康欣新材(600076)盈利预测

◆研报摘要◆

●2018-06-06 康欣新材：集装箱底板龙头，内生外延齐发展 (国盛证券 黄诗涛,房大磊)

●技术创新和制造研发造就公司产品成本优势，通过产能扩张和并购整合做强做大，成为集装箱底板行业龙头企业；计划现金并购多家同业公司，市场份额提升至40%以上，行业话语权将得到明显提高，有望受益于集装箱制造景气回升。同时，发挥竞争优势战略拓展国内和海外木结构房屋市场，打造新的业绩增长点。我们预计公司2018-2020年归母净利润分别为5.67亿、6.83亿和7.94亿元，EPS分别为0.55元、0.66元、0.77元，对应PE为11.6、9.6、8.3倍，首次覆盖给予“增持”评级。

●2018-04-01 康欣新材：集装箱底板量价齐升，全球市占率继续提升 (招商证券 郑晓刚,戴亚雄)

●公司作为集装箱底板龙头，扩产与收购新华昌木业后的全球市占率已超过25%，掌握速生材技术+林板一体化，契合集装箱轻量化+低成本化的发展趋势，受益集装箱行业回暖；COSB环保板受益消费升级。不考虑重组因素，预计2018-2020年EPS为0.54元、0.61元、0.74元。维持“强烈推荐-A”评级。

●2018-01-18 康欣新材：集装箱底板签订重大合同，量价均将明显提升 (招商证券 郑晓刚,戴亚雄)

●公司作为集装箱底板龙头(2016年市占率15%)，通过扩产与收购新华昌木业稳步提升市占率，掌握速生材技术+林板一体化，契合集装箱轻量化+低成本化的发展趋势，受益集装箱行业回暖；COSB环保板受益消费升级。给予“强烈推荐-A”评级。

●2017-12-28 康欣新材：细分行业龙头，集装箱出口表现良好 (招商证券 郑晓刚,戴亚雄)

●公司作为集装箱底板龙头(2016年市占率15%)，通过扩产与收购新华昌木业稳步提升市占率，掌握速生材技术+林板一体化，契合集装箱轻量化+低成本化的发展趋势，受益集装箱行业回暖；COSB环保板受益消费升级。预计2017-2019年EPS为0.47/0.56/0.70元。

●2017-12-11 康欣新材：板材细分龙头，受益集装箱制造回暖 (招商证券 郑晓刚,戴亚雄)

●公司作为集装箱底板龙头(2016年市占率15%)，通过扩产与收购新华昌木业稳步提升市占率，掌握速生材技术+林板一体化，契合集装箱轻量化+低成本化的发展趋势，受益集装箱行业回暖；COSB环保板受益消费升级。预计2017-2019年EPS为0.47/0.56/0.70元。

◆同行业研报摘要◆行业:建材家具

●2024-12-04 恒林股份：大家居赛道持续布局，跨境电商势头迅猛 (海通证券 郭庆龙,高翩然)

●我们将公司24-25年净利润由5.4/6.6亿元下调至3.6/5.2亿元，同比增长36%/46%。参考可比公司给予24年13-15倍PE，对应合理价值区间为33.4-38.5元/股，给予“优于大市”评级。

●2024-12-04 欧派家居：积极深化大家居战略，引领家居发展新模式 (华安证券 徐偲,余倩莹)

●我们预计公司2024-2026年营收分别为194.75/206.28/215.62亿元，分别同比变化-14.5%/+5.9%/+4.5%；归母净利润分别为26.52/28.24/29.72亿元，分别同比变化-12.7%/+6.5%/+5.2%。截至2024年12月3日，EPS分别为4.35/4.64/4.88元，对应PE分别为17.17/16.12/15.32倍。维持“买入”评级。

●2024-12-02 金牌家居：以旧换新补贴政策陆续落地 (天风证券 孙海洋)

●基于公司24Q1-3业绩表现，房地产行业承压及消费不确定性，我们调整盈利预测，预计公司24-26年归母净利分别为2.3/2.4/2.5亿元(前值为2.9/3.2/3.6亿元)，对应PE分别为15/14/13X。

●2024-11-30 浙江正特：跨境电商助力海外拓展 (天风证券 孙海洋)

●基于24Q1-3业绩表现，目前宏观消费环境存在不确定性，出口关税不确定性；我们调整盈利预测，预计公司24-26年EPS分别为0.5元、1.0元以及1.4元(原值为1.01/1.22/1.43元/股)，PE分别为51X、28X以及19X。

●2024-11-27 匠心家居：公司营收、利润双增，海外自主品牌建设持续推进 (海通证券 吕科佳,郭庆龙)

●我们预计公司24-26年归母净利润分别为5.32、6.26、7.48亿元，同比增长30.5%、17.8%、19.5%，当前收盘价对应24-25年PE为16.90、14.35倍，公司作为智能家居产品出口龙头企业，参考可比公司给予公司2024年19-20倍PE估值，对应合理价值区间60.36-63.54元，给予“优于大市”评级。

●2024-11-27 匠心家居：首次覆盖：公司营收、利润双增，海外自主品牌建设持续推进 (海通证券(香港) 郭庆龙,周梦轩)

●我们预计公司24-26年归母净利润分别为5.32、6.26、7.48亿元，同比增长30.5%、17.8%、19.5%，当前收盘价对应24-25年PE为16.90、14.35倍，公司作为智能家居产品出口龙头企业，参考可比公司给予公司2024年20倍PE估值，对应目标价63.54元，给予“优于大市”评级。

●2024-11-19 尚品宅配：季报点评：三季度表现承压，家居国补有望改善终端动销 (东方证券 李雪君,谢雨辰)

●适当调整公司定制家具、配套产品收入增速假设，调整费用率与毛利率假设，预测公司2024-2026年归母净利润分别为-0.68/0.51/0.58亿元(此前预测2024-2025年为1.01/1.08亿元)，给予DCF目标价14.37元，维持“增持”评级。

●2024-11-19 尚品宅配：季报点评：将AI技术作为发展的核心动力 (天风证券 孙海洋)

●维持“增持”评级基于24Q1-3业绩表现，地产竣工及销售承压或拖累地产链；公司在国内、海外招商布局落地以及持续深化降本增效；我们调整盈利预测，预计公司24-26年EPS分别为-0.6元、0.2元以及0.3元（原值为0.1/0.3以及0.5元），25-26年PE分别为57、40X。

●2024-11-17 江山欧派：季报点评：24Q1-3代理商渠道保持成长 (天风证券 孙海洋)

●基于24Q1-3业绩表现，宏观环境主要是地产销售压力传导，我们调整盈利预测，预计24-26年EPS分别为1.5/1.7以及1.9元(原值为1.7/1.9/2.1亿元)；PE分别为13X、12X以及11X。

●2024-11-14 永艺股份：α势能凸显，期待新渠道、新客户持续放量 (华福证券 李宏鹏,汪浚哲)

●我们预计公司2024-2026年收入增速分别为31%、17.6%、13.8%，归母净利润增速分别为8%、27%、25%。采用可比公司估值法，2024年可比公司平均PE为13倍。我们认为，公司作为我国办公椅行业领军企业，海外新客户、新渠道、新项目驱动有望延续，同时内销积极发力自有品牌，首次覆盖，给予“买入”评级。