啤酒业务量价齐升，盈利能力小幅提升 (国信证券 张向伟,杨苑)

●我们认为公司目前处于大单品97纯生产品势能持续释放的阶段，目前珠江97纯生在华南市场的8-10元细分价格带具备竞争优势，有望在华南市场持续渗透渠道并提升市占率，从而推动公司销量、吨价、盈利能力持续提升。此外，2025年以来，公司还加强产品创新、完善产品矩阵，营销端适度增加投入，同时内部继续大力推动数字化转型，运维效率持续提升，有助于中长期盈利水平中枢上行。我们维持盈利预测：预计2026-2028年公司实现营业总收入60.5/62.1/63.4亿元，同比+2.9%/+2.7%/+2.2%；实现归母净利润9.8/10.4/11.0亿元，同比+7.9%/+6.8%/+5.5%；EPS分别为0.44/0.47/0.50元；当前股价对应PE分别为22/21/20倍，维持“优于大市”评级。

●2026-04-28 青岛啤酒：26Q1净利率再创新高，期待旺季动销改善 (银河证券 刘光意,彭潇颖)

●预计2026-2028年收入分别为332/339/347亿元，分别同比+2.3%/2.1%/2.4%，归母净利润分别为48/50/53亿元，分别同比+4.9%/4.8%/5.2%，当前股价对应PE为18/17/16X，股息率约3.8%，维持“推荐”评级。